Reconstructing Web3: ¿Dónde explotarán las aplicaciones on-chain para mil millones de usuarios?

En 2018, el vicepresidente de Wanxiang Holdings, el Dr. Xiao Feng, predijo que podrían surgir empresas de nivel de 5 billones de dólares en la industria blockchain. En ese momento, el valor total del mercado de criptomonedas era de poco más de 200 mil millones de dólares, y un año después cayó a 100 mil millones de dólares. Desde el pico de 830 mil millones de dólares en enero de 2018 hasta el mínimo de 100 mil millones de dólares en diciembre, el mercado cayó un 88%, lo que dejó una diferencia de 50 veces con la predicción de 5 billones de dólares.

En ese momento, la desesperación y la confusión llenaban el corazón de los participantes en criptomonedas; la mayoría no sabía si esta industria aún tenía futuro. Aunque las DApps en Ethereum ya mostraban una forma inicial, los desarrolladores seguían pensando en cómo hacer que más transacciones ocurrieran en la cadena, pero casi nadie podía garantizar que la ola DeFi de dentro de dos años encendería el verano del mundo cripto. En julio de 2020, la narrativa de toda la industria pasó de la infraestructura subyacente difícil de percibir a aplicaciones que generaban valor real.

Estamos viviendo un ciclo en el que las capas de aplicación y protocolo comienzan a explotar a gran escala: múltiples protocolos DeFi comienzan a crear valor, la discusión sobre "protocolos gordos" o "aplicaciones gordas" entra en la vista de las personas; las cadenas públicas ya no se limitan a romper el "triángulo imposible", sino que ponen el desarrollo del ecosistema en primer lugar, estrategias como perfeccionar el ecosistema de desarrolladores y establecer fondos ecológicos para atraer a los desarrolladores a migrar se convierten en una necesidad para el desarrollo de las infraestructuras subyacentes; CryptoPunk, BAYC y otros NFT de primera línea han salido de su nicho, llevando Web3 a las calles y plazas del mundo. En noviembre de 2021, después de que BTC alcanzara los 69000 dólares, la capitalización total del mercado de criptomonedas alcanzó los 3 billones de dólares, a menos de la mitad de la predicción de 5 billones de dólares. Según los datos de la plataforma de datos, el número de usuarios de criptomonedas en todo el mundo ha alcanzado los 100 millones.

A pesar de que después de noviembre de 2021 comenzó una larga caída, con la further eliminación de la industria, tenemos razones para creer que el fondo del mercado bajista ya se ha presentado, y 2023 es un momento crucial para el progreso. En lugar de centrarnos en el timing, lo que realmente necesitamos considerar es: cuando el número de usuarios de criptomonedas en el mundo alcance mil millones y el 15% de la humanidad entre en Web3, ¿qué sectores surgirán con aplicaciones de billones? ¿Cómo deben desarrollarse estas aplicaciones en el próximo ciclo? Analizaremos y discutiremos cómo prepararnos para 2023 desde múltiples sectores como DeFi y juegos.

¿Aplicación o infraestructura?

Para facilitar la comprensión, nos referimos a los productos que pueden interactuar directamente con los usuarios como aplicaciones, incluyendo protocolos DeFi, juegos, billeteras, intercambios, etc.; la parte que los usuarios no perciben al interactuar pero que sostiene el funcionamiento de Web3 se denomina infraestructura, incluyendo cadenas públicas, proveedores de nodos, indexación de datos, herramientas para desarrolladores, etc.

Creemos que el próximo ciclo muy probablemente verá una explosión en la capa de aplicaciones, lo cual es similar a la trayectoria de desarrollo de internet. Cuando los dispositivos físicos y el hardware son difíciles de popularizar, la mayoría de los desarrolladores se dedican a la construcción de infraestructura, porque no hay aplicaciones disponibles o la infraestructura no soporta aplicaciones a gran escala. Una vez que una gran cantidad de usuarios tiene las condiciones para ingresar a internet, los gigantes de la industria se convierten en desarrolladores de aplicaciones monopolísticas. Al tener una gran cantidad de usuarios, estos desarrolladores poseen "datos", que son el derecho supremo en internet, lo que a su vez les permite ocupar el poder de la infraestructura en la "era de la nube". El camino de Web3 es igualmente así; después de explorar en múltiples ciclos, el poder de "aplicaciones" comienza a aumentar gradualmente, y después de capturar usuarios, construir una cadena pública que se adapte a sus propios usuarios se ha convertido en un camino viable. Un buen ejemplo es cómo una plataforma de intercambio construyó BSC y Polygon, obteniendo constantemente una posición de liderazgo en infraestructura a través de adquisiciones. Los desarrolladores han tomado conciencia de que la infraestructura sirve a las aplicaciones, y al dominar a los usuarios, tienen el control de la entrada de tráfico, lo que les otorga el poder en Web3. Por lo tanto, en el próximo ciclo, aunque la infraestructura aún no puede soportar miles de millones de usuarios, para los desarrolladores de aplicaciones, este es el amanecer para ocupar el "punto más alto".

