إثيريوم تعود إلى الواجهة، سوق الأصول المشفرة يستقبل فرص جديدة
في يوليو 2025، ارتفع سعر ETH على شبكة إثيريوم بشكل كبير بنسبة تقارب 50%. تركز انتباه المستثمرين على العملات المستقرة، ورموز الأصول، واعتماد المؤسسات، وهي المجالات التي تعتبر من المزايا الأساسية لإثيريوم كأول منصة عقود ذكية مقارنة بالمنافسين.
إن إقرار التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة يعد نقطة تحول هامة بالنسبة للعملات المستقرة وفئة الأصول المشفرة بشكل عام. على الرغم من أن التشريعات المتعلقة بهيكل السوق قد تستغرق بعض الوقت قبل أن تمر في الكونغرس، إلا أن الهيئات التنظيمية الأمريكية يمكن أن تستمر في دعم تطوير صناعة الأصول الرقمية من خلال تعديلات سياسية أخرى، مثل الموافقة على وظيفة الرهن في منتجات الاستثمار المشفرة.
على المدى القصير، قد تظهر تقييمات الأصول المشفرة تنظيمًا، لكننا لا نزال متفائلين بشأن آفاق الصناعة في الأشهر القليلة المقبلة. تقدم الأصول المشفرة للمستثمرين فرصة للوصول إلى ابتكارات blockchain، بينما قد تكون لها قدرة معينة على مقاومة مخاطر بعض الأصول التقليدية (مثل استمرار ضعف الدولار). لذلك، من المتوقع أن تظل البيتكوين و ايثر والعديد من الأصول الرقمية الأخرى مفضلة لدى المستثمرين.
في 18 يوليو، تم توقيع مشروع قانون يتعلق بالعملات المستقرة، مما يوفر إطاراً تنظيمياً شاملاً للعملات المستقرة في الولايات المتحدة. وهذا يمثل علامة على دخول فئة الأصول المشفرة مرحلة جديدة: حيث تنتقل تقنية البلوكشين من مرحلة التجريب إلى قلب النظام المالي المنظم. لقد انتهت المناقشات حول ما إذا كانت تقنية البلوكشين يمكن أن تجلب قيمة حقيقية للمستخدمين الرئيسيين، والآن تحولت الجهات التنظيمية لضمان أن ينمو القطاع مع إضافة حماية مناسبة للمستهلك وآليات استقرار مالي.
في يوليو، شهدت سوق التشفير حماسة كبيرة بسبب تمرير التشريعات ذات الصلة، كما تلقت دعمًا من البيئة الاقتصادية الكلية المواتية. ارتفعت مؤشرات سوق الأسهم في معظم أنحاء العالم، وكانت عوائد سوق الدخل الثابت مدفوعة بالقطاعات عالية المخاطر، مثل سندات الشركات ذات العوائد المرتفعة في الولايات المتحدة وسندات الأسواق الناشئة. مع انخفاض تقلبات السوق، كانت استراتيجيات الاستثمار ذات الصلة تؤدي بشكل جيد أيضًا.
ارتفع مؤشر سوق الأصول المشفرة بنسبة 15٪، بينما زادت أسعار البيتكوين بنسبة 8٪. وكان إيثريوم ETH هو النقطة البارزة لهذا الشهر، حيث ارتفع سعره بنسبة 49٪، وبلغت نسبة الزيادة التراكمية أكثر من 150٪ منذ أدنى نقطة في أوائل أبريل.
!
إثيريوم重获市场青睐
إثيريوم هو أكبر منصة عقود ذكية من حيث القيمة السوقية، وهو أيضًا بنية تحتية للتمويل القائم على التشفير. ومع ذلك، حتى وقت قريب، كانت أداء سعر ETH بعيدًا عن أداء البيتكوين، بل حتى خلف بعض منصات العقود الذكية الأخرى. هذا جعل بعض الناس يبدأون في التشكيك في استراتيجية تطوير إثيريوم ومكانته التنافسية في الصناعة.
