في الأسبوع الماضي ، ناقشنا الفوائد المحتملة لـ Lido في تغير بيئة التنظيم. هذا الأسبوع ، سنركز على حرارة MicroStrategy ، ونحلل نموذج عملها ونشارك بعض الآراء.
سبب ارتفاع سعر سهم MicroStrategy هو تأثير "ديفيس دبل كليك". من خلال تصميم الأعمال لتمويل شراء BTC، يتم ربط تقدير BTC بأرباح الشركة، واستخدام قنوات التمويل التقليدية للحصول على رافعة مالية، مما يمنح الشركة القدرة على تحقيق نمو الأرباح يتجاوز الزيادة في تقدير BTC. مع توسع حجم الحيازة، تكتسب الشركة أيضًا بعض حقوق تسعير BTC، مما يعزز توقعات نمو الأرباح بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن هذه هي المخاطر الرئيسية. عندما يتقلب سعر BTC أو ينقلب، سيتوقف نمو الأرباح. بسبب ضغوط النفقات التشغيلية والديون، قد تنخفض القدرة على التمويل بشكل كبير، مما يؤثر بدوره على توقعات الأرباح. ما لم تكن هناك عوامل جديدة تدفع سعر BTC، فإن السعر النسبي لأسهم MSTR مقابل حيازات BTC سيتقارب بسرعة، وهو ما يسمى "مذبحة ديفيس".
"ديفيس دبل كليك" عادة ما تشير إلى ارتفاع كبير في سعر السهم بسبب نمو الأرباح وتوسع التقييم في بيئة اقتصادية جيدة. بينما "ديفيس دبل كيل" تشير إلى العكس، حيث تؤدي انخفاض الأرباح وانكماش التقييم إلى انخفاض سريع في سعر السهم. هذا التأثير أكثر وضوحًا في الأسهم ذات النمو العالي.
إن ارتفاع العلاوة على مراكز MSTR مقارنة بـ BTC ناتج عن تأثير الرافعة المالية الناجم عن قدرتها على التمويل. طالما أن الحالة الإيجابية للعلاوة مستمرة، فإن أي تمويل من خلال الأسهم أو السندات القابلة للتحويل يمكن أن يزيد من حقوق الملكية لكل سهم. وهذا يمنح MSTR قدرة على تحقيق نمو أرباح تختلف عن صناديق الاستثمار المتداولة في BTC العادية.
بالنسبة لمايكل سايلور، من الضروري الحفاظ على علاوة إيجابية بين القيمة السوقية لشركة MSTR وقيمة حيازات BTC. الاستراتيجية المثلى هي الحفاظ على هذه العلاوة مع الاستمرار في جمع التمويل لزيادة حصة السوق وقوة تسعير BTC. سيعزز تعزيز قوة التسعير ثقة المستثمرين، مما يفيد التمويل اللاحق.
ومع ذلك، فإن هذه النمط سيؤدي أيضًا إلى زيادة ملحوظة في تقلب أسعار BTC. عندما يدخل BTC في فترة تذبذب عند المستويات العالية، فإن أرباح MSTR ستنخفض حتميًا. ستؤدي التكاليف التشغيلية الثابتة وتكاليف التمويل إلى مزيد من ضغط الأرباح. تتلاشى ثقة السوق في تطور أسعار BTC، مما يتحول إلى تساؤلات حول قدرة MSTR على التمويل، مما يؤثر بدوره على توقعات نمو الأرباح. تحت تأثير هذين العاملين، ستتقلص علاوة MSTR بسرعة.
لحماية نموذج الأعمال، قد تضطر MSTR إلى بيع BTC لإعادة شراء الأسهم. بالنظر إلى هيكل الملكية الحالي ونسبة ملكية مايكل سايلور، فإن القيمة طويلة الأجل للشركة أعلى بكثير من القيمة التي تمتلكها من BTC. يمكن أن تساعد إعادة شراء الأسهم خلال فترة التقلبات في الحفاظ على العلاوة وزيادة حقوق المساهمين لكل سهم بعد انتهاء الذعر.
على الرغم من أن السندات القابلة للتحويل الخاصة بـ MSTR ليس لديها مخاطر سداد مباشرة قبل تاريخ الاستحقاق، إلا أن مخاطر الدين قد تتفاعل مسبقًا من خلال سعر السهم. عندما ينخفض سعر MSTR، قد تضطر صناديق التحوط المرتبطة بالسندات القابلة للتحويل إلى بيع المزيد من أسهم MSTR للتحوط ديناميكيًا من دلتا، مما يؤدي إلى مزيد من الضغط على سعر السهم، مما يؤثر على العلاوة الإيجابية ونموذج العمل ككل.
بشكل عام، يمكن أن يعزز نموذج أعمال MicroStrategy العائدات عندما يرتفع BTC، ولكنه أيضًا يعزز المخاطر عندما يكون BTC متقلبًا أو ينخفض. يحتاج المستثمرون إلى متابعة حركة أسعار BTC وقدرة MSTR على التمويل عن كثب لتقييم آفاق نموه المستقبلية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
5
مشاركة
تعليق
0/400
HalfPositionRunner
· 08-03 20:48
لقد رأيت الكثير من الناس يصابون بالبرد عندما يلعبون بالنفوذ
شاهد النسخة الأصليةرد0
MemeCoinSavant
· 08-03 19:44
وفقًا لتحليل قيمة p الخاصة بي، فإن استخدامهم للرفع هو سلوك متهور للغاية حقًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ponzi_poet
· 08-02 19:17
الذين يلعبون بالرافعة يفهمون أن المراهنين محكوم عليهم بالفشل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MeltdownSurvivalist
· 08-02 19:15
玩命اختر الطويل 输了算我的
شاهد النسخة الأصليةرد0
FastLeaver
· 08-02 19:07
استخدام الرافعة المالية لشراء عملة، المراهنة على الكلاب للوصول إلى السماء
نموذج الرافعة المالية لبيتكوين من مايكروستراتيجي: فرص ومخاطر متزامنة
تحليل الفرص والمخاطر لشركة MicroStrategy
في الأسبوع الماضي ، ناقشنا الفوائد المحتملة لـ Lido في تغير بيئة التنظيم. هذا الأسبوع ، سنركز على حرارة MicroStrategy ، ونحلل نموذج عملها ونشارك بعض الآراء.
سبب ارتفاع سعر سهم MicroStrategy هو تأثير "ديفيس دبل كليك". من خلال تصميم الأعمال لتمويل شراء BTC، يتم ربط تقدير BTC بأرباح الشركة، واستخدام قنوات التمويل التقليدية للحصول على رافعة مالية، مما يمنح الشركة القدرة على تحقيق نمو الأرباح يتجاوز الزيادة في تقدير BTC. مع توسع حجم الحيازة، تكتسب الشركة أيضًا بعض حقوق تسعير BTC، مما يعزز توقعات نمو الأرباح بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن هذه هي المخاطر الرئيسية. عندما يتقلب سعر BTC أو ينقلب، سيتوقف نمو الأرباح. بسبب ضغوط النفقات التشغيلية والديون، قد تنخفض القدرة على التمويل بشكل كبير، مما يؤثر بدوره على توقعات الأرباح. ما لم تكن هناك عوامل جديدة تدفع سعر BTC، فإن السعر النسبي لأسهم MSTR مقابل حيازات BTC سيتقارب بسرعة، وهو ما يسمى "مذبحة ديفيس".
"ديفيس دبل كليك" عادة ما تشير إلى ارتفاع كبير في سعر السهم بسبب نمو الأرباح وتوسع التقييم في بيئة اقتصادية جيدة. بينما "ديفيس دبل كيل" تشير إلى العكس، حيث تؤدي انخفاض الأرباح وانكماش التقييم إلى انخفاض سريع في سعر السهم. هذا التأثير أكثر وضوحًا في الأسهم ذات النمو العالي.
إن ارتفاع العلاوة على مراكز MSTR مقارنة بـ BTC ناتج عن تأثير الرافعة المالية الناجم عن قدرتها على التمويل. طالما أن الحالة الإيجابية للعلاوة مستمرة، فإن أي تمويل من خلال الأسهم أو السندات القابلة للتحويل يمكن أن يزيد من حقوق الملكية لكل سهم. وهذا يمنح MSTR قدرة على تحقيق نمو أرباح تختلف عن صناديق الاستثمار المتداولة في BTC العادية.
بالنسبة لمايكل سايلور، من الضروري الحفاظ على علاوة إيجابية بين القيمة السوقية لشركة MSTR وقيمة حيازات BTC. الاستراتيجية المثلى هي الحفاظ على هذه العلاوة مع الاستمرار في جمع التمويل لزيادة حصة السوق وقوة تسعير BTC. سيعزز تعزيز قوة التسعير ثقة المستثمرين، مما يفيد التمويل اللاحق.
ومع ذلك، فإن هذه النمط سيؤدي أيضًا إلى زيادة ملحوظة في تقلب أسعار BTC. عندما يدخل BTC في فترة تذبذب عند المستويات العالية، فإن أرباح MSTR ستنخفض حتميًا. ستؤدي التكاليف التشغيلية الثابتة وتكاليف التمويل إلى مزيد من ضغط الأرباح. تتلاشى ثقة السوق في تطور أسعار BTC، مما يتحول إلى تساؤلات حول قدرة MSTR على التمويل، مما يؤثر بدوره على توقعات نمو الأرباح. تحت تأثير هذين العاملين، ستتقلص علاوة MSTR بسرعة.
لحماية نموذج الأعمال، قد تضطر MSTR إلى بيع BTC لإعادة شراء الأسهم. بالنظر إلى هيكل الملكية الحالي ونسبة ملكية مايكل سايلور، فإن القيمة طويلة الأجل للشركة أعلى بكثير من القيمة التي تمتلكها من BTC. يمكن أن تساعد إعادة شراء الأسهم خلال فترة التقلبات في الحفاظ على العلاوة وزيادة حقوق المساهمين لكل سهم بعد انتهاء الذعر.
على الرغم من أن السندات القابلة للتحويل الخاصة بـ MSTR ليس لديها مخاطر سداد مباشرة قبل تاريخ الاستحقاق، إلا أن مخاطر الدين قد تتفاعل مسبقًا من خلال سعر السهم. عندما ينخفض سعر MSTR، قد تضطر صناديق التحوط المرتبطة بالسندات القابلة للتحويل إلى بيع المزيد من أسهم MSTR للتحوط ديناميكيًا من دلتا، مما يؤدي إلى مزيد من الضغط على سعر السهم، مما يؤثر على العلاوة الإيجابية ونموذج العمل ككل.
بشكل عام، يمكن أن يعزز نموذج أعمال MicroStrategy العائدات عندما يرتفع BTC، ولكنه أيضًا يعزز المخاطر عندما يكون BTC متقلبًا أو ينخفض. يحتاج المستثمرون إلى متابعة حركة أسعار BTC وقدرة MSTR على التمويل عن كثب لتقييم آفاق نموه المستقبلية.