ظهور المخاطر الهيكلية قد يدخل سوق البيتكوين في فترة تذبذب عند مستويات مرتفعة

تظهر المخاطر الهيكلية، وقد يدخل السوق في فترة اهتزاز عند مستويات عالية

البيئة الكلية تسخن: تخفيض التصنيفات الائتمانية، والسياسات الجمركية وإصلاح الضرائب تسبب تقلبات في السوق، مما أدى إلى ارتفاع مشاعر الملاذ الآمن وارتفاع أسعار الذهب.

اتجاهات الأموال: تدفق الاستقرار والعملات المستقرة يظهر قوة الشراء، لكن الميل إلى التحوط في السوق يزداد، والاستدامة بحاجة إلى مراقبة.

تباين الأسعار وتدفق الأموال: ارتفاع البيتكوين، تدفق الأموال، علاوة خارج البورصة، ارتفاع متزامن للصناديق، وزيادة مخاطر التصحيح.

نصيحة استثمارية: التركيز على الدفاع، ومراقبة مستوى الدعم لبسعر البيتكوين عند 103000 دولار واتجاهات الشركات ذات الصلة، بالإضافة إلى مقارنة أسعار الإيثيريوم والعملات المشفرة الأخرى مع البيتكوين.

تحليل البيئة الاقتصادية والسوقية

تخفيض التصنيف الائتماني، وزيادة الضرائب وإصلاح السياسة الضريبية أدت إلى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، مما تسبب في تقلبات في سوق الأسهم وسوق العملات المشفرة.

قد تتراجع الأسهم الأمريكية، ويتعرض قطاع التكنولوجيا لضغوط، بينما يكون القطاع المالي والدفاعي أكثر قدرة على مقاومة التراجع؛ قد تنخفض العملات المشفرة نحو مستويات الدعم، ويجب الانتباه إلى إشارات التخفيف من البنك المركزي.

التحفيز المالي وخفض أسعار الفائدة مفيدان لسوق الأسهم والعملات المشفرة، ولكن يجب الحذر من اتساع العجز ومخاطر وضع الدولار.

إذا كان البنك المركزي يتبنى سياسة التيسير وكان هيمنة الدولار قوية، فسوف يستمر السوق في الارتفاع؛ وإلا، يجب زيادة تخصيص الأصول غير الدولار.

اقتراح: زيادة حيازة العملات المشفرة الرئيسية، وتعديل توزيع الأصول العالمية ديناميكيًا.

تحليل تدفقات الأموال وبنية سوق العملات المشفرة الرئيسية

تدفق الأموال الخارجية:

• استثمارات الصندوق هذا الأسبوع بلغت 2.8 مليار دولار، بزيادة كبيرة
• تم إصدار 2.3 مليار من العملات المستقرة هذا الأسبوع، بمتوسط يومي يبلغ 321 مليون، وهو مستوى مرتفع نسبياً.

مؤشر مشاعر السوق:

• استمرار ارتفاع علاوة العملات المستقرة خارج البورصة

بيتكوين:

• الاتجاه الفني يظهر حركة صاعدة متذبذبة
• تعزيز الرقائق التي تزيد عن 103000 دولار

إيثيريوم:

• الأداء أضعف من بيتكوين، وتذبذب سعر الإيثيريوم/بيتكوين، وتستمر الأموال في التدفق إلى بيتكوين.
• ارتفاع العناوين النشطة على السلسلة، أو يشير إلى اكتمال مرحلة التأسيس

تحليل تأثير الاقتصاد الكلي

تأثير تخفيض التصنيف الائتماني على السوق:

الخلفية: في مايو 2025، قامت وكالة تصنيف معينة بخفض تصنيف الائتمان الأمريكي من الدرجة الأعلى إلى درجة أقل، بسبب الزيادة الهائلة في حجم الدين وارتفاع عبء الفائدة. يأتي هذا بعد أن فقدت الولايات المتحدة التصنيف الأعلى من ثلاث وكالات تصنيف بعد تخفيض درجتين سابقتين. أدى التخفيض، بالإضافة إلى السياسات الجمركية وتقليص الضرائب، إلى تفاقم تقلبات سوق الدين على المدى القصير.

مراجعة تاريخية:

• عام 2011: أدت مشاعر الملاذ الآمن إلى زيادة الطلب على السندات، مما أدى إلى انخفاض العائد.
• 2023: زيادة إصدار السندات أدى إلى ضغط بيع، وارتفاع العائدات ثم تذبذب.
• 2025: مثل عام 2023، تؤدي خفض التصنيف وعدم اليقين في السياسات إلى ارتفاع العوائد، مع استمرار الضغط البيعي على المدى القصير.

جانب العرض:

• ضغط الاستحقاق منخفض: نسبة السندات الحكومية قصيرة الأجل مرتفعة، والعائد المرتفع يجذب المشترين، ومخاطر التمديد منخفضة.
• ضغط الدين كبير: ستؤدي السياسات الجديدة إلى توسيع الدين، مما يرفع العرض، وقد ترتفع العوائد أكثر.

الجانب الطلب:

• قصير الأجل: يمكن أن يؤدي خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي وإيقاف تقليل الميزانية العمومية إلى تعزيز الطلب وتقليل العوائد.
• طويل الأجل: يعتمد الطلب على السندات على مكانة الدولار، ويجب الحفاظ على الوضع الدولي للدولار لضمان الطلب الثابت.

تأثير على سوق الأسهم والبيتكوين

التأثير قصير المدى ( حتى يوليو 2025 )

سوق الأسهم:

• زيادة التقلبات: تزايد المخاوف بشأن الاستدامة المالية بسبب خفض التصنيف، بالإضافة إلى عدم اليقين السياسي، مما زاد من مشاعر الملاذ الآمن. أدى رفع سقف الديون إلى زيادة إمدادات السندات، مما أدى إلى ارتفاع العوائد وزيادة تكاليف تمويل الشركات.
• تمايز القطاعات: تتعرض الأسهم التكنولوجية والأسهم ذات التقييم المرتفع لضغوط؛ قد تستفيد القطاعات المالية والدفاعية والطاقة.
• سياسة البنك المركزي: إذا أطلق في يوليو إشارة لخفض الفائدة أو توقف عن تقليص الميزانية، فقد يخفف الضغط على السوق.

استراتيجية:

• تقليل حيازة الأسهم التكنولوجية ذات التقييم المرتفع، والتركيز على قطاعات المالية والدفاع والطاقة.
• متابعة إشارات سياسة البنك المركزي، والاستعداد لاستغلال فرص الانتعاش.
• تكوين أصول دفاعية للتحوط من التقلبات.

العملات المشفرة:

• ضغط معدل الفائدة: ارتفاع العائدات يقلل من جاذبية الأصول غير المدرة للعائد، وقد تتجه الأموال نحو السندات ذات العائد المرتفع.
• الفوائد المحتملة: إذا أشارت البنك المركزي إلى خفض أسعار الفائدة، فقد يرتد سوق التشفير مبكرًا. قد تجذب المشاريع المالية اللامركزية بعض الأموال بسبب الطلب على ملاذ آمن.

استراتيجية:

• إذا أطلقت البنوك المركزية إشارات تخفيف، يمكن التفكير في زيادة حيازة العملات المشفرة الرائجة أو رموز التمويل اللامركزي.

التأثيرات طويلة الأمد ( بعد عام 2025 )

سوق الأسهم:

• السياسة المالية المدفوعة: ستؤدي تخفيضات الضرائب وزيادة الإنفاق إلى تحفيز النمو الاقتصادي، مما يفيد الأداء العام لسوق الأسهم.
• سعر الفائدة والتقييم: يمكن أن يؤدي خفض سعر الفائدة إلى تقليل تكاليف التمويل وتعزيز القطاعات ذات النمو العالي. ولكن إذا توسع العجز واستمرت أسعار الفائدة المرتفعة، فإن التقييم سيكون تحت الضغط.
• تأثير الدولار: يعتمد الأداء الطويل الأجل لسوق الأسهم على الوضع الدولي للدولار.

