عكسي التجارة يهيمن على السوق: تدفق كبير من الأموال يدفع BTC للانتعاش القوي
في تقرير مارس، أشرنا إلى "العكسي هو حركة الطريق" وأشرنا إلى أن "مشاعر الذعر قد تم إطلاقها بالكامل"، و"من المتوقع أن يشهد الربع الثاني حركة انعكاسية". في الحقيقة، شهدت BTC انتعاشًا قويًا في أبريل، حيث ارتفعت بنسبة 14.11% في شهر واحد، واستعادت جميع خسائرها السابقة.
بدأت النزاعات الجمركية التي تؤثر على الأسواق المالية العالمية رسميًا في أبريل، مما أدى إلى تأثير كبير على السوق، وارتفعت مشاعر الذعر، وانخفضت أسعار الأصول بشكل حاد. لكن بعد إطلاق العواطف، ومع تليين المواقف السياسية وظهور بيانات الاقتصاد الأمريكي التي تظهر مرونة نسبية، بدأ رأس المال يتدفق إلى سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة.
سبق أن أنهى BTC التعديل قبل الأسهم الأمريكية، وبعد أن وصلت الأسهم الأمريكية إلى القاع بالتزامن، ارتفع بشكل قوي مدفوعًا بكمية كبيرة من الأموال. والأهم من ذلك، بعد أكثر من شهرين من التعديل، تحسنت بنية حصص BTC بشكل كبير، وأصبح الوضع الداخلي أكثر استقرارًا.
لقد استعادت المؤشرات الرئيسية وسوق العملات المشفرة جميع خسائرها منذ بدء نزاع التعريفات. مقارنةً بالاحتكاكات التجارية المستمرة وعدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي، فإن أداء السوق قوي جداً، حيث يستمر في تسعير أحدث المعلومات. ومع ذلك، لتحقيق انعكاس حقيقي في السوق، لا يزال يتعين حل النزاع التجاري والحصول على مزيد من التأكيد من بيانات الاقتصاد الأمريكي. قبل ذلك، من المتوقع أن تكون هناك تقلبات كثيرة.
المالية الكلية: النزاع الجمركي يسبب تعديلات حادة في السوق
ذكر تقرير مارس أن "في أواخر فبراير، تم تشكيل إطار حكم تداول جديد بشكل أولي، وفي مارس تم إدخال بيانات اقتصادية، وتوظيف، ومعدل الفائدة المختلفة في هذا الإطار باستمرار وإنتاج نتائج تداول". في أبريل، استمر التطور على هذه الأساس، حيث لعبت سياسة التخفيف دورًا رئيسيًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن بيانات الاقتصاد والتوظيف التي صدرت في أبريل أظهرت أداءً قويًا نسبيًا، مما أدى إلى تقليل المخاوف بشأن "الركود الاقتصادي" من قبل المتداولين، وفي النهاية بعد انتهاء التعديل الشهري، هيمنت صفقات التداول المستقبلية التي تفترض أن النزاع التجاري لن يؤدي إلى ركود اقتصادي على حركة السوق. سجل كل من ناسداك وBTC عوائد إيجابية شهرية بعد انخفاض ثم ارتفاع.
أدت سياسة التعريفات إلى حدوث تقلبات حادة في السوق. شهدت الأسهم الأمريكية تراجعًا قاسيًا، حيث انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية تحت خط السنة. تراجعت عوائد السندات الأمريكية على المدى القصير والطويل بشكل كبير، حيث قام المتداولون ببيع الأسهم والتحول إلى سوق السندات والأسهم الأوروبية. تجاوز مؤشر الخوف VIX في مرحلة ما 60. انتشرت موجة البيع إلى سوق العملات، وانخفض مؤشر الدولار إلى 97.911. دخل مؤشر ناسداك في سوق هابطة فنية.
لكن بعد ذلك تغيرت السياسة وأصبحت أكثر ليونة، حيث تم تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا على جميع الدول باستثناء بعض الدول الأجنبية، وذلك لتخفيف التوترات مع الحلفاء. وذكرت التقارير أنه قد يتم خفض الرسوم الجمركية المرتفعة على سلع دولة معينة بشكل كبير، حتى تصل إلى النصف أو أكثر.
أصبح الذهب هو الفائز الوحيد، حيث ارتفع بنسبة 5.08% في شهر واحد. بعد أن بلغت الأسهم الأمريكية أدنى مستوى مؤقتًا، شهدت انتعاشًا قويًا، حيث استعادت كل من مؤشر ناسداك وستاندرد آند بور 500 الانخفاضات الناتجة عن النزاع الجمركي حتى 2 مايو.