إن إعادة التركيز على إثيريوم وETH قد تعكس أهمية السوق للعملات المستقرة، وتوكنات الأصول، واعتماد المؤسسات على البلوكتشين - وهي المجالات التي تتفوق فيها إثيريوم. على سبيل المثال، يحمل النظام البيئي لإثيريوم، بما في ذلك شبكة Layer 2 الخاصة به، أكثر من 50% من رصيد العملات المستقرة، ويعالج حوالي 45% من معاملات العملات المستقرة (حسب القيمة بالدولار).
إثيريوم لا تزال المكان الذي يمثل حوالي 65% من قيمة القفل في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، وأيضًا المكان الذي يمثل حوالي 80% من منتجات سندات الخزانة الأمريكية المرمزة. بالنسبة للعديد من المؤسسات التي تبني مشاريع التشفير، بما في ذلك العديد من الشركات المعروفة، كانت إثيريوم دائمًا الشبكة المفضلة.
إن زيادة اعتماد العملات المستقرة والأصول المرمزة ستعود بالفائدة على إثيريوم وغيرها من منصات العقود الذكية. تشير الدراسات إلى أن العملات المستقرة، من خلال تكاليف أقل، وأوقات تسوية أسرع، وشفافية أعلى، لديها القدرة على تغيير بعض مجالات صناعة المدفوعات العالمية.
الإيرادات المتعلقة بالعملات المستقرة تنقسم أساساً إلى نوعين: الأول هو الفارق الصافي الذي يحققه مُصدر العملات المستقرة (NIM)، والثاني هو رسوم المعاملات التي يحققها البلوكشين الذي يعالج المعاملات. نظراً لأن إثيريوم قد سيطر على مجال العملات المستقرة، يبدو أن نظامه البيئي سيستفيد من زيادة رسوم المعاملات نتيجة نمو اعتماد العملات المستقرة.
التشفير (عملية نقل الأصول التقليدية إلى السلسلة) هو نفسه. يبلغ حجم سوق الأصول المشفرة الحالي صغيرًا (حوالي 12 مليار دولار) ، ولكن لديه إمكانات نمو هائلة. تعتبر سندات الخزينة الأمريكية المشفرة حاليًا أكبر فئة من الأصول المشفرة ، بينما إثيريوم هو الرائد في السوق. في مجال الأصول البديلة ، أطلقت بعض المؤسسات المالية الكبرى مؤخرًا صناديق ائتمان على السلسلة.
بالإضافة إلى ذلك، سوق الأسهم المرمزة صغير ولكنه ينمو: بعض الشركات المعروفة أصدرت أسهم رمزية لشركات خاصة، وهناك خطط لتوكن الأسهم على إثيريوم.
!
إقبال ETP والاتجاهات الأخرى
جذب اهتمام المستثمرين بإثيريوم تدفقات صافية كبيرة إلى المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) من نوع ETH. في يوليو، كانت التدفقات الصافية لمنتج ETP من نوع ETH المدرج في الولايات المتحدة 5.4 مليار دولار، وهو أكبر تدفق صافي شهري منذ إطلاق هذه المنتجات العام الماضي.
حالياً، تمتلك ETH ETP حوالي 21.5 مليار دولار من الأصول، وهو ما يعادل نحو 6 ملايين قطعة من ETH، أي حوالي 5% من إجمالي العرض المتداول. وفقاً لبيانات تقرير حيازة المتداولين، يُقدّر أن صافي تدفق ETH ETP من عمليات "تداول الفروق" من صناديق التحوط يتراوح بين مليار إلى ملياري دولار، بينما الباقي هو رأس المال طويل الأجل.
بدأت بعض الشركات المدرجة أيضًا في جمع ايثر للحصول على حقوق استخدام الرموز من خلال أدوات الأسهم. تمتلك أكبر شركتين معنيتين بإدارة الأموال المشفرة أكثر من 1,000,000 ايثر، بقيمة إجمالية تبلغ 3.9 مليار دولار.
شركة مدرجة أخرى أعلنت في أواخر يوليو أنها تخطط لجمع 2 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم العادية والأسهم الممتازة لشراء المزيد من ايثر (تمتلك الشركة حاليا حوالي 70,000 ايثر، بقيمة حوالي 250 مليون دولار). بالإضافة إلى صافي التدفق من منتجات ETP الخاصة بـ ايثر، قد تكون ضغوط الشراء من شركة إدارة أموال إثيريوم قد ساهمت أيضًا في ارتفاع الأسعار.
