جوهر تداول الأصول الافتراضية المتوافقة في هونغ كونغ: إدارة المحفظة الآمنة واستضافة الأصول

مؤخراً، حصلت HashKey و OSL على ترخيص مزود خدمات الأصول الافتراضية من هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ، مما يسمح بتقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية للمستثمرين الأفراد في هونغ كونغ. وهذا يدل على أن المواقع التجارية المتوافقة قد عززت مكانتها في مجال الأصول الافتراضية.

منذ أكتوبر من العام الماضي، أصدرت الهيئات التنظيمية في هونغ كونغ سلسلة من التدابير المتعلقة بتداول الأصول الافتراضية. اعتبارًا من 1 يونيو من هذا العام، يمكن لمزيد من بورصات الأصول الافتراضية التقدم بطلب للحصول على ترخيص الامتثال من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ. في ظل هذه البيئة السياسية، تخطط العديد من البورصات للتقدم بطلب للحصول على الترخيص في هونغ كونغ، وإنشاء منصة تداول مركزية متوافقة.

إذن، ما هي المتطلبات المحددة التي تفرضها لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ على البورصات المركزية؟ بجانب الوثائق القانونية، ما هي المتطلبات التقنية الخاصة؟

في الواقع، يتطلب إطار تنظيم الامتثال للتداول في هونغ كونغ حاليًا متطلبات تقنية عالية من حيث الامتثال للأجهزة والبرامج. هناك العديد من الموردين الدوليين الذين يقدمون خدمات تقنية لمثل هذه البورصات ضمن أطر الامتثال المختلفة. ومن بين هذه المجالات، يعد الحراسة على أصول العملاء هو المجال الأكثر أهمية، والذي يركز عليه هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ.

الفروقات في حفظ الأصول بين المالية التقليدية و بورصات الأصول الافتراضية

في النظام المالي التقليدي، يقوم المستخدمون بفتح حسابات لدى الوسطاء لشراء وبيع الأسهم، حيث يتم تخزين الأموال فعليًا في حسابات الأمانة البنكية. تعمل البنوك كجهات ثالثة مسؤولة عن حفظ الأموال، ولا يمكن للوسطاء تحريك أموال المستخدمين مباشرة. لا يُسمح للوسطاء باستخدام الأموال المودعة نيابة عن العملاء إلا بعد الحصول على تعليمات من العملاء.

تُحفظ الأصول مثل الأسهم والسندات في التمويل التقليدي لدى مؤسسات مركزية للغاية وذات أمان عالٍ. تمتلك هذه المؤسسات تدابير حماية أمنية متكاملة في جوانب البرمجيات والأجهزة والشبكات والإدارة الداخلية. يوفر مقدمو خدمات الأوراق المالية المساعدة فقط للعملاء في عملية إدارة الاحتفاظ، حيث تكون وراء ذلك مؤسسات مالية كبيرة مرت بتكرارات تقنية متعددة لحفظ وحماية الأصول للمستخدمين. هذه هي أيضًا سبب شعور الناس بالأمان في المعاملات المالية التقليدية.

وفي إطار الامتثال لإطار تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، يختلف نموذج حفظ الأصول بشكل كبير. تتطلب اللوائح من البورصات أن تلعب دورًا مشابهًا للبنوك، حيث يتم حفظ الأصول الافتراضية للعملاء مباشرة في المحفظة الباردة للبورصة. وهذا يعادل تركيز وظائف متعددة من التمويل التقليدي مثل البنوك والحفظ في كيان تداول متوافق، حيث تتحمل البورصة المسؤولية مباشرة عن أصول العملاء. لذلك، فإن المتطلبات التقنية للبورصات المتوافقة في الجوانب البرمجية والعتادية تتجاوز بكثير تلك الخاصة بالوسطاء، وتقترب من مستوى البنوك، كما يجب أيضًا زيادة البعد التقني للتشفير.

تحديات أمان تداول الأصول الافتراضية

من منظور الأمان، تواجه معاملات الأصول الافتراضية مخاطر متعددة الأبعاد. يمكن تقسيم blockchain ببساطة إلى جزئين: على السلسلة وخارج السلسلة. قد تحتوي العقود الذكية على السلسلة على ثغرات، يمكن أن يستغلها المتسللون لنقل الأموال أو تسريبها. بالنسبة للمنصات التجارية خارج السلسلة، يجب عليها إنشاء نظام كامل من القدرات الأمنية، بما في ذلك المصادقة على المستخدمين، وأمن الشبكات، وأمن الأجهزة، وآلية الاستجابة للطوارئ، بالإضافة إلى مسارات تقنية الأمان للأصول.

من منظور الامتثال، فإن صناعة الأصول الافتراضية تتحرك تدريجياً من مرحلة "النمو الوحشي" المبكرة نحو تنظيم أكثر. كانت اليابان من أوائل الدول في منطقة آسيا التي أطلقت نظام ترخيص البورصات، حيث وضعت متطلبات تتعلق بالأمن السيبراني وأمن البيانات وغيرها. في الآونة الأخيرة، أصدرت سنغافورة وهونغ كونغ أيضاً سياسات تنظيمية. خاصة بعد حادثة FTX، أدركت الهيئات التنظيمية أنه يجب تنفيذ قواعد الإدارة وأنظمة الامتثال لحماية مصالح المستثمرين بشكل حقيقي. هذا العام، أصدرت هونغ كونغ سياسة تنظيمية واضحة لرخص الأصول الافتراضية، بدءًا من منصات التداول.

