El profundo impacto de la aprobación del ETF de Bitcoin Al Contado
Recientemente, las discusiones sobre la aprobación por parte de la SEC de los Estados Unidos de un ETF de Bitcoin se han centrado en su impacto a corto plazo en el precio de Bitcoin. Sin embargo, esto es solo la superficie. El profundo impacto que el ETF tiene en la institucionalización de Bitcoin radica en que hace muy difícil para Estados Unidos prohibir los activos digitales, permitiendo así que Bitcoin impulse a largo plazo la transformación en la forma en que funciona la moneda.
Motivaciones políticas de la devaluación de la moneda
Hace 15 años, cuando se publicó el libro blanco de Bitcoin, se reafirmaron las preocupaciones de larga data sobre la economía política de la moneda: los gobiernos tienen un fuerte incentivo para devaluar la moneda oficial con el fin de lograr que el gasto sea mayor que los ingresos.
Aumentar el gasto público es políticamente popular, mientras que aumentar los impuestos no lo es. Por lo tanto, el gobierno a menudo recurre al endeudamiento para aumentar el gasto, y cuando el endeudamiento ya no es viable, crea más dinero de la nada.
Este enfoque es políticamente viable a corto plazo, ya que los políticos pueden ganar la reelección aumentando el gasto para sus seguidores. Sin embargo, a largo plazo, el aumento de la cantidad de dinero llevará a una disminución del poder adquisitivo de la moneda, es decir, a la inflación.
El fundador de Bitcoin y sus seguidores intentaron resolver este problema limitando la oferta de Bitcoin a 21 millones. A diferencia de las monedas fiduciarias, la cantidad total de circulación de Bitcoin no cambiará debido a factores políticos. En teoría, esto hace que Bitcoin sea un medio de almacenamiento de valor a largo plazo más confiable que las monedas fiduciarias modernas.
¿Puede el gobierno de EE. UU. prohibir Bitcoin?
Si Bitcoin realmente se convierte en un medio de almacenamiento de valor superior al dólar, hay quienes temen que el gobierno de los Estados Unidos prohíba esta criptomoneda. Un conocido fundador de un fondo expresó en 2021: "La posibilidad de prohibir Bitcoin es muy alta." Señaló que en la década de 1930, durante la guerra, el gobierno temía que los fondos fluyeran del dólar hacia el oro, por lo que "prohibieron la posesión privada de ( oro... e incluso establecieron controles de cambio, porque no querían que los fondos fluyeran a otros lugares."
Desde un punto de vista técnico, el gobierno de Estados Unidos no puede prohibir Bitcoin, así como no puede prohibir Internet. Bitcoin opera en una red de computadoras distribuidas que está fuera de la jurisdicción de Estados Unidos. De hecho, a pesar de que China prohibió la minería de Bitcoin en 2021, se estima que a principios de 2022 aproximadamente una quinta parte del consumo de energía de la minería de Bitcoin aún ocurría en China. Los comerciantes de criptomonedas en China suelen usar herramientas como VPN para eludir la aplicación de la ley.
Pero esto no significa que el gobierno de Estados Unidos no pueda hacer nada. En teoría, Estados Unidos podría prohibir el intercambio de Bitcoin por dólares en los intercambios, prohibir a los bancos tradicionales colaborar con empresas de Bitcoin, impedir que las empresas cotizadas tengan Bitcoin, así como establecer obstáculos para evitar que las empresas minoristas acepten pagos en Bitcoin.
En otras palabras, aunque Estados Unidos no puede prohibir el funcionamiento de la red Bitcoin, teóricamente puede hacer que sea extremadamente difícil para los ciudadanos estadounidenses usar y comprar Bitcoin, similar a la prohibición de Roosevelt en 1933 de la posesión privada de oro.
ETF hace extremadamente difícil prohibir Bitcoin
Esta es la importancia del nuevo ETF de Bitcoin. Con la aprobación de la SEC, vemos que algunas de las empresas más grandes e influyentes del sector financiero poseerán miles de millones de dólares en Bitcoin. El ETF permite a una gran cantidad de inversores que nunca antes habían negociado Bitcoin en intercambios de criptomonedas o lo habían mantenido en privado acceder a Bitcoin de inmediato.
Este punto es importante porque amplía enormemente el grupo de intereses especiales que apoyan el mantenimiento y fortalecimiento de la posición de Bitcoin en el mercado financiero estadounidense. Si algún miembro del Congreso o regulador desea establecer políticas restrictivas, no solo se enfrentará a la oposición de los poseedores de Bitcoin, sino también a la oposición de los principales participantes financieros que tienen una influencia considerable en Washington.
