FXC Intelligence: حالة الدفع عبر الحدود للعملة المستقرة في عام 2025
واحد، عملة مستقرة生态
على الرغم من أن العملات المستقرة لا تزال تقنية ناشئة، إلا أنها حققت قفزة من التجارب الهامشية إلى الظهور في التيار الرئيسي في غضون بضع سنوات.
"لقد كانت التغيرات خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية شديدة بشكل خاص،" أشار كريس ميسون، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Orbital المدفوعة بعملة مستقرة B2B، "عادةً ما يكون اللاعبون في الصناعات الناشئة عالية المخاطر وعالية النمو هم الأوائل في تبني العملات المستقرة؛ والآن، وصلت الموجة الثانية - حيث تستيقظ شركات تقديم الخدمات المصرفية التقليدية ومقدمو خدمات الدفع بشكل جماعي."
أضافت إيانّا ديميتروفا، الرئيسة التنفيذية لمزود البنية التحتية المالية للعملات التقليدية OpenPayd: "إن الانفجار الحالي ليس نتاج ليلة واحدة، بل هو نتيجة لأكثر من 15 عامًا من التجارب والخطأ والتكرار. لقد أصبح السوق متفقًا أخيرًا على القيمة العملية للعملات المستقرة، كما أن التقنية نفسها وصلت إلى نقطة حرجة يمكن استخدامها على نطاق واسع."
1.1 تاريخ العملات المستقرة
نشأت العملات المستقرة في عام 2008 مع إطلاق العملات المشفرة: وهي عملة رقمية موثوقة ومشفرة وغير قابلة للتغيير، تعمل على أساس تقنية البلوكتشين المدعومة بسجلات موزعة. وُلدت العملات المستقرة في البداية مع بيتكوين، حيث نشر باحث مجهول (تحت اسم مستعار ساتوشي ناكاموتو) ورقة بحثية بعنوان "بيتكوين: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير" في أكتوبر 2008، مما قدم بيتكوين للعالم.
منذ البداية، تم تحديد البيتكوين كوسيلة للدفع عبر الإنترنت دون الحاجة إلى وسطاء ماليين. على الرغم من أن المستخدمين الأوائل قاموا ببعض التجارب المحدودة في الدفع، إلا أنها كانت تحظى بشعبية كبيرة بين السكان الأصليين على الإنترنت والتقنيين الذين يقومون بالمضاربة باستخدام العملات المشفرة. مع تزايد اهتمام الناس بالبيتكوين في السنوات المقبلة، بدأ بعضهم في محاولة الاستفادة من تقنيتها الأساسية لإجراء المدفوعات عبر الحدود. ومع ذلك، بسبب تقلب أسعار العملات المشفرة، ونقص التنظيم، ووجود بعض الروابط مع الأنشطة غير المشروعة، وجد الكثيرون صعوبة في اعتبارها تقنية دفع.
مع ظهور العملات المستقرة، تغيرت الأوضاع: العملات المستقرة هي لحظة حاسمة في تطور تقنية البلوك تشين، ونحن نشهد حاليًا انتقالها من العصر المبكر للإنترنت إلى بداية العصر الرقمي الحديث.
أول عملة رقمية تم إصدارها بشكل عملة مستقرة هي BitUSD، التي قدمت في عام 2014 مفهوم ربط العملات المشفرة بالعملات القانونية (هنا يقصد بالدولار) بنسبة 1:1. ومع ذلك، نظرًا لأنها مدعومة بالعملات المشفرة، فإنها لا تتوافق تمامًا مع تعريف العملة المستقرة كما نفهمه اليوم.
شركات أخرى تتابع بسرعة، لكن من أدخل مفهوم الاحتياطي النقدي هو Tether، التي أطلقت USDT في وقت لاحق من ذلك العام. على مدار السنوات القليلة المقبلة، زادت شعبية USDT واهتمامها، لكنها واجهت أيضاً تساؤلات بشأن الشفافية والتنظيم، وفي النهاية اتخذت Tether خطوات كبيرة لمعالجة هذه القضايا.
