Informe de análisis profundo del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo inestable. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de aranceles del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de preferencia por el riesgo a nivel global. Al mismo tiempo, el mercado de derivación de criptomonedas ha mantenido el fuerte impulso visto a finales de 2024, alcanzando un nuevo récord en términos de tamaño total. Con el BTC entrando en una fase de consolidación tras superar el punto máximo histórico de $111K a principios de año, los contratos abiertos (OI) de derivados de BTC a nivel mundial han crecido significativamente, con el volumen total de contratos abiertos saltando de aproximadamente 60 mil millones de dólares a más de 70 mil millones de dólares. Hasta junio, aunque el precio de BTC se ha mantenido relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados ha experimentado múltiples reestructuraciones de posiciones largas y cortas, liberando ciertos riesgos de apalancamiento, lo que indica que la estructura del mercado es relativamente saludable.
A medida que nos adentramos en el Q3 y Q4, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose en tamaño, impulsado por el entorno macroeconómico (como cambios en la política de tasas de interés) y el capital institucional. La volatilidad podría mantenerse convergente, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista hacia el aumento continuo del precio de BTC.
Uno, Visión General del Mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una notable volatilidad. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un pico de $110K en enero, y luego cayó a aproximadamente $75K en abril, con una disminución de alrededor del 30%. Sin embargo, a medida que mejoró el sentimiento del mercado y continuó el interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un máximo de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025. Según datos de plataformas de datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, lo que demuestra la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC al contado muestra una tendencia de entrada continua, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractivo de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, inmediatamente sufrió una gran caída. En abril, ETH llegó a caer por debajo de $1,400, con una caída superior al 60%. El repunte de precios en mayo fue limitado, incluso con la liberación de buenas noticias técnicas (como la actualización de Pectra), ETH solo logró rebotar hasta aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó alrededor de $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% respecto al máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento sostenido de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se refleja en la caída significativa del ratio ETH/BTC, que pasó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%. Esta divergencia revela una disminución significativa de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking para el ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse y el sentimiento general podría mejorar.
El desempeño general del mercado de criptomonedas alternativas es aún más evidente, los datos de la plataforma muestran que, a pesar de que algunas criptomonedas alternativas principales, como Solana, experimentaron un breve aumento a principios de año, luego sufrieron un retroceso continuo. El precio de SOL cayó de un máximo de aproximadamente $295 a un mínimo de aproximadamente $113 en abril, con una caída superior al 60%. La mayoría de otras criptomonedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o incluso mayores, y algunas criptomonedas alternativas han caído más del 90% desde sus picos. Este fenómeno muestra que el mercado está aumentando su aversión al riesgo hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio de riesgo se ha reforzado notablemente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional / activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación de minoristas, actividades DeFi", con una posición de activos más similar a la de las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un rendimiento débil debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva y el impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema continúa expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen, lo que dificulta atraer la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a la limitación de liquidez a nivel macroeconómico, si no hay un nuevo impulso ecológico o tecnológico fuerte en el mercado de ETH y altcoins, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y los inversores siguen teniendo una actitud cautelosa y conservadora hacia la inversión en altcoins.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF spot y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de bolsas tradicionales reguladas como CME está aumentando rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos de la plataforma muestran que los contratos futuros de BTC de CME tienen un interés abierto de 158,300 BTC (aproximadamente 16,5 mil millones de dólares), lo que los coloca en la cima entre las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,3 mil millones de dólares) de otra plataforma durante el mismo período. Esto refleja que las instituciones están entrando a través de canales regulados, con CME y ETF convirtiéndose en incrementos importantes. Otra plataforma sigue siendo la más grande en términos de contratos abiertos en las bolsas de encriptación, pero su cuota de mercado está siendo diluida.