Solo por este motivo, a los formuladores de políticas les resulta difícil restringir proactivamente la aplicación de Bitcoin. Como alguien que trata frecuentemente con Washington, puedo confirmar que los grupos de intereses especiales desempeñan un papel extremadamente importante en el proceso de formulación de políticas. Los cabilderos son especialmente hábiles en oponerse a nuevas políticas que puedan tener un impacto negativo en los intereses de sus clientes.
Actualmente, el Bitcoin que se posee en el ETF ha superado los 25,000 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1,000 millones se generaron en las dos semanas posteriores a que la SEC diera luz verde a un nuevo ETF. Incluso para las grandes instituciones financieras, esta es una cantidad bastante considerable.
La evaluación de la SEC
La SEC entiende todo esto, y por eso la lucha para aprobar el ETF de Bitcoin es tan intensa. Según la legislación relevante, la responsabilidad de la SEC no es decidir si Bitcoin es una buena inversión, sino que eso lo determine el mercado y los inversores. Sin embargo, en los últimos 10 años, la SEC se ha resistido firmemente a permitir que los inversores accedan a Bitcoin a través de herramientas reguladas y convencionales. Esto se debe a que la SEC sabe que su aprobación aumentaría enormemente el interés de los inversores en los activos digitales.
La SEC solo aprobó el ETF de Bitcoin Al Contado bajo la presión del tribunal, que considera que la resistencia de la SEC al ETF de Bitcoin es "caprichosa y arbitraria", dado que la agencia ya ha aprobado productos de futuros de Bitcoin y otros productos de mercancía casi idénticos.
El presidente de la SEC ha declarado en múltiples ocasiones que la opinión del tribunal lo obliga a actuar. Con base en estas circunstancias, escribió en una declaración: "Creo que el camino más sostenible hacia adelante es aprobar la cotización", aunque criticó que Bitcoin "es principalmente un activo especulativo e inestable, que también se utiliza para actividades ilegales". Por otro lado, otros dos miembros del comité, nombrados por los demócratas, votaron en contra de la cotización del ETF en enero.
Situación en tiempos de crisis
He explicado por qué la aprobación del ETF de Bitcoin dificulta que el gobierno prohíba el mercado de Bitcoin en Estados Unidos en un futuro previsible. Sin embargo, si el Bitcoin sube lo suficiente como para competir con el dólar como medio de almacenamiento de valor, ¿intervendrá Estados Unidos y reprimirá el Bitcoin?
Se puede intentar. Pero para entonces, en realidad será demasiado tarde. Tomemos como ejemplo a Argentina. A pesar de que el gobierno prohíbe a los ciudadanos cambiar más de 200 dólares en pesos al año, el Banco Central de Argentina estima que los dólares que poseen los argentinos representan el 10% del total de dólares en circulación: más de 200 mil millones de dólares en efectivo.
Actualmente, la deuda federal de EE. UU. es de aproximadamente 34 billones de dólares, lo que en realidad significa que hay alrededor de 34 billones de dólares en bonos del gobierno en circulación. La liquidez de Bitcoin - es decir, su atractivo para grandes instituciones como almacenamiento de valor - podría comenzar a competir con los bonos del gobierno de EE. UU. a aproximadamente una quinta parte de su valor ), por ejemplo, 7 billones de dólares, que es aproximadamente 9 veces el valor actual de mercado de Bitcoin (. A medida que la deuda federal sigue aumentando, también aumentará el umbral de competencia de liquidez.
Sin embargo, si se observa desde la lógica de la falacia circular, solo cuando Bitcoin obtenga un reconocimiento más amplio como medio de almacenamiento de valor, su capitalización de mercado podrá alcanzar los 7 billones de dólares. Para entonces, la represión de Estados Unidos contra Bitcoin probablemente tendrá el efecto contrario, al igual que los controles de capital en Argentina en la actualidad, porque la represión enviará una señal al mercado mundial de que Estados Unidos ya no confía en la ventaja inherente del dólar.
Apoyo a la reforma fiscal
En un mundo ideal, Estados Unidos debería abordar sus problemas fiscales - especialmente el gasto excesivo en beneficios de salud - y poner la deuda federal en un camino sostenible. Hasta entonces, los estadounidenses pueden comprar Bitcoin como un seguro contra la devaluación del dólar debido al aumento de la deuda federal. La SEC acaba de asegurar la existencia a largo plazo de este seguro.
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AirdropNinja
· hace23h
Le gusta aprovechar las tendencias, es un cómico raro y habla poco pero es contundente.