في المراحل المبكرة من تطوير العملات المستقرة، كان المطورون يفهمون تدريجياً معنى العملات المستقرة وطرق استخدامها. في عام 2018، بدأت المزيد من العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم في الظهور، حيث أطلقت Paxos عملة Pax Dollar (USDP) الحالية، وطرحت Circle عملة USD Coin (USDC) من خلال شراكتها مع Coinbase. بدأت هذه العملات المستقرة المنظمة، التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، تحظى بشعبية متزايدة، ليس فقط في مجال العملات المشفرة، ولكن أيضاً بدأت الصناعة المالية التقليدية في إبداء اهتمامها. في الوقت نفسه، بدأ المشاركون في البنية التحتية المالية المبنية على العملات المستقرة في الظهور، بما في ذلك Fireblocks في عام 2018 وBVNK في عام 2021.
ومع ذلك، في عامي 2022 وبداية عام 2023، واجهت العملات المستقرة درجة كبيرة من أزمة الثقة، حيث وقعت عدة أحداث هزت الصناعة. أولاً، الانخفاض المفاجئ لـ TerraUSD (UST). هذه عملة مستقرة غير تقليدية، آلية دعمها ليست احتياطيات نقدية، بل آلية قائمة على الخوارزمية. عندما انخفضت قيمتها بشكل كبير من سعر الصرف المرتبط بـ 1 دولار، أدت عمليات التداول الذعر الناتجة عن "الدوامة الموت" إلى تقلبات قصيرة في قيمة بعض العملات المستقرة الأخرى في الأسواق الرئيسية. على الرغم من أن UST ليست عملة مستقرة بالمعنى التقليدي، وأن Circle و Paxos وشركات أخرى حاولت تمييز نفسها عن العملات المستقرة القائمة على الخوارزمية، إلا أن الأضرار التي لحقت بسمعة الصناعة بأكملها لا تزال ملحوظة.
على الرغم من أن العديد من المشاركين يدّعون أن احتياطات أصولهم يمكن أن تحميهم من التأثيرات المذكورة أعلاه وتجعلهم يشعرون بالراحة، إلا أن انهيار بنك سيليكون فالي (SVB) في أوائل عام 2023 أثار مشكلات جديدة. في وقت الانهيار، كانت احتياطات Circle في بنك سيليكون فالي (SVB) حوالي 3.3 مليار دولار، وكان هناك عدم يقين بشأن ما إذا كانت هذه الودائع ستظل محمية في البداية. وقد أدى ذلك إلى ما يسمى "سحب ظل"، حيث كان حاملو العملة يشعرون بالقلق من أنهم لن يتمكنوا من استرداد هذه العملة المستقرة بسعر 1:1، مما أدى إلى انخفاض قيمتها التجارية إلى أدنى مستوياتها التاريخية. على الرغم من أن الحكومة الأمريكية قد ضمنت في النهاية احتياطات بنك سيليكون فالي، وأن Circle لم تواجه أبداً خطر عدم القدرة على استرداد USDC التي تمتلكها، إلا أن الضرر الذي لحق بالسمعة كان أكبر، خاصة بالنسبة لتلك المؤسسات التي تحتاج إلى الاحتفاظ باحتياطات أمريكية ولديها دعم قوي من العملة المستقرة.
في هذه الأزمة، استمر معدل اعتماد USDT في الخارج في الارتفاع، بينما انخفض عدد الرموز المتداولة من USDC في الولايات المتحدة بشكل مطرد خلال عام 2023. ولهذا السبب، بدأ إصدار أكثر بساطة وأكثر قوة للصناعة في الظهور تدريجياً من رماد هذه الأزمة. بدفع من الطلب الحقيقي في القنوات الرئيسية والصناعات الرأسية، تواصل أحجام التداول ومعدلات الاعتماد لشركات البنية التحتية في الارتفاع، مما يحسن المنتجات وفقًا لذلك؛ بينما أطلقت شركات أخرى منتجات تركز على الفائدة الحقيقية لتقنيتها. في النصف الثاني من عام 2023، أطلقت PayPal PayPal USD (PYUSD)، مما ألقى تصويت ثقة حاسم للصناعة؛ بينما تكرس شركات أخرى جهودها لتثقيف أولئك غير المتأكدين بشأن العملات المستقرة، من أجل إقامة إطار تنظيمي وزيادة معدل الاعتماد. صرح ماسون، الرئيس التنفيذي لشركة Orbital: "إن العمل التعليمي حقًا صعب، لكن الناس بدأوا حقًا في فهمه."
ابتداءً من أوائل عام 2024، ارتفع عدد الرموز المتداولة لـ USDC مرة أخرى، كما استمر عدد الرموز الجديدة المصدرة التي تركز على المدفوعات في الزيادة. مؤخرًا، عاد ترامب إلى كرسي الرئاسة الأمريكية، مما زاد من الدعم المؤسسي لهذه التقنية، كما تم تقديم تدابير تنظيمية مثل "قانون GENIUS".