En el caso de ETH, al igual que BTC, el total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30 mil millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos de la plataforma muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos no liquidados de futuros de ETH alcanzaron los 2.354.000 ETH (aproximadamente 6.000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios del intercambio en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen no liquidado en todo el mercado ha aumentado, las múltiples oscilaciones bruscas han eliminado las posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios del intercambio no se ha descontrolado. Especialmente después de las fluctuaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen del intercambio son relativamente abundantes; aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto han mostrado picos ocasionales, no han presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
El Índice de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones del mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de contado convencionales no pueden reflejar de manera efectiva el mecanismo de precios central del mercado. CGDI sigue de manera dinámica el valor de mercado de los contratos perpetuos de encriptación principales, clasificados por el interés abierto (Open Interest) de las 100 principales criptomonedas, y combina su cantidad de interés abierto (Open Interest) para construir en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo.
CGDI presentó una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de los máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de activos de contratos principales, cuando BTC lidera, los futuros de ETH y altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que mantuvo su fortaleza principalmente respaldada por la acumulación a largo plazo de instituciones y el efecto de ETF de contado, aumentando la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins disminuyó y la fuga de capitales llevó a una caída en CGDI, mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: las noticias positivas sobre ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento actual del mercado, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos no liquidados, tasas de financiación, múltiplos de apalancamiento, relación larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto mayor es el valor, más cerca está el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutral ligeramente alto durante la primera mitad del año. A fecha del 1 de junio, el CDRI es de 58, situándose en la zona de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación de moneda
Análisis de la tasa de financiamiento de contratos perpetuos
La variación de la tasa de financiamiento refleja directamente el uso del apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, y el sentimiento del mercado es alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar un aumento de la presión bajista, y el sentimiento del mercado se vuelve cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento sugiere que los inversores deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una tendencia predominantemente alcista, con tasas de financiamiento positivas la mayor parte del tiempo. Las tasas de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvieron positivas y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo generalizado en el mercado. Durante este período, los inversores mantuvieron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, impulsando el aumento de las posiciones alcistas. A medida que la congestión alcista y la presión de toma de ganancias aumentaban, a mediados y finales de enero, BTC experimentó un retroceso después de alcanzar máximos, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresó a la racionalidad, con las tasas de financiación de abril a junio manteniéndose en su mayoría por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso convirtiéndose en valores negativos, lo que indica que la ola especulativa se ha desvanecido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos de la plataforma de datos, el número de veces que la tasa de financiación pasó de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que no hay muchos momentos en los que el sentimiento bajista del mercado estalló de manera concentrada. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída, la tasa de financiación perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, indicando que el sentimiento bajista alcanzó un pico local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K, la tasa de financiación volvió a volverse temporalmente negativa, mostrando que en medio del pánico, los bajistas se agruparon; a mediados de junio, el impacto geopolítico provocó que la tasa de financiación cayera por tercera vez en la zona negativa. Aparte de estas pocas situaciones extremas, durante la mayor parte del primer semestre, la tasa de financiación se mantuvo en valores positivos, reflejando el tono general del mercado, que tiende a favorecer posiciones largas a largo plazo. La primera mitad de 2025 continuó la tendencia de 2024: la conversión de la tasa de financiación a valores negativos es un caso raro, cada uno de los cuales corresponde a un giro brusco en el sentimiento del mercado. Por lo tanto, la tasa positiva y negativa...
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MemecoinResearcher
· 07-25 14:50
bruh... btc 100k es literalmente el nuevo piso n=420
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WealthCoffee
· 07-24 21:53
si el btc no rompe 12k, se siente inútil
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MoonlightGamer
· 07-22 16:07
¿El btc ha llegado a 10w? Parece que hay que Todo dentro otra vez.