العملات المشفرة:

• السياسات النقدية الميسرة إيجابية: استمرار خفض أسعار الفائدة وإيقاف تقليص الميزانية سيدفعان الأسعار للارتفاع، وقد يتجاوز سعر البيتكوين 150,000 دولار.
• التنظيم والتبني: قد تدفع السياسات الودية المؤسسات إلى التبني. إذا كانت هناك أزمة ثقة في الدولار، فقد تصبح العملات المشفرة أصولًا ملاذًا.
• عوامل المخاطر: إذا تم تأجيل خفض سعر الفائدة أو تم تحدي مكانة الدولار، فقد تزداد تقلبات السوق.

استراتيجية:

• الاحتفاظ لفترة طويلة بالعملات المشفرة الرئيسية، والتركيز على بيانات السلسلة لتحديد الاتجاه.
• استثمر في مشاريع متنوعة لتجنب مخاطر الأصول الفردية.
• إذا اهتزت مكانة الدولار، يزيد تخصيص البيتكوين كتحوط.

تحليل البيانات على السلسلة

تدفق الأموال المستقرة: هذا الأسبوع، زادت كمية العملات المستقرة بشكل طفيف لتصل إلى 213.6 مليار، مع زيادة قدرها 2.34 مليار، مما يشير إلى انتعاش ملحوظ مقارنة بالفترات السابقة، وكان ذلك بشكل رئيسي من النصف الثاني من هذا الأسبوع. تمثل الزيادة حوالي 1.1% من الإجمالي، وهو تغيير إيجابي للعملات ذات القيمة السوقية الصغيرة. تعني الزيادة خلق المزيد من "قوة الشراء الجاهزة للدخول إلى السوق".

تدفق أموال الصندوق: هذا الأسبوع، شهد صندوق البيتكوين تدفقات ضخمة بلغت 2.8 مليار دولار، مما يدل على أن المستثمرين المؤسسيين عادوا لتبني نظرة إيجابية. على الرغم من أن تقدير كمية الشراء كان أقل بقليل من ذروته في أواخر أبريل، إلا أنه كان مرتفعًا بشكل كبير مقارنة بالأسابيع القليلة الماضية، مما يدل على شراء فعلي. يتماشى اتجاه الأسعار مع تدفقات الأموال بشكل جيد.

سعر خارج البورصة: هذا الأسبوع، ارتفعت العلاوات في السوق الخارجية للعملات المستقرة بشكل طفيف إلى 100%، مما يدل على إعادة ارتفاع الطلب في السوق. بالاعتماد على بيانات العملات المستقرة، هناك اتجاه متزايد في تدفقات الأموال على السلسلة وخارجها.

شركة معينة تشتري: منذ بداية هذه الجولة من الارتفاع، اشترت الشركة 48,000 بيتكوين بقيمة تقارب 4.55 مليار دولار، مما جعلها دافعًا رئيسيًا للتمويل. ارتفعت وتيرة الشراء بشكل ملحوظ، وارتفع التكلفة إلى 69,726 دولار. أصبحت الشركة قوة مؤثرة في السوق، مما يستلزم تعزيز المراقبة ذات الصلة.

رصيد البورصة: بعد المرحلة الأخيرة من الارتفاع، يستمر سحب البيتكوين والإيثريوم من البورصات، مما يدل على عدم رغبة المستثمرين في البيع. بعد الارتفاع السريع، تم سحب كميات كبيرة من الأموال من البورصات للإيثريوم، مما أظهر "نية الاحتفاظ القوية"، مما دعم الارتفاع في الفترة اللاحقة. لكن في الوقت الحالي، تباطأت وتيرة انخفاض الرصيد، مما يستدعي مراقبة دقيقة ما إذا كانت سيولة البورصات ستواصل الانكماش.

عنوان المحفظة وتوزيع الأسعار: هذا الأسبوع لم تتغير البيانات ذات الصلة بشكل كبير، ولم يتم زيادة العناوين من 100 إلى 1000 بشكل ملحوظ. توزيع الأسعار يظهر هيكلًا صحيًا، ولم يقدم أي إشارات غير طبيعية.

بناءً على ما سبق، فإن وضع السيولة والبيانات على السلسلة هذا الأسبوع كان جيدًا، والحركة كانت سلسة، ولا تزال في حالة قوية بشكل عام. حتى لو حدث تصحيح، فلا ينبغي افتراض أن حجم التصحيح سيكون كبيرًا. يُنصح بالتحلي بالتفاؤل الحذر ومتابعة المخاطر المحتملة.