Bitcoin ETF aprobado y su profundo impacto en la economía de EE.UU.
Recientemente, la SEC de EE. UU. aprobó la cotización de un ETF de Bitcoin, lo que ha generado un amplio debate. Aunque el enfoque a corto plazo de las personas se centra en el impacto de esta decisión en el precio de Bitcoin, en realidad, el impacto a largo plazo del ETF en la institucionalización de Bitcoin es mucho más profundo. Esto dificulta que EE. UU. prohíba los activos digitales, lo que le da a Bitcoin la oportunidad de cambiar permanentemente la forma en que funciona la moneda.
La economía política de la política monetaria
Hace 15 años, cuando se publicó el libro blanco de Bitcoin, se reafirmaron las preocupaciones de larga data sobre la economía política del dinero: los gobiernos tienen un fuerte incentivo para devaluar la moneda oficial con el fin de lograr un gasto mayor que los ingresos. Aumentar el gasto gubernamental es políticamente popular, mientras que aumentar los impuestos no lo es. Por lo tanto, los gobiernos a menudo aumentan el gasto a través del endeudamiento, y cuando el endeudamiento no puede sostenerse, crean más moneda de la nada.
A corto plazo, esta práctica es políticamente viable, ya que los políticos pueden ganar la reelección aumentando el gasto hacia sus seguidores. Sin embargo, a largo plazo, el aumento en la cantidad de dinero lleva a una disminución del poder adquisitivo por unidad de moneda, es decir, a la inflación. El creador de Bitcoin y sus seguidores intentan resolver este problema limitando la oferta de Bitcoin a 21 millones de monedas. Teóricamente, esto hace que Bitcoin sea un medio de almacenamiento de valor a largo plazo más confiable en comparación con las monedas fiduciarias modernas.
¿Puede el gobierno de EE. UU. prohibir Bitcoin?
Si Bitcoin realmente se convierte en un medio de almacenamiento de valor superior al dólar, algunas personas temen que el gobierno de los Estados Unidos pueda prohibir esta criptomoneda. Desde un punto de vista técnico, el gobierno de los Estados Unidos no puede prohibir completamente Bitcoin, así como no puede prohibir Internet. Bitcoin funciona en una red de computadoras distribuidas fuera de la jurisdicción de Estados Unidos.
Sin embargo, el gobierno de Estados Unidos todavía tiene cierta influencia. En teoría, podría prohibir el intercambio de Bitcoin por dólares en los principales intercambios, prohibir a los bancos tradicionales colaborar con empresas de Bitcoin, impedir que las empresas que cotizan en bolsa mantengan Bitcoin en su balance, o crear obstáculos para que los minoristas acepten pagos en Bitcoin. Aunque no puede prohibir completamente el funcionamiento de la red Bitcoin, el gobierno puede dificultar que los estadounidenses comunes usen y compren Bitcoin.
ETF hace que prohibir Bitcoin sea extremadamente difícil
La aprobación del ETF de Bitcoin ha cambiado esta situación. Con la aprobación de los reguladores, algunas de las empresas más grandes e influyentes en el mundo financiero poseerán miles de millones de dólares en Bitcoin. El ETF permite que una gran cantidad de inversores que nunca antes habían negociado Bitcoin en intercambios de criptomonedas o lo habían mantenido de forma privada puedan acceder a Bitcoin de inmediato.
Este punto es crucial, ya que amplía significativamente el grupo de intereses especiales que apoyan el mantenimiento y fortalecimiento de la posición de Bitcoin en los mercados financieros de EE. UU. Si algún congresista o regulador desea limitar Bitcoin, no solo se enfrentará a la oposición de los tenedores de Bitcoin comunes, sino que también encontrará resistencia de importantes participantes financieros que tienen una influencia considerable en Washington.
Actualmente, el Bitcoin en posesión de los ETF ha superado los 25,000 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1,000 millones se generaron en las dos semanas posteriores a la aprobación. Incluso para las grandes instituciones financieras, esto es una suma considerable.
Consideraciones de decisión de la SEC de EE.UU.
La SEC de EE. UU. entiende todo esto, y por eso el proceso de aprobación del ETF de Bitcoin es tan difícil. Aunque la responsabilidad de la SEC no es juzgar si Bitcoin es una buena inversión, durante la última década ha resistido permitir que los inversores accedan a Bitcoin a través de herramientas convencionales y reguladas. Esto se debe a que la SEC sabe que su aprobación podría aumentar enormemente el interés de los inversores en los activos digitales.