Análisis del mercado de derivación de encriptación en la primera mitad de 2025: dominio de BTC, debilidad de ETH, riesgo controlable
Informe de análisis profundo del mercado de encriptación de derivación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo inestable. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de aranceles del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de preferencia por el riesgo a nivel global. Al mismo tiempo, el mercado de derivación de criptomonedas ha mantenido el fuerte impulso visto a finales de 2024, alcanzando un nuevo récord en términos de tamaño total. Con el BTC entrando en una fase de consolidación tras superar el punto máximo histórico de $111K a principios de año, los contratos abiertos (OI) de derivados de BTC a nivel mundial han crecido significativamente, con el volumen total de contratos abiertos saltando de aproximadamente 60 mil millones de dólares a más de 70 mil millones de dólares. Hasta junio, aunque el precio de BTC se ha mantenido relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados ha experimentado múltiples reestructuraciones de posiciones largas y cortas, liberando ciertos riesgos de apalancamiento, lo que indica que la estructura del mercado es relativamente saludable.
A medida que nos adentramos en el Q3 y Q4, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose en tamaño, impulsado por el entorno macroeconómico (como cambios en la política de tasas de interés) y el capital institucional. La volatilidad podría mantenerse convergente, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista hacia el aumento continuo del precio de BTC.
Uno, Visión General del Mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una notable volatilidad. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un pico de $110K en enero, y luego cayó a aproximadamente $75K en abril, con una disminución de alrededor del 30%. Sin embargo, a medida que mejoró el sentimiento del mercado y continuó el interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un máximo de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025. Según datos de plataformas de datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021. Esta tendencia continuó en el segundo trimestre, con una cuota de mercado que superó el 65%, lo que demuestra la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, el ETF de BTC al contado muestra una tendencia de entrada continua, y su tamaño total de activos bajo gestión ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractivo de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, inmediatamente sufrió una gran caída. En abril, ETH llegó a caer por debajo de $1,400, con una caída superior al 60%. El repunte de precios en mayo fue limitado, incluso con la liberación de buenas noticias técnicas (como la actualización de Pectra), ETH solo logró rebotar hasta aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo de principios de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó alrededor de $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% respecto al máximo de principios de año, y no mostró signos de una fuerte recuperación sostenida.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento sostenido de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se refleja en la caída significativa del ratio ETH/BTC, que pasó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída superior al 50%. Esta divergencia revela una disminución significativa de la confianza del mercado en ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking para el ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse y el sentimiento general podría mejorar.
El desempeño general del mercado de criptomonedas alternativas es aún más evidente, los datos de la plataforma muestran que, a pesar de que algunas criptomonedas alternativas principales, como Solana, experimentaron un breve aumento a principios de año, luego sufrieron un retroceso continuo. El precio de SOL cayó de un máximo de aproximadamente $295 a un mínimo de aproximadamente $113 en abril, con una caída superior al 60%. La mayoría de otras criptomonedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o incluso mayores, y algunas criptomonedas alternativas han caído más del 90% desde sus picos. Este fenómeno muestra que el mercado está aumentando su aversión al riesgo hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio de riesgo se ha reforzado notablemente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional / activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación de minoristas, actividades DeFi", con una posición de activos más similar a la de las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins ha mostrado un rendimiento débil debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva y el impacto del entorno macroeconómico y regulatorio. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) cuya ecosistema continúa expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas significativas o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen, lo que dificulta atraer la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a la limitación de liquidez a nivel macroeconómico, si no hay un nuevo impulso ecológico o tecnológico fuerte en el mercado de ETH y altcoins, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y los inversores siguen teniendo una actitud cautelosa y conservadora hacia la inversión en altcoins.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencia de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF spot y la fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de bolsas tradicionales reguladas como CME está aumentando rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos de la plataforma muestran que los contratos futuros de BTC de CME tienen un interés abierto de 158,300 BTC (aproximadamente 16,5 mil millones de dólares), lo que los coloca en la cima entre las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,3 mil millones de dólares) de otra plataforma durante el mismo período. Esto refleja que las instituciones están entrando a través de canales regulados, con CME y ETF convirtiéndose en incrementos importantes. Otra plataforma sigue siendo la más grande en términos de contratos abiertos en las bolsas de encriptación, pero su cuota de mercado está siendo diluida.