متطلبات الامتثال لإدارة الأصول في هونغ كونغ

من خلال مقارنة متطلبات الترخيص في هونغ كونغ واليابان وسنغافورة، يمكن أن نرى أن منطق سياسة تنظيم لجنة الأوراق المالية في هونغ كونغ وشموليتها قوية، ويتجلى ذلك بشكل رئيسي في الجوانب التالية:

1. أخذ العوامل الجيوسياسية في الاعتبار، يتطلب أن يتم تخزين المفاتيح الخاصة للأصول الرقمية محلياً في هونغ كونغ.

2. نظرًا لعدم وجود نظام رقابي متمرس للإشراف على الحفظ من طرف ثالث في هونغ كونغ حاليًا، يُطلب من مقدمي طلبات الترخيص للأصول الافتراضية إنشاء نظام حفظ آمن خاص بهم، وقد تم تحديد متطلبات فنية تفصيلية.

3. في اختيار مسار التكنولوجيا، يكون هناك توازن بين التوجهات المحافظة والمفتوحة. يظهر الجانب المحافظ من خلال الميل إلى اختيار تقنيات ناضجة تم التحقق منها في مجال الأمان المالي التقليدي؛ بينما يتمثل الجانب المفتوح في استكشاف حلول تكنولوجية جديدة مع الحفاظ على موقف مفتوح.

4. بالإضافة إلى إعلان البورصة عن تحقيق المعايير، يتعين أيضًا أن تقوم جهة تقييم معترف بها من طرف ثالث بإجراء تقييم وشهادة، لكي يكون من الممكن الحصول على الترخيص.

توضح هذه المتطلبات أن الجهات التنظيمية في هونغ كونغ قد أخذت في الاعتبار المنطق والأساليب والتفاصيل بشكل شامل عند وضع السياسات.

تدابير حماية أمان أصول المستخدمين

1. تشمل متطلبات تكنولوجيا المعلومات الأمن السيبراني، والبنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات، وأمان الطرفيات، والاستجابة لحالات الطوارئ للنسخ الاحتياطي، ونظام استضافة المحفظة، وغيرها. من بين اللوائح المهمة هي أنه يجب تخزين 98% من الأصول في المحفظة الباردة. يجب أن تحقق المحفظة الباردة عدم الاتصال بالإنترنت، ويجب أيضًا استخدام أجهزة أمان تشفير معترف بها دوليًا لتشكيل خزينة الأصول الرقمية، وتقديم متطلبات لدرجة الحرارة والرطوبة في بيئة التخزين، ومنع التتبع، ومنع المطاردة، والتداخلات الإشارية.

2. لمنع فقدان أصول المستخدمين بسبب الثغرات التنظيمية أو الأخطاء التشغيلية، بعد تحديد التقنية وخطة التنفيذ، يُطلب أيضًا بشكل إلزامي إنشاء صندوق تعويضات أو تأمين خاص، مع القدرة على التعويض.

3. في مجال الامتثال، فإن مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب هي من أولويات الرقابة. يجب أن تكون كل بورصة مزودة بـ "مدير الامتثال" محترف، مسؤول عن مراجعة هوية المستخدم (KYC) ومراجعة مصادر وأوجه تدفق الأموال (Travel Rule).

4. تمتد إدارة المخاطر إلى جوانب متعددة، بما في ذلك سلوكيات التلاعب في السوق، الاحتيال من قبل المستخدمين، مخاطر الأطراف المقابلة، ومخاطر الائتمان.

5. تتطلب جوانب الحوكمة إنشاء نظام متكامل، والجوهر هو تحديد الأدوار:

   • فصل الأدوار الرئيسية: يجب أن يتم تخصيص منصة التداول وإدارة الأصول لجهات مختلفة، ويجب أن تكون الجهة المسؤولة عن الإدارة مخصصة حصريًا لخدمة منصة التداول.
   • المسؤولية المالية واضحة: يجب التمييز بشكل صارم بين أموال المنصة وأموال المستخدمين، ولا يُسمح بالخلط.
   • فصل المسؤوليات: يجب ألا توجد مخاطر نقطة واحدة في عملية العمل، ويجب اتباع "مبدأ الرؤية الأربعة".

الحلول المحتملة في المستقبل

في ظل عدم التأثير على مستوى الأمان الحالي، فإن الحلول التي قد يتم تقديمها في المستقبل تشمل:

1. تطبيقات التكنولوجيا الجديدة، مثل تقنية حساب الأمان المتعدد الأطراف MPC(. مع نضوج هذه التقنيات تحت أنظمة الاعتماد العالمية، من المتوقع أن يتم اعتمادها تدريجياً.

2. قد تكمل حلول المحفظة الشخصية وتترابط مع البورصات المركزية.

3. بالاستناد إلى التجارب المالية التقليدية، قد تظهر مجموعة صغيرة من المؤسسات الرائدة التي تقدم خدمات الحفظ.

4. قد يؤدي تحسين نظام الرقابة إلى توضيح متطلبات الرقابة المستقلة على الشركاء المتواطئين، مما يحقق فصل المسؤوليات.

5. مع نضوج مسارات التكنولوجيا الجديدة والحصول على الاعتماد العالمي، قد تصبح خيارات التكنولوجيا لمقدمي خدمات الحفظ أكثر تنوعًا.

مع تقدم التكنولوجيا وتعميق فهم المشاركين في السوق للصناعة، نعتقد أن المزيد والمزيد من الناس سيدخلون هذا المجال، مما يدفع السوق نحو النمو المزدهر.

![إدارة المحفظة الآمنة وحفظ الأصول - جوهر الامتثال لتداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e339a051bee2575cc944f14f1fecff0c.webp(