Las expectativas de mejora del entorno regulatorio aumentan, la zona de staking de ETH podría ser el mayor beneficiario

Recientemente, ha surgido un fenómeno en el mercado que merece atención: a medida que Trump podría regresar a la política, el mercado comienza a anticipar que el actual presidente de la Comisión de Valores de EE.UU. (SEC) podría renunciar. Los medios de comunicación principales ya han comenzado a analizar posibles candidatos para su sucesión. Este artículo explorará cómo el aumento de las expectativas de mejora en el entorno regulatorio podría beneficiar directamente a la zona de criptomonedas.

La conclusión preliminar es que la zona de Staking de ETH podría convertirse en la mayor beneficiaria, y los proyectos líderes en este campo tienen la esperanza de salir de la actual dificultad de precios.

Desafíos regulatorios enfrentados por Lido

Lido es el proyecto líder en el sector de Staking de ETH, que ayuda a los usuarios a participar en el PoS de Ethereum y obtener rendimientos a través de servicios de tecnología no custodial, reduciendo la barrera técnica y el umbral de capital de 32 ETH. Este proyecto ha recaudado un total de 170 millones de dólares en tres rondas de financiamiento. Gracias a su ventaja inicial, la participación de mercado de Lido se mantiene a largo plazo en alrededor del 30%. Según la plataforma de datos, Lido aún mantiene un 27% de participación de mercado, lo que indica que la demanda de su negocio sigue siendo fuerte.

Sin embargo, a finales de 2023, una demanda cambió la trayectoria de desarrollo de Lido. Un individuo llamado Andrew Samuels presentó una demanda contra Lido DAO en el Tribunal de Distrito Federal del Norte de California, acusándolo de vender LDO tokens al público sin registrarse, violando la Ley de Valores de 1933. La demanda también acusó a Lido DAO de crear un modelo de negocio altamente rentable al agrupar los activos de Ethereum de los usuarios para hacer staking, pero sin registrar los tokens LDO ante la SEC.

El caso no solo involucra a Lido DAO, sino también a sus principales inversores. En enero de 2024, estas instituciones comenzaron a recibir citaciones del tribunal. A partir de entonces, el procedimiento legal se llevó a cabo principalmente entre los abogados de las instituciones de inversión y los abogados del demandante.

Después de la primera audiencia de moción el 28 de marzo de 2024, el caso fue oficialmente aceptado el 10 de abril. El 28 de mayo, el equipo de abogados del demandante anunció unilateralmente una moción de juicio en rebeldía contra Lido DAO. Dado que Lido DAO considera que no opera como una entidad corporativa, no había respondido previamente a la demanda. El 27 de junio, el tribunal falló a favor de la moción y ordenó a Lido DAO que respondiera en un plazo de 14 días.

Lido DAO posteriormente contrató a un abogado a través de una propuesta de la comunidad el 2 de julio y solicitó un presupuesto de 200,000 DAI. Después de esto, el caso entró en la fase de alegaciones de ambas partes, y después de septiembre entró en un periodo de enfriamiento.

Al mismo tiempo, el 28 de junio de 2024, la SEC presentó una demanda contra otra empresa, acusándola de realizar emisiones y ventas de valores no registrados a través del servicio de Staking de MetaMask. La SEC considera que la empresa ofreció y vendió una gran cantidad de valores no registrados en nombre de Lido y Rocket Pool, y estos tokens de staking líquidos (como stETH y rETH) son descritos claramente por la SEC como valores.

Presiones regulatorias han llevado a los inversores institucionales y minoristas a adoptar una actitud de aversión al riesgo, lo que se ha convertido en la principal razón de la caída del precio de LDO. Si el fallo es desfavorable, Lido DAO podría enfrentar multas significativas, lo que tendría un impacto considerable en el precio de LDO.

¿stETH constituye un valor y cuáles son las perspectivas de desarrollo futuro de Lido?

Actualmente, la baja del precio de LDO se debe principalmente a la incertidumbre generada por la presión regulatoria, y no a un mal desempeño comercial. El problema clave es determinar si el stETH constituye un valor. Por lo general, la evaluación de si un activo es un valor requiere pasar la "prueba Howey", que proviene de un fallo de la Corte Suprema de EE. UU. de 1946 y contiene cuatro criterios: inversión de dinero, empresa común, expectativa de ganancias y esfuerzo de terceros.

Sin embargo, la industria de las criptomonedas tiene una opinión diferente al respecto. Hay quienes argumentan que el negocio de ETH Staking no cumple con los cuatro elementos de la prueba Howey: los usuarios mantienen la propiedad de los activos, no hay empresa común, las recompensas de staking son similares a los ingresos por trabajo, y el proveedor de servicios solo ofrece soporte técnico. Por lo tanto, todavía hay espacio para discutir si los activos de los certificados relacionados con ETH Staking constituyen valores.

Las razones por las que el futuro desarrollo de Lido merece atención incluyen:

1. El precio actual está afectado por la presión regulatoria y se encuentra en un punto bajo desde el punto de vista técnico.
2. ETH ha sido definido como una mercancía, el espacio de discusión relacionado es bastante amplio.
3. La aprobación del ETF de ETH podría traer nuevas oportunidades de desarrollo.
4. Los costos legales relacionados con la resolución de litigios son relativamente bajos y el impacto es limitado.

En resumen, con la posible mejora del entorno regulatorio, el desarrollo futuro de Lido merece una atención cercana.