ETHالتكديس解锁潮：المدققون获利还是生态调整？

مؤخراً، ظهرت موجة كبيرة من التكديس غير المقفل على شبكة الإيثريوم، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. تشير البيانات إلى أنه حتى 23 يوليو، كان حوالي 521,252 ETH ينتظرون解除 التكديس، بقيمة حوالي 1.93 مليار دولار، ووقت الانتظار يتجاوز 9 أيام و1 ساعة. هذا هو أطول صف واجه المدققون عند مغادرتهم خلال العام الماضي.

أثار هذا الظاهرة قلق الناس بشأن اتجاه سعر ETH. ومع ذلك، بعد تحليل متعمق، يبدو أن هذه الموجة من التكديس قد لا تعني ضغط بيع مباشر، بل أشبه بتعديل داخل نظام إيثيريوم البيئي.

الأسباب المحتملة لظاهرة فك التكديس

1. ارتفاع الأسعار يؤدي إلى جني الأرباح منذ أدنى مستوى له في أوائل أبريل، ارتفع سعر ETH بنسبة 160٪، حيث وصل في 21 يوليو إلى أعلى مستوى له في 7 أشهر عند 3,812 دولار. قد تدفع هذه الزيادة السريعة بعض المودعين الأوائل إلى اختيار تأمين الأرباح.

2. استراتيجية تعديل المؤسسات بعض المؤسسات قد تقوم بتعديل خدمات الحفظ أو الانتقال إلى استراتيجيات خزائن التشفير، بهدف السعي لتحقيق عوائد أعلى، بدلاً من بيع ETH.

3. طلبات أنشطة DeFi و NFT يمكن استخدام ETH المحرر كضمان في أنشطة مثل التكديس في DeFi أو المشاركة في تداول NFT.

4. فرص التحكيم لرمز LST مؤخراً، ظهرت ظاهرة الإنفصال في الرموز المميزة للتكديس السائل مثل stETH و weETH، مما أتاح الفرصة للمستغلين.

##解 التكديس لا يعني ضغط البيع

على الرغم من أن طول قائمة فك التكديس قد بلغ مستويات قياسية جديدة، إلا أن هذا لا يعني بالضرورة أنه سيتحول إلى ضغط بيع:

1. التوازن بين التكديس وفك التكديس في 23 يوليو، بينما كان هناك 520,000 ETH في انتظار فك التكديس، دخل أيضًا 360,000 ETH إلى قائمة التكديس، مما أدى إلى انخفاض كبير في كمية الخروج الصافي.

2. تدفقات ETF المؤسسية تعوض وصل صافي تدفق الـ ETH في صندوق ETF الفوري لجميع المؤسسات في السوق العامة إلى 3.1 مليار دولار، متجاوزًا قيمة الـ ETH التي تم فك تكديسها في ذلك اليوم.

3. الطلب على السيولة داخل النظام البيئي يمكن استخدام ETH المحرر في أنشطة النظام البيئي مثل DeFi و NFT، بدلاً من بيعه مباشرة.

"تخمين "تغيير الموزع

توجد آراء تشير إلى أن هذه الموجة من التكديس قد تشير إلى أن ETH تمر بعملية "تغيير المدققين". بعض المؤسسات المالية الكبرى، مثل بلاك روك، قد قامت بتجميع كميات كبيرة من ETH من خلال ETF. قد يؤدي هذا السلوك المؤسسي "المدقق الواضح" إلى دفع ETH من توافق الدائرة الداخلية إلى أداة مالية أوسع.

الاستنتاج

على الرغم من أن解质押 الواسع النطاق أثار قلق السوق، إلا أن التحليل العميق يشير إلى أن هذا من المرجح أن يكون تعديلًا داخليًا في نظام الإيثريوم، وليس إشارة مباشرة للبيع. لا يزال النمو طويل الأمد للإيثريوم ومكانته القيادية في مجال التشفير ثابتين، وقد تكون موجة解质押 الحالية مجرد نقطة انطلاق لدورة جديدة. يجب على المستثمرين التركيز على الاتجاهات طويلة الأجل، وليس التقلبات قصيرة الأجل.