نظرة عامة على نظام رقابة الأصول الرقمية في ماليزيا
1. الإطار التنظيمي
تتبنى ماليزيا نموذج "الرقابة المزدوجة" على العملات المشفرة، حيث تتولى كل من بنك ماليزيا الوطني (Bank Negara Malaysia، BNM) ولجنة الأوراق المالية الماليزية (Securities Commission Malaysia، SC) مسؤوليات الرقابة. يتحمل بنك ماليزيا الوطني مسؤولية السياسة النقدية الوطنية والاستقرار المالي، وقد أوضح أنه "لا يعترف بأي عملة رقمية خاصة كعملة قانونية". بينما تتولى لجنة الأوراق المالية مسؤولية إدراج الأصول المشفرة المؤهلة ضمن نظام الرقابة على الأسواق المالية، وتنظمها كمنتجات أوراق مالية.
تستند الأسس القانونية لنظام الرقابة إلى "أمر قانون سوق رأس المال والخدمات لعام 2007 (العملات الرقمية والتوكنات الرقمية كأوراق مالية)" الذي دخل حيز التنفيذ في يناير 2019. يمنح هذا الأمر لجنة الأوراق المالية صلاحيات الرقابة، وينص على أنه يمكن اعتبار الأصول التشفيرية أوراقًا مالية طالما أنها تلبي خصائص استثمار معينة.
فيما يتعلق بالتدابير التنظيمية المحددة، وضعت ماليزيا عتبات ترخيص واضحة. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية (DAX) التسجيل كمنشئي سوق معتمدين (RMO-DAX) وتلبية معايير الامتثال العالية، بما في ذلك التسجيل المحلي، وجود الحد الأدنى من رأس المال، آليات قوية للتحكم في المخاطر، تدابير لمكافحة غسيل الأموال، وإجراءات اعرف عميلك (KYC). بالإضافة إلى ذلك، قدمت هيئة السوق المالية نظام "أمناء الأصول الرقمية (DAC)", الذي يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات الأمانة للأصول الحصول على التراخيص ذات الصلة.
٢. تنظيم البورصات وهيكل السوق
حتى عام 2025، سيكون في ماليزيا 6 بورصات رقميّة مرخّصة معتمدة من قبل SC، بما في ذلك Luno Malaysia وSINEGY وTokenize Malaysia وMX Global وHATA Digital وTorum International. جميع هذه المنصات هي RMO-DAX، وتتواصل مع النظام المصرفي المحلي، وتدعم الإيداع والسحب وتبادل العملات بالرينغيت الماليزي (MYR).
بحلول أوائل عام 2025، تم السماح بتداول 22 نوعًا من العملات المشفرة، والتي تشمل العملات الرئيسية، وعملات السلسلة العامة، وعملات DeFi، وغيرها. ومن الجدير بالذكر أنه لم يتم الموافقة على أي عملات مستقرة أو عملات خصوصية للتداول.
فيما يتعلق بترتيب السوق، تعتبر Luno Malaysia كأول بورصة معتمدة، وقد كانت دائمًا في وضع ريادي مطلق في السوق. بينما تطورت بورصات أخرى مثل Tokenize Malaysia وMX Global وHATA Digital في مجالاتها الخاصة.
ثلاثة، آلية دخول وخروج الأموال والسيطرة على العملات الأجنبية
تدعم معظم بورصات التداول المرخصة في ماليزيا بشكل عام عمليات الإيداع والسحب بالعملة المحلية، رينغيت ماليزي (MYR). يمكن للمستخدمين إيداع العملات القانونية في حساب البورصة من خلال التحويل المصرفي المحلي، ثم تحويلها إلى التشفير؛ كما يمكنهم بيع الأصول المشفرة التي يمتلكونها وسحبها كـ MYR إلى حسابهم المصرفي.
لمنع تشكيل قنوات تدفق الأموال من خلال الأصول التشفيرية، فرضت الجهات التنظيمية في ماليزيا رقابة صارمة على البورصات، بما في ذلك السماح فقط بالتداول بالعملة المحلية MYR، وسحب الأموال محدود فقط على حسابات البنوك المحلية، وإجراءات مراجعة سحب العملات الرقمية.
أربعة، نموذج托管资金 وحماية أصول العملاء
تتبنى جميع البورصات المرخصة في ماليزيا نموذج التداول المركزي القائم على الحفظ. تطلب SC من جميع البورصات المرخصة الحفاظ على نسبة احتياطي 1:1، وتنفيذ تدقيق دوري للأصول وإفصاح عن تقارير إثبات الاحتياطي، وتحظر على المنصات القيام بأي شكل من أشكال إقراض أصول العملاء أو استثمارات الرافعة المالية.
تستخدم معظم المنصات طريقة إيداع الأصول الرقمية لدى طرف ثالث دولي، مثل تعاون لونو ماليزيا مع بيتغو لحفظ الأصول الرقمية، بينما يتم إيداع الأموال الورقية لدى مؤسسة الثقة المحلية إم ترست.
خمسة، نظام إصدار الرموز ورقابة منصات IEO
تتبنى ماليزيا تصميم نظام امتثال صارم لطرح العملات الرقمية، حيث تم إدخال نموذج منصة "الإصدار الأولي عبر البورصة (IEO)". يجب على الشركات التي ترغب في إصدار الرموز من خلال IEO تلبية مجموعة من الشروط، بما في ذلك مكان التسجيل والتشغيل، الحد الأدنى من رأس المال المدفوع، ومتطلبات الحوكمة المؤسسية وهيكل الملكية.
بحلول عام 2025، حصلت شركتان على إذن تسجيل IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd (الاسم التجاري pitchIN) و Kapital DX Sdn Bhd (الاختصار KLDX). هذه المنصات مسؤولة عن إجراء العناية الواجبة الشاملة لمشاريع الإصدارات ومراقبتها لاحقًا.
السادسة، آلية تداول الرموز وإدراجها
تحتاج الرموز الرقمية التي تم إصدارها من خلال منصة IEO إلى الإدراج في بورصة الأصول الرقمية المرخصة (DAX) إذا كانت تهدف إلى التداول في السوق العامة. يجب أن تلبي إدراج الرموز متطلبات المراجعة المزدوجة من قبل الهيئات التنظيمية والبورصة. أنشأت SC نظامًا مستمرًا للرقابة على السوق الثانوية، بما في ذلك متطلبات مكافحة غسل الأموال ونظام الهوية، وآلية مراقبة التلاعب في السوق، وواجبات الإفصاح المستمرة.
سبعة، الخلاصة والتطلعات
لقد تشكل نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا تدريجياً إطاراً تنظيمياً متكاملاً نسبياً، يغطي الرقابة على العملية الكاملة من تداول العملات المشفرة، وصيانة الأصول، إلى إصدار الرموز. إن تأسيس نظام IEO يوفر ضماناً تنظيمياً للتداول القانوني للأصول الرقمية وجمع الأموال وفقاً للقوانين. في المستقبل، مع المزيد من العملات المستقرة، والانفتاح المحتمل على أصول فئة RWA، وزيادة مشاركة الجمهور، من المتوقع أن تصبح ماليزيا واحدة من مراكز المالية الرقمية في جنوب شرق آسيا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
النظام التنظيمي للأصول التشفيرية في ماليزيا: نموذج الرقابة المزدوجة وستة تبادل مرخصة
نظرة عامة على نظام رقابة الأصول الرقمية في ماليزيا
1. الإطار التنظيمي
تتبنى ماليزيا نموذج "الرقابة المزدوجة" على العملات المشفرة، حيث تتولى كل من بنك ماليزيا الوطني (Bank Negara Malaysia، BNM) ولجنة الأوراق المالية الماليزية (Securities Commission Malaysia، SC) مسؤوليات الرقابة. يتحمل بنك ماليزيا الوطني مسؤولية السياسة النقدية الوطنية والاستقرار المالي، وقد أوضح أنه "لا يعترف بأي عملة رقمية خاصة كعملة قانونية". بينما تتولى لجنة الأوراق المالية مسؤولية إدراج الأصول المشفرة المؤهلة ضمن نظام الرقابة على الأسواق المالية، وتنظمها كمنتجات أوراق مالية.
تستند الأسس القانونية لنظام الرقابة إلى "أمر قانون سوق رأس المال والخدمات لعام 2007 (العملات الرقمية والتوكنات الرقمية كأوراق مالية)" الذي دخل حيز التنفيذ في يناير 2019. يمنح هذا الأمر لجنة الأوراق المالية صلاحيات الرقابة، وينص على أنه يمكن اعتبار الأصول التشفيرية أوراقًا مالية طالما أنها تلبي خصائص استثمار معينة.
فيما يتعلق بالتدابير التنظيمية المحددة، وضعت ماليزيا عتبات ترخيص واضحة. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية (DAX) التسجيل كمنشئي سوق معتمدين (RMO-DAX) وتلبية معايير الامتثال العالية، بما في ذلك التسجيل المحلي، وجود الحد الأدنى من رأس المال، آليات قوية للتحكم في المخاطر، تدابير لمكافحة غسيل الأموال، وإجراءات اعرف عميلك (KYC). بالإضافة إلى ذلك، قدمت هيئة السوق المالية نظام "أمناء الأصول الرقمية (DAC)", الذي يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات الأمانة للأصول الحصول على التراخيص ذات الصلة.
٢. تنظيم البورصات وهيكل السوق
حتى عام 2025، سيكون في ماليزيا 6 بورصات رقميّة مرخّصة معتمدة من قبل SC، بما في ذلك Luno Malaysia وSINEGY وTokenize Malaysia وMX Global وHATA Digital وTorum International. جميع هذه المنصات هي RMO-DAX، وتتواصل مع النظام المصرفي المحلي، وتدعم الإيداع والسحب وتبادل العملات بالرينغيت الماليزي (MYR).
بحلول أوائل عام 2025، تم السماح بتداول 22 نوعًا من العملات المشفرة، والتي تشمل العملات الرئيسية، وعملات السلسلة العامة، وعملات DeFi، وغيرها. ومن الجدير بالذكر أنه لم يتم الموافقة على أي عملات مستقرة أو عملات خصوصية للتداول.
فيما يتعلق بترتيب السوق، تعتبر Luno Malaysia كأول بورصة معتمدة، وقد كانت دائمًا في وضع ريادي مطلق في السوق. بينما تطورت بورصات أخرى مثل Tokenize Malaysia وMX Global وHATA Digital في مجالاتها الخاصة.
ثلاثة، آلية دخول وخروج الأموال والسيطرة على العملات الأجنبية
تدعم معظم بورصات التداول المرخصة في ماليزيا بشكل عام عمليات الإيداع والسحب بالعملة المحلية، رينغيت ماليزي (MYR). يمكن للمستخدمين إيداع العملات القانونية في حساب البورصة من خلال التحويل المصرفي المحلي، ثم تحويلها إلى التشفير؛ كما يمكنهم بيع الأصول المشفرة التي يمتلكونها وسحبها كـ MYR إلى حسابهم المصرفي.
لمنع تشكيل قنوات تدفق الأموال من خلال الأصول التشفيرية، فرضت الجهات التنظيمية في ماليزيا رقابة صارمة على البورصات، بما في ذلك السماح فقط بالتداول بالعملة المحلية MYR، وسحب الأموال محدود فقط على حسابات البنوك المحلية، وإجراءات مراجعة سحب العملات الرقمية.
أربعة، نموذج托管资金 وحماية أصول العملاء
تتبنى جميع البورصات المرخصة في ماليزيا نموذج التداول المركزي القائم على الحفظ. تطلب SC من جميع البورصات المرخصة الحفاظ على نسبة احتياطي 1:1، وتنفيذ تدقيق دوري للأصول وإفصاح عن تقارير إثبات الاحتياطي، وتحظر على المنصات القيام بأي شكل من أشكال إقراض أصول العملاء أو استثمارات الرافعة المالية.
تستخدم معظم المنصات طريقة إيداع الأصول الرقمية لدى طرف ثالث دولي، مثل تعاون لونو ماليزيا مع بيتغو لحفظ الأصول الرقمية، بينما يتم إيداع الأموال الورقية لدى مؤسسة الثقة المحلية إم ترست.
خمسة، نظام إصدار الرموز ورقابة منصات IEO
تتبنى ماليزيا تصميم نظام امتثال صارم لطرح العملات الرقمية، حيث تم إدخال نموذج منصة "الإصدار الأولي عبر البورصة (IEO)". يجب على الشركات التي ترغب في إصدار الرموز من خلال IEO تلبية مجموعة من الشروط، بما في ذلك مكان التسجيل والتشغيل، الحد الأدنى من رأس المال المدفوع، ومتطلبات الحوكمة المؤسسية وهيكل الملكية.
بحلول عام 2025، حصلت شركتان على إذن تسجيل IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd (الاسم التجاري pitchIN) و Kapital DX Sdn Bhd (الاختصار KLDX). هذه المنصات مسؤولة عن إجراء العناية الواجبة الشاملة لمشاريع الإصدارات ومراقبتها لاحقًا.
السادسة، آلية تداول الرموز وإدراجها
تحتاج الرموز الرقمية التي تم إصدارها من خلال منصة IEO إلى الإدراج في بورصة الأصول الرقمية المرخصة (DAX) إذا كانت تهدف إلى التداول في السوق العامة. يجب أن تلبي إدراج الرموز متطلبات المراجعة المزدوجة من قبل الهيئات التنظيمية والبورصة. أنشأت SC نظامًا مستمرًا للرقابة على السوق الثانوية، بما في ذلك متطلبات مكافحة غسل الأموال ونظام الهوية، وآلية مراقبة التلاعب في السوق، وواجبات الإفصاح المستمرة.
سبعة، الخلاصة والتطلعات
لقد تشكل نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا تدريجياً إطاراً تنظيمياً متكاملاً نسبياً، يغطي الرقابة على العملية الكاملة من تداول العملات المشفرة، وصيانة الأصول، إلى إصدار الرموز. إن تأسيس نظام IEO يوفر ضماناً تنظيمياً للتداول القانوني للأصول الرقمية وجمع الأموال وفقاً للقوانين. في المستقبل، مع المزيد من العملات المستقرة، والانفتاح المحتمل على أصول فئة RWA، وزيادة مشاركة الجمهور، من المتوقع أن تصبح ماليزيا واحدة من مراكز المالية الرقمية في جنوب شرق آسيا.