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La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha puesto bajo revisión el marco de licencias de criptomonedas de Malta, lo que plantea preocupaciones sobre cómo el organismo regulador financiero de la nación insular autoriza a los proveedores de servicios de activos criptográficos (CASPs).
La evaluación, publicada el jueves, se centra en la conducta de la Autoridad de Servicios Financieros de Malta (MFSA) y sus procesos bajo la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA), que entró oficialmente en vigor en toda la UE en junio de 2024.
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El Comité de Revisión por Pares de la ESMA (PRC) llevó a cabo una evaluación específica de la autorización de un CASP no nombrado por parte de la MFSA, identificando áreas donde el regulador no cumplió con las expectativas. Aunque se encontró que la MFSA contaba con personal adecuado e infraestructura técnica, la revisión señaló que solo "cumplió parcialmente con las expectativas" durante el proceso de aprobación.
El organismo de control europeo enfatizó que las preocupaciones se extendían más allá de Malta, instando a todas las autoridades competentes nacionales de la UE (NCAs) a alinear sus mecanismos de supervisión para garantizar la coherencia entre las jurisdicciones bajo el régimen regulatorio unificado de MiCA.
La revisión por pares de las prácticas de supervisión de Malta se originó a partir de una decisión de la Junta de Supervisores de ESMA (BoS) en abril de 2025. Siguió a los pasos anteriores tomados en diciembre de 2024 cuando la BoS y la Autoridad Bancaria Europea adoptaron un enfoque armonizado para supervisar las autorizaciones de CASP bajo MiCA.
Según el informe de la ESMA, aunque la revisión se centró en un país, su intención es fomentar la convergencia regulatoria en toda la UE a medida que se intensifica la implementación de MiCA.
La PRC analizó tres dimensiones clave de la regulación de criptomonedas de Malta: la estructura y el personal de supervisión, los procesos de autorización y las medidas de supervisión posteriores a la concesión de licencias. Se elogió a la MFSA por tener un nivel suficiente de experiencia y recursos para apoyar la supervisión de CASP.
Sin embargo, el informe de la ESMA señaló lagunas en la forma en que la agencia manejó cuestiones materiales durante la etapa de autorización. Recomiendo que la MFSA mejore su capacidad para evaluar problemas no resueltos o poco examinados que podrían surgir después de la aprobación.
Llamados a la convergencia entre los supervisores de la UE
El informe de la ESMA señala la importancia de la coherencia regulatoria, especialmente a medida que las nuevas empresas de criptomonedas buscan licencias bajo MiCA. En particular, la PRC advirtió que los reguladores nacionales deben adaptarse rápidamente a los crecientes volúmenes de aplicaciones y a los perfiles de riesgo en evolución de los CASP.
“Debido a la novedad y naturaleza de estos tipos de entidades, así como a los riesgos inherentes de su modelo de negocio, la RPC recomienda a todas las AENC... que presten especial atención a ciertos aspectos de la autorización,” declaró el comité.
Lectura relacionada: Trump Media acelera sus esfuerzos en criptomonedas, presenta su tercera solicitud de ETF. Mientras que Malta históricamente se ha posicionado como una jurisdicción amigable con las criptomonedas dentro de la UE, la revisión de la ESMA ilustra las expectativas cambiantes que enfrentan todos los estados miembros.
Con MiCA diseñado para eliminar la arbitrariedad regulatoria y crear un campo de juego nivelado, las AENC necesitarán alinear no solo sus procesos de licencias, sino también su capacidad de supervisión y estrategias de aplicación.
De cara al futuro, la coordinación regulatoria y la transparencia probablemente se convertirán en criterios fundamentales para evaluar la efectividad de la supervisión nacional de criptomonedas.
La valoración de la capitalización del mercado de monedas digitales global. | Fuente: TradingView.comImagen destacada creada con DALL-E, Gráfico de TradingView
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ESMA pone bajo la lupa la supervisión de Cripto en Malta—¿está en riesgo MiCA?
La evaluación, publicada el jueves, se centra en la conducta de la Autoridad de Servicios Financieros de Malta (MFSA) y sus procesos bajo la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA), que entró oficialmente en vigor en toda la UE en junio de 2024.
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El Comité de Revisión por Pares de la ESMA (PRC) llevó a cabo una evaluación específica de la autorización de un CASP no nombrado por parte de la MFSA, identificando áreas donde el regulador no cumplió con las expectativas. Aunque se encontró que la MFSA contaba con personal adecuado e infraestructura técnica, la revisión señaló que solo "cumplió parcialmente con las expectativas" durante el proceso de aprobación.
El organismo de control europeo enfatizó que las preocupaciones se extendían más allá de Malta, instando a todas las autoridades competentes nacionales de la UE (NCAs) a alinear sus mecanismos de supervisión para garantizar la coherencia entre las jurisdicciones bajo el régimen regulatorio unificado de MiCA.
La revisión por pares de las prácticas de supervisión de Malta se originó a partir de una decisión de la Junta de Supervisores de ESMA (BoS) en abril de 2025. Siguió a los pasos anteriores tomados en diciembre de 2024 cuando la BoS y la Autoridad Bancaria Europea adoptaron un enfoque armonizado para supervisar las autorizaciones de CASP bajo MiCA.
Según el informe de la ESMA, aunque la revisión se centró en un país, su intención es fomentar la convergencia regulatoria en toda la UE a medida que se intensifica la implementación de MiCA.
La PRC analizó tres dimensiones clave de la regulación de criptomonedas de Malta: la estructura y el personal de supervisión, los procesos de autorización y las medidas de supervisión posteriores a la concesión de licencias. Se elogió a la MFSA por tener un nivel suficiente de experiencia y recursos para apoyar la supervisión de CASP.
Sin embargo, el informe de la ESMA señaló lagunas en la forma en que la agencia manejó cuestiones materiales durante la etapa de autorización. Recomiendo que la MFSA mejore su capacidad para evaluar problemas no resueltos o poco examinados que podrían surgir después de la aprobación.
Llamados a la convergencia entre los supervisores de la UE
El informe de la ESMA señala la importancia de la coherencia regulatoria, especialmente a medida que las nuevas empresas de criptomonedas buscan licencias bajo MiCA. En particular, la PRC advirtió que los reguladores nacionales deben adaptarse rápidamente a los crecientes volúmenes de aplicaciones y a los perfiles de riesgo en evolución de los CASP.
“Debido a la novedad y naturaleza de estos tipos de entidades, así como a los riesgos inherentes de su modelo de negocio, la RPC recomienda a todas las AENC... que presten especial atención a ciertos aspectos de la autorización,” declaró el comité.
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Con MiCA diseñado para eliminar la arbitrariedad regulatoria y crear un campo de juego nivelado, las AENC necesitarán alinear no solo sus procesos de licencias, sino también su capacidad de supervisión y estrategias de aplicación.
De cara al futuro, la coordinación regulatoria y la transparencia probablemente se convertirán en criterios fundamentales para evaluar la efectividad de la supervisión nacional de criptomonedas.