DeFi

Después de explorar durante dos ciclos, la exploración futura de DeFi puede centrarse en dos aspectos: primero, cómo atraer a los clientes de las instituciones financieras centralizadas dentro del círculo, y segundo, cómo atraer a los usuarios fuera del círculo que no tienen cuentas bancarias, es decir, usuarios del tercer mundo. Los eventos de colapso en cadena como la caída de Luna en 2022, que desencadenó el desplome de Three Arrows y el colapso de ciertas plataformas de intercambio, así como la aparición de DCG, han llevado a muchos usuarios a cuestionar el Crypto, considerándolo un mundo sin restricciones ni reglas. Las instituciones de Wall Street que impulsaron la última corrida alcista también se convirtieron en los principales culpables de este colapso debido a su alto apalancamiento.

Pero los datos que podemos ver son que el volumen de transacciones DEX se duplicó rápidamente unos días después del colapso de una plataforma de intercambio, el pánico hacia las instituciones centralizadas se convirtió en confianza en los protocolos de finanzas descentralizadas. Por lo tanto, esta industria no está desprovista de reglas, sino que en el mundo Crypto, solo el código es la regla, el código es la ley. No necesitamos confiar en ninguna institución centralizada, sino que deberíamos depender más de la sensación de seguridad que brindan los protocolos de código abierto y los contratos inteligentes. Esta es una de las narrativas de la próxima ronda de DeFi, es decir, reemplazar las instituciones financieras centralizadas existentes. En 2020, debido a métodos de incentivos como la minería de transacciones y la minería de liquidez, el volumen de transacciones DEX llegó a representar el 15% del volumen de transacciones CEX. Sin embargo, después de dos caídas, ya no hay suficientes incentivos de tokens de minería, pero hemos visto que recientemente el volumen de transacciones DEX ha vuelto a alrededor del 15%. Esto se alinea con la curva de desarrollo de tecnologías emergentes, es decir, después de que la burbuja se desinfla, cada vez más personas comienzan a usar DEX como un lugar de transacciones diarias para reemplazar las funciones de CEX.

Por supuesto, los CEX todavía ocupan la gran mayoría del mercado, mientras que los DEX todavía tienen mucho espacio para crecer. Además, esta es solo la proporción del volumen de trading al contado; si colocamos este número en los derivados, descubriremos que esta proporción es de menos del 2%, y el volumen de trading de derivados y las tarifas que genera son una gran parte de las ganancias de muchas casas de cambio centralizadas. Aquí, el espacio de crecimiento de DeFi debe ser mucho mayor, y aún hay mucho camino por recorrer. Para lograr una experiencia de trading de derivados similar a la de los CEX, los actuales intercambios de derivados descentralizados son muy insuficientes. A pesar de que hemos visto algunos productos destacados, su velocidad de respuesta, capacidad de procesamiento de alta concurrencia, profundidad y conveniencia aún no se comparan con la experiencia que ofrecen los intercambios centralizados, lo que también significa que en esta etapa, la mayoría de los usuarios no elegirán DEX para negociar futuros, opciones y otros productos derivados. Por lo tanto, este es un problema que DeFi necesita resolver en el próximo ciclo, y es un lugar donde podría haber un gran crecimiento, tratando de captar a los usuarios de CEX dentro del círculo actual. Esto requiere la exploración en múltiples áreas como soluciones de escalado como L2, soluciones de activos cruzados en cadenas, protección de privacidad de cuentas, y nuevas soluciones de liquidez.

Otra dirección de desarrollo de DeFi es cómo desarrollarlo en países del tercer mundo con baja financización y obtener usuarios con un bajo umbral. Al igual que China pasó por alto el desarrollo de las tarjetas de crédito y adoptó directamente los pagos móviles, DeFi también podría ayudar a muchos países del tercer mundo, así como a países de Asia, África y América Latina, a eludir la necesidad de abrir cuentas bancarias, usar tarjetas de crédito y utilizar pagos de terceros, y comenzar a utilizar criptomonedas para pagos cotidianos. Ahora, en algunos países de África y América del Sur, las tiendas ya han comenzado a aceptar pagos en BTC, porque aunque BTC tiene una gran volatilidad, la moneda fiduciaria de sus países presenta una volatilidad aún mayor, y dado que no hay bancos confiables, no tienen la costumbre de abrir cuentas bancarias para ahorrar, y mucho menos hablar de la financiarización que conlleva el préstamo. Pero DeFi puede ayudarlos a establecer un nuevo orden financiero en lugares sin confianza centralizada. Para lograr esta visión, es necesario depender de la iteración tecnológica para reducir aún más las barreras, como el desarrollo de billeteras AA y billeteras de contratos inteligentes, cómo establecer un mecanismo de crédito puramente on-chain, así como considerar cómo localizarlos y promoverlos, cómo realizar la educación del usuario y cómo establecer comunidades localizadas.