En el caso de ETH, al igual que BTC, el total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, superando los 30 mil millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos de la plataforma muestran que en una plataforma de intercambio, los contratos no liquidados de futuros de ETH alcanzaron los 2.354.000 ETH (aproximadamente 6.000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre todas las bolsas.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios del intercambio en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen no liquidado en todo el mercado ha aumentado, las múltiples oscilaciones bruscas han eliminado las posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios del intercambio no se ha descontrolado. Especialmente después de las fluctuaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen del intercambio son relativamente abundantes; aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto han mostrado picos ocasionales, no han presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
El Índice de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones del mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices de contado convencionales no pueden reflejar de manera efectiva el mecanismo de precios central del mercado. CGDI sigue de manera dinámica el valor de mercado de los contratos perpetuos de encriptación principales, clasificados por el interés abierto (Open Interest) de las 100 principales criptomonedas, y combina su cantidad de interés abierto (Open Interest) para construir en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo.
CGDI presentó una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de los máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de activos de contratos principales, cuando BTC lidera, los futuros de ETH y altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que mantuvo su fortaleza principalmente respaldada por la acumulación a largo plazo de instituciones y el efecto de ETF de contado, aumentando la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins disminuyó y la fuga de capitales llevó a una caída en CGDI, mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: las noticias positivas sobre ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
El Índice de Riesgo de Derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar el grado de uso de apalancamiento actual del mercado, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en la alerta temprana de riesgos prospectivos, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones, incluyendo contratos no liquidados, tasas de financiación, múltiplos de apalancamiento, relación larga/corta, volatilidad de contratos y volumen de liquidación. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que varía de 0 a 100; cuanto mayor es el valor, más cerca está el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel neutral ligeramente alto durante la primera mitad del año. A fecha del 1 de junio, el CDRI es de 58, situándose en la zona de "riesgo medio/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento o pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación de moneda
Análisis de la tasa de financiamiento de contratos perpetuos
La variación de la tasa de financiamiento refleja directamente el uso del apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, y el sentimiento del mercado es alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar un aumento de la presión bajista, y el sentimiento del mercado se vuelve cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento sugiere que los inversores deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una tendencia predominantemente alcista, con tasas de financiamiento positivas la mayor parte del tiempo. Las tasas de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvieron positivas y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo generalizado en el mercado. Durante este período, los inversores mantuvieron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, impulsando el aumento de las posiciones alcistas. A medida que la congestión alcista y la presión de toma de ganancias aumentaban, a mediados y finales de enero, BTC experimentó un retroceso después de alcanzar máximos, y la tasa de financiamiento volvió a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresó a la racionalidad, con las tasas de financiación de abril a junio manteniéndose en su mayoría por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso convirtiéndose en valores negativos, lo que indica que la ola especulativa se ha desvanecido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos de la plataforma de datos, el número de veces que la tasa de financiación pasó de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que no hay muchos momentos en los que el sentimiento bajista del mercado estalló de manera concentrada. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída, la tasa de financiación perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, indicando que el sentimiento bajista alcanzó un pico local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K, la tasa de financiación volvió a volverse temporalmente negativa, mostrando que en medio del pánico, los bajistas se agruparon; a mediados de junio, el impacto geopolítico provocó que la tasa de financiación cayera por tercera vez en la zona negativa. Aparte de estas pocas situaciones extremas, durante la mayor parte del primer semestre, la tasa de financiación se mantuvo en valores positivos, reflejando el tono general del mercado, que tiende a favorecer posiciones largas a largo plazo. La primera mitad de 2025 continuó la tendencia de 2024: la conversión de la tasa de financiación a valores negativos es un caso raro, cada uno de los cuales corresponde a un giro brusco en el sentimiento del mercado. Por lo tanto, la tasa positiva y negativa...