على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.85% في أبريل، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.76%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.17%، بينما ارتفعت BTC بنسبة 14.11%.
تواصل الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على موقف متشدد، حيث أطلق بعض إشارات "حمامة" فقط في ظل الوضع الذي شهد "قتل" الأسهم والسندات والعملات. ظهرت بيانات التضخم في حالة تباطؤ، بينما لا تزال بيانات التوظيف قوية. هذا قلل مؤقتًا من مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي، ومع تليين الموقف السياسي، على الرغم من أن مفاوضات التجارة لا تزال تجري بصعوبة، فإن الأموال الاستشرافية تتدفق بكثافة لشراء الأسهم الأمريكية، مما دفعها إلى الانتعاش القوي.
نحن نعتقد أن الذعر الناتج عن النزاع الضريبي قصير ومتوسط المدى قد تم تحريره بشكل نسبي، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي تظهر أن الاقتصاد الأمريكي لم يتعرض لأضرار كبيرة حتى الآن، بالإضافة إلى أن السياسات تبدو وكأنها تعود إلى العقلانية، وهذا هو السبب الذي يجعل الأموال التطلعية تجرؤ على الشراء بكثافة. نحن نميل إلى الاعتقاد أن التعديل من فبراير إلى أبريل هو تعديل حاد للأسواق الأمريكية التي ارتفعت قيمتها بشكل مفرط على مدار عامين تحت تأثير صدمات خارجية، وهو اختبار تقني للسوق الهابطة، ولكن لم تتوفر بيانات كافية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد ركودًا. لقد تم تخفيض تقييم الأسهم الأمريكية بالفعل، لكنه لا يزال غير رخيص، والتسعير في السوق نسبيًا كامل، وإذا استمر الارتفاع، فسيحتاج إلى مزيد من الدعم. بعد الانتعاش الكبير، نحن نميل إلى حكم محايد، ويجب متابعة تقدم المفاوضات التجارية وبيانات الاقتصاد عن كثب، وإذا ظهرت اتجاهات تدهور اقتصادي، فقد يتم تخفيض التقييم مرة أخرى.
الأصول المشفرة: هيكل رهان مستقر + تأكيد الاتجاه طويل الأجل
4 أبريل يمثل اتجاه BTC نموذج "العكسي"، حيث يتم شراء الأصول في ظل مشاعر الخوف والانتظار حتى تخف المشاعر ليرتفع سعر الأصول بسرعة.
في أبريل، افتتح BTC بسعر 82534.31 دولار، وانخفض إلى أدنى مستوى عند 74420.69 دولار، وأغلق عند 94182.54 دولار، بزيادة قدرها 14.11% خلال الشهر، أي ما يعادل 11648.22 دولار، وبلغت التقلبات الشهرية 26.12%.
اتجاه السوق خلال الشهر كان تراجعًا ثم انتعاشًا، حيث سجل أدنى نقطة في 7 أبريل، وبعد ذلك عاد إلى الارتفاع تدريجياً. خلال 30 يوم تداول، كانت أيام الارتفاع أكثر بكثير من أيام التراجع.
تقنياً، أكمل BTC ثلاث مرات اختبار خط السنة في ظل الانخفاض الحاد في الأسهم الأمريكية، مما أكّد الاتجاه طويل الأجل، وفي 22 أبريل، ارتفع بنسبة 6.82% متجاوزاً خط الـ 200 يوم بقوة، وعاد إلى هيكل الصندوق السابق واقترب من خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة الصاعدة.
بالمقارنة مع سوق الأسهم الأمريكية، فإن حركة BTC قوية جدًا، وذلك بفضل بدء التصحيح السعري في مارس، وزيادة حيازة المستثمرين على المدى الطويل والمستثمرين الكبار، بالإضافة إلى دعم السياسات والمستويات التطبيقية.
تستمر عدة ولايات في دفع "قانون احتياطي البيتكوين" الخاص بها. في 30 أبريل، أقر مجلس النواب في ولاية معينة مشروعين لقانون احتياطي البيتكوين، ويجري الآن انتظار توقيع الحاكم. إذا أصبح القانون ساري المفعول، ستصبح تلك الولاية الأولى في الولايات المتحدة التي تسمح للمالية الحكومية بامتلاك البيتكوين. بمجرد أن يصبح ساري المفعول رسميًا، يُعتقد أن سرعة تقدم الولايات الأخرى ستتسارع أيضًا.