الآن، مع ارتفاع معدل الاعتماد بسرعة، يظهر قطاع المدفوعات عبر الحدود أيضًا اهتمامًا كبيرًا، ولا يزال هناك مجال للنمو في المستقبل، لكن المبادئ الأساسية للعملات المستقرة تتشابه إلى حد كبير مع الافتراضات التي وضعها ساتوشي ناكاموتو في ورقة البيتكوين.
1.2 تزايد الاهتمام بعملة مستقرة في مجال المدفوعات عبر الحدود
مع ظهور تكنولوجيا العملات المستقرة، تزداد حالات استخدامها في مجال المدفوعات عبر الحدود. كما أوضح كيندال من باكسوس، على الرغم من أن استخدام العملات المستقرة يتركز حاليًا بشكل رئيسي في "أنشطة الحياة المشفرة"، إلا أن الاهتمام في هذا المجال في تزايد مستمر، مدفوعًا إلى حد كبير بالاحتياجات الأساسية للمستخدمين النهائيين.
لقد تجلت هذه التجربة في العديد من الشركات في هذا المجال، بما في ذلك Conduit التي تركز على المدفوعات بين الشركات B2B. ومع ذلك، بدأت الأمور تتغير في العامين الماضيين.
تأتي هذه الطلبات بشكل رئيسي من الشركات التي لديها احتياجات التجارة العالمية، ولكن في جوانب أخرى من المدفوعات عبر الحدود، فإن اعتماد العملات المستقرة في تزايد مستمر، بما في ذلك MoneyGram، التي بدأت بتقديم ميزات الدفع بالعملات المستقرة. في عام 2022، بدأت MoneyGram بإرسال التحويلات باستخدام USDC، ومنذ ذلك الحين، توسعت قدراتها التجارية في هذا المجال، بما في ذلك إطلاق حلول الإيداع والسحب لمحفظة رقمية بيضاء العلامة تسمى MoneyGram Ramps، وتلبية احتياجاتها الخاصة في إدارة الأموال عبر الحدود.
في الوقت الحاضر، على الرغم من أن حصة العملات المستقرة في السوق صغيرة، إلا أن الاهتمام بها قد زاد بشكل ملحوظ. في النصف الأول من عام 2025، زادت عدد البيانات الصحفية المتعلقة بالعملات المستقرة والمدفوعات بنسبة 186٪ مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، وهو معدل نمو يتجاوز النمو السابق لبيانات العملات المستقرة بشكل عام، في حين أن عدد البيانات الصحفية المتعلقة بالمدفوعات عبر الحدود والعملات المستقرة قد زاد بأكثر من 1000٪. وهذه مجرد الشركات التي أطلقت حلول العملات المستقرة علنًا.
وفقًا لبينك هارمز، فإن الغالبية العظمى من شركات صناعة الدفع قد رأت الفرص التي توفرها هذه التقنية، حتى لو لم يناقشوها علنًا. "أعتقد أن 95% من الشركات قد أدركت ذلك،" قال، "من خلال المحادثات التي نجريها والتعاون المحتمل، هناك بالفعل العديد من شركات الدفع التقليدية التي تستثمر بنشاط، حتى بعض الشركات التي كنت تعتقد أنها لن تستثمر."
1.3 ازدياد استثمارات الدفع بالعملة المستقرة
بالإضافة إلى اهتمام الشركات القديمة المتزايد، يستمر رأس المال في زيادة استثماره. على الرغم من أن بيئة رأس المال المغامر بشكل عام أصبحت أكثر برودة، إلا أن مسار العملات المستقرة لا يزال يجذب الأموال باستمرار، وقد أعلنت العديد من المشاريع عن تمويلها خلال العام الماضي.
في الوقت نفسه، تتسارع سلسلة من عمليات الاستحواذ: تأمل الشركات الكبرى التقليدية في تعزيز قدراتها في هذا المجال من خلال الاستحواذ. على الرغم من التوجه النشط، يتم اعتبار عملية الاستحواذ على شركة Bridge، التي تعنى بالبنية التحتية للعملات المستقرة، والتي أعلنت عنها Stripe في عام 2024 وأكملت في أوائل عام 2025، بمثابة محفز "لجدية الصناعة في التعامل مع هذه التكنولوجيا".
قال هارمسي من BVNK: "إنه يجبر الجميع على إعادة تقييم هذا المجال. كنا نتحدث بالفعل مع العديد من شركات الدفع العالمية الرائدة، وقد زادت هذه الصفقة من وتيرة المحادثات عدة مرات."
وفي رأي جاك زانغ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Airwallex، فإن مغزى خطوة Stripe لا يتوقف عند هذا الحد: "Stripe هي بارعة في السرد. لقد استخدموا هذه الاستحواذ لصنع قصة علامة تجارية رائعة، ودفعوا العملة المستقرة حقًا إلى دائرة الضوء، ويمكن القول إن ذلك ساهم في تشكيل موجة العملة المستقرة اليوم."
اثنان، الوضع الحالي للمدفوعات عبر الحدود للعملة المستقرة
المنطق الأساسي للدفع بعملة مستقرة بسيط جداً: نظرياً، هو يتفوق على الحلول السائدة الحالية من حيث عدة أبعاد (السرعة، والموثوقية، والشفافية). على الرغم من أن تكاليف (القبول للإيداع والسحب) لا تزال بحاجة إلى تحسين، إلا أن ذلك يعتمد على تعزيز السيولة بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن الواقع ليس كله مشرقًا. على الرغم من تزايد عدد حالات النجاح، لا تزال مدفوعات العملات المستقرة تواجه العديد من التعقيدات عند التطبيق؛ كما أن الحجم العام لسيناريوهات الدفع صغير نسبيًا، مما يجعل بعض القدرات لا تزال في مرحلة التحقق.
لذلك، تكمن القيمة الحقيقية للعملة المستقرة في تلك السيناريوهات التي يمكن أن "تحسن فعليًا وموثوقًا تجربة الدفع الحالية". على الأقل في الوقت الحالي، يحدث هذا التحسن بشكل مركز في الأسواق الناشئة.
سواء كانت الشركات التي راهنت على عملة مستقرة في وقت مبكر من تطوير بنية الدفع التحتية، أو اللاعبين الجدد الذين دخلوا مؤخرًا، فإن الآراء متوافقة بشكل مدهش: في تلك الدول التي تعاني فيها أنظمة الدفع التقليدية من الضعف، فإن عملة مستقرة ليست فقط "أفضل حل متاح الآن"، بل هي أيضًا القوة الدافعة التي أطلقت مسار "الدفع عبر الحدود باستخدام عملة مستقرة".
قالت ديميتروفا من OpenPayd: "لقد شعرت منصات التجارة الإلكترونية العالمية منذ فترة طويلة بألم收款、放款、留存 في البلدان التي تعاني من نقص في البنية التحتية. لقد كانوا يبحثون بهدوء عن بدائل في الخلفية، لكن المؤسسات المالية التقليدية بدأت فقط في إدراك ذلك الآن."
الفئات المتأثرة لا تريد فقط "تحويل الأموال بسرعة وبأسعار رخيصة"، بل تشمل أيضًا: 1) الشركات التي تجد صعوبة في الحصول على أدوات الدفع المتاحة دوليًا؛ 2) المؤسسات والأفراد الذين عانوا من تقلبات العملة المحلية.
ومع ذلك، فإن الطلب في الأسواق الناشئة ليس موحدًا، حيث يمكن أن يؤدي ظهور سيناريو واحد إلى ظهور المزيد من السيناريوهات، مما يؤدي إلى توسيع الطلب بشكل متدرج. ما يمكن تأكيده هو أن تدفقات الأموال العابرة للحدود التي تسلك "المسارات غير الشائعة" قد شكلت سوقًا كبيرًا ولا يزال يتوسع. يتدفق اللاعبون في العملات المستقرة، وتصبح صورة العملاء أكثر "تقدمًا".
قال جيرتمان من كوندو: "نحن نقدم خدمة واحدة
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ShibaOnTheRun
· منذ 11 س
قبل عام 2025 سيكون هناك big pump big pump
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeCrier
· منذ 17 س
بدأت البنوك التقليدية أيضًا في الدخول إلى الساحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenRationEater
· منذ 17 س
من الأفضل الانتظار قليلاً قبل اتخاذ قرار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-5854de8b
· منذ 17 س
صاعد啦
شاهد النسخة الأصليةرد0
WenMoon42
· منذ 17 س
تغييرات كبيرة قادمة في صناعة الدفع
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaverseVagabond
· منذ 17 س
أخيرًا وصلت إلى البنك، إذا عكست العملية فلا يمكن أن يكون هناك خطأ.
FXC Intelligence: تحليل سوق مدفوعات العملات المستقرة عبر الحدود وتوقعات الاتجاهات لعام 2025
FXC Intelligence: حالة الدفع عبر الحدود للعملة المستقرة في عام 2025
واحد، عملة مستقرة生态
على الرغم من أن العملات المستقرة لا تزال تقنية ناشئة، إلا أنها حققت قفزة من التجارب الهامشية إلى الظهور في التيار الرئيسي في غضون بضع سنوات.
"لقد كانت التغيرات خلال الثمانية عشر شهرًا الماضية شديدة بشكل خاص،" أشار كريس ميسون، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Orbital المدفوعة بعملة مستقرة B2B، "عادةً ما يكون اللاعبون في الصناعات الناشئة عالية المخاطر وعالية النمو هم الأوائل في تبني العملات المستقرة؛ والآن، وصلت الموجة الثانية - حيث تستيقظ شركات تقديم الخدمات المصرفية التقليدية ومقدمو خدمات الدفع بشكل جماعي."
أضافت إيانّا ديميتروفا، الرئيسة التنفيذية لمزود البنية التحتية المالية للعملات التقليدية OpenPayd: "إن الانفجار الحالي ليس نتاج ليلة واحدة، بل هو نتيجة لأكثر من 15 عامًا من التجارب والخطأ والتكرار. لقد أصبح السوق متفقًا أخيرًا على القيمة العملية للعملات المستقرة، كما أن التقنية نفسها وصلت إلى نقطة حرجة يمكن استخدامها على نطاق واسع."
1.1 تاريخ العملات المستقرة
نشأت العملات المستقرة في عام 2008 مع إطلاق العملات المشفرة: وهي عملة رقمية موثوقة ومشفرة وغير قابلة للتغيير، تعمل على أساس تقنية البلوكتشين المدعومة بسجلات موزعة. وُلدت العملات المستقرة في البداية مع بيتكوين، حيث نشر باحث مجهول (تحت اسم مستعار ساتوشي ناكاموتو) ورقة بحثية بعنوان "بيتكوين: نظام نقدي إلكتروني من نظير إلى نظير" في أكتوبر 2008، مما قدم بيتكوين للعالم.
منذ البداية، تم تحديد البيتكوين كوسيلة للدفع عبر الإنترنت دون الحاجة إلى وسطاء ماليين. على الرغم من أن المستخدمين الأوائل قاموا ببعض التجارب المحدودة في الدفع، إلا أنها كانت تحظى بشعبية كبيرة بين السكان الأصليين على الإنترنت والتقنيين الذين يقومون بالمضاربة باستخدام العملات المشفرة. مع تزايد اهتمام الناس بالبيتكوين في السنوات المقبلة، بدأ بعضهم في محاولة الاستفادة من تقنيتها الأساسية لإجراء المدفوعات عبر الحدود. ومع ذلك، بسبب تقلب أسعار العملات المشفرة، ونقص التنظيم، ووجود بعض الروابط مع الأنشطة غير المشروعة، وجد الكثيرون صعوبة في اعتبارها تقنية دفع.
مع ظهور العملات المستقرة، تغيرت الأوضاع: العملات المستقرة هي لحظة حاسمة في تطور تقنية البلوك تشين، ونحن نشهد حاليًا انتقالها من العصر المبكر للإنترنت إلى بداية العصر الرقمي الحديث.
أول عملة رقمية تم إصدارها بشكل عملة مستقرة هي BitUSD، التي قدمت في عام 2014 مفهوم ربط العملات المشفرة بالعملات القانونية (هنا يقصد بالدولار) بنسبة 1:1. ومع ذلك، نظرًا لأنها مدعومة بالعملات المشفرة، فإنها لا تتوافق تمامًا مع تعريف العملة المستقرة كما نفهمه اليوم.
شركات أخرى تتابع بسرعة، لكن من أدخل مفهوم الاحتياطي النقدي هو Tether، التي أطلقت USDT في وقت لاحق من ذلك العام. على مدار السنوات القليلة المقبلة، زادت شعبية USDT واهتمامها، لكنها واجهت أيضاً تساؤلات بشأن الشفافية والتنظيم، وفي النهاية اتخذت Tether خطوات كبيرة لمعالجة هذه القضايا.
