ارتفعت توقعات خفض الفائدة في الولايات المتحدة، وتم إدراج إثيريوم ETF، وعادت مشاعر سوق العملات الرقمية إلى الانتعاش

أدت البيانات الاقتصادية التي نشرتها الولايات المتحدة في يوليو إلى تخفيف قلق السوق، حيث تبلغ توقعات السوق لبدء تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر 100%. كما هو متوقع، بدأت الأسهم الأمريكية في تغيير نمطها، حيث بدأت مجموعة الأسهم التكنولوجية الكبيرة في الانهيار، بينما حصلت الأسهم الصغيرة والقطاعات غير التكنولوجية على فرص. شهد سوق العملات الرقمية في يوليو تقلبات كبيرة نتيجة العواطف، ولكنه أصبح الآن أكثر استقرارًا. بدأت تداولات ETF على إثيريوم، وعلى الرغم من أن ضغط البيع من غراي سكيل أثر مؤقتًا على الأسعار، إلا أن سرعة البيع قد تجعل هذا الضغط لا يستمر طويلاً.

في 25 يوليو، أعلنت الولايات المتحدة عن نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من عام 2024 بنسبة 2.8٪ على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.0٪. ارتفع مؤشر أسعار PCE بنسبة 2.6٪ في الربع الثاني، وهو أقل من 3.4٪ في الربع الأول. كما ارتفع مؤشر أسعار PCE الأساسي الذي يركز عليه الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2.9٪، وهو أيضاً أقل من القيمة السابقة البالغة 3.7٪. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق على هذه البيانات غير متسقة. في يوم نشر البيانات، شهدت الأسهم الأمريكية تقلبات حادة، مما يدل على وجود انقسام في السوق بشأن آفاق الاقتصاد.

هناك جزء كبير من المستثمرين يشككون في مصداقية البيانات الاقتصادية الرسمية الأمريكية. على سبيل المثال، عندما أعلنت وزارة العمل الأمريكية عن أحدث بيانات الوظائف غير الزراعية، قامت بتخفيض كبير للبيانات الوظيفية للأشهر السابقة. أثار هذا النوع من الإجراءات تكهنات وشكوك في السوق، حيث يعتقد أن البيانات الاقتصادية قد تُستخدم كأداة للسياسة.

لقد كان لزيادة أسعار الفائدة على المدى الطويل تأثير واضح على الاقتصاد الأمريكي. يعتقد السوق بشكل عام أن البيانات الاقتصادية الحالية قد تهيئ الظروف لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والجهات الحكومية ذات الصلة لتخفيض أسعار الفائدة. ويعكس هذا التوقع أيضًا في تسعير السوق: تُظهر أداة FedWatch أن احتمال بدء تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر يصل إلى 100%.

تشير هذه التوقعات السوقية المتطرفة إلى أن المستثمرين قد بدأوا في إعادة تسعير الأصول المختلفة لدورة تخفيض الفائدة. يشهد العائد على السندات الحكومية الأمريكية لمدة عشر سنوات اتجاهًا هبوطيًا بشكل عام، حيث بدأ المال في التحول من مشاعر الملاذ الآمن لدورة رفع الفائدة، لإعادة تسعير الأصول في دورة خفض الفائدة.

مراقبة حركة مؤشر Russell 2000 للأسهم الصغيرة (RUT) ومؤشر Nasdaq المركب (IXIC) في الآونة الأخيرة تكشف عن ظاهرة مثيرة للاهتمام: في 11 يوليو، عندما بلغ IXIC ذروته، كان هو اليوم الذي بدأ فيه RUT بالارتفاع. في هذا اليوم، أعلنت الولايات المتحدة عن أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وبدأ السوق بالتقاط إشارات تخفيف التضخم، مما أدى إلى اعتقاد بأن خفض أسعار الفائدة قد يبدأ في سبتمبر. بعد ذلك، تم سحب الأموال بسرعة من الأسهم الكبيرة وتحويلها إلى الأسهم الصغيرة. هذا التحول في نمط "التحول من الكبير إلى الصغير" يتماشى مع توقعات زيادة شهية المخاطر في السوق خلال دورة خفض الفائدة.

حالياً، أعلنت شركتا تسلا وألفابت عن نتائج الربع الثاني من بين "سبع شركات تكنولوجيا عملاقة" في سوق الأسهم الأمريكية. كانت نتائج تسلا دون التوقعات، بينما تجاوزت نتائج ألفابت التوقعات بشكل عام ولكن إيرادات إعلانات يوتيوب لم تصل إلى التوقعات. يراقب السوق أداء التقارير المالية للشركات التكنولوجية الأخرى، وخاصة تقرير شركة أبل الذي سيصدر في 1 أغسطس. إذا كانت هناك بعض الشركات فقط تستفيد من ضجة الذكاء الاصطناعي بينما تبقى الشركات الأخرى متوسطة الأداء، بالإضافة إلى تحول أسلوب السوق، فقد تواجه الأسهم الأمريكية المزيد من التعديلات.

شهدت سوق العملات الرقمية في يوليو تقلبات كبيرة تأثرت بعدة عوامل. انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون 54000 دولار، ثم تجاوز 70000 دولار، ليعود في نهاية الشهر إلى حوالي 66000 دولار. وصل مؤشر تقلبات البيتكوين إلى مستويات مرتفعة، مما يدل على أن السوق في مرحلة متوازنة بين الطرفين.

أثارت قضايا تعويض Mt.Gox، وبيع الحكومة الألمانية، وكذلك خطاب ترامب في مؤتمر البيتكوين تقلبات في السوق. ومع ذلك، قد يتم تفسير التأثير الفعلي لهذه الأحداث بشكل مبالغ فيه من قبل السوق. على الرغم من أن خطاب ترامب قد أعطى دفعة مؤقتة لمعنويات السوق، إلا أن التأثير طويل الأمد لا يزال غير مؤكد.

تزامناً مع الذكرى العاشرة لإطلاق الجولة الأولى من الطرح العام لإثيريوم، بدأ تداول ETF إثيريوم الفوري. ومع ذلك، كانت ردود الفعل في السوق فاترة: تجاوزت التدفقات الصافية في اليوم الأول 100 مليون دولار، ولكن تبع ذلك عدة أيام من التدفقات الصافية المستمرة للخارج. استمر تدفق منتجات ETHE من غراي سكال بشكل كبير، وهو ما يشبه الوضع عند إطلاق ETF بيتكوين. ومع ذلك، فإن سرعة بيع ETFE من غراي سكال كانت أسرع، ومن المتوقع ألا تستمر ضغوط البيع لفترة طويلة.

بشكل عام، تم قيادة السوق في يوليو من قبل المشاعر. سوق العملات الرقمية يفتقر حاليًا إلى قصة جديدة لسوق صاعدة، بالإضافة إلى انفصاله عن اتجاه الأسهم الأمريكية، مما يجعله في فترة أكثر فوضى، وبالتالي يصبح أكثر تأثرًا بالمشاعر.

ومع ذلك، بدأ السوق في استيعاب هذه المشاعر، مما يظهر اتجاه تصاعدي في الإصلاح. سعر البيتكوين يتجه نحو الأفضل، بينما يتواصل التدفق الصافي نحو ETF البيتكوين الفوري، مما يعكس أن مشاعر الذعر في السوق لم تستمر، مما يدل على أن هناك احتمالية لحدوث حركة أكبر في المستقبل.

على الرغم من عدم اليقين في الاقتصاد الكلي والأسواق المالية التقليدية، إلا أن سوق الأصول الرقمية أظهر استقلالية ومرونة، ومن المتوقع أن يلعب دورًا أكثر أهمية في محفظات الاستثمار المتنوعة. إن إطلاق ETF على إيثر يضيف حيوية جديدة للسوق. على الرغم من أن مستقبل سوق العملات الرقمية مليء بالتحديات، إلا أنه يحتوي أيضًا على فرص هائلة.