تطبيقات BTC وتوسعها وارتفاع الأسعار في عملية تغذية متبادلة مستمرة تعزز بعضها البعض. في مارس وأبريل، أدت العوامل الخارجية إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية العالمية مما أوقف هذه العملية مؤقتًا. لكن بنية حيازة العملات المشفرة الداخلية وحركة السوق ظلت سليمة ومستقرة، وبمجرد أن تتلاشى مشاعر الذعر، ستستعيد BTC زخمها. في المستقبل، مع الاضطرابات المحتملة في البيئة الخارجية، من المحتمل أن تواجه أسعار BTC تقلبات، وسيكون突破 القمة السابقة مشروطًا بإزالة عدم اليقين الخارجي وألا تنزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.
هيكل الرقائق: زيادة حيازة المستثمرين على المدى الطويل والكبار، المتسوقون على المدى الطويل يقومون بعملية شراء شاملة
في 4 أكتوبر 2024، مع تدفق الأموال بشكل قوي إلى السوق، بدأ مجموعة حاملي المدى الطويل الجولة الثانية من البيع في هذه الدورة. بعد امتصاص ضغوط البيع، استمرت التدفقات النقدية القوية في دفع الأسعار بالقرب من 110,000 دولار.
بعد دخول شهر مارس، ومع فقدان السيولة، انخفض سعر BTC بشكل كبير، ومن ثم لعبت مجموعة حاملي المدى الطويل مرة أخرى دور "المثبت"، حيث تحولت من البيع إلى الشراء.
علاوة على ذلك، استمر مجموعة الحيتان التي تتراوح حيازاتها بين 100-1000 BTC في زيادة ممتلكاتها خلال عملية الانخفاض، وتسارعت عمليات الشراء في أواخر أبريل، حيث زادت حيازاتهم بأكثر من 80,000 BTC خلال الشهر، مما جعلهم القوة الأساسية في مواجهة الانهيار. ومن الجدير بالذكر أن هذه المجموعة هي أيضًا المشترين الرئيسيين الذين ساهموا في رفع سعر BTC من 70,000 دولار إلى 100,000 دولار بين أكتوبر وديسمبر 2024. بناءً على خصائص هذه المجموعة التي تتجاوز فيها عمليات الشراء حجم عمليات البيع بشكل كبير خلال هذه الدورة، يمكن الحكم على أن سلوكهم يتوافق مع خصائص المستثمرين طويل الأجل، وأن اعترافهم بهذه النطاق السعري يساعد في استقرار الأسعار.
بعد قيام المشترين من جميع الجهات بشراء الكميات، انخفض مخزون BTC في البورصة حوالي 60,000 قطعة في أبريل.
في أواخر فبراير، بدأ السعر في الانخفاض، وعاد إلى مستوى أواخر فبراير بحلول نهاية أبريل. مع تقلبات السوق، حدث تبادل كافٍ للرموز، مقارنةً بتوزيع الرموز على السلسلة في 31 يناير و30 أبريل، يمكن ملاحظة أن مركز الرموز في نطاق 74,000-100,000 دولار قد انخفض بشكل ملحوظ، وقد انتقلت بعض الرموز التي كانت تسعر بأكثر من 100,000 دولار إلى نطاق 74,000-94,000 دولار.
لقد شهد السوق تقلبات خلال الشهرين الماضيين، من منظور توزيع الرقائق، حيث تم إجبار الرقائق الجديدة التي دخلت السوق على البيع خلال الانخفاض الحاد، بينما تم ملء حالة نقص الرقائق في الفترة من 7.4 إلى 9.4 مرة أخرى. وفقًا للبيانات، فإن حاملي المراكز القصيرة الأجل قد خرجوا بالفعل من الخسائر العائمة، بينما انخفضت نسبة BTC التي لا تزال في حالة خسارة عائمة إلى 14%. لقد تحسنت ضغوط البيع في السوق الناجمة عن الذعر والخسائر بشكل كبير.
##资金: عكسي، الانتعاش大量资金抢筹
بموجب منتصف الشهر، تحت ضغط العوامل الخارجية، كانت الأموال في النصف الأول من الشهر تتجه نحو الخروج بشكل عام، ولكن الأموال المستقرة استمرت في التدفق منذ بداية أبريل. وعندما جاء منتصف الشهر، مع تليين الموقف السياسي واستقرار سوق الأسهم الأمريكية وانتعاشها، بدأت أموال قناة ETF الفورية لـ BTC أيضًا في التهافت، مما أدى إلى دفع سعر BTC بسرعة إلى أكثر من 94000 دولار.
من منظور شهري، شهدت أموال قناة ETF التي تمتلك سلطة تسعير قصيرة الأجل في شهري فبراير ومارس تدفقاً خارجياً مما أدى إلى انخفاض سعر BTC، بينما بلغ إجمالي تدفق الأموال في أبريل 8.4 مليار دولار، لتصبح سادس أكبر شهر تدفق خلال هذه الدورة.