في المراحل المبكرة من تطوير العملات المستقرة، كان المطورون يفهمون تدريجياً معنى العملات المستقرة وطرق استخدامها. في عام 2018، بدأت المزيد من العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم في الظهور، حيث أطلقت Paxos عملة Pax Dollar (USDP) الحالية، وطرحت Circle عملة USD Coin (USDC) من خلال شراكتها مع Coinbase. بدأت هذه العملات المستقرة المنظمة، التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، تحظى بشعبية متزايدة، ليس فقط في مجال العملات المشفرة، ولكن أيضاً بدأت الصناعة المالية التقليدية في إبداء اهتمامها. في الوقت نفسه، بدأ المشاركون في البنية التحتية المالية المبنية على العملات المستقرة في الظهور، بما في ذلك Fireblocks في عام 2018 وBVNK في عام 2021.
ومع ذلك، في عامي 2022 وبداية عام 2023، واجهت العملات المستقرة درجة كبيرة من أزمة الثقة، حيث وقعت عدة أحداث هزت الصناعة. أولاً، الانخفاض المفاجئ لـ TerraUSD (UST). هذه عملة مستقرة غير تقليدية، آلية دعمها ليست احتياطيات نقدية، بل آلية قائمة على الخوارزمية. عندما انخفضت قيمتها بشكل كبير من سعر الصرف المرتبط بـ 1 دولار، أدت عمليات التداول الذعر الناتجة عن "الدوامة الموت" إلى تقلبات قصيرة في قيمة بعض العملات المستقرة الأخرى في الأسواق الرئيسية. على الرغم من أن UST ليست عملة مستقرة بالمعنى التقليدي، وأن Circle و Paxos وشركات أخرى حاولت تمييز نفسها عن العملات المستقرة القائمة على الخوارزمية، إلا أن الأضرار التي لحقت بسمعة الصناعة بأكملها لا تزال ملحوظة.
على الرغم من أن العديد من المشاركين يدّعون أن احتياطات أصولهم يمكن أن تحميهم من التأثيرات المذكورة أعلاه وتجعلهم يشعرون بالراحة، إلا أن انهيار بنك سيليكون فالي (SVB) في أوائل عام 2023 أثار مشكلات جديدة. في وقت الانهيار، كانت احتياطات Circle في بنك سيليكون فالي (SVB) حوالي 3.3 مليار دولار، وكان هناك عدم يقين بشأن ما إذا كانت هذه الودائع ستظل محمية في البداية. وقد أدى ذلك إلى ما يسمى "سحب ظل"، حيث كان حاملو العملة يشعرون بالقلق من أنهم لن يتمكنوا من استرداد هذه العملة المستقرة بسعر 1:1، مما أدى إلى انخفاض قيمتها التجارية إلى أدنى مستوياتها التاريخية. على الرغم من أن الحكومة الأمريكية قد ضمنت في النهاية احتياطات بنك سيليكون فالي، وأن Circle لم تواجه أبداً خطر عدم القدرة على استرداد USDC التي تمتلكها، إلا أن الضرر الذي لحق بالسمعة كان أكبر، خاصة بالنسبة لتلك المؤسسات التي تحتاج إلى الاحتفاظ باحتياطات أمريكية ولديها دعم قوي من العملة المستقرة.
في هذه الأزمة، استمر معدل اعتماد USDT في الخارج في الارتفاع، بينما انخفض عدد الرموز المتداولة من USDC في الولايات المتحدة بشكل مطرد خلال عام 2023. ولهذا السبب، بدأ إصدار أكثر بساطة وأكثر قوة للصناعة في الظهور تدريجياً من رماد هذه الأزمة. بدفع من الطلب الحقيقي في القنوات الرئيسية والصناعات الرأسية، تواصل أحجام التداول ومعدلات الاعتماد لشركات البنية التحتية في الارتفاع، مما يحسن المنتجات وفقًا لذلك؛ بينما أطلقت شركات أخرى منتجات تركز على الفائدة الحقيقية لتقنيتها. في النصف الثاني من عام 2023، أطلقت PayPal PayPal USD (PYUSD)، مما ألقى تصويت ثقة حاسم للصناعة؛ بينما تكرس شركات أخرى جهودها لتثقيف أولئك غير المتأكدين بشأن العملات المستقرة، من أجل إقامة إطار تنظيمي وزيادة معدل الاعتماد. صرح ماسون، الرئيس التنفيذي لشركة Orbital: "إن العمل التعليمي حقًا صعب، لكن الناس بدأوا حقًا في فهمه."