La Comisión de Valores y Bolsa finalmente aprobó la ETF de Bitcoin al contado como resultado de la presión del tribunal. La opinión unánime del Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington D.C. consideró que la resistencia de la Comisión a la ETF de Bitcoin era "arbitraria y caprichosa", dado que la agencia ya había aprobado productos de futuros de Bitcoin y otros productos de mercancías casi idénticos.
Posibles situaciones en una crisis futura
Si el Bitcoin realmente sube lo suficiente como para competir con el dólar como medio de almacenamiento de valor, ¿intervendrá el gobierno de Estados Unidos para reprimirlo? Para entonces, en realidad podría ser demasiado tarde. Tomando como ejemplo a Argentina, a pesar de que el gobierno prohíbe a los ciudadanos cambiar más de 200 dólares en pesos al año, los argentinos aún mantienen alrededor de 200 mil millones de dólares en efectivo, lo que representa el 10% del total de dólares en circulación.
Actualmente, la deuda federal de Estados Unidos es de aproximadamente 34 billones de dólares. La liquidez de Bitcoin podría comenzar a competir con los bonos del gobierno de EE. UU. cuando su capitalización de mercado alcance aproximadamente 7 billones de dólares (alrededor de 9 veces ahora). Pero para alcanzar este nivel, Bitcoin necesita obtener un reconocimiento más amplio. Para entonces, la represión de Bitcoin por parte de EE. UU. podría resultar contraproducente, enviando una señal al mercado mundial de que EE. UU. ya no confía en la ventaja inherente del dólar.
Conclusión
En un escenario ideal, Estados Unidos debería abordar sus problemas fiscales, especialmente el gasto excesivo en beneficios médicos, para que la deuda federal tome un camino sostenible. Hasta entonces, los estadounidenses pueden comprar Bitcoin como un seguro contra la devaluación del dólar debido al aumento de la deuda federal. La última decisión de la SEC de EE. UU. asegura en realidad la existencia a largo plazo de este seguro.
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ETF de Bitcoin aprobado: la estructura económica de Estados Unidos podría reconfigurarse
Bitcoin ETF aprobado y su profundo impacto en la economía de EE.UU.
Recientemente, la SEC de EE. UU. aprobó la cotización de un ETF de Bitcoin, lo que ha generado un amplio debate. Aunque el enfoque a corto plazo de las personas se centra en el impacto de esta decisión en el precio de Bitcoin, en realidad, el impacto a largo plazo del ETF en la institucionalización de Bitcoin es mucho más profundo. Esto dificulta que EE. UU. prohíba los activos digitales, lo que le da a Bitcoin la oportunidad de cambiar permanentemente la forma en que funciona la moneda.
La economía política de la política monetaria
Hace 15 años, cuando se publicó el libro blanco de Bitcoin, se reafirmaron las preocupaciones de larga data sobre la economía política del dinero: los gobiernos tienen un fuerte incentivo para devaluar la moneda oficial con el fin de lograr un gasto mayor que los ingresos. Aumentar el gasto gubernamental es políticamente popular, mientras que aumentar los impuestos no lo es. Por lo tanto, los gobiernos a menudo aumentan el gasto a través del endeudamiento, y cuando el endeudamiento no puede sostenerse, crean más moneda de la nada.
A corto plazo, esta práctica es políticamente viable, ya que los políticos pueden ganar la reelección aumentando el gasto hacia sus seguidores. Sin embargo, a largo plazo, el aumento en la cantidad de dinero lleva a una disminución del poder adquisitivo por unidad de moneda, es decir, a la inflación. El creador de Bitcoin y sus seguidores intentan resolver este problema limitando la oferta de Bitcoin a 21 millones de monedas. Teóricamente, esto hace que Bitcoin sea un medio de almacenamiento de valor a largo plazo más confiable en comparación con las monedas fiduciarias modernas.
¿Puede el gobierno de EE. UU. prohibir Bitcoin?
Si Bitcoin realmente se convierte en un medio de almacenamiento de valor superior al dólar, algunas personas temen que el gobierno de los Estados Unidos pueda prohibir esta criptomoneda. Desde un punto de vista técnico, el gobierno de los Estados Unidos no puede prohibir completamente Bitcoin, así como no puede prohibir Internet. Bitcoin funciona en una red de computadoras distribuidas fuera de la jurisdicción de Estados Unidos.