لم تتضمن الإحصائيات المذكورة بيانات زيادة المراكز لشركة معينة. وفقًا لإعلانها، قامت الشركة في أبريل بإجراء 3 زيادات في المراكز من خلال جمع الأموال، حيث اشترت ما مجموعه 25370 BTC، واستثمرت أكثر من 2.2 مليار دولار. وبالتالي، تجاوزت إيرادات سوق أبريل 10 مليارات دولار.
سلوك سعر BTC يعكس تدفق资金 الداخلة والخارجة من السوق. يمكن تصنيف تدفق الأموال الحالي إلى ثلاث فئات: الأولى هي أموال قناة ETF الفورية لـ BTC، التي غالبًا ما تتبع تقلبات سوق الأسهم الأمريكية؛ الثانية هي جمع أموال من شركة معينة، حيث أن استمرارية التدفق جيدة؛ والثالثة هي أموال قناة العملات المستقرة، أي الأموال الموجودة في السوق، منذ تدفقها في أكتوبر 2023، كان هناك شهر واحد فقط من التدفق الصافي الخارجي، بينما كانت الأشهر الأخرى جميعها تدفقًا إيجابيًا.
على الرغم من أن سوق العملات المشفرة شهد تقلبات شديدة من فبراير إلى أبريل ، وانخفض فنيًا إلى سوق دب ، إلا أنه من خلال تحليل اتجاهات تجمع الأموال وحاملي المدى الطويل ، نعتقد أن دورة السوق لا تزال تعمل في فترة صعود ، أي سوق الثور. نعتقد أنه بعد التعديل ، ستعود القطع إلى حاملي المدى الطويل ومجموعة كبار المستثمرين ، فإن هذا التعديل التصحيحي سيساعد في تعزيز هيكل القطع ، وعندما تبدأ الصدمات الخارجية في التلاشي تدريجيًا ، ستتجدد حماسة التداول في السوق ، ومن المرجح أن يرتفع سعر BTC مرة أخرى.
الخاتمة
في تقرير مارس، أشرنا إلى "بعد تجربة العواصف العاتية في الربع الأول، لا يزال المستقبل في الربع الثاني غير واضح بما فيه الكفاية، لكن ربما تكون أسوأ اللحظات قد مرت، وعندما تعود السياسات إلى العقلانية، ينبغي أن يعود السوق إلى قواعد عمله الطبيعية".
أبريل، أثبتت أداء السوق أولياً هذا الحكم، وراء ذلك هو تخفيف الموقف السياسي والبيانات الاقتصادية الأمريكية النسبية القوية.
بعد شهور من التعديل السوقي وإعادة توزيع الرقائق، أصبح السوق المشفر أكثر استقرارًا، حيث يحتفظ حاملو المدى الطويل بمزيد من الرقائق، وتم القضاء على ضغط الخسائر العائمة عن حاملي المدى القصير ولم تظهر بعد الأرباح العائمة، حيث أن 14% فقط من البيتكوين في حالة خسارة عائمة. هذه الحالة الداخلية توفر دعمًا قويًا لارتفاع السوق.
لكن عدم اليقين في الخارج، وخاصة في النزاعات التجارية، كبير جداً، بالإضافة إلى احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة وارتفاع التضخم مرة أخرى، قد يؤدي إلى إعادة تقييم الأسهم الأمريكية، وكذلك تأجيل تعديل السياسة النقدية مرة أخرى. يجب الانتباه إلى هذه النقطة بشكل خاص.
تعتبر حركة السوق نتيجة تفاعل ديناميكي بين الأطراف المتداولة في ظل ظروف ديناميكية. نحن واثقون من اتجاه BTC في النصف الثاني من العام وعلى المدى الطويل، ولكن يجب أن نكون حذرين من العوامل الخارجية التي يمكن أن تؤثر بشكل غير متوقع على الأموال والمشاعر والاقتصاد العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoWageSlave
· منذ 9 س
هل ارتفع السوق بهذه الطريقة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
DoomCanister
· منذ 9 س
المراكز الطويلة格局稳了属于是
شاهد النسخة الأصليةرد0
TerraNeverForget
· منذ 9 س
反掉就 ارتفع [开心] 大ساتوشي了
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftBankruptcyClub
· منذ 9 س
الآن لم يعد سوق الحمقى حقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProofOfNothing
· منذ 9 س
السوق الصاعدة初现端倪咯
شاهد النسخة الأصليةرد0
SolidityStruggler
· منذ 10 س
来一波超级استعادة رأس المال المستثمر
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchroedingerAirdrop
· منذ 10 س
هذه المرة يمكن القول إن btc قد انطلقت مباشرة للقمر
BTC انتعاش قوي بنسبة 14% محتفظون طويل الأجل يعززون تحسين هيكل الرقائق
عكسي التجارة يهيمن على السوق: تدفق كبير من الأموال يدفع BTC للانتعاش القوي
في تقرير مارس، أشرنا إلى "العكسي هو حركة الطريق" وأشرنا إلى أن "مشاعر الذعر قد تم إطلاقها بالكامل"، و"من المتوقع أن يشهد الربع الثاني حركة انعكاسية". في الحقيقة، شهدت BTC انتعاشًا قويًا في أبريل، حيث ارتفعت بنسبة 14.11% في شهر واحد، واستعادت جميع خسائرها السابقة.