علاوة على ذلك، زادت حصة إثيريوم في سوق المشتقات التشفير هذا الشهر، مما يشير إلى أن الاهتمام المضاربي في السوق تجاه هذا الأصل في ارتفاع. في العقود الآجلة التقليدية، ارتفع إجمالي عقود ETH المفتوحة (OI) إلى حوالي 40% من العقود المفتوحة لعقود البيتكوين (BTC). في عقود الفيوتر الدائمة، زادت كمية العقود المفتوحة لـ ETH إلى حوالي 65% من كمية العقود المفتوحة لـ البيتكوين (BTC). هذا الشهر، تجاوز حجم التداول لعقود إيثيريوم الدائمة حجم تداول عقود البيتكوين الدائمة.
!
على الرغم من أن ETH كانت تحت الأنظار في معظم شهر يوليو، إلا أن منتجات استثمار البيتكوين استمرت أيضًا في تلقي طلب مستقر من المستثمرين. بلغ صافي تدفق ETP البيتكوين الفوري المدرجة في الولايات المتحدة 6 مليارات دولار، ويُقدّر حاليًا أنها تمتلك 1.3 مليون بيتكوين. كما قامت العديد من الشركات المدرجة بتوسيع استراتيجيات إدارة أموال البيتكوين الخاصة بها. أصدر رواد السوق 2.5 مليار دولار من الأسهم الممتازة الجديدة لشراء المزيد من البيتكوين.
علاوة على ذلك، أعلن رائد بيتكوين المبكر والرئيس التنفيذي لشركة معينة عن تأسيس شركة جديدة لإدارة استراتيجيات استثمار بيتكوين. ستستخدم الشركة بيتكوين من المتبنين الأوائل كعاصمة وستجمع رأس المال. تشبه معاملات هذه الشركة إلى حد كبير تلك التي نظمتها مؤسسات أخرى لشركة كبيرة أخرى لإدارة استراتيجيات استثمار بيتكوين من خلال SPAC (شركة استحواذ ذات غرض خاص).
!
التشفير الأصول حماس
في يوليو، ارتفعت تقديرات جميع قطاعات سوق التشفير. من منظور قطاع الأصول المشفرة، كان أفضل أداء هو قطاع العقود الذكية (بفضل زيادة ETH بنسبة 49%)، بينما كان أسوأ أداء هو قطاع الذكاء الاصطناعي، متأثراً بالضعف الخاص بعدد قليل من الرموز. خلال يوليو، زادت أحجام العقود الآجلة المفتوحة ومعدلات التمويل (تكلفة تمويل المراكز الطويلة بالرافعة المالية) للعديد من الأصول المشفرة، مما يشير إلى زيادة في تفضيل المستثمرين للمخاطر وزيادة في المراكز الطويلة المضاربة.
بعد تحقيق عوائد قوية، قد يحدث تصحيح أو تماسك معين في التقييم. يعتبر تمرير القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة خبرًا جيدًا كبيرًا لفئة الأصول المشفرة، مما يعزز العوائد المطلقة والعوائد المعدلة حسب المخاطر. كما أن الكونغرس يفكر في تشريع هيكل سوق التشفير، حيث تم تمرير مشروع القانون ذي الصلة في مجلس النواب بدعم ثنائي الحزب في 17 يوليو. ومع ذلك، فإن مجلس الشيوخ يراجع نسخته الخاصة من تشريع هيكل السوق، ومن المتوقع ألا يكون هناك تقدم ملحوظ قبل سبتمبر. لذلك، قد تكون المحفزات التشريعية التي تدعم ارتفاع تقييم الأصول المشفرة قليلة على المدى القصير.
!