Sin embargo, el gobierno de Estados Unidos todavía tiene cierta influencia. En teoría, podría prohibir el intercambio de Bitcoin por dólares en los principales intercambios, prohibir a los bancos tradicionales colaborar con empresas de Bitcoin, impedir que las empresas que cotizan en bolsa mantengan Bitcoin en su balance, o crear obstáculos para que los minoristas acepten pagos en Bitcoin. Aunque no puede prohibir completamente el funcionamiento de la red Bitcoin, el gobierno puede dificultar que los estadounidenses comunes usen y compren Bitcoin.
ETF hace que prohibir Bitcoin sea extremadamente difícil
La aprobación del ETF de Bitcoin ha cambiado esta situación. Con la aprobación de los reguladores, algunas de las empresas más grandes e influyentes en el mundo financiero poseerán miles de millones de dólares en Bitcoin. El ETF permite que una gran cantidad de inversores que nunca antes habían negociado Bitcoin en intercambios de criptomonedas o lo habían mantenido de forma privada puedan acceder a Bitcoin de inmediato.
Este punto es crucial, ya que amplía significativamente el grupo de intereses especiales que apoyan el mantenimiento y fortalecimiento de la posición de Bitcoin en los mercados financieros de EE. UU. Si algún congresista o regulador desea limitar Bitcoin, no solo se enfrentará a la oposición de los tenedores de Bitcoin comunes, sino que también encontrará resistencia de importantes participantes financieros que tienen una influencia considerable en Washington.
Actualmente, el Bitcoin en posesión de los ETF ha superado los 25,000 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1,000 millones se generaron en las dos semanas posteriores a la aprobación. Incluso para las grandes instituciones financieras, esto es una suma considerable.
Consideraciones de decisión de la SEC de EE.UU.
La SEC de EE. UU. entiende todo esto, y por eso el proceso de aprobación del ETF de Bitcoin es tan difícil. Aunque la responsabilidad de la SEC no es juzgar si Bitcoin es una buena inversión, durante la última década ha resistido permitir que los inversores accedan a Bitcoin a través de herramientas convencionales y reguladas. Esto se debe a que la SEC sabe que su aprobación podría aumentar enormemente el interés de los inversores en los activos digitales.
La Comisión de Valores y Bolsa finalmente aprobó la ETF de Bitcoin al contado como resultado de la presión del tribunal. La opinión unánime del Tribunal de Apelaciones del Circuito de Washington D.C. consideró que la resistencia de la Comisión a la ETF de Bitcoin era "arbitraria y caprichosa", dado que la agencia ya había aprobado productos de futuros de Bitcoin y otros productos de mercancías casi idénticos.
Posibles situaciones en una crisis futura
Si el Bitcoin realmente sube lo suficiente como para competir con el dólar como medio de almacenamiento de valor, ¿intervendrá el gobierno de Estados Unidos para reprimirlo? Para entonces, en realidad podría ser demasiado tarde. Tomando como ejemplo a Argentina, a pesar de que el gobierno prohíbe a los ciudadanos cambiar más de 200 dólares en pesos al año, los argentinos aún mantienen alrededor de 200 mil millones de dólares en efectivo, lo que representa el 10% del total de dólares en circulación.
Actualmente, la deuda federal de Estados Unidos es de aproximadamente 34 billones de dólares. La liquidez de Bitcoin podría comenzar a competir con los bonos del gobierno de EE. UU. cuando su capitalización de mercado alcance aproximadamente 7 billones de dólares (alrededor de 9 veces ahora). Pero para alcanzar este nivel, Bitcoin necesita obtener un reconocimiento más amplio. Para entonces, la represión de Bitcoin por parte de EE. UU. podría resultar contraproducente, enviando una señal al mercado mundial de que EE. UU. ya no confía en la ventaja inherente del dólar.
Conclusión
En un escenario ideal, Estados Unidos debería abordar sus problemas fiscales, especialmente el gasto excesivo en beneficios médicos, para que la deuda federal tome un camino sostenible. Hasta entonces, los estadounidenses pueden comprar Bitcoin como un seguro contra la devaluación del dólar debido al aumento de la deuda federal. La última decisión de la SEC de EE. UU. asegura en realidad la existencia a largo plazo de este seguro.