بدأت النزاعات الجمركية التي تؤثر على الأسواق المالية العالمية رسميًا في أبريل، مما أدى إلى تأثير كبير على السوق، وارتفعت مشاعر الذعر، وانخفضت أسعار الأصول بشكل حاد. لكن بعد إطلاق العواطف، ومع تليين المواقف السياسية وظهور بيانات الاقتصاد الأمريكي التي تظهر مرونة نسبية، بدأ رأس المال يتدفق إلى سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة.
سبق أن أنهى BTC التعديل قبل الأسهم الأمريكية، وبعد أن وصلت الأسهم الأمريكية إلى القاع بالتزامن، ارتفع بشكل قوي مدفوعًا بكمية كبيرة من الأموال. والأهم من ذلك، بعد أكثر من شهرين من التعديل، تحسنت بنية حصص BTC بشكل كبير، وأصبح الوضع الداخلي أكثر استقرارًا.
لقد استعادت المؤشرات الرئيسية وسوق العملات المشفرة جميع خسائرها منذ بدء نزاع التعريفات. مقارنةً بالاحتكاكات التجارية المستمرة وعدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي، فإن أداء السوق قوي جداً، حيث يستمر في تسعير أحدث المعلومات. ومع ذلك، لتحقيق انعكاس حقيقي في السوق، لا يزال يتعين حل النزاع التجاري والحصول على مزيد من التأكيد من بيانات الاقتصاد الأمريكي. قبل ذلك، من المتوقع أن تكون هناك تقلبات كثيرة.
المالية الكلية: النزاع الجمركي يسبب تعديلات حادة في السوق
ذكر تقرير مارس أن "في أواخر فبراير، تم تشكيل إطار حكم تداول جديد بشكل أولي، وفي مارس تم إدخال بيانات اقتصادية، وتوظيف، ومعدل الفائدة المختلفة في هذا الإطار باستمرار وإنتاج نتائج تداول". في أبريل، استمر التطور على هذه الأساس، حيث لعبت سياسة التخفيف دورًا رئيسيًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن بيانات الاقتصاد والتوظيف التي صدرت في أبريل أظهرت أداءً قويًا نسبيًا، مما أدى إلى تقليل المخاوف بشأن "الركود الاقتصادي" من قبل المتداولين، وفي النهاية بعد انتهاء التعديل الشهري، هيمنت صفقات التداول المستقبلية التي تفترض أن النزاع التجاري لن يؤدي إلى ركود اقتصادي على حركة السوق. سجل كل من ناسداك وBTC عوائد إيجابية شهرية بعد انخفاض ثم ارتفاع.
أدت سياسة التعريفات إلى حدوث تقلبات حادة في السوق. شهدت الأسهم الأمريكية تراجعًا قاسيًا، حيث انخفضت المؤشرات الثلاثة الرئيسية تحت خط السنة. تراجعت عوائد السندات الأمريكية على المدى القصير والطويل بشكل كبير، حيث قام المتداولون ببيع الأسهم والتحول إلى سوق السندات والأسهم الأوروبية. تجاوز مؤشر الخوف VIX في مرحلة ما 60. انتشرت موجة البيع إلى سوق العملات، وانخفض مؤشر الدولار إلى 97.911. دخل مؤشر ناسداك في سوق هابطة فنية.
لكن بعد ذلك تغيرت السياسة وأصبحت أكثر ليونة، حيث تم تعليق الرسوم الجمركية لمدة 90 يومًا على جميع الدول باستثناء بعض الدول الأجنبية، وذلك لتخفيف التوترات مع الحلفاء. وذكرت التقارير أنه قد يتم خفض الرسوم الجمركية المرتفعة على سلع دولة معينة بشكل كبير، حتى تصل إلى النصف أو أكثر.