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ConfusedWhale
· 08-02 22:59
No digas más, ya he hecho Todo dentro.
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MysteryBoxBuster
· 08-02 22:43
Otra vez se les da razones a los tontos.
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LiquidationWizard
· 08-02 22:41
Otra vez pueden tomar a la gente por tonta, qué bien
SEC aprueba el ETF de Bitcoin: un hito institucional y una nueva era de competencia con el dólar
El profundo impacto de la aprobación del ETF de Bitcoin Al Contado
Recientemente, las discusiones sobre la aprobación por parte de la SEC de los Estados Unidos de un ETF de Bitcoin se han centrado en su impacto a corto plazo en el precio de Bitcoin. Sin embargo, esto es solo la superficie. El profundo impacto que el ETF tiene en la institucionalización de Bitcoin radica en que hace muy difícil para Estados Unidos prohibir los activos digitales, permitiendo así que Bitcoin impulse a largo plazo la transformación en la forma en que funciona la moneda.
Motivaciones políticas de la devaluación de la moneda
Hace 15 años, cuando se publicó el libro blanco de Bitcoin, se reafirmaron las preocupaciones de larga data sobre la economía política de la moneda: los gobiernos tienen un fuerte incentivo para devaluar la moneda oficial con el fin de lograr que el gasto sea mayor que los ingresos.
Aumentar el gasto público es políticamente popular, mientras que aumentar los impuestos no lo es. Por lo tanto, el gobierno a menudo recurre al endeudamiento para aumentar el gasto, y cuando el endeudamiento ya no es viable, crea más dinero de la nada.
Este enfoque es políticamente viable a corto plazo, ya que los políticos pueden ganar la reelección aumentando el gasto para sus seguidores. Sin embargo, a largo plazo, el aumento de la cantidad de dinero llevará a una disminución del poder adquisitivo de la moneda, es decir, a la inflación.
El fundador de Bitcoin y sus seguidores intentaron resolver este problema limitando la oferta de Bitcoin a 21 millones. A diferencia de las monedas fiduciarias, la cantidad total de circulación de Bitcoin no cambiará debido a factores políticos. En teoría, esto hace que Bitcoin sea un medio de almacenamiento de valor a largo plazo más confiable que las monedas fiduciarias modernas.
¿Puede el gobierno de EE. UU. prohibir Bitcoin?
Si Bitcoin realmente se convierte en un medio de almacenamiento de valor superior al dólar, hay quienes temen que el gobierno de los Estados Unidos prohíba esta criptomoneda. Un conocido fundador de un fondo expresó en 2021: "La posibilidad de prohibir Bitcoin es muy alta." Señaló que en la década de 1930, durante la guerra, el gobierno temía que los fondos fluyeran del dólar hacia el oro, por lo que "prohibieron la posesión privada de ( oro... e incluso establecieron controles de cambio, porque no querían que los fondos fluyeran a otros lugares."
Desde un punto de vista técnico, el gobierno de Estados Unidos no puede prohibir Bitcoin, así como no puede prohibir Internet. Bitcoin opera en una red de computadoras distribuidas que está fuera de la jurisdicción de Estados Unidos. De hecho, a pesar de que China prohibió la minería de Bitcoin en 2021, se estima que a principios de 2022 aproximadamente una quinta parte del consumo de energía de la minería de Bitcoin aún ocurría en China. Los comerciantes de criptomonedas en China suelen usar herramientas como VPN para eludir la aplicación de la ley.
Pero esto no significa que el gobierno de Estados Unidos no pueda hacer nada. En teoría, Estados Unidos podría prohibir el intercambio de Bitcoin por dólares en los intercambios, prohibir a los bancos tradicionales colaborar con empresas de Bitcoin, impedir que las empresas cotizadas tengan Bitcoin, así como establecer obstáculos para evitar que las empresas minoristas acepten pagos en Bitcoin.
En otras palabras, aunque Estados Unidos no puede prohibir el funcionamiento de la red Bitcoin, teóricamente puede hacer que sea extremadamente difícil para los ciudadanos estadounidenses usar y comprar Bitcoin, similar a la prohibición de Roosevelt en 1933 de la posesión privada de oro.
ETF hace extremadamente difícil prohibir Bitcoin
Esta es la importancia del nuevo ETF de Bitcoin. Con la aprobación de la SEC, vemos que algunas de las empresas más grandes e influyentes del sector financiero poseerán miles de millones de dólares en Bitcoin. El ETF permite a una gran cantidad de inversores que nunca antes habían negociado Bitcoin en intercambios de criptomonedas o lo habían mantenido en privado acceder a Bitcoin de inