تم وضع إطار تنظيمي للعملة المستقرة بشكل أولي، لكنه مجرد بداية
مؤخراً، وضعت الولايات المتحدة إطاراً تنظيمياً واضحاً للعملات المستقرة، ويعتبر ذلك اختراقاً مهماً في تشريعات العملات المشفرة. ومع ذلك، يعتقد خبراء الصناعة أن هذه مجرد بداية لعملية التنظيم، ولا يزال النظام التنظيمي الأكثر تعقيداً قيد الإنشاء.
ستسمح القوانين الجديدة باستخدام العملات المشفرة الرئيسية في الاستهلاك اليومي، ومن المتوقع أيضًا أن تشمل نطاق الاستثمارات مثل المعاشات التقاعدية. ومن المتوقع أن يجلب هذا التقدم التاريخي تحولين أساسيين: التكامل العميق بين العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية، وتحول هيكلي في نظام الدفع التقليدي.
ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق غير متوقعة. على الرغم من الترحيب بتمرير القانون، إلا أن أسعار العملات المشفرة الرئيسية كانت متوسطة. هذه الظاهرة "تحقيق المكاسب يؤدي إلى الذروة" ليست الأولى من نوعها، وتعكس الأجواء المضاربة السائدة في السوق حاليًا.
أشار الخبراء إلى أنه على الرغم من أن ردود فعل الأسعار على المدى القصير كانت باهتة، إلا أن تحسين الهيكل السوقي وإطار التنظيم هو التغيير الجذري. وأفادت العديد من البنوك الكبرى بأنها ستطلق عملة مستقرة أو ودائع رمزية خاصة بها، مما يدل على أن عملية التحول قد تتسارع بشكل يفوق التوقعات.
بالنسبة لمستقبل تطوير نظام عملات مستقرة، هناك آراء مختلفة داخل الصناعة. يعتقد البعض أن أهمية عمالقة الدفع التقليديين ستنخفض بشكل كبير، بينما يتبنى آخرون موقفًا حذرًا من ذلك. بشكل عام، سيظهر السوق اتجاهًا نحو التنوع، حيث ستتنافس بنوك تقليدية وعمالقة التكنولوجيا وغيرهم.
في ظل تراجع بيئة العائدات، قد تواجه حاليا شركات إصدار العملات المستقرة التي تعتمد على عوائد الفروق تحديات. قد يتجه المستثمرون إلى مجال DeFi بحثا عن عوائد أعلى. في الوقت نفسه، تُعتبر صناديق الأسواق النقدية المرمّزة واحدة من أكبر الفائزين المحتملين.
من منظور المستفيدين، يُعتبر أن المؤسسات المالية التقليدية، والبنوك التحتية، وبروتوكولات DeFi ستستفيد بشكل ملحوظ. بينما قد تصبح البنوك الإقليمية أكبر الخاسرين، حيث قد يتسارع اتجاهها التدهوري على المدى الطويل.
بشكل عام، تعمل تقنيات التشفير والبنية التحتية على السلسلة على إعادة تشكيل هيكل أسواق رأس المال. على الرغم من أن الصناعة ستشهد عملية انتقاء طبيعية، إلا أن رؤية ولادة فئات جديدة من الشركات تمثل أيضًا فرصة استثمارية نادرة.
المنطق وراء الزيادة الكبيرة في الإيثيريوم
شهدت أسعار الإيثيريوم ارتفاعًا كبيرًا مؤخرًا، حيث تضاعف سعر صرف ETH/BTC تقريبًا خلال شهرين، مما يعكس تحولًا كبيرًا في توقعات السوق. وأصبح الشراء الجماعي من قبل مؤسسات حفظ الأصول الرقمية المحرك الرئيسي، حيث تكمن منطقيتها الأساسية في الاعتقاد بأن الإيثيريوم سيصبح طبقة البنية التحتية لبيئة العملات المستقرة.
على الرغم من أن النموذج الاقتصادي للإيثيريوم والمشاكل الأساسية الأخرى لا تزال قائمة، إلا أن بعض التغييرات الرئيسية تحدث:
تجديد الثقافة التنظيمية: إن مشكلة الكفاءة التي كانت موجودة منذ فترة طويلة في مؤسسة إيثيريوم تتغير، حيث أن التحول الثقافي الذي يقوده المدير الجديد يحقق نتائج ملحوظة.
تحسين البيئة التنظيمية: تشريع العملات المستقرة يوفر اليقين للصناعة، والأحداث البارزة مثل إدراج Circle تعزز من مصداقية فئة الأصول.
تعزيز القدرة على التقاط القيمة: تعزيز القدرة على التقاط القيمة لإيثيريوم كخدمة بنية تحتية أساسية.
تشكل هذه التغييرات تحسينات أساسية جوهرية. الدورة الإيجابية التي يمر بها نظام الإيثيريوم الحالي هي سمة نموذجية للتحول الجوهري في الأساس.
ومع ذلك، هناك بعض الإشارات التي تستحق التحذير في السوق. هناك وجهات نظر تشير إلى أن أسعار العملات المشفرة تعتمد بشكل أكبر على زخم السوق بدلاً من مؤشرات الأساس. إن آلية "الاتجاه الصعودي ذاتية التعزيز" الحالية تضعف، مما يشير إلى أن حركة الأسعار المدفوعة بالزخم قد تواجه نقطة تحول.
بالنسبة للمستثمرين، تكمن القضية الرئيسية في كيفية تحديد "الآخرين" في سوق التشفير. لقد قامت رأس المال الأصلي في التشفير بتوزيع كافٍ، على الرغم من أن رأس المال المالي التقليدي قد دخل السوق ببطء، إلا أن هناك علامات واضحة. قد لا يزال يتعين الانتظار لموجة التخصيص الحقيقية.
المنطق وراء الزيادة الكبيرة في شركات التمويل للأصول الرقمية
في الآونة الأخيرة، ظهرت العديد من شركات المالية الرقمية، وهذا المجال يشهد نمواً انفجارياً. على الرغم من أن الصناعة ستشهد عملية انتقاء طبيعية، إلا أنها تستمر في جذب الاستثمارات. يشهد ولادة فئة جديدة من الشركات، ويعتبر فرصة استثمارية نادرة.
عند اختيار هدف الاستثمار، تعتبر استدامة نموذج الأعمال هي العامل الأساسي. السوق الحالي يشهد تنافسًا واضحًا في التشابه، والصناعة تمر بعملية السلعة. المفتاح للنجاح يكمن في تأثير الحجم، مما يتطلب أن تمتلك العملة نفسها:
يجب أن تكون القيمة السوقية الكبيرة بما فيه الكفاية ( عادةً ضمن المراكز العشر إلى الخمسة عشر الأولى )
الوعي في السوق السائدة
عرض قيمة واضح
القدرة على التنفيذ هي العامل الحاسم. يحتاج الفريق إلى الجمع بين القدرة على التسويق الأصلي للعملات المشفرة واستخدام الأدوات المالية التقليدية.
من الجدير بالذكر أن العديد من عمالقة التشفير قدموا طلبات للاكتتاب العام في الآونة الأخيرة. من المهم مراقبة مدى استمرار هذه الحماسة. حاليًا، يظهر تباين واضح في نظام تقييم السوق، حيث تبلغ قيمة بعض المشاريع الخاصة 35% فقط من قيمة نظرائها المدرجين، بينما يمكن أن تصل نسبة السعر إلى الأرباح لبعض البورصات الرائدة إلى 60 ضعفًا.
من الناحية المالية، يظهر السوق انقسامًا ثنائيًا. إن التقييمات العالية للشركات الرائدة تجعل من جولات ما قبل الاكتتاب العام أكثر جاذبية. لا تزال الاستثمارات المبكرة، مثل جولة البذور، نشطة، ولكن جولات A-C وغيرها من المراحل الوسطى تبقى باردة نسبيًا.
بشكل عام، يستوعب السوق المفتوح العديد من الشركات "المؤهلة". على سبيل المثال، في إدارة الأصول، من المؤكد أن محفظة الاستثمار ستوزع على العديد من منصات تداول العملات المشفرة، لكن الأوزان ستختلف.
التغيرات في البيئة الكلية تستحق الاهتمام
البيانات الكلية الحالية تتماشى بشكل عام مع التوقعات، ولا يوجد ما يكفي من الأسباب لخفض أسعار الفائدة. يجب أن نركز على بيانات الإسكان في الفترة المقبلة. بدأت تأثيرات سياسة التعريفات الجمركية بالظهور، حيث ارتفعت أسعار بعض الفئات المتأثرة بشكل ملحوظ.
من المهم التنبيه إلى أن هناك تصريحات تهدد بفصل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما أدى بالفعل إلى إضعاف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. إن تضرر استقلالية الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى تفاقم التضخم على المدى الطويل. احتمال خفض أسعار الفائدة هذا العام مستبعد بشكل أساسي، وأصبح الحفاظ على استقلالية السياسة أمرًا عاجلاً.
من المهم الإشارة إلى أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي تعتمد على القرارات الجماعية. الآراء المتوسطة الحالية في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تميل إلى التشدد، ويمكن للرئيس أن يغير مقعدين كحد أقصى. العنصر الأساسي هو تقليد استقلال الاحتياطي الفيدرالي، حيث سيتعين على الأعضاء مقاومة الضغوط السياسية.
عند التمييز بين عوامل التضخم، يجب الانتباه إلى أن صدمات التعريفة هي تأثيرات لمرة واحدة، والمخاطر الحقيقية تكمن في عدم التوازن المالي.
علاوة على ذلك، فإن العلاقات بين الصين وأوروبا تستحق الانتباه. تم إجبار القمة التي كان من المقرر أن تستضيفها الاتحاد الأوروبي على التكيف تحت دعوة الصين، وتم تقليص جدول الأعمال إلى يوم واحد، مما وضع الوفد الأوروبي في موقف ضعف. تنبع التوترات من تصريحات الاتحاد الأوروبي غير الملائمة تجاه الصين مؤخرًا، مما يكشف عن مأزق استراتيجي. تزداد هشاشة الاقتصاد الأوروبي وضوحًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إقامة إطار تنظيمي للعملات المستقرة تسريع تغير سوق العملات الرقمية
تم وضع إطار تنظيمي للعملة المستقرة بشكل أولي، لكنه مجرد بداية
مؤخراً، وضعت الولايات المتحدة إطاراً تنظيمياً واضحاً للعملات المستقرة، ويعتبر ذلك اختراقاً مهماً في تشريعات العملات المشفرة. ومع ذلك، يعتقد خبراء الصناعة أن هذه مجرد بداية لعملية التنظيم، ولا يزال النظام التنظيمي الأكثر تعقيداً قيد الإنشاء.
ستسمح القوانين الجديدة باستخدام العملات المشفرة الرئيسية في الاستهلاك اليومي، ومن المتوقع أيضًا أن تشمل نطاق الاستثمارات مثل المعاشات التقاعدية. ومن المتوقع أن يجلب هذا التقدم التاريخي تحولين أساسيين: التكامل العميق بين العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية، وتحول هيكلي في نظام الدفع التقليدي.
ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق غير متوقعة. على الرغم من الترحيب بتمرير القانون، إلا أن أسعار العملات المشفرة الرئيسية كانت متوسطة. هذه الظاهرة "تحقيق المكاسب يؤدي إلى الذروة" ليست الأولى من نوعها، وتعكس الأجواء المضاربة السائدة في السوق حاليًا.
أشار الخبراء إلى أنه على الرغم من أن ردود فعل الأسعار على المدى القصير كانت باهتة، إلا أن تحسين الهيكل السوقي وإطار التنظيم هو التغيير الجذري. وأفادت العديد من البنوك الكبرى بأنها ستطلق عملة مستقرة أو ودائع رمزية خاصة بها، مما يدل على أن عملية التحول قد تتسارع بشكل يفوق التوقعات.
بالنسبة لمستقبل تطوير نظام عملات مستقرة، هناك آراء مختلفة داخل الصناعة. يعتقد البعض أن أهمية عمالقة الدفع التقليديين ستنخفض بشكل كبير، بينما يتبنى آخرون موقفًا حذرًا من ذلك. بشكل عام، سيظهر السوق اتجاهًا نحو التنوع، حيث ستتنافس بنوك تقليدية وعمالقة التكنولوجيا وغيرهم.
في ظل تراجع بيئة العائدات، قد تواجه حاليا شركات إصدار العملات المستقرة التي تعتمد على عوائد الفروق تحديات. قد يتجه المستثمرون إلى مجال DeFi بحثا عن عوائد أعلى. في الوقت نفسه، تُعتبر صناديق الأسواق النقدية المرمّزة واحدة من أكبر الفائزين المحتملين.
من منظور المستفيدين، يُعتبر أن المؤسسات المالية التقليدية، والبنوك التحتية، وبروتوكولات DeFi ستستفيد بشكل ملحوظ. بينما قد تصبح البنوك الإقليمية أكبر الخاسرين، حيث قد يتسارع اتجاهها التدهوري على المدى الطويل.
بشكل عام، تعمل تقنيات التشفير والبنية التحتية على السلسلة على إعادة تشكيل هيكل أسواق رأس المال. على الرغم من أن الصناعة ستشهد عملية انتقاء طبيعية، إلا أن رؤية ولادة فئات جديدة من الشركات تمثل أيضًا فرصة استثمارية نادرة.
المنطق وراء الزيادة الكبيرة في الإيثيريوم
شهدت أسعار الإيثيريوم ارتفاعًا كبيرًا مؤخرًا، حيث تضاعف سعر صرف ETH/BTC تقريبًا خلال شهرين، مما يعكس تحولًا كبيرًا في توقعات السوق. وأصبح الشراء الجماعي من قبل مؤسسات حفظ الأصول الرقمية المحرك الرئيسي، حيث تكمن منطقيتها الأساسية في الاعتقاد بأن الإيثيريوم سيصبح طبقة البنية التحتية لبيئة العملات المستقرة.
على الرغم من أن النموذج الاقتصادي للإيثيريوم والمشاكل الأساسية الأخرى لا تزال قائمة، إلا أن بعض التغييرات الرئيسية تحدث:
تجديد الثقافة التنظيمية: إن مشكلة الكفاءة التي كانت موجودة منذ فترة طويلة في مؤسسة إيثيريوم تتغير، حيث أن التحول الثقافي الذي يقوده المدير الجديد يحقق نتائج ملحوظة.
تحسين البيئة التنظيمية: تشريع العملات المستقرة يوفر اليقين للصناعة، والأحداث البارزة مثل إدراج Circle تعزز من مصداقية فئة الأصول.
تعزيز القدرة على التقاط القيمة: تعزيز القدرة على التقاط القيمة لإيثيريوم كخدمة بنية تحتية أساسية.
تشكل هذه التغييرات تحسينات أساسية جوهرية. الدورة الإيجابية التي يمر بها نظام الإيثيريوم الحالي هي سمة نموذجية للتحول الجوهري في الأساس.
ومع ذلك، هناك بعض الإشارات التي تستحق التحذير في السوق. هناك وجهات نظر تشير إلى أن أسعار العملات المشفرة تعتمد بشكل أكبر على زخم السوق بدلاً من مؤشرات الأساس. إن آلية "الاتجاه الصعودي ذاتية التعزيز" الحالية تضعف، مما يشير إلى أن حركة الأسعار المدفوعة بالزخم قد تواجه نقطة تحول.
بالنسبة للمستثمرين، تكمن القضية الرئيسية في كيفية تحديد "الآخرين" في سوق التشفير. لقد قامت رأس المال الأصلي في التشفير بتوزيع كافٍ، على الرغم من أن رأس المال المالي التقليدي قد دخل السوق ببطء، إلا أن هناك علامات واضحة. قد لا يزال يتعين الانتظار لموجة التخصيص الحقيقية.
المنطق وراء الزيادة الكبيرة في شركات التمويل للأصول الرقمية
في الآونة الأخيرة، ظهرت العديد من شركات المالية الرقمية، وهذا المجال يشهد نمواً انفجارياً. على الرغم من أن الصناعة ستشهد عملية انتقاء طبيعية، إلا أنها تستمر في جذب الاستثمارات. يشهد ولادة فئة جديدة من الشركات، ويعتبر فرصة استثمارية نادرة.
عند اختيار هدف الاستثمار، تعتبر استدامة نموذج الأعمال هي العامل الأساسي. السوق الحالي يشهد تنافسًا واضحًا في التشابه، والصناعة تمر بعملية السلعة. المفتاح للنجاح يكمن في تأثير الحجم، مما يتطلب أن تمتلك العملة نفسها:
القدرة على التنفيذ هي العامل الحاسم. يحتاج الفريق إلى الجمع بين القدرة على التسويق الأصلي للعملات المشفرة واستخدام الأدوات المالية التقليدية.
من الجدير بالذكر أن العديد من عمالقة التشفير قدموا طلبات للاكتتاب العام في الآونة الأخيرة. من المهم مراقبة مدى استمرار هذه الحماسة. حاليًا، يظهر تباين واضح في نظام تقييم السوق، حيث تبلغ قيمة بعض المشاريع الخاصة 35% فقط من قيمة نظرائها المدرجين، بينما يمكن أن تصل نسبة السعر إلى الأرباح لبعض البورصات الرائدة إلى 60 ضعفًا.
من الناحية المالية، يظهر السوق انقسامًا ثنائيًا. إن التقييمات العالية للشركات الرائدة تجعل من جولات ما قبل الاكتتاب العام أكثر جاذبية. لا تزال الاستثمارات المبكرة، مثل جولة البذور، نشطة، ولكن جولات A-C وغيرها من المراحل الوسطى تبقى باردة نسبيًا.
بشكل عام، يستوعب السوق المفتوح العديد من الشركات "المؤهلة". على سبيل المثال، في إدارة الأصول، من المؤكد أن محفظة الاستثمار ستوزع على العديد من منصات تداول العملات المشفرة، لكن الأوزان ستختلف.
التغيرات في البيئة الكلية تستحق الاهتمام
البيانات الكلية الحالية تتماشى بشكل عام مع التوقعات، ولا يوجد ما يكفي من الأسباب لخفض أسعار الفائدة. يجب أن نركز على بيانات الإسكان في الفترة المقبلة. بدأت تأثيرات سياسة التعريفات الجمركية بالظهور، حيث ارتفعت أسعار بعض الفئات المتأثرة بشكل ملحوظ.
من المهم التنبيه إلى أن هناك تصريحات تهدد بفصل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما أدى بالفعل إلى إضعاف استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. إن تضرر استقلالية الاحتياطي الفيدرالي سيؤدي إلى تفاقم التضخم على المدى الطويل. احتمال خفض أسعار الفائدة هذا العام مستبعد بشكل أساسي، وأصبح الحفاظ على استقلالية السياسة أمرًا عاجلاً.
من المهم الإشارة إلى أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي تعتمد على القرارات الجماعية. الآراء المتوسطة الحالية في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تميل إلى التشدد، ويمكن للرئيس أن يغير مقعدين كحد أقصى. العنصر الأساسي هو تقليد استقلال الاحتياطي الفيدرالي، حيث سيتعين على الأعضاء مقاومة الضغوط السياسية.
عند التمييز بين عوامل التضخم، يجب الانتباه إلى أن صدمات التعريفة هي تأثيرات لمرة واحدة، والمخاطر الحقيقية تكمن في عدم التوازن المالي.
علاوة على ذلك، فإن العلاقات بين الصين وأوروبا تستحق الانتباه. تم إجبار القمة التي كان من المقرر أن تستضيفها الاتحاد الأوروبي على التكيف تحت دعوة الصين، وتم تقليص جدول الأعمال إلى يوم واحد، مما وضع الوفد الأوروبي في موقف ضعف. تنبع التوترات من تصريحات الاتحاد الأوروبي غير الملائمة تجاه الصين مؤخرًا، مما يكشف عن مأزق استراتيجي. تزداد هشاشة الاقتصاد الأوروبي وضوحًا.