أصبح الذهب هو الفائز الوحيد، حيث ارتفع بنسبة 5.08% في شهر واحد. بعد أن بلغت الأسهم الأمريكية أدنى مستوى مؤقتًا، شهدت انتعاشًا قويًا، حيث استعادت كل من مؤشر ناسداك وستاندرد آند بور 500 الانخفاضات الناتجة عن النزاع الجمركي حتى 2 مايو.
على مدار الشهر، ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.85% في أبريل، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.76%، وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.17%، بينما ارتفعت BTC بنسبة 14.11%.
تواصل الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على موقف متشدد، حيث أطلق بعض إشارات "حمامة" فقط في ظل الوضع الذي شهد "قتل" الأسهم والسندات والعملات. ظهرت بيانات التضخم في حالة تباطؤ، بينما لا تزال بيانات التوظيف قوية. هذا قلل مؤقتًا من مخاوف السوق بشأن الركود الاقتصادي، ومع تليين الموقف السياسي، على الرغم من أن مفاوضات التجارة لا تزال تجري بصعوبة، فإن الأموال الاستشرافية تتدفق بكثافة لشراء الأسهم الأمريكية، مما دفعها إلى الانتعاش القوي.
نحن نعتقد أن الذعر الناتج عن النزاع الضريبي قصير ومتوسط المدى قد تم تحريره بشكل نسبي، وبيانات الناتج المحلي الإجمالي تظهر أن الاقتصاد الأمريكي لم يتعرض لأضرار كبيرة حتى الآن، بالإضافة إلى أن السياسات تبدو وكأنها تعود إلى العقلانية، وهذا هو السبب الذي يجعل الأموال التطلعية تجرؤ على الشراء بكثافة. نحن نميل إلى الاعتقاد أن التعديل من فبراير إلى أبريل هو تعديل حاد للأسواق الأمريكية التي ارتفعت قيمتها بشكل مفرط على مدار عامين تحت تأثير صدمات خارجية، وهو اختبار تقني للسوق الهابطة، ولكن لم تتوفر بيانات كافية تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد ركودًا. لقد تم تخفيض تقييم الأسهم الأمريكية بالفعل، لكنه لا يزال غير رخيص، والتسعير في السوق نسبيًا كامل، وإذا استمر الارتفاع، فسيحتاج إلى مزيد من الدعم. بعد الانتعاش الكبير، نحن نميل إلى حكم محايد، ويجب متابعة تقدم المفاوضات التجارية وبيانات الاقتصاد عن كثب، وإذا ظهرت اتجاهات تدهور اقتصادي، فقد يتم تخفيض التقييم مرة أخرى.
الأصول المشفرة: هيكل رهان مستقر + تأكيد الاتجاه طويل الأجل
4 أبريل يمثل اتجاه BTC نموذج "العكسي"، حيث يتم شراء الأصول في ظل مشاعر الخوف والانتظار حتى تخف المشاعر ليرتفع سعر الأصول بسرعة.
في أبريل، افتتح BTC بسعر 82534.31 دولار، وانخفض إلى أدنى مستوى عند 74420.69 دولار، وأغلق عند 94182.54 دولار، بزيادة قدرها 14.11% خلال الشهر، أي ما يعادل 11648.22 دولار، وبلغت التقلبات الشهرية 26.12%.
اتجاه السوق خلال الشهر كان تراجعًا ثم انتعاشًا، حيث سجل أدنى نقطة في 7 أبريل، وبعد ذلك عاد إلى الارتفاع تدريجياً. خلال 30 يوم تداول، كانت أيام الارتفاع أكثر بكثير من أيام التراجع.
تقنياً، أكمل BTC ثلاث مرات اختبار خط السنة في ظل الانخفاض الحاد في الأسهم الأمريكية، مما أكّد الاتجاه طويل الأجل، وفي 22 أبريل، ارتفع بنسبة 6.82% متجاوزاً خط الـ 200 يوم بقوة، وعاد إلى هيكل الصندوق السابق واقترب من خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة الصاعدة.
بالمقارنة مع سوق الأسهم الأمريكية، فإن حركة BTC قوية جدًا، وذلك بفضل بدء التصحيح السعري في مارس، وزيادة حيازة المستثمرين على المدى الطويل والمستثمرين الكبار، بالإضافة إلى دعم السياسات والمستويات التطبيقية.