ابتداءً من أوائل عام 2024، ارتفع عدد الرموز المتداولة لـ USDC مرة أخرى، كما استمر عدد الرموز الجديدة المصدرة التي تركز على المدفوعات في الزيادة. مؤخرًا، عاد ترامب إلى كرسي الرئاسة الأمريكية، مما زاد من الدعم المؤسسي لهذه التقنية، كما تم تقديم تدابير تنظيمية مثل "قانون GENIUS".
الآن، مع ارتفاع معدل الاعتماد بسرعة، يظهر قطاع المدفوعات عبر الحدود أيضًا اهتمامًا كبيرًا، ولا يزال هناك مجال للنمو في المستقبل، لكن المبادئ الأساسية للعملات المستقرة تتشابه إلى حد كبير مع الافتراضات التي وضعها ساتوشي ناكاموتو في ورقة البيتكوين.
1.2 تزايد الاهتمام بعملة مستقرة في مجال المدفوعات عبر الحدود
مع ظهور تكنولوجيا العملات المستقرة، تزداد حالات استخدامها في مجال المدفوعات عبر الحدود. كما أوضح كيندال من باكسوس، على الرغم من أن استخدام العملات المستقرة يتركز حاليًا بشكل رئيسي في "أنشطة الحياة المشفرة"، إلا أن الاهتمام في هذا المجال في تزايد مستمر، مدفوعًا إلى حد كبير بالاحتياجات الأساسية للمستخدمين النهائيين.
لقد تجلت هذه التجربة في العديد من الشركات في هذا المجال، بما في ذلك Conduit التي تركز على المدفوعات بين الشركات B2B. ومع ذلك، بدأت الأمور تتغير في العامين الماضيين.
تأتي هذه الطلبات بشكل رئيسي من الشركات التي لديها احتياجات التجارة العالمية، ولكن في جوانب أخرى من المدفوعات عبر الحدود، فإن اعتماد العملات المستقرة في تزايد مستمر، بما في ذلك MoneyGram، التي بدأت بتقديم ميزات الدفع بالعملات المستقرة. في عام 2022، بدأت MoneyGram بإرسال التحويلات باستخدام USDC، ومنذ ذلك الحين، توسعت قدراتها التجارية في هذا المجال، بما في ذلك إطلاق حلول الإيداع والسحب لمحفظة رقمية بيضاء العلامة تسمى MoneyGram Ramps، وتلبية احتياجاتها الخاصة في إدارة الأموال عبر الحدود.
في الوقت الحاضر، على الرغم من أن حصة العملات المستقرة في السوق صغيرة، إلا أن الاهتمام بها قد زاد بشكل ملحوظ. في النصف الأول من عام 2025، زادت عدد البيانات الصحفية المتعلقة بالعملات المستقرة والمدفوعات بنسبة 186٪ مقارنة بنفس الفترة من العام السابق، وهو معدل نمو يتجاوز النمو السابق لبيانات العملات المستقرة بشكل عام، في حين أن عدد البيانات الصحفية المتعلقة بالمدفوعات عبر الحدود والعملات المستقرة قد زاد بأكثر من 1000٪. وهذه مجرد الشركات التي أطلقت حلول العملات المستقرة علنًا.
وفقًا لبينك هارمز، فإن الغالبية العظمى من شركات صناعة الدفع قد رأت الفرص التي توفرها هذه التقنية، حتى لو لم يناقشوها علنًا. "أعتقد أن 95% من الشركات قد أدركت ذلك،" قال، "من خلال المحادثات التي نجريها والتعاون المحتمل، هناك بالفعل العديد من شركات الدفع التقليدية التي تستثمر بنشاط، حتى بعض الشركات التي كنت تعتقد أنها لن تستثمر."
1.3 ازدياد استثمارات الدفع بالعملة المستقرة
بالإضافة إلى اهتمام الشركات القديمة المتزايد، يستمر رأس المال في زيادة استثماره. على الرغم من أن بيئة رأس المال المغامر بشكل عام أصبحت أكثر برودة، إلا أن مسار العملات المستقرة لا يزال يجذب الأموال باستمرار، وقد أعلنت العديد من المشاريع عن تمويلها خلال العام الماضي.
