تدهور الأوضاع التجارية العالمية يثير الذعر في السوق، وارتفاع مؤشر VIX إلى أعلى مستوياته التاريخية
في عام 2025، تدهورت أوضاع التجارة العالمية بشكل حاد. أعلنت حكومة دولة ما عن فرض ضريبة لا تقل عن 10% على السلع من جميع الدول تقريبًا، وفرض ضرائب أعلى على حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير. أثار هذا القرار حالة من الذعر في الأسواق على مستوى العالم، وأسباب ذلك تشمل:
زيادة تكاليف الشركات، وانخفاض توقعات الأرباح
disrupted سلسلة الإمداد العالمية، زادت عدم اليقين الاقتصادي
قد يؤدي إلى فرض رسوم انتقامية، وتوسيع نطاق الحرب التجارية
في هذا السياق، ميول سلوك المشاركين في سوق رأس المال هي:
تقليل تخصيص الأصول عالية المخاطر (مثل الأسهم والعملات المشفرة)
زيادة تخصيص الأصول الآمنة (مثل الذهب، الدولار الأمريكي، الين الياباني)
زيادة توقعات التقلبات، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر VIX
تشمل ردود الفعل المتسلسلة الناجمة عن زيادة الرسوم الجمركية ارتفاع التكاليف، وانقطاع سلاسل الإمداد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وانخفاض الرغبة في الاستثمار، وتدفق الأموال إلى الملاذات الآمنة، مما يؤدي في النهاية إلى انتشار مشاعر الذعر في السوق.
وصل مؤشر VIX إلى 60 في 7 أبريل، مسجلاً مستوى تاريخياً مرتفعاً. وقد حدث هذا المستوى تاريخياً ثلاث مرات فقط، آخرها في 5 أغسطس 2024، بينما كانت المرة الأولى خلال جائحة كورونا في عام 2020. يستقر مؤشر VIX حالياً في بيئة تاريخية متطرفة.
تحليل مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مؤشر يُحسب بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 500، ويعكس توقعات تقلبات السوق خلال الثلاثين يومًا القادمة، ويعتبر مؤشراً هاماً لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الخوف.
كلما ارتفع مؤشر VIX، زادت توقعات السوق لتقلبات المستقبل بشكل حاد، وزادت مشاعر الذعر؛ وعلى العكس، فإن ذلك يعني أن السوق هادئة وثقة أعلى. تشير التجارب التاريخية إلى أن VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عندما تنخفض سوق الأسهم بشكل كبير، وينخفض عندما تستقر سوق الأسهم في الارتفاع. بسبب هذه العلاقة المعاكسة مع سوق الأسهم، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس حرارة مشاعر السوق.
يبلغ المستوى الطبيعي لمؤشر VIX حوالي 15-20، ويعتبر ضمن نطاق الهدوء. عندما يتجاوز VIX 25، يظهر أن السوق يبدأ في الشعور بالخوف بشكل واضح؛ وتجاوز 35 يعتبر حالة من الذعر الشديد. في حالات الأزمات الشديدة، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50. من خلال مراقبة تغيرات VIX، يمكن للمستثمرين فهم قوة مشاعر التحوط في السوق الحالية، كمرجع لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
منطقة الذعر عالية التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فإنه عادة ما يمثل أن السوق في مرحلة من الخوف الشديد أو الذعر. وغالبًا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تُظهر أن السوق غالبًا ما يشهد انتعاشًا بعد الخوف الشديد.
بين عامي 2018 و2024، كان هناك حوالي عشر مرات حدث فيها أن أغلق سعر VIX لأول مرة فوق 30، بما في ذلك عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وعمليات البيع في نهاية العام في ديسمبر 2018، وفزع الوباء في فبراير ومارس 2020، وارتفاع المستثمرين الأفراد في أوائل 2021، بالإضافة إلى زيادة أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية في أوائل 2022.
تظهر الإحصائيات أنه خلال الأيام السبعة التي تلت حدوث هذه الأحداث المقلقة، غالبًا ما يظهر مؤشر S&P 500 انتعاشًا إيجابيًا، بمتوسط زيادة حوالي 1.4%، وهناك حوالي 73% من الاحتمالات أنه سيرتفع بعد 7 أيام من الحدث. وهذا يدل على أنه عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30 (منطقة الذعر)، فإن سوق الأسهم غالبًا ما يظهر انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
تميل بيتكوين أيضًا إلى الانتعاش القوي بعد موجات الذعر الشديد. تشير التقديرات الإحصائية إلى أن متوسط ارتفاع BTC خلال 7 أيام حوالي 10%، مع معدل فوز يبلغ حوالي 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع VIX إلى أكثر من 30 بسبب أزمة جيوسياسية، ارتفعت بيتكوين بأكثر من 20% في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة الانتعاش الناتجة عن تلاشي مشاعر الملاذ الآمن المشابهة لسوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، كانت حالات الذعر الشديد عندما يكون VIX ≥ 40 نادرة للغاية، وحدثت فقط في 5 فبراير 2018 و28 فبراير 2020. في مارس 2020، ارتفع VIX حتى وصل إلى 82 نقطة غير مسبوقة.