Para que DeFi avance al siguiente ciclo y logre un crecimiento explosivo en los dos escenarios mencionados, depender de un único protocolo y solución de liquidez puede ser difícil de lograr. En mayor medida, será necesario depender del desarrollo de múltiples infraestructuras subyacentes dentro de la industria. Esto exige que tanto los inversores como los desarrolladores presten atención no solo a las soluciones del protocolo en sí, sino también a la construcción de las infraestructuras subyacentes.

X para Ganar

En 2021, Axie Infinity llevó el Play to earn a la vista de todos, con una solución "clásica" ERC721, un juego de combate de mascotas de bajo coste, que, junto con el diseño de economía de tokens de Ponzi, explotó en una gran influencia, convirtiéndose en un juego nacional en varios países del sudeste asiático, permitiendo que personas que originalmente no tenían relación con el mundo cripto adquirieran enormes riquezas, con toda la familia involucrándose en la generación de ingresos. A principios de este año, el explosivo éxito de StepN amplió los límites de Earn a "X", gracias a su cuidadoso diseño de valores y su potente sistema anti-trampa, de repente, innumerables personas se unieron a las filas de corredores. Después, varios X to Earn surgieron en masa, pero la mayoría de los proyectos son muy similares, simplemente cambiando "zapatos" por varios NFT, o cambiando correr por acciones de la vida diaria como comer, dormir, etc., sin salir del marco creado por StepN. Tras el colapso de StepN, también surgieron muchas discusiones sobre la economía de tokens en el mercado: ¿cuáles son las ventajas y desventajas del diseño de economía de tokens de Ponzi? ¿Qué cambios trajo el reservorio de NFT al modelo económico original? ¿Cómo se equilibran los conflictos de intereses entre nuevos y antiguos jugadores en los tokens producidos en múltiples cadenas? ¿Puede cualquier escenario que necesite incentivos para los usuarios incorporar un diseño similar?

El esquema Ponzi ha acompañado al mundo de las criptomonedas durante muchos años, su definición puede ser amplia o estrecha. Al retroceder en el desarrollo de la industria de criptomonedas durante años, podemos citar algunos ejemplos que son bien conocidos. La esencia de muchos modelos económicos de tokens es un esquema Ponzi, pero antes de su colapso, si lo defines de esta manera, podrías ser atacado verbalmente por su comunidad; de manera correspondiente, después de su colapso, lo que debemos hacer no es negarlo por completo, sino revisar y reflexionar, pensando en las exploraciones que hizo en el desarrollo histórico de la economía de tokens. El fracaso de una plataforma de intercambio ya es polvo en la historia, pero lo que trajo el "minado a través de transacciones" sentó las bases para la ola de "minado de liquidez" en el verano de DeFi dos años después.

Así que al discutir X to Earn, no estamos tratando de definir un esquema Ponzi, sino de discutir cómo debería ser la relación entre la economía de tokens y el comportamiento del usuario en las aplicaciones de Web3 del futuro. Para las aplicaciones o protocolos descentralizados, actualmente hay tres esquemas de tokens que son comúnmente elegidos en el mercado:

1. Token de gobernanza. El token se basa en el derecho a voto, ya sea votando directamente según la cantidad poseída, o obteniendo derechos de voto ponderados por tiempo después de hacer staking. Los poseedores de tokens no pueden obtener directamente los ingresos del proyecto, y deben monetizar los recursos ecológicos que provienen de su derecho de gobernanza, o confiar en las expectativas de dividendos futuros.

2. Token de dividendos. También conocido como token de valores, utiliza los ingresos del proyecto para repartir dividendos o recompras, ofreciendo beneficios directos a los poseedores de tokens.

3. Tokens de staking. Poseer tokens puede aumentar la producción futura, o recibir producción según la proporción de participación en el staking, o recibir producción de este token según la cantidad de otros tokens ( o NFT ) en el ecosistema. Creemos que el modelo de X to earn, que implica poseer NFT y requiere comportamientos dentro de la aplicación para obtener producción de tokens, es una variante que pertenece a esta misma categoría.

A diferencia del ciclo anterior, en este ciclo, además de algunos proyectos altamente regulados, la mayoría de los proyectos han comenzado a fusionar varios tipos de tokens, en lugar de usar un único tipo de token con una función específica, o utilizar un sistema de doble token, es decir, token de gobernanza + token de dividendos/ staking. En comparación con los dos tipos anteriores, el token de staking enfatiza más la producción futura, lo que requiere un diseño numérico más detallado de la oferta y la demanda. La oferta y la demanda de tokens afectan directamente el precio de los tokens; el token de staking, debido a una mayor cantidad de producción, necesariamente...