ملخص
ومع ذلك، لا زلنا متفائلين جداً بشأن آفاق الأصول المشفرة في الأشهر المقبلة. أولاً، حتى في غياب التشريع، لا تزال الرياح التنظيمية مواتية. على سبيل المثال، أصدرت البيت الأبيض مؤخراً تقريراً مفصلاً حول الأصول الرقمية، حيث اقترحت 94 توصية محددة لدعم تطوير صناعة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. من بين هذه التوصيات، هناك 60 توصية تندرج ضمن اختصاص الهيئات التنظيمية (بينما تتطلب 34 توصية أخرى إجراءً مشتركاً من الكونغرس والهيئات التنظيمية). من خلال دعم الهيئات التنظيمية، قد تجذب منتجات الاستثمار في التشفير (مثل وظيفة الرهن أو ETP التشفير الفوري الأوسع نطاقاً) رأس المال الجديد إلى هذه الفئة من الأصول.
ثانياً، نتوقع أن يستمر السياق الكلي في دعم الأصول المشفرة. توفر هذه الأصول للمستثمرين فرصة للوصول إلى الابتكارات في تكنولوجيا البلوكتشين، بينما تتمتع بمناعة معينة تجاه بعض المخاطر المرتبطة بالأصول التقليدية (مثل استمرار ضعف الدولار). بالإضافة إلى التشريع المتعلق بالتشفير الذي تم تمريره في يوليو، تم أيضاً توقيع قانون يقيد العجز الفيدرالي الكبير لمدة عشر سنوات قادمة.
علاوة على ذلك، تم التأكيد على الرغبة في خفض معدلات الفائدة، مع التأكيد على أن ضعف الدولار سيكون في صالح الصناعة الأمريكية، وزيادة الرسوم الجمركية على مجموعة متنوعة من المنتجات والشركاء التجاريين. قد يستمر العجز الكبير في الميزانية ومعدلات الفائدة الحقيقية المنخفضة في الضغط على قيمة الدولار، خاصةً عندما تحظى بدعم غير مباشر من المستويات العليا. قد تستفيد السلع الرقمية النادرة مثل بيتكوين و ايثر من ذلك، وتعمل كأداة تحوط جزئية في محفظة استثمارية تواجه خطر ضعف الدولار المستمر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم ارتفع 50% سوق الأصول التشفيرية يشهد فرص جديدة
إثيريوم تعود إلى الواجهة، سوق الأصول المشفرة يستقبل فرص جديدة
في يوليو 2025، ارتفع سعر ETH على شبكة إثيريوم بشكل كبير بنسبة تقارب 50%. تركز انتباه المستثمرين على العملات المستقرة، ورموز الأصول، واعتماد المؤسسات، وهي المجالات التي تعتبر من المزايا الأساسية لإثيريوم كأول منصة عقود ذكية مقارنة بالمنافسين.
إن إقرار التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة يعد نقطة تحول هامة بالنسبة للعملات المستقرة وفئة الأصول المشفرة بشكل عام. على الرغم من أن التشريعات المتعلقة بهيكل السوق قد تستغرق بعض الوقت قبل أن تمر في الكونغرس، إلا أن الهيئات التنظيمية الأمريكية يمكن أن تستمر في دعم تطوير صناعة الأصول الرقمية من خلال تعديلات سياسية أخرى، مثل الموافقة على وظيفة الرهن في منتجات الاستثمار المشفرة.
على المدى القصير، قد تظهر تقييمات الأصول المشفرة تنظيمًا، لكننا لا نزال متفائلين بشأن آفاق الصناعة في الأشهر القليلة المقبلة. تقدم الأصول المشفرة للمستثمرين فرصة للوصول إلى ابتكارات blockchain، بينما قد تكون لها قدرة معينة على مقاومة مخاطر بعض الأصول التقليدية (مثل استمرار ضعف الدولار). لذلك، من المتوقع أن تظل البيتكوين و ايثر والعديد من الأصول الرقمية الأخرى مفضلة لدى المستثمرين.
في 18 يوليو، تم توقيع مشروع قانون يتعلق بالعملات المستقرة، مما يوفر إطاراً تنظيمياً شاملاً للعملات المستقرة في الولايات المتحدة. وهذا يمثل علامة على دخول فئة الأصول المشفرة مرحلة جديدة: حيث تنتقل تقنية البلوكشين من مرحلة التجريب إلى قلب النظام المالي المنظم. لقد انتهت المناقشات حول ما إذا كانت تقنية البلوكشين يمكن أن تجلب قيمة حقيقية للمستخدمين الرئيسيين، والآن تحولت الجهات التنظيمية لضمان أن ينمو القطاع مع إضافة حماية مناسبة للمستهلك وآليات استقرار مالي.
في يوليو، شهدت سوق التشفير حماسة كبيرة بسبب تمرير التشريعات ذات الصلة، كما تلقت دعمًا من البيئة الاقتصادية الكلية المواتية. ارتفعت مؤشرات سوق الأسهم في معظم أنحاء العالم، وكانت عوائد سوق الدخل الثابت مدفوعة بالقطاعات عالية المخاطر، مثل سندات الشركات ذات العوائد المرتفعة في الولايات المتحدة وسندات الأسواق الناشئة. مع انخفاض تقلبات السوق، كانت استراتيجيات الاستثمار ذات الصلة تؤدي بشكل جيد أيضًا.
ارتفع مؤشر سوق الأصول المشفرة بنسبة 15٪، بينما زادت أسعار البيتكوين بنسبة 8٪. وكان إيثريوم ETH هو النقطة البارزة لهذا الشهر، حيث ارتفع سعره بنسبة 49٪، وبلغت نسبة الزيادة التراكمية أكثر من 150٪ منذ أدنى نقطة في أوائل أبريل.
!
إثيريوم重获市场青睐
إثيريوم هو أكبر منصة عقود ذكية من حيث القيمة السوقية، وهو أيضًا بنية تحتية للتمويل القائم على التشفير. ومع ذلك، حتى وقت قريب، كانت أداء سعر ETH بعيدًا عن أداء البيتكوين، بل حتى خلف بعض منصات العقود الذكية الأخرى. هذا جعل بعض الناس يبدأون في التشكيك في استراتيجية تطوير إثيريوم ومكانته التنافسية في الصناعة.
إن إعادة التركيز على إثيريوم وETH قد تعكس أهمية السوق للعملات المستقرة، وتوكنات الأصول، واعتماد المؤسسات على البلوكتشين - وهي المجالات التي تتفوق فيها إثيريوم. على سبيل المثال، يحمل النظام البيئي لإثيريوم، بما في ذلك شبكة Layer 2 الخاصة به، أكثر من 50% من رصيد العملات المستقرة، ويعالج حوالي 45% من معاملات العملات المستقرة (حسب القيمة بالدولار).
إثيريوم لا تزال المكان الذي يمثل حوالي 65% من قيمة القفل في بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، وأيضًا المكان الذي يمثل حوالي 80% من منتجات سندات الخزانة الأمريكية المرمزة. بالنسبة للعديد من المؤسسات التي تبني مشاريع التشفير، بما في ذلك العديد من الشركات المعروفة، كانت إثيريوم دائمًا الشبكة المفضلة.
إن زيادة اعتماد العملات المستقرة والأصول المرمزة ستعود بالفائدة على إثيريوم وغيرها من منصات العقود الذكية. تشير الدراسات إلى أن العملات المستقرة، من خلال تكاليف أقل، وأوقات تسوية أسرع، وشفافية أعلى، لديها القدرة على تغيير بعض مجالات صناعة المدفوعات العالمية.
الإيرادات المتعلقة بالعملات المستقرة تنقسم أساساً إلى نوعين: الأول هو الفارق الصافي الذي يحققه مُصدر العملات المستقرة (NIM)، والثاني هو رسوم المعاملات التي يحققها البلوكشين الذي يعالج المعاملات. نظراً لأن إثيريوم قد سيطر على مجال العملات المستقرة، يبدو أن نظامه البيئي سيستفيد من زيادة رسوم المعاملات نتيجة نمو اعتماد العملات المستقرة.
التشفير (عملية نقل الأصول التقليدية إلى السلسلة) هو نفسه. يبلغ حجم سوق الأصول المشفرة الحالي صغيرًا (حوالي 12 مليار دولار) ، ولكن لديه إمكانات نمو هائلة. تعتبر سندات الخزينة الأمريكية المشفرة حاليًا أكبر فئة من الأصول المشفرة ، بينما إثيريوم هو الرائد في السوق. في مجال الأصول البديلة ، أطلقت بعض المؤسسات المالية الكبرى مؤخرًا صناديق ائتمان على السلسلة.
بالإضافة إلى ذلك، سوق الأسهم المرمزة صغير ولكنه ينمو: بعض الشركات المعروفة أصدرت أسهم رمزية لشركات خاصة، وهناك خطط لتوكن الأسهم على إثيريوم.
!
إقبال ETP والاتجاهات الأخرى
جذب اهتمام المستثمرين بإثيريوم تدفقات صافية كبيرة إلى المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) من نوع ETH. في يوليو، كانت التدفقات الصافية لمنتج ETP من نوع ETH المدرج في الولايات المتحدة 5.4 مليار دولار، وهو أكبر تدفق صافي شهري منذ إطلاق هذه المنتجات العام الماضي.
حالياً، تمتلك ETH ETP حوالي 21.5 مليار دولار من الأصول، وهو ما يعادل نحو 6 ملايين قطعة من ETH، أي حوالي 5% من إجمالي العرض المتداول. وفقاً لبيانات تقرير حيازة المتداولين، يُقدّر أن صافي تدفق ETH ETP من عمليات "تداول الفروق" من صناديق التحوط يتراوح بين مليار إلى ملياري دولار، بينما الباقي هو رأس المال طويل الأجل.
بدأت بعض الشركات المدرجة أيضًا في جمع ايثر للحصول على حقوق استخدام الرموز من خلال أدوات الأسهم. تمتلك أكبر شركتين معنيتين بإدارة الأموال المشفرة أكثر من 1,000,000 ايثر، بقيمة إجمالية تبلغ 3.9 مليار دولار.
شركة مدرجة أخرى أعلنت في أواخر يوليو أنها تخطط لجمع 2 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم العادية والأسهم الممتازة لشراء المزيد من ايثر (تمتلك الشركة حاليا حوالي 70,000 ايثر، بقيمة حوالي 250 مليون دولار). بالإضافة إلى صافي التدفق من منتجات ETP الخاصة بـ ايثر، قد تكون ضغوط الشراء من شركة إدارة أموال إثيريوم قد ساهمت أيضًا في ارتفاع الأسعار.
علاوة على ذلك، زادت حصة إثيريوم في سوق المشتقات التشفير هذا الشهر، مما يشير إلى أن الاهتمام المضاربي في السوق تجاه هذا الأصل في ارتفاع. في العقود الآجلة التقليدية، ارتفع إجمالي عقود ETH المفتوحة (OI) إلى حوالي 40% من العقود المفتوحة لعقود البيتكوين (BTC). في عقود الفيوتر الدائمة، زادت كمية العقود المفتوحة لـ ETH إلى حوالي 65% من كمية العقود المفتوحة لـ البيتكوين (BTC). هذا الشهر، تجاوز حجم التداول لعقود إيثيريوم الدائمة حجم تداول عقود البيتكوين الدائمة.
!
على الرغم من أن ETH كانت تحت الأنظار في معظم شهر يوليو، إلا أن منتجات استثمار البيتكوين استمرت أيضًا في تلقي طلب مستقر من المستثمرين. بلغ صافي تدفق ETP البيتكوين الفوري المدرجة في الولايات المتحدة 6 مليارات دولار، ويُقدّر حاليًا أنها تمتلك 1.3 مليون بيتكوين. كما قامت العديد من الشركات المدرجة بتوسيع استراتيجيات إدارة أموال البيتكوين الخاصة بها. أصدر رواد السوق 2.5 مليار دولار من الأسهم الممتازة الجديدة لشراء المزيد من البيتكوين.
علاوة على ذلك، أعلن رائد بيتكوين المبكر والرئيس التنفيذي لشركة معينة عن تأسيس شركة جديدة لإدارة استراتيجيات استثمار بيتكوين. ستستخدم الشركة بيتكوين من المتبنين الأوائل كعاصمة وستجمع رأس المال. تشبه معاملات هذه الشركة إلى حد كبير تلك التي نظمتها مؤسسات أخرى لشركة كبيرة أخرى لإدارة استراتيجيات استثمار بيتكوين من خلال SPAC (شركة استحواذ ذات غرض خاص).
