شرح تنظيم RWA في دبي: تحليل شامل لمسار امتثال الأصول الافتراضية

تعريف المفاهيم الأساسية

تعريف الأصول المربوطة بالأصول الافتراضية ( ARVA ) الرسمي يتضمن:

(a) أي حقوق تتعلق بأي أدوات مالية أو خطط أو ترتيبات؛ (b) الأصول المادية و/أو الأصول الملموسة; (c) الأصول غير الملموسة أو الحقوق أو المصالح، ولكن لا تشمل الأصول الافتراضية نفسها أو المشاريع التي توجد فقط في شكل رقمي.

VASP - مزود خدمة الأصول الرقمية VARA - هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ARVA - الأصول المربوطة بالأصول الافتراضية

1. الهيكل التنظيمي والهيئات الرئيسية

1. الهيئة التنظيمية الرئيسية

• هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ( VARA ): تأسست في مارس 2022، وتتحمل مسؤولية تنظيم قوانين العملات المشفرة في دبي، والإشراف على إصدار الأصول الافتراضية وNFT وتقديمها والإفصاح عنها.

• هيئة دبي للخدمات المالية ( DFSA ): مسؤولة عن تنظيم مركز دبي المالي الدولي ( DIFC ). دخل نظام الرموز المشفرة حيز التنفيذ في نوفمبر 2022، ويهدف إلى حماية مستخدمي خدمات المالية المتعلقة بالرموز المشفرة.

تركز الهيئتان التنظيميتان الرئيسيتان على أنواع التراخيص المحددة ونطاق الأعمال.

2. إطار الرقابة

إطار VARA يتضمن: القوانين واللوائح، دليل القواعد، المستندات الإرشادية والأرشيفات ذات الصلة.

إطار DFSA يتضمن: قوانين وأنظمة وإرشادات وغيرها من الأنظمة متعددة المستويات.

ثانياً، المتطلبات التنظيمية المحددة لـ VARA

1. الموافقة قبل الإصدار

• متطلبات الترخيص الإلزامي: إصدار ARVA ينتمي إلى الفئة 1، ويجب أن يحصل المصدر على ترخيص VARA.
• الموافقة على الأصول الفردية: يجب الحصول على موافقة VARA قبل كل إصدار لـ ARVA.
• متطلبات الأصول الاحتياطية: يجب الاحتفاظ باحتياطي كافٍ، يتم الاحتفاظ به بشكل مستقل من قبل وصي مرخص، ولا يجوز إعادة رهنه.

2. متطلبات الإفصاح عن المعلومات

• كشف الوثيقة البيضاء: يجب إصدار الوثيقة البيضاء قبل الإصدار، بالإضافة إلى تلبية المتطلبات العامة، يجب أيضًا الكشف عن معلومات خاصة بـ ARVA.
• الإفصاح المستمر: الإفصاح عن حجم التداول والأصول الاحتياطية وغيرها من المعلومات بشكل شهري.

3. متطلبات رأس المال

يجب أن لا تقل رأس المال المدفوع عن 2,750,000 درهم أو 2% من متوسط القيمة السوقية للأصول الاحتياطية.

4. شرعية نقل الملكية

إذا كانت الملكية المباشرة لـ RWA، يجب التأكد من أن الملكية تم إنشاؤها ونقلها بشكل قانوني.

5. آلية الاسترداد

يجب السماح للمست holders باسترداد القيمة المعادلة بالدرهم أو بأي شكل آخر، ومعالجة ذلك في الوقت المناسب.

6. التدقيق والتقارير

إجراء تدقيق مستقل كل ستة أشهر، وتقديم تقرير إلى VARA في الوقت المناسب.

7. الامتثال لعدة قواعد

يجب على المُصدر الامتثال لعدة كتيبات قواعد، بما في ذلك قواعد الشركة، والامتثال وإدارة المخاطر، والمعلومات التقنية، وسلوك السوق.

٣. ديناميات تنظيم DFSA

أصدرت DFSA في مارس 2025 دليل "صندوق الرمال التنظيمي للرموز"، والذي يدمج توكنات الأصول الحقيقية في تنظيم التمويل السائد.

تتكون خطة الصندوق من مرحلتين:

1. تقديم خطاب النوايا: يجب على الشركات أن تعمل في مجال توكنة الأصول، واستبعاد العملات المشفرة والعملات المستقرة.
2. تصريح اختبار الابتكار: يجب الحصول على ترخيص DFSA وإكمال عملية التفويض.

أربعة، حالة الأصول الحقيقية للعقارات في دبي

ظهرت عدة مشاريع RWA للعقارات في دبي، تتضمن نماذج مبتكرة مثل توكن العقارات وتقسيم الملكية.