التحديات والفرص التي تواجهها تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية
في الآونة الأخيرة، شهد سوق العملات المشفرة حدثًا بارزًا. قام أحد المتداولين بفتح صفقة شراء على ETH برافعة مالية تبلغ 50 مرة على منصة تداول العقود الآجلة الدائمة، حيث تجاوزت أرباحه الورقية 2 مليون دولار في مرحلة ما. أثار تصرف هذا المتداول اهتمام السوق بأسره، وكان معظم الناس يتوقعون أن يقوم بتعزيز صفقة أو إغلاقها لتحقيق الربح. ومع ذلك، كان من المفاجئ أن هذا المتداول اتخذ استراتيجية فريدة: من خلال سحب الهامش لتحقيق الأرباح، مما أدى إلى تفعيل تصفية النظام، وفي النهاية حقق ربحًا قدره 1.8 مليون دولار.
كان لهذا الإجراء تأثير كبير على صندوق السيولة في المنصة. يقوم صندوق السيولة في المنصة بجمع رسوم التمويل وأرباح التسوية من خلال صنع السوق، ويمكن لجميع المستخدمين تقديم السيولة له. نظرًا لارتفاع أرباح المتداولين بشكل مفرط، قد يؤدي الإغلاق العادي إلى نقص في سيولة الطرف المقابل. ومع ذلك، اختار هو تنشيط التسوية، مما جعل هذه الخسارة تتحملها صندوق السيولة. فقط في يوم 12 مارس، انخفض صندوق السيولة بنحو 4 ملايين دولار.
تسليط الضوء على التحديات الكبيرة التي تواجه تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية (Perp DEX) ، خاصةً فيما يتعلق بآلية تجمع السيولة. سنقارن بين عدة منصات Perp DEX الرئيسية (مثل Hyperliquid و Jupiter Perp و GMX) ، وسنستكشف كيفية منع هجمات مشابهة.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201
هايبرليكيد
يستخدم Hyperliquid بركة السيولة المجتمعية (HLP) لتوفير التمويل، حيث يمكن للمستخدمين إيداع أصول مثل USDC للمشاركة في صناعة السوق. تستخدم المنصة نظام دفتر أوامر على السلسلة عالي الأداء للتوفيق، وتعمل HLP كصانع سوق لتوفير العمق. يسمح آلية التسوية لأي مستخدم يتمتع برأس المال الكافي بالمشاركة، وتلعب HLP أيضًا دور خزينة التسوية. في جانب إدارة المخاطر، تستخدم المنصة أسعار التنبؤ من عدة بورصات وتزيد من متطلبات الهامش الأدنى للصفقات الكبيرة.
جوبيتر
يستخدم Jupiter تجمع السيولة متعدد الأصول (JLP) لتوفير السيولة، مع اعتماد آلية مبتكرة من LP إلى Trader. يتم تسعير التداول من خلال الأوراق المالية، مباشرة مع JLP. يتم إجراء التسوية تلقائيًا، وعندما تكون نسبة الهامش أقل من المتطلبات المستمرة، يتم إغلاق الصفقة تلقائيًا بواسطة العقد الذكي. تشمل إدارة المخاطر تقييد إجمالي مركز أصول واحد ومعدل الاقتراض الديناميكي.
جي إم إكس
تستخدم GMX بركة مؤشرات متعددة الأصول (GLP) لتوفير السيولة. لا تحتوي المنصة على دفتر طلبات تقليدي، حيث تتعامل الأسعار من خلال الأوراق المالية المقدرة وتقوم أصول البركة تلقائيًا بدور الطرف المقابل. يتم أيضًا تنفيذ التسوية تلقائيًا، حيث يتم حساب قيمة المراكز باستخدام مؤشر Chainlink. تشمل تدابير إدارة المخاطر استخدام أوراق مالية متعددة المصادر، وتحديد الحد الأقصى لفتح المراكز، وآلية الرسوم الديناميكية.
![نظرة عامة على آليات ثلاث منصات تداول العقود الآجلة الدائمة: Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(
المقارنة والتفكير
تتمتع هذه المنصات الثلاث بخصائص مميزة في توفير السيولة، ونموذج السوق، وآلية التسوية، وإدارة المخاطر. يحتفظ Hyperliquid بنموذج دفتر الطلبات التقليدي، بينما يعتمد Jupiter وGMX على نموذج تداول مباشر أكثر ابتكارًا من خلال برك السيولة. في ما يتعلق بالتسوية، يسمح Hyperliquid للمستخدمين بالمشاركة، بينما يتم أتمتة Jupiter وGMX بالكامل.
إدارة المخاطر هي التحدي المشترك الذي تواجهه هذه المنصات. جميعهم يعتمدون على مجموعة من التدابير للحد من تلاعب الأسعار والمخاطر المفرطة، بما في ذلك استخدام الأوراق المالية الموثوقة، وتقييد المراكز الكبيرة، وضبط الرسوم بشكل ديناميكي، وغيرها.
ومع ذلك، كما أظهرت الأحداث الأخيرة، لا تزال هذه الآليات تحتوي على ثغرات. إن الشفافية وخصائص الشيفرة الخاصة بالمنصات اللامركزية تسمح لبعض المتداولين باستغلال ثغرات القواعد للهجوم. في المستقبل، قد تحتاج هذه المنصات إلى تحسين آليات إدارة المخاطر الخاصة بها، مثل تنفيذ إجراءات مثل تقليص المراكز تلقائيًا (ADL).
في الوقت نفسه، يجب أن ندرك أن هذه التحديات هي جزء لا مفر منه من عملية تطوير التمويل اللامركزي. مع نضوج السوق وزيادة السيولة، من المتوقع أن يتم تخفيف هذه المشكلات. في نهاية المطاف، يحتاج Perp DEX إلى إيجاد توازن بين الحفاظ على جوهر اللامركزية وتعزيز إدارة المخاطر، وهو ما سيكون مفتاح التطور المستقبلي للصناعة.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LuckyBlindCat
· 08-15 03:33
就 هذه العملية أيضًا الانجراف مع الموجة. لقد رحلت.
شاهد النسخة الأصليةرد0
UncommonNPC
· 08-14 18:49
تلعب بهذه الجرأة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-e51e87c7
· 08-14 06:55
مذهل للغاية، من يجرؤ على القيام بذلك بهذه الضخامة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
WinterWarmthCat
· 08-14 06:52
أقوم بنسخ الواجب ساتوشي
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlashLoanLarry
· 08-14 06:43
آه... فرصة أخرى لميف متوقعة تم استغلالها. استخدام رأس المال 101 يا رفاق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
airdrop_huntress
· 08-14 06:36
ستة أحرف من الحكمة: الأداة تعمل بسلاسة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
Layer2Arbitrageur
· 08-14 06:32
المطورون المعتمدون، هذا الرجل اكتشف للتو استغلال التصفية الأمثل، عذرًا.
تواجه Perp DEX تحديات مزدوجة في السيولة وإدارة المخاطر
التحديات والفرص التي تواجهها تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية
في الآونة الأخيرة، شهد سوق العملات المشفرة حدثًا بارزًا. قام أحد المتداولين بفتح صفقة شراء على ETH برافعة مالية تبلغ 50 مرة على منصة تداول العقود الآجلة الدائمة، حيث تجاوزت أرباحه الورقية 2 مليون دولار في مرحلة ما. أثار تصرف هذا المتداول اهتمام السوق بأسره، وكان معظم الناس يتوقعون أن يقوم بتعزيز صفقة أو إغلاقها لتحقيق الربح. ومع ذلك، كان من المفاجئ أن هذا المتداول اتخذ استراتيجية فريدة: من خلال سحب الهامش لتحقيق الأرباح، مما أدى إلى تفعيل تصفية النظام، وفي النهاية حقق ربحًا قدره 1.8 مليون دولار.
كان لهذا الإجراء تأثير كبير على صندوق السيولة في المنصة. يقوم صندوق السيولة في المنصة بجمع رسوم التمويل وأرباح التسوية من خلال صنع السوق، ويمكن لجميع المستخدمين تقديم السيولة له. نظرًا لارتفاع أرباح المتداولين بشكل مفرط، قد يؤدي الإغلاق العادي إلى نقص في سيولة الطرف المقابل. ومع ذلك، اختار هو تنشيط التسوية، مما جعل هذه الخسارة تتحملها صندوق السيولة. فقط في يوم 12 مارس، انخفض صندوق السيولة بنحو 4 ملايين دولار.
تسليط الضوء على التحديات الكبيرة التي تواجه تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية (Perp DEX) ، خاصةً فيما يتعلق بآلية تجمع السيولة. سنقارن بين عدة منصات Perp DEX الرئيسية (مثل Hyperliquid و Jupiter Perp و GMX) ، وسنستكشف كيفية منع هجمات مشابهة.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201
هايبرليكيد
يستخدم Hyperliquid بركة السيولة المجتمعية (HLP) لتوفير التمويل، حيث يمكن للمستخدمين إيداع أصول مثل USDC للمشاركة في صناعة السوق. تستخدم المنصة نظام دفتر أوامر على السلسلة عالي الأداء للتوفيق، وتعمل HLP كصانع سوق لتوفير العمق. يسمح آلية التسوية لأي مستخدم يتمتع برأس المال الكافي بالمشاركة، وتلعب HLP أيضًا دور خزينة التسوية. في جانب إدارة المخاطر، تستخدم المنصة أسعار التنبؤ من عدة بورصات وتزيد من متطلبات الهامش الأدنى للصفقات الكبيرة.
جوبيتر
يستخدم Jupiter تجمع السيولة متعدد الأصول (JLP) لتوفير السيولة، مع اعتماد آلية مبتكرة من LP إلى Trader. يتم تسعير التداول من خلال الأوراق المالية، مباشرة مع JLP. يتم إجراء التسوية تلقائيًا، وعندما تكون نسبة الهامش أقل من المتطلبات المستمرة، يتم إغلاق الصفقة تلقائيًا بواسطة العقد الذكي. تشمل إدارة المخاطر تقييد إجمالي مركز أصول واحد ومعدل الاقتراض الديناميكي.
جي إم إكس
تستخدم GMX بركة مؤشرات متعددة الأصول (GLP) لتوفير السيولة. لا تحتوي المنصة على دفتر طلبات تقليدي، حيث تتعامل الأسعار من خلال الأوراق المالية المقدرة وتقوم أصول البركة تلقائيًا بدور الطرف المقابل. يتم أيضًا تنفيذ التسوية تلقائيًا، حيث يتم حساب قيمة المراكز باستخدام مؤشر Chainlink. تشمل تدابير إدارة المخاطر استخدام أوراق مالية متعددة المصادر، وتحديد الحد الأقصى لفتح المراكز، وآلية الرسوم الديناميكية.
![نظرة عامة على آليات ثلاث منصات تداول العقود الآجلة الدائمة: Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(
المقارنة والتفكير
تتمتع هذه المنصات الثلاث بخصائص مميزة في توفير السيولة، ونموذج السوق، وآلية التسوية، وإدارة المخاطر. يحتفظ Hyperliquid بنموذج دفتر الطلبات التقليدي، بينما يعتمد Jupiter وGMX على نموذج تداول مباشر أكثر ابتكارًا من خلال برك السيولة. في ما يتعلق بالتسوية، يسمح Hyperliquid للمستخدمين بالمشاركة، بينما يتم أتمتة Jupiter وGMX بالكامل.
إدارة المخاطر هي التحدي المشترك الذي تواجهه هذه المنصات. جميعهم يعتمدون على مجموعة من التدابير للحد من تلاعب الأسعار والمخاطر المفرطة، بما في ذلك استخدام الأوراق المالية الموثوقة، وتقييد المراكز الكبيرة، وضبط الرسوم بشكل ديناميكي، وغيرها.
ومع ذلك، كما أظهرت الأحداث الأخيرة، لا تزال هذه الآليات تحتوي على ثغرات. إن الشفافية وخصائص الشيفرة الخاصة بالمنصات اللامركزية تسمح لبعض المتداولين باستغلال ثغرات القواعد للهجوم. في المستقبل، قد تحتاج هذه المنصات إلى تحسين آليات إدارة المخاطر الخاصة بها، مثل تنفيذ إجراءات مثل تقليص المراكز تلقائيًا (ADL).
في الوقت نفسه، يجب أن ندرك أن هذه التحديات هي جزء لا مفر منه من عملية تطوير التمويل اللامركزي. مع نضوج السوق وزيادة السيولة، من المتوقع أن يتم تخفيف هذه المشكلات. في نهاية المطاف، يحتاج Perp DEX إلى إيجاد توازن بين الحفاظ على جوهر اللامركزية وتعزيز إدارة المخاطر، وهو ما سيكون مفتاح التطور المستقبلي للصناعة.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(