في الوقت نفسه، تتسارع سلسلة من عمليات الاستحواذ: تأمل الشركات الكبرى التقليدية في تعزيز قدراتها في هذا المجال من خلال الاستحواذ. على الرغم من التوجه النشط، يتم اعتبار عملية الاستحواذ على شركة Bridge، التي تعنى بالبنية التحتية للعملات المستقرة، والتي أعلنت عنها Stripe في عام 2024 وأكملت في أوائل عام 2025، بمثابة محفز "لجدية الصناعة في التعامل مع هذه التكنولوجيا".
قال هارمسي من BVNK: "إنه يجبر الجميع على إعادة تقييم هذا المجال. كنا نتحدث بالفعل مع العديد من شركات الدفع العالمية الرائدة، وقد زادت هذه الصفقة من وتيرة المحادثات عدة مرات."
وفي رأي جاك زانغ، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Airwallex، فإن مغزى خطوة Stripe لا يتوقف عند هذا الحد: "Stripe هي بارعة في السرد. لقد استخدموا هذه الاستحواذ لصنع قصة علامة تجارية رائعة، ودفعوا العملة المستقرة حقًا إلى دائرة الضوء، ويمكن القول إن ذلك ساهم في تشكيل موجة العملة المستقرة اليوم."
اثنان، الوضع الحالي للمدفوعات عبر الحدود للعملة المستقرة
المنطق الأساسي للدفع بعملة مستقرة بسيط جداً: نظرياً، هو يتفوق على الحلول السائدة الحالية من حيث عدة أبعاد (السرعة، والموثوقية، والشفافية). على الرغم من أن تكاليف (القبول للإيداع والسحب) لا تزال بحاجة إلى تحسين، إلا أن ذلك يعتمد على تعزيز السيولة بشكل أكبر.
ومع ذلك، فإن الواقع ليس كله مشرقًا. على الرغم من تزايد عدد حالات النجاح، لا تزال مدفوعات العملات المستقرة تواجه العديد من التعقيدات عند التطبيق؛ كما أن الحجم العام لسيناريوهات الدفع صغير نسبيًا، مما يجعل بعض القدرات لا تزال في مرحلة التحقق.
لذلك، تكمن القيمة الحقيقية للعملة المستقرة في تلك السيناريوهات التي يمكن أن "تحسن فعليًا وموثوقًا تجربة الدفع الحالية". على الأقل في الوقت الحالي، يحدث هذا التحسن بشكل مركز في الأسواق الناشئة.
2.1 الأسواق الناشئة: "ساحة المعركة" للعملات المستقرة
سواء كانت الشركات التي راهنت على عملة مستقرة في وقت مبكر من تطوير بنية الدفع التحتية، أو اللاعبين الجدد الذين دخلوا مؤخرًا، فإن الآراء متوافقة بشكل مدهش: في تلك الدول التي تعاني فيها أنظمة الدفع التقليدية من الضعف، فإن عملة مستقرة ليست فقط "أفضل حل متاح الآن"، بل هي أيضًا القوة الدافعة التي أطلقت مسار "الدفع عبر الحدود باستخدام عملة مستقرة".
قالت ديميتروفا من OpenPayd: "لقد شعرت منصات التجارة الإلكترونية العالمية منذ فترة طويلة بألم收款、放款、留存 في البلدان التي تعاني من نقص في البنية التحتية. لقد كانوا يبحثون بهدوء عن بدائل في الخلفية، لكن المؤسسات المالية التقليدية بدأت فقط في إدراك ذلك الآن."
الفئات المتأثرة لا تريد فقط "تحويل الأموال بسرعة وبأسعار رخيصة"، بل تشمل أيضًا: 1) الشركات التي تجد صعوبة في الحصول على أدوات الدفع المتاحة دوليًا؛ 2) المؤسسات والأفراد الذين عانوا من تقلبات العملة المحلية.
ومع ذلك، فإن الطلب في الأسواق الناشئة ليس موحدًا، حيث يمكن أن يؤدي ظهور سيناريو واحد إلى ظهور المزيد من السيناريوهات، مما يؤدي إلى توسيع الطلب بشكل متدرج. ما يمكن تأكيده هو أن تدفقات الأموال العابرة للحدود التي تسلك "المسارات غير الشائعة" قد شكلت سوقًا كبيرًا ولا يزال يتوسع. يتدفق اللاعبون في العملات المستقرة، وتصبح صورة العملاء أكثر "تقدمًا".
قال جيرتمان من كوندو: "نحن نقدم خدمة واحدة