تستمر عدة ولايات في دفع "قانون احتياطي البيتكوين" الخاص بها. في 30 أبريل، أقر مجلس النواب في ولاية معينة مشروعين لقانون احتياطي البيتكوين، ويجري الآن انتظار توقيع الحاكم. إذا أصبح القانون ساري المفعول، ستصبح تلك الولاية الأولى في الولايات المتحدة التي تسمح للمالية الحكومية بامتلاك البيتكوين. بمجرد أن يصبح ساري المفعول رسميًا، يُعتقد أن سرعة تقدم الولايات الأخرى ستتسارع أيضًا.
تطبيقات BTC وتوسعها وارتفاع الأسعار في عملية تغذية متبادلة مستمرة تعزز بعضها البعض. في مارس وأبريل، أدت العوامل الخارجية إلى زعزعة استقرار الأسواق المالية العالمية مما أوقف هذه العملية مؤقتًا. لكن بنية حيازة العملات المشفرة الداخلية وحركة السوق ظلت سليمة ومستقرة، وبمجرد أن تتلاشى مشاعر الذعر، ستستعيد BTC زخمها. في المستقبل، مع الاضطرابات المحتملة في البيئة الخارجية، من المحتمل أن تواجه أسعار BTC تقلبات، وسيكون突破 القمة السابقة مشروطًا بإزالة عدم اليقين الخارجي وألا تنزلق الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.
هيكل الرقائق: زيادة حيازة المستثمرين على المدى الطويل والكبار، المتسوقون على المدى الطويل يقومون بعملية شراء شاملة
في 4 أكتوبر 2024، مع تدفق الأموال بشكل قوي إلى السوق، بدأ مجموعة حاملي المدى الطويل الجولة الثانية من البيع في هذه الدورة. بعد امتصاص ضغوط البيع، استمرت التدفقات النقدية القوية في دفع الأسعار بالقرب من 110,000 دولار.
بعد دخول شهر مارس، ومع فقدان السيولة، انخفض سعر BTC بشكل كبير، ومن ثم لعبت مجموعة حاملي المدى الطويل مرة أخرى دور "المثبت"، حيث تحولت من البيع إلى الشراء.
علاوة على ذلك، استمر مجموعة الحيتان التي تتراوح حيازاتها بين 100-1000 BTC في زيادة ممتلكاتها خلال عملية الانخفاض، وتسارعت عمليات الشراء في أواخر أبريل، حيث زادت حيازاتهم بأكثر من 80,000 BTC خلال الشهر، مما جعلهم القوة الأساسية في مواجهة الانهيار. ومن الجدير بالذكر أن هذه المجموعة هي أيضًا المشترين الرئيسيين الذين ساهموا في رفع سعر BTC من 70,000 دولار إلى 100,000 دولار بين أكتوبر وديسمبر 2024. بناءً على خصائص هذه المجموعة التي تتجاوز فيها عمليات الشراء حجم عمليات البيع بشكل كبير خلال هذه الدورة، يمكن الحكم على أن سلوكهم يتوافق مع خصائص المستثمرين طويل الأجل، وأن اعترافهم بهذه النطاق السعري يساعد في استقرار الأسعار.
بعد قيام المشترين من جميع الجهات بشراء الكميات، انخفض مخزون BTC في البورصة حوالي 60,000 قطعة في أبريل.
في أواخر فبراير، بدأ السعر في الانخفاض، وعاد إلى مستوى أواخر فبراير بحلول نهاية أبريل. مع تقلبات السوق، حدث تبادل كافٍ للرموز، مقارنةً بتوزيع الرموز على السلسلة في 31 يناير و30 أبريل، يمكن ملاحظة أن مركز الرموز في نطاق 74,000-100,000 دولار قد انخفض بشكل ملحوظ، وقد انتقلت بعض الرموز التي كانت تسعر بأكثر من 100,000 دولار إلى نطاق 74,000-94,000 دولار.
لقد شهد السوق تقلبات خلال الشهرين الماضيين، من منظور توزيع الرقائق، حيث تم إجبار الرقائق الجديدة التي دخلت السوق على البيع خلال الانخفاض الحاد، بينما تم ملء حالة نقص الرقائق في الفترة من 7.4 إلى 9.4 مرة أخرى. وفقًا للبيانات، فإن حاملي المراكز القصيرة الأجل قد خرجوا بالفعل من الخسائر العائمة، بينما انخفضت نسبة BTC التي لا تزال في حالة خسارة عائمة إلى 14%. لقد تحسنت ضغوط البيع في السوق الناجمة عن الذعر والخسائر بشكل كبير.