نظرًا لقلة العينات، فإن النتائج الإحصائية تعتبر مرجعية فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بنسبة حوالي 0.6% خلال 7 أيام (شهد السوق تقلبات شديدة خلال الأسبوع ولكنه شهد ارتدادًا تقنيًا طفيفًا)، بينما ارتفع BTC بنحو 7%. بشكل عام، عندما يصل VIX إلى قيم تاريخية قصوى تزيد عن 40، فهذا غالبًا ما يعني أن ضغوط البيع نتيجة الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يزيد من فرص حدوث ارتداد قصير الأجل، وعادةً ما يعتبر نقطة منخفضة نسبيًا من منظور كبير.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادةً ما يمثل أن السوق في حالة هدوء نسبي. تكون مشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، والطلب على الملاذات الآمنة منخفض. ولكن في هذا الوقت، فإن الاتجاهات اللاحقة لا تكون واضحة بنفس القدر كما هو الحال عند ارتفاع VIX.
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، انخفض مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد انتعاش سوق الأسهم القوي، وفي نهاية عام 2019 خلال فترة الاستقرار في السوق، وأثناء فترة ارتفاع سوق الأسهم في منتصف عام 2021، وكذلك في منتصف عام 2023. خلال هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة.
في غضون 7 أيام بعد نقطة الحدث عندما تكون VIX منخفضة للغاية، يبلغ متوسط عائد مؤشر S&P 500 حوالي +0.8%، ومعدل الفوز حوالي 60-75%. بشكل عام، في بيئة منخفضة التقلب، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع تدريجي أو تقلب طفيف.
تفتقر حركة بيتكوين خلال فترة انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصاءات أن متوسط ارتفاعه على مدى 7 أيام يبلغ حوالي +2%، بينما تبلغ نسبة الفوز في الارتفاع حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترة الهدوء ذات VIX المنخفض مع مرحلة سوق صاعدة لبيتكوين؛ لكن في بعض الأحيان الأخرى، يتحرك بيتكوين في مسار تصحيحي خلال فترة انخفاض VIX. لذلك، فإن قيمة التنبؤ بحركة بيتكوين المستقبلية بناءً على VIX المنخفض ليست واضحة، ويجب أن تؤخذ في الاعتبار مشاعر السوق الخاصة بالعملات المشفرة ودوراتها.
الخاتمة: المخاطر والفرص تسير جنبًا إلى جنب
حاليًا، VIX في مستوى مرتفع يبلغ 50، مما يعكس القلق الشديد في السوق بشأن الوضع التجاري. ومع ذلك، تشير التجارب التاريخية إلى أن الفرص غالبًا ما تتولد من التشاؤم الشديد.
خلال فترة وباء 2020، تجاوز VIX ذروته 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة في ذلك الوقت. على الرغم من الانخفاضات الهائلة الأخيرة، لا يزال مؤشر S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا أكثر من 100% من العائدات في غضون خمس سنوات. في نفس الفترة، كانت بيتكوين في نقطة شراء ممتازة، حيث ارتفعت من 4800 دولار إلى أعلى نقطة في هذه السوق الصاعدة وهي 110000 دولار، مع ارتفاع يقارب 25 ضعفًا.
غالبًا ما تصاحب كل انخفاض كبير إعادة تسعير السوق وتدفق الأموال. القدرة على استغلال الفرص وتحقيق تقدم كبير في وسط الفوضى هي التحدي الرئيسي الذي يواجهه المستثمرون في هذه الفترة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تصاعد الحرب التجارية العالمية، وارتفع مؤشر VIX إلى 60 ليحقق مستوى قياسي جديد.
تدهور الأوضاع التجارية العالمية يثير الذعر في السوق، وارتفاع مؤشر VIX إلى أعلى مستوياته التاريخية
في عام 2025، تدهورت أوضاع التجارة العالمية بشكل حاد. أعلنت حكومة دولة ما عن فرض ضريبة لا تقل عن 10% على السلع من جميع الدول تقريبًا، وفرض ضرائب أعلى على حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير. أثار هذا القرار حالة من الذعر في الأسواق على مستوى العالم، وأسباب ذلك تشمل:
في هذا السياق، ميول سلوك المشاركين في سوق رأس المال هي:
تشمل ردود الفعل المتسلسلة الناجمة عن زيادة الرسوم الجمركية ارتفاع التكاليف، وانقطاع سلاسل الإمداد العالمية، وزيادة مخاطر الانتقام، وانخفاض الرغبة في الاستثمار، وتدفق الأموال إلى الملاذات الآمنة، مما يؤدي في النهاية إلى انتشار مشاعر الذعر في السوق.
