كشف تقرير بحثي حديث أصدرته Keyrock عن ظاهرة مثيرة للتفكير: على الرغم من أن المؤسسات المالية الكبرى للبيتكوين تمتلك كميات كبيرة من العملة، إلا أن تأثيرها الفعلي على الأسعار اليومية في السوق كان أقل بكثير مما هو متوقع.

أشار التقرير إلى أنه بحلول عام 2025، ستحتفظ شركات المال الرقمية بالبيتكوين (BTC-TC) بحوالي 725,000 بِت، وهو ما يمثل 3.64% من إجمالي العرض. ومع ذلك، فإن تأثير التداول اليومي لهذه المؤسسات على السعر الفوري يبلغ متوسطه فقط 0.59%، وهو تأثير يمكن اعتباره ضئيلاً.

استخدم فريق البحث مؤشر لامبدا الخاص بـ Bernard Kyle لتحليل سوق BTC/USDT بشكل عميق. أظهرت النتائج أنه حتى عند قيام المؤسسات بشراء كميات كبيرة، فإنها نادراً ما تسبب تأثيراً كبيراً على أسعار السوق. هذه الاكتشافات تقلب العديد من المفاهيم التقليدية للمستثمرين.

الأكثر لفتًا للانتباه هو أن مجموعة المؤسسات المالية للبتكوين، الممثلة بـ Strategy، تمتلك حاليًا 597,325 بِت، مما يشكل 2.84% من إجمالي العرض. ومع ذلك، يبدو أن هذه الكميات الضخمة من الحيازة لم تؤثر بشكل كبير على السوق كما كان متوقعًا.

وراء هذه الظاهرة التي تبدو متناقضة، توجد استراتيجيات تداول فريدة للمؤسسات. إنهم يميلون إلى التداول من خلال أوامر هيكلية، أو اتفاقيات تبادل خارج البورصة، أو عمليات استبدال الأسهم المادية، وهذه العمليات عادة لا تنعكس مباشرة على دفتر الطلبات العامة.

حالة Twenty One Capital هي تمثيل نموذجي. تمكنت هذه المؤسسة من الحصول على 42,000 بِت من خلال إجراء تبادل الأسهم مع Tether وBitfinex، حيث تم تجاوز السوق الفوري تمامًا.

تشير البيانات إلى أن هذه الظاهرة تتأكد بشكل أكبر: في عام 2025، كان هناك فقط 6 أيام تداول شهدت ارتفاعًا في سعر بِتكوين خلال اليوم بأكثر من 3% بسبب شراء مؤسسات مركزية. وهذا يشكل تباينًا واضحًا مع أداء السوق في العام الماضي.

تتحدى هذه الدراسة الرأي السائد في السوق حول تأثير المؤسسات الكبيرة، كما توفر لنا منظورًا جديدًا لفهم البنية الدقيقة لسوق بِتكوين. إنها تذكر المستثمرين بأنه عند تقييم اتجاهات السوق، يجب ألا يعتمدوا بشكل مفرط على عامل واحد، بل يحتاجون إلى النظر في مجموعة متنوعة من الديناميات السوقية المعقدة.