##资金: عكسي، الانتعاش大量资金抢筹
بموجب منتصف الشهر، تحت ضغط العوامل الخارجية، كانت الأموال في النصف الأول من الشهر تتجه نحو الخروج بشكل عام، ولكن الأموال المستقرة استمرت في التدفق منذ بداية أبريل. وعندما جاء منتصف الشهر، مع تليين الموقف السياسي واستقرار سوق الأسهم الأمريكية وانتعاشها، بدأت أموال قناة ETF الفورية لـ BTC أيضًا في التهافت، مما أدى إلى دفع سعر BTC بسرعة إلى أكثر من 94000 دولار.
من منظور شهري، شهدت أموال قناة ETF التي تمتلك سلطة تسعير قصيرة الأجل في شهري فبراير ومارس تدفقاً خارجياً مما أدى إلى انخفاض سعر BTC، بينما بلغ إجمالي تدفق الأموال في أبريل 8.4 مليار دولار، لتصبح سادس أكبر شهر تدفق خلال هذه الدورة.
لم تتضمن الإحصائيات المذكورة بيانات زيادة المراكز لشركة معينة. وفقًا لإعلانها، قامت الشركة في أبريل بإجراء 3 زيادات في المراكز من خلال جمع الأموال، حيث اشترت ما مجموعه 25370 BTC، واستثمرت أكثر من 2.2 مليار دولار. وبالتالي، تجاوزت إيرادات سوق أبريل 10 مليارات دولار.
سلوك سعر BTC يعكس تدفق资金 الداخلة والخارجة من السوق. يمكن تصنيف تدفق الأموال الحالي إلى ثلاث فئات: الأولى هي أموال قناة ETF الفورية لـ BTC، التي غالبًا ما تتبع تقلبات سوق الأسهم الأمريكية؛ الثانية هي جمع أموال من شركة معينة، حيث أن استمرارية التدفق جيدة؛ والثالثة هي أموال قناة العملات المستقرة، أي الأموال الموجودة في السوق، منذ تدفقها في أكتوبر 2023، كان هناك شهر واحد فقط من التدفق الصافي الخارجي، بينما كانت الأشهر الأخرى جميعها تدفقًا إيجابيًا.
على الرغم من أن سوق العملات المشفرة شهد تقلبات شديدة من فبراير إلى أبريل ، وانخفض فنيًا إلى سوق دب ، إلا أنه من خلال تحليل اتجاهات تجمع الأموال وحاملي المدى الطويل ، نعتقد أن دورة السوق لا تزال تعمل في فترة صعود ، أي سوق الثور. نعتقد أنه بعد التعديل ، ستعود القطع إلى حاملي المدى الطويل ومجموعة كبار المستثمرين ، فإن هذا التعديل التصحيحي سيساعد في تعزيز هيكل القطع ، وعندما تبدأ الصدمات الخارجية في التلاشي تدريجيًا ، ستتجدد حماسة التداول في السوق ، ومن المرجح أن يرتفع سعر BTC مرة أخرى.
الخاتمة
في تقرير مارس، أشرنا إلى "بعد تجربة العواصف العاتية في الربع الأول، لا يزال المستقبل في الربع الثاني غير واضح بما فيه الكفاية، لكن ربما تكون أسوأ اللحظات قد مرت، وعندما تعود السياسات إلى العقلانية، ينبغي أن يعود السوق إلى قواعد عمله الطبيعية".
أبريل، أثبتت أداء السوق أولياً هذا الحكم، وراء ذلك هو تخفيف الموقف السياسي والبيانات الاقتصادية الأمريكية النسبية القوية.
بعد شهور من التعديل السوقي وإعادة توزيع الرقائق، أصبح السوق المشفر أكثر استقرارًا، حيث يحتفظ حاملو المدى الطويل بمزيد من الرقائق، وتم القضاء على ضغط الخسائر العائمة عن حاملي المدى القصير ولم تظهر بعد الأرباح العائمة، حيث أن 14% فقط من البيتكوين في حالة خسارة عائمة. هذه الحالة الداخلية توفر دعمًا قويًا لارتفاع السوق.
لكن عدم اليقين في الخارج، وخاصة في النزاعات التجارية، كبير جداً، بالإضافة إلى احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة وارتفاع التضخم مرة أخرى، قد يؤدي إلى إعادة تقييم الأسهم الأمريكية، وكذلك تأجيل تعديل السياسة النقدية مرة أخرى. يجب الانتباه إلى هذه النقطة بشكل خاص.
تعتبر حركة السوق نتيجة تفاعل ديناميكي بين الأطراف المتداولة في ظل ظروف ديناميكية. نحن واثقون من اتجاه BTC في النصف الثاني من العام وعلى المدى الطويل، ولكن يجب أن نكون حذرين من العوامل الخارجية التي يمكن أن تؤثر بشكل غير متوقع على الأموال والمشاعر والاقتصاد العالمي.