وصل مؤشر VIX إلى 60 في 7 أبريل، مسجلاً مستوى تاريخياً مرتفعاً. وقد حدث هذا المستوى تاريخياً ثلاث مرات فقط، آخرها في 5 أغسطس 2024، بينما كانت المرة الأولى خلال جائحة كورونا في عام 2020. يستقر مؤشر VIX حالياً في بيئة تاريخية متطرفة.
تحليل مؤشر VIX
مؤشر VIX هو مؤشر يُحسب بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 500، ويعكس توقعات تقلبات السوق خلال الثلاثين يومًا القادمة، ويعتبر مؤشراً هاماً لقياس عدم اليقين في السوق ومشاعر الخوف.
كلما ارتفع مؤشر VIX، زادت توقعات السوق لتقلبات المستقبل بشكل حاد، وزادت مشاعر الذعر؛ وعلى العكس، فإن ذلك يعني أن السوق هادئة وثقة أعلى. تشير التجارب التاريخية إلى أن VIX عادة ما يرتفع بشكل حاد عندما تنخفض سوق الأسهم بشكل كبير، وينخفض عندما تستقر سوق الأسهم في الارتفاع. بسبب هذه العلاقة المعاكسة مع سوق الأسهم، يُعرف VIX أيضًا باسم "مؤشر الذعر" أو مقياس حرارة مشاعر السوق.
يبلغ المستوى الطبيعي لمؤشر VIX حوالي 15-20، ويعتبر ضمن نطاق الهدوء. عندما يتجاوز VIX 25، يظهر أن السوق يبدأ في الشعور بالخوف بشكل واضح؛ وتجاوز 35 يعتبر حالة من الذعر الشديد. في حالات الأزمات الشديدة، قد يتجاوز مؤشر VIX حتى 50. من خلال مراقبة تغيرات VIX، يمكن للمستثمرين فهم قوة مشاعر التحوط في السوق الحالية، كمرجع لتعديل استراتيجيات الاستثمار.
منطقة الذعر عالية التقلب: VIX ≥ 30
عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30، فإنه عادة ما يمثل أن السوق في مرحلة من الخوف الشديد أو الذعر. وغالبًا ما يصاحب هذه الحالة انخفاض حاد في سوق الأسهم، لكن البيانات التاريخية تُظهر أن السوق غالبًا ما يشهد انتعاشًا بعد الخوف الشديد.
بين عامي 2018 و2024، كان هناك حوالي عشر مرات حدث فيها أن أغلق سعر VIX لأول مرة فوق 30، بما في ذلك عاصفة التقلبات في فبراير 2018، وعمليات البيع في نهاية العام في ديسمبر 2018، وفزع الوباء في فبراير ومارس 2020، وارتفاع المستثمرين الأفراد في أوائل 2021، بالإضافة إلى زيادة أسعار الفائدة والصراعات الجيوسياسية في أوائل 2022.
تظهر الإحصائيات أنه خلال الأيام السبعة التي تلت حدوث هذه الأحداث المقلقة، غالبًا ما يظهر مؤشر S&P 500 انتعاشًا إيجابيًا، بمتوسط زيادة حوالي 1.4%، وهناك حوالي 73% من الاحتمالات أنه سيرتفع بعد 7 أيام من الحدث. وهذا يدل على أنه عندما يرتفع مؤشر VIX إلى أكثر من 30 (منطقة الذعر)، فإن سوق الأسهم غالبًا ما يظهر انتعاشًا تقنيًا على المدى القصير.
تميل بيتكوين أيضًا إلى الانتعاش القوي بعد موجات الذعر الشديد. تشير التقديرات الإحصائية إلى أن متوسط ارتفاع BTC خلال 7 أيام حوالي 10%، مع معدل فوز يبلغ حوالي 75-80%. على سبيل المثال، في فبراير 2022، عندما ارتفع VIX إلى أكثر من 30 بسبب أزمة جيوسياسية، ارتفعت بيتكوين بأكثر من 20% في الأسبوع التالي، مما يظهر ظاهرة الانتعاش الناتجة عن تلاشي مشاعر الملاذ الآمن المشابهة لسوق الأسهم.
ذروة الذعر الشديد: VIX ≥ 40
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، كانت حالات الذعر الشديد عندما يكون VIX ≥ 40 نادرة للغاية، وحدثت فقط في 5 فبراير 2018 و28 فبراير 2020. في مارس 2020، ارتفع VIX حتى وصل إلى 82 نقطة غير مسبوقة.
نظرًا لقلة العينات، فإن النتائج الإحصائية تعتبر مرجعية فقط: بعد الحدث الذي وقع في عام 2020، ارتفع مؤشر S&P 500 بشكل طفيف بنسبة حوالي 0.6% خلال 7 أيام (شهد السوق تقلبات شديدة خلال الأسبوع ولكنه شهد ارتدادًا تقنيًا طفيفًا)، بينما ارتفع BTC بنحو 7%. بشكل عام، عندما يصل VIX إلى قيم تاريخية قصوى تزيد عن 40، فهذا غالبًا ما يعني أن ضغوط البيع نتيجة الذعر في السوق قد اقتربت من ذروتها، مما يزيد من فرص حدوث ارتداد قصير الأجل، وعادةً ما يعتبر نقطة منخفضة نسبيًا من منظور كبير.
نطاق التقلب المنخفض: VIX ≤ 15
عندما ينخفض مؤشر VIX إلى أقل من 15، فإنه عادةً ما يمثل أن السوق في حالة هدوء نسبي. تكون مشاعر المستثمرين أكثر تفاؤلاً، والطلب على الملاذات الآمنة منخفض. ولكن في هذا الوقت، فإن الاتجاهات اللاحقة لا تكون واضحة بنفس القدر كما هو الحال عند ارتفاع VIX.
خلال الفترة من 2018 إلى 2024، انخفض مؤشر VIX عدة مرات إلى أقل من 15، مثل بداية عام 2019 بعد انتعاش سوق الأسهم القوي، وفي نهاية عام 2019 خلال فترة الاستقرار في السوق، وأثناء فترة ارتفاع سوق الأسهم في منتصف عام 2021، وكذلك في منتصف عام 2023. خلال هذه الفترات، كانت تقلبات السوق عند مستويات تاريخية منخفضة.
في غضون 7 أيام بعد نقطة الحدث عندما تكون VIX منخفضة للغاية، يبلغ متوسط عائد مؤشر S&P 500 حوالي +0.8%، ومعدل الفوز حوالي 60-75%. بشكل عام، في بيئة منخفضة التقلب، تميل مؤشرات الأسهم إلى الحفاظ على ارتفاع تدريجي أو تقلب طفيف.
تفتقر حركة بيتكوين خلال فترة انخفاض VIX إلى اتجاه واضح. تظهر الإحصاءات أن متوسط ارتفاعه على مدى 7 أيام يبلغ حوالي +2%، بينما تبلغ نسبة الفوز في الارتفاع حوالي 60%. في بعض الأحيان، تتزامن فترة الهدوء ذات VIX المنخفض مع مرحلة سوق صاعدة لبيتكوين؛ لكن في بعض الأحيان الأخرى، يتحرك بيتكوين في مسار تصحيحي خلال فترة انخفاض VIX. لذلك، فإن قيمة التنبؤ بحركة بيتكوين المستقبلية بناءً على VIX المنخفض ليست واضحة، ويجب أن تؤخذ في الاعتبار مشاعر السوق الخاصة بالعملات المشفرة ودوراتها.
الخاتمة: المخاطر والفرص تسير جنبًا إلى جنب
حاليًا، VIX في مستوى مرتفع يبلغ 50، مما يعكس القلق الشديد في السوق بشأن الوضع التجاري. ومع ذلك، تشير التجارب التاريخية إلى أن الفرص غالبًا ما تتولد من التشاؤم الشديد.
خلال فترة وباء 2020، تجاوز VIX ذروته 80، وكان مؤشر S&P 500 حوالي 2300 نقطة في ذلك الوقت. على الرغم من الانخفاضات الهائلة الأخيرة، لا يزال مؤشر S&P 500 بالقرب من 5000 نقطة، محققًا أكثر من 100% من العائدات في غضون خمس سنوات. في نفس الفترة، كانت بيتكوين في نقطة شراء ممتازة، حيث ارتفعت من 4800 دولار إلى أعلى نقطة في هذه السوق الصاعدة وهي 110000 دولار، مع ارتفاع يقارب 25 ضعفًا.
غالبًا ما تصاحب كل انخفاض كبير إعادة تسعير السوق وتدفق الأموال. القدرة على استغلال الفرص وتحقيق تقدم كبير في وسط الفوضى هي التحدي الرئيسي الذي يواجهه المستثمرون في هذه الفترة.