!
التشفير الأصول حماس
في يوليو، ارتفعت تقديرات جميع قطاعات سوق التشفير. من منظور قطاع الأصول المشفرة، كان أفضل أداء هو قطاع العقود الذكية (بفضل زيادة ETH بنسبة 49%)، بينما كان أسوأ أداء هو قطاع الذكاء الاصطناعي، متأثراً بالضعف الخاص بعدد قليل من الرموز. خلال يوليو، زادت أحجام العقود الآجلة المفتوحة ومعدلات التمويل (تكلفة تمويل المراكز الطويلة بالرافعة المالية) للعديد من الأصول المشفرة، مما يشير إلى زيادة في تفضيل المستثمرين للمخاطر وزيادة في المراكز الطويلة المضاربة.
بعد تحقيق عوائد قوية، قد يحدث تصحيح أو تماسك معين في التقييم. يعتبر تمرير القوانين المتعلقة بالعملات المستقرة خبرًا جيدًا كبيرًا لفئة الأصول المشفرة، مما يعزز العوائد المطلقة والعوائد المعدلة حسب المخاطر. كما أن الكونغرس يفكر في تشريع هيكل سوق التشفير، حيث تم تمرير مشروع القانون ذي الصلة في مجلس النواب بدعم ثنائي الحزب في 17 يوليو. ومع ذلك، فإن مجلس الشيوخ يراجع نسخته الخاصة من تشريع هيكل السوق، ومن المتوقع ألا يكون هناك تقدم ملحوظ قبل سبتمبر. لذلك، قد تكون المحفزات التشريعية التي تدعم ارتفاع تقييم الأصول المشفرة قليلة على المدى القصير.
!
ملخص
ومع ذلك، لا زلنا متفائلين جداً بشأن آفاق الأصول المشفرة في الأشهر المقبلة. أولاً، حتى في غياب التشريع، لا تزال الرياح التنظيمية مواتية. على سبيل المثال، أصدرت البيت الأبيض مؤخراً تقريراً مفصلاً حول الأصول الرقمية، حيث اقترحت 94 توصية محددة لدعم تطوير صناعة الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. من بين هذه التوصيات، هناك 60 توصية تندرج ضمن اختصاص الهيئات التنظيمية (بينما تتطلب 34 توصية أخرى إجراءً مشتركاً من الكونغرس والهيئات التنظيمية). من خلال دعم الهيئات التنظيمية، قد تجذب منتجات الاستثمار في التشفير (مثل وظيفة الرهن أو ETP التشفير الفوري الأوسع نطاقاً) رأس المال الجديد إلى هذه الفئة من الأصول.
ثانياً، نتوقع أن يستمر السياق الكلي في دعم الأصول المشفرة. توفر هذه الأصول للمستثمرين فرصة للوصول إلى الابتكارات في تكنولوجيا البلوكتشين، بينما تتمتع بمناعة معينة تجاه بعض المخاطر المرتبطة بالأصول التقليدية (مثل استمرار ضعف الدولار). بالإضافة إلى التشريع المتعلق بالتشفير الذي تم تمريره في يوليو، تم أيضاً توقيع قانون يقيد العجز الفيدرالي الكبير لمدة عشر سنوات قادمة.
علاوة على ذلك، تم التأكيد على الرغبة في خفض معدلات الفائدة، مع التأكيد على أن ضعف الدولار سيكون في صالح الصناعة الأمريكية، وزيادة الرسوم الجمركية على مجموعة متنوعة من المنتجات والشركاء التجاريين. قد يستمر العجز الكبير في الميزانية ومعدلات الفائدة الحقيقية المنخفضة في الضغط على قيمة الدولار، خاصةً عندما تحظى بدعم غير مباشر من المستويات العليا. قد تستفيد السلع الرقمية النادرة مثل بيتكوين و ايثر من ذلك، وتعمل كأداة تحوط جزئية في محفظة استثمارية تواجه خطر ضعف الدولار المستمر.
!