تغيرات جذرية في نمط التجارة العالمية، مشاعر الذعر في السوق مرتفعة
مؤخراً، شهدت الأوضاع التجارية الدولية تغييرات كبيرة. أدت التعديلات على السياسات الجمركية التي تشمل نطاقاً واسعاً إلى اضطرابات في الأسواق العالمية، وأهم التأثيرات تشمل:
ارتفع تكلفة الشركات، وتقلص توقعات الربح
تأثرت سلسلة التوريد العالمية ، وزادت حالة عدم اليقين في آفاق الاقتصاد
قد يثير ردود فعل متسلسلة، وتزداد مخاطر النزاعات التجارية
في هذا السياق، يتبنى المشاركون في السوق بشكل عام الاستجابة التالية:
تقليل تخصيص الأصول عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة
زيادة نسبة الأصول الآمنة مثل الذهب والدولار والين الياباني وغيرها
تم رفع توقعات تقلب السوق، وارتفع مؤشر VIX
أدت هذه السلسلة من التغييرات إلى انتشار مشاعر الذعر في السوق. ومن الجدير بالذكر أن مؤشر VIX الذي يقيس درجة الذعر في السوق قد ارتفع في 7 أبريل إلى 60، وهو أعلى مستوى تاريخياً للمرة الثالثة. وقد حدثت حالات مشابهة من التطرف في السابق فقط في أغسطس 2024 وأثناء جائحة COVID-19 في 2020.
في مواجهة مثل هذا السوق النادر، أصبح كيفية استخدام مؤشر VIX لتحديد اتجاه السوق محور اهتمام المستثمرين.
تفسير مؤشر VIX
مؤشر VIX يتم حسابه من أسعار خيارات مؤشر S&P 500، ويعكس توقعات السوق لتقلبات الـ 30 يومًا القادمة، ويعتبر مؤشراً مهماً لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
كلما ارتفع مؤشر VIX، زادت توقعات السوق لتقلبات مستقبلية شديدة، مما يدل على قوة مشاعر الذعر؛ وعلى العكس، فإن ذلك يدل على أن السوق أكثر هدوءًا وثقة. تشير التجارب التاريخية إلى أن مؤشر VIX عادة ما يظهر علاقة عكسية مع سوق الأسهم، ولذلك يُعرف أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس لمشاعر السوق.
بشكل عام، يُعتبر مؤشر VIX ضمن النطاق الطبيعي عندما يكون بين 15-20؛ وعندما يتجاوز 25، يظهر أن السوق بدأت تشعر بوضوح بالذعر؛ وإذا تجاوز 35 فإنها تدخل منطقة الذعر الشديد. في أوقات الأزمات المالية أو تأثير الأحداث الكبيرة، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس انزلاق السوق إلى مشاعر الحذر الشديد. يمكن للمستثمرين من خلال مراقبة تغيرات مؤشر VIX فهم تفضيل المخاطر الحالي في السوق، كمرجع لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
منطقة الذعر ذات التقلبات العالية: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX فوق 30، فإنه عادة ما يعني أن السوق في مرحلة خوف أو ذعر شديد. غالبًا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تظهر أنه بعد الخوف الشديد، غالبًا ما يظهر السوق انتعاشًا.
بين عامي 2018 و2024، حدثت حوالي عشر مرات ارتفاع سعر إغلاق VIX فوق 30. تشمل الحالات النموذجية عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وبيع نهاية العام في ديسمبر 2018، وفزع الوباء في فبراير إلى مارس 2020، وعاصفة المتداولين الأفراد في بداية عام 2021، بالإضافة إلى تشديد السياسة النقدية والتوترات الجيوسياسية في بداية عام 2022.
تشير البيانات إلى أنه بعد 7 أيام من حدوث هذه الأحداث المثيرة للذعر، غالبًا ما يظهر مؤشر S&P 500 انتعاشًا إيجابيًا. يبلغ متوسط الارتفاع حوالي 1.4%، وهناك حوالي 73% من الاحتمالات أن يرتفع خلال 7 أيام بعد الحدث. وهذا يشير إلى أنه عندما يرتفع VIX إلى أكثر من 30، فإن السوق المالية في معظم الحالات ستظهر انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
سوق العملات المشفرة يظهر أيضًا خصائص مشابهة. تظهر الإحصائيات أن البيتكوين يميل إلى الانتعاش القوي بعد حالات الذعر الشديدة، حيث يبلغ متوسط ارتفاعه في غضون 7 أيام حوالي 10%، مع نسبة فوز تتراوح بين 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع مؤشر VIX بسبب الأزمة الجيوسياسية فوق 30، زاد سعر البيتكوين بأكثر من 20% في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة مماثلة لتراجع مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الخوف الشديد: VIX ≥ 40
عند رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، كانت الأحداث المؤهلة نادرة للغاية خلال الفترة من 2018 إلى 2024. في الواقع، حدث ذلك فقط في 5 فبراير 2018، وكذلك في 28 فبراير 2020 عندما أدى الانهيار الناتج عن الوباء إلى إغلاق VIX فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، وبعد ذلك ارتفعت VIX في مارس إلى مستوى غير مسبوق بلغ 82 نقطة.
نظرًا لقلة العينات، فإن النتائج الإحصائية تحمل طابعًا مرجعيًا فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بنحو 0.6% خلال 7 أيام (على الرغم من تقلب السوق بشكل حاد خلال ذلك الأسبوع، إلا أنه شهد ارتدادًا تقنيًا طفيفًا)، بينما ارتفعت بيتكوين بنحو 7%. من حيث نسبة الفوز، فإن كلاهما 100%، ولكن فقط بسبب ارتفاع حدث فردي (لا يعني ذلك أن نفس الحالة ستضمن الارتفاع في المستقبل).
بشكل عام، عندما يصل VIX إلى قيم تاريخية متطرفة تزيد عن 40، فإن ذلك يعني غالبًا أن ضغوط البيع الناتجة عن الخوف الشديد في السوق قد اقتربت من ذروتها، وبالتالي فإن فرص حدوث انتعاش قصير الأجل تكون مرتفعة نسبيًا، وعادة ما تكون نقطة منخفضة نسبيًا من منظور الدورة الكبيرة.
عندما ارتفع مؤشر VIX بأكثر من 100% ليقترب من 50 في 5 فبراير 2018، ارتفع مؤشر S&P 500 بعد أسبوع فقط بنسبة 0.28%، دون ارتفاع ملحوظ. ومع ذلك، انخفض سعر البيتكوين في ذلك اليوم بنسبة 16% ليصل إلى أدنى مستوى محلي يقارب 6,900 دولار، وبعد أسبوعين تعافى ليصل إلى أكثر من 11,000 دولار، مما يدل على قوة انتعاش كبيرة. ومع ذلك، كانت العلاقة بين البيتكوين والأصول التقليدية منخفضة في ذلك الوقت، لذا فإن استخدام VIX لتوقع حركة البيتكوين لم يكن مناسبًا جدًا.
في منتصف مارس 2020، عند وصول مؤشر VIX إلى ذروته 82، انخفض مؤشر S&P 500 في 23 مارس، ثم ارتفع بأكثر من 10٪ في أسبوع واحد، بينما ارتفع سعر البيتكوين بسرعة بحوالي 30٪ من أقل من 4,000 دولار.
على الرغم من أن الأداء قصير المدى بعد حالة الذعر الشديد يميل إلى الإيجابية إحصائيًا، إلا أن قلة العينات تعني أن مستوى عدم اليقين مرتفع. في التطبيق العملي، فإن تجاوز VIX لـ 40 يكون أكثر بمثابة إشارة لتأكيد أن السوق في حالة ذعر شديد، ولا يزال من الضروري تحليل الاتجاهات المستقبلية بالاعتماد على المعلومات الأساسية.
نطاق تقلب منخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادة ما يمثل أن السوق في حالة هدوء نسبي. يكون شعور المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلب التحوط منخفض. لكن في هذه الحالة، فإن الاتجاهات اللاحقة ليست واضحة كما هو الحال مع VIX المرتفع:
بين عامي 2018 و2024، تراجع مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد انتعاش قوي في سوق الأسهم، ونهاية عام 2019 خلال فترة الاستقرار في السوق، وأثناء فترة صعود سوق الأسهم في منتصف عام 2021، وكذلك في منتصف عام 2023. في هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة.
أداء مؤشر S&P 500: بعد 7 أيام من النقاط التي يكون فيها VIX منخفضًا للغاية، يبلغ متوسط عائد مؤشر S&P 500 حوالي 0.8%، ونسبة الفوز حوالي 60-75%. بشكل عام، في بيئة منخفضة التقلب، يميل المؤشر إلى المحافظة على ارتفاع بطيء أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، في الأسبوع بعد انخفاض VIX إلى أقل من 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر S&P 500 مستقرًا تقريبًا وحقق ارتفاعًا طفيفًا؛ وعندما كان VIX حوالي 13 في يوليو 2023، استمر المؤشر في الارتفاع التدريجي بنحو 2% في الأسبوع التالي.
هذا يشير إلى أن VIX المنخفض لا يعني بالضرورة حدوث تصحيح فوري، فقد يستمر السوق في الحفاظ على اتجاهه الصاعد لفترة من الوقت. لكن يجب أن نكون حذرين من أن التقلبات المنخفضة للغاية غالبًا ما تشير إلى رضا السوق، وعندما يحدث خبر سلبي مفاجئ، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل ملحوظ.
تفتقر حركة البيتكوين خلال فترة انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط ارتفاعه على مدى 7 أيام يبلغ حوالي 2% فقط، مع نسبة فوز تبلغ حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترات الهدوء مع انخفاض VIX مع مرحلة صعود البيتكوين نفسها (على سبيل المثال، ربيع عام 2019، حيث ارتفع البيتكوين بشكل كبير مع انخفاض VIX)؛ لكن في أحيان أخرى، تظهر البيتكوين تصحيحًا خلال فترة انخفاض VIX (على سبيل المثال، في أوائل عام 2018، بينما ظل VIX منخفضًا، كان البيتكوين في اتجاه هبوطي نتيجة انفجار الفقاعة).
لذلك فإن انخفاض VIX ليس له قيمة مرجعية واضحة لتوقعات حركة بيتكوين المستقبلية، ويجب دمجه مع مشاعر الأموال والدورات الخاصة بسوق العملات المشفرة.
بشكل عام، عندما يكون مؤشر VIX أقل من 15، غالبًا ما يستمر مؤشر S&P 500 في الاتجاه الحالي (في معظم الحالات يكون هناك ارتفاع تدريجي)، لكن مدى الارتفاع ونسبة النجاح تكون واضحة أقل من الانتعاش بعد الذعر. بينما تفتقر البيتكوين إلى نمط استجابة موحد في هذا السياق، مما يظهر أن انخفاض تقلبات السوق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن سوق العملات المشفرة.
ملخص: الفرص والمخاطر تتواجد معاً، المؤشرات للاسترشاد فقط
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40:
التداول قصير الأجل ينطوي على مخاطر، ولكنه يحتوي أيضاً على فرص محتملة للانعكاس
عادةً ما ينخفض سعر البيتكوين بشكل متزامن أثناء عمليات البيع الناتجة عن الذعر، ولكن مع تخفيف مشاعر الذعر، قد يؤدي البيع المفرط إلى حدوث انتعاش تقني قوي.
إذا لوحظ أن VIX بدأ في الوصول إلى الذروة ثم الانخفاض ( من 35 ببطء إلى أقل من 30 )، فقد تكون هذه فرصة محتملة لشراء البيتكوين على المدى القصير.
يجب تقييم خطورة الحدث نفسه في نفس الوقت، وإذا اندلعت مخاطر مالية كبيرة، فقد يستمر السوق في الانخفاض.
عندما يكون VIX ≥ 40:
يمثل السوق في حالة من الذعر الشديد، وقد تحدث حالات مثل جفاف السيولة، وسحب الأموال بشكل كبير.
من المرجح أن يتعرض البيتكوين لانخفاض كبير على المدى القصير، ولكن غالبًا ما بعد أسبوع أو اثنين إذا تراجعت حالة الذعر قليلاً، فإن توقعات انتعاش البيتكوين ستكون ملحوظة نسبيًا.
في هذا النوع من البيئة، يُنصح المستثمرون قصيرو الأجل بالحفاظ على تحكم صارم في المخاطر وتنفيذ أوامر وقف الخسارة بدقة، لأنه في الوقت الذي "تلعق فيه الدم من حافة السكين"، توجد الأرباح والمخاطر معًا.
من منظور الدورة الكبيرة، عادة ما تكون النقاط منخفضة نسبيًا
عندما VIX ≤ 15:
السوق بشكل عام في وضعها الطبيعي. تعتمد حركة البيتكوين بشكل أكبر على دورة السوق المشفرة نفسها، أو وضع السيولة، أو الشكل الفني.
في بيئة هادئة للغاية، يجب الحذر من المتغيرات المفاجئة أو أحداث البجعة السوداء التي قد تؤدي إلى ارتفاع VIX بسرعة، وقد يتبع ذلك انخفاض في البيتكوين.
يمكن اعتبار الاحتفاظ ببعض النقد / العملات المستقرة كاحتياطي خلال هذه الفترة، مع متابعة تغيرات عوامل المخاطر عن كثب.
عندما يكون VIX في المنطقة الوسطى من 15-30:
يُعتبر عادةً ضمن "نطاق التقلبات الطبيعية". يتأثر البيتكوين أيضًا بدورات التشفير والأوضاع المالية الكلية، وفي هذه الحالة يمكن أن يُعتبر VIX كمؤشر مساعد.
إذا ارتفع VIX من 20 إلى ما يقرب من 30، فهذا يشير إلى تصاعد مشاعر الذعر، مما يتطلب الحذر من المخاطر؛ وعلى العكس، إذا تراجع VIX من 25 ببطء إلى أقل من 20، فهذا يدل على تراجع مشاعر الذعر، وقد تكون حركة البيتكوين أكثر استقراراً.
حاليًا VIX عند 50، ومع مواجهة عدم اليقين في أوضاع التجارة، لا تزال مشاعر السوق في حالة من الذعر الشديد، ومع ذلك، غالبًا ما تنشأ الفرص من التشاؤم.
استعرضت خلال فترة وباء عام 2020، تجاوز مؤشر VIX 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة، وعلى الرغم من الانخفاض المفاجئ الأخير، لا يزال مؤشر S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا عائدًا يزيد عن 100% في غضون خمس سنوات. في نفس الفترة، كانت بيتكوين في نقطة شراء مثالية، حيث كانت فقط 4800 دولار، بينما وصلت ذروة السوق الصاعدة الحالية إلى 110,000 دولار، مع زيادة قصوى تقارب 25 مرة.
غالبًا ما تكون كل مرة ينخفض فيها السوق مصحوبة بإعادة تسعير السوق وتدفق الأموال، وقد تصبح الفوضى درجًا للارتفاع، وما إذا كان يمكن تحقيق تطور قفزي من خلال ذلك هو القضية الرئيسية في المرحلة الحالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اضطراب التجارة العالمية يشعل VIX، وقد تؤدي نوبات الذعر القياسية إلى تطوير بيتكوين بشكل متسارع.
تغيرات جذرية في نمط التجارة العالمية، مشاعر الذعر في السوق مرتفعة
مؤخراً، شهدت الأوضاع التجارية الدولية تغييرات كبيرة. أدت التعديلات على السياسات الجمركية التي تشمل نطاقاً واسعاً إلى اضطرابات في الأسواق العالمية، وأهم التأثيرات تشمل:
في هذا السياق، يتبنى المشاركون في السوق بشكل عام الاستجابة التالية:
أدت هذه السلسلة من التغييرات إلى انتشار مشاعر الذعر في السوق. ومن الجدير بالذكر أن مؤشر VIX الذي يقيس درجة الذعر في السوق قد ارتفع في 7 أبريل إلى 60، وهو أعلى مستوى تاريخياً للمرة الثالثة. وقد حدثت حالات مشابهة من التطرف في السابق فقط في أغسطس 2024 وأثناء جائحة COVID-19 في 2020.
في مواجهة مثل هذا السوق النادر، أصبح كيفية استخدام مؤشر VIX لتحديد اتجاه السوق محور اهتمام المستثمرين.
تفسير مؤشر VIX
مؤشر VIX يتم حسابه من أسعار خيارات مؤشر S&P 500، ويعكس توقعات السوق لتقلبات الـ 30 يومًا القادمة، ويعتبر مؤشراً مهماً لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الذعر.
كلما ارتفع مؤشر VIX، زادت توقعات السوق لتقلبات مستقبلية شديدة، مما يدل على قوة مشاعر الذعر؛ وعلى العكس، فإن ذلك يدل على أن السوق أكثر هدوءًا وثقة. تشير التجارب التاريخية إلى أن مؤشر VIX عادة ما يظهر علاقة عكسية مع سوق الأسهم، ولذلك يُعرف أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس لمشاعر السوق.
بشكل عام، يُعتبر مؤشر VIX ضمن النطاق الطبيعي عندما يكون بين 15-20؛ وعندما يتجاوز 25، يظهر أن السوق بدأت تشعر بوضوح بالذعر؛ وإذا تجاوز 35 فإنها تدخل منطقة الذعر الشديد. في أوقات الأزمات المالية أو تأثير الأحداث الكبيرة، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50، مما يعكس انزلاق السوق إلى مشاعر الحذر الشديد. يمكن للمستثمرين من خلال مراقبة تغيرات مؤشر VIX فهم تفضيل المخاطر الحالي في السوق، كمرجع لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
منطقة الذعر ذات التقلبات العالية: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX فوق 30، فإنه عادة ما يعني أن السوق في مرحلة خوف أو ذعر شديد. غالبًا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تظهر أنه بعد الخوف الشديد، غالبًا ما يظهر السوق انتعاشًا.
بين عامي 2018 و2024، حدثت حوالي عشر مرات ارتفاع سعر إغلاق VIX فوق 30. تشمل الحالات النموذجية عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وبيع نهاية العام في ديسمبر 2018، وفزع الوباء في فبراير إلى مارس 2020، وعاصفة المتداولين الأفراد في بداية عام 2021، بالإضافة إلى تشديد السياسة النقدية والتوترات الجيوسياسية في بداية عام 2022.
تشير البيانات إلى أنه بعد 7 أيام من حدوث هذه الأحداث المثيرة للذعر، غالبًا ما يظهر مؤشر S&P 500 انتعاشًا إيجابيًا. يبلغ متوسط الارتفاع حوالي 1.4%، وهناك حوالي 73% من الاحتمالات أن يرتفع خلال 7 أيام بعد الحدث. وهذا يشير إلى أنه عندما يرتفع VIX إلى أكثر من 30، فإن السوق المالية في معظم الحالات ستظهر انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
سوق العملات المشفرة يظهر أيضًا خصائص مشابهة. تظهر الإحصائيات أن البيتكوين يميل إلى الانتعاش القوي بعد حالات الذعر الشديدة، حيث يبلغ متوسط ارتفاعه في غضون 7 أيام حوالي 10%، مع نسبة فوز تتراوح بين 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع مؤشر VIX بسبب الأزمة الجيوسياسية فوق 30، زاد سعر البيتكوين بأكثر من 20% في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة مماثلة لتراجع مشاعر الملاذ الآمن في سوق الأسهم.
ذروة الخوف الشديد: VIX ≥ 40
عند رفع المعيار إلى VIX ≥ 40 (ذعر شديد)، كانت الأحداث المؤهلة نادرة للغاية خلال الفترة من 2018 إلى 2024. في الواقع، حدث ذلك فقط في 5 فبراير 2018، وكذلك في 28 فبراير 2020 عندما أدى الانهيار الناتج عن الوباء إلى إغلاق VIX فوق 40 (لأول مرة في أربع سنوات)، وبعد ذلك ارتفعت VIX في مارس إلى مستوى غير مسبوق بلغ 82 نقطة.
نظرًا لقلة العينات، فإن النتائج الإحصائية تحمل طابعًا مرجعيًا فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بنحو 0.6% خلال 7 أيام (على الرغم من تقلب السوق بشكل حاد خلال ذلك الأسبوع، إلا أنه شهد ارتدادًا تقنيًا طفيفًا)، بينما ارتفعت بيتكوين بنحو 7%. من حيث نسبة الفوز، فإن كلاهما 100%، ولكن فقط بسبب ارتفاع حدث فردي (لا يعني ذلك أن نفس الحالة ستضمن الارتفاع في المستقبل).
بشكل عام، عندما يصل VIX إلى قيم تاريخية متطرفة تزيد عن 40، فإن ذلك يعني غالبًا أن ضغوط البيع الناتجة عن الخوف الشديد في السوق قد اقتربت من ذروتها، وبالتالي فإن فرص حدوث انتعاش قصير الأجل تكون مرتفعة نسبيًا، وعادة ما تكون نقطة منخفضة نسبيًا من منظور الدورة الكبيرة.
عندما ارتفع مؤشر VIX بأكثر من 100% ليقترب من 50 في 5 فبراير 2018، ارتفع مؤشر S&P 500 بعد أسبوع فقط بنسبة 0.28%، دون ارتفاع ملحوظ. ومع ذلك، انخفض سعر البيتكوين في ذلك اليوم بنسبة 16% ليصل إلى أدنى مستوى محلي يقارب 6,900 دولار، وبعد أسبوعين تعافى ليصل إلى أكثر من 11,000 دولار، مما يدل على قوة انتعاش كبيرة. ومع ذلك، كانت العلاقة بين البيتكوين والأصول التقليدية منخفضة في ذلك الوقت، لذا فإن استخدام VIX لتوقع حركة البيتكوين لم يكن مناسبًا جدًا.
في منتصف مارس 2020، عند وصول مؤشر VIX إلى ذروته 82، انخفض مؤشر S&P 500 في 23 مارس، ثم ارتفع بأكثر من 10٪ في أسبوع واحد، بينما ارتفع سعر البيتكوين بسرعة بحوالي 30٪ من أقل من 4,000 دولار.
على الرغم من أن الأداء قصير المدى بعد حالة الذعر الشديد يميل إلى الإيجابية إحصائيًا، إلا أن قلة العينات تعني أن مستوى عدم اليقين مرتفع. في التطبيق العملي، فإن تجاوز VIX لـ 40 يكون أكثر بمثابة إشارة لتأكيد أن السوق في حالة ذعر شديد، ولا يزال من الضروري تحليل الاتجاهات المستقبلية بالاعتماد على المعلومات الأساسية.
نطاق تقلب منخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادة ما يمثل أن السوق في حالة هدوء نسبي. يكون شعور المستثمرين أكثر تفاؤلاً، وطلب التحوط منخفض. لكن في هذه الحالة، فإن الاتجاهات اللاحقة ليست واضحة كما هو الحال مع VIX المرتفع:
بين عامي 2018 و2024، تراجع مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد انتعاش قوي في سوق الأسهم، ونهاية عام 2019 خلال فترة الاستقرار في السوق، وأثناء فترة صعود سوق الأسهم في منتصف عام 2021، وكذلك في منتصف عام 2023. في هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة.
أداء مؤشر S&P 500: بعد 7 أيام من النقاط التي يكون فيها VIX منخفضًا للغاية، يبلغ متوسط عائد مؤشر S&P 500 حوالي 0.8%، ونسبة الفوز حوالي 60-75%. بشكل عام، في بيئة منخفضة التقلب، يميل المؤشر إلى المحافظة على ارتفاع بطيء أو تقلبات طفيفة. على سبيل المثال، في الأسبوع بعد انخفاض VIX إلى أقل من 15 في أكتوبر 2019، ظل مؤشر S&P 500 مستقرًا تقريبًا وحقق ارتفاعًا طفيفًا؛ وعندما كان VIX حوالي 13 في يوليو 2023، استمر المؤشر في الارتفاع التدريجي بنحو 2% في الأسبوع التالي.
هذا يشير إلى أن VIX المنخفض لا يعني بالضرورة حدوث تصحيح فوري، فقد يستمر السوق في الحفاظ على اتجاهه الصاعد لفترة من الوقت. لكن يجب أن نكون حذرين من أن التقلبات المنخفضة للغاية غالبًا ما تشير إلى رضا السوق، وعندما يحدث خبر سلبي مفاجئ، قد تتضخم التقلبات والانخفاضات بشكل ملحوظ.
تفتقر حركة البيتكوين خلال فترة انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصائيات أن متوسط ارتفاعه على مدى 7 أيام يبلغ حوالي 2% فقط، مع نسبة فوز تبلغ حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترات الهدوء مع انخفاض VIX مع مرحلة صعود البيتكوين نفسها (على سبيل المثال، ربيع عام 2019، حيث ارتفع البيتكوين بشكل كبير مع انخفاض VIX)؛ لكن في أحيان أخرى، تظهر البيتكوين تصحيحًا خلال فترة انخفاض VIX (على سبيل المثال، في أوائل عام 2018، بينما ظل VIX منخفضًا، كان البيتكوين في اتجاه هبوطي نتيجة انفجار الفقاعة).
لذلك فإن انخفاض VIX ليس له قيمة مرجعية واضحة لتوقعات حركة بيتكوين المستقبلية، ويجب دمجه مع مشاعر الأموال والدورات الخاصة بسوق العملات المشفرة.
بشكل عام، عندما يكون مؤشر VIX أقل من 15، غالبًا ما يستمر مؤشر S&P 500 في الاتجاه الحالي (في معظم الحالات يكون هناك ارتفاع تدريجي)، لكن مدى الارتفاع ونسبة النجاح تكون واضحة أقل من الانتعاش بعد الذعر. بينما تفتقر البيتكوين إلى نمط استجابة موحد في هذا السياق، مما يظهر أن انخفاض تقلبات السوق التقليدية لا يعني بالضرورة تزامن سوق العملات المشفرة.
ملخص: الفرص والمخاطر تتواجد معاً، المؤشرات للاسترشاد فقط
عندما يرتفع VIX إلى نطاق 30-40:
عندما يكون VIX ≥ 40:
عندما VIX ≤ 15:
عندما يكون VIX في المنطقة الوسطى من 15-30:
حاليًا VIX عند 50، ومع مواجهة عدم اليقين في أوضاع التجارة، لا تزال مشاعر السوق في حالة من الذعر الشديد، ومع ذلك، غالبًا ما تنشأ الفرص من التشاؤم.
استعرضت خلال فترة وباء عام 2020، تجاوز مؤشر VIX 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة، وعلى الرغم من الانخفاض المفاجئ الأخير، لا يزال مؤشر S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا عائدًا يزيد عن 100% في غضون خمس سنوات. في نفس الفترة، كانت بيتكوين في نقطة شراء مثالية، حيث كانت فقط 4800 دولار، بينما وصلت ذروة السوق الصاعدة الحالية إلى 110,000 دولار، مع زيادة قصوى تقارب 25 مرة.
غالبًا ما تكون كل مرة ينخفض فيها السوق مصحوبة بإعادة تسعير السوق وتدفق الأموال، وقد تصبح الفوضى درجًا للارتفاع، وما إذا كان يمكن تحقيق تطور قفزي من خلال ذلك هو القضية الرئيسية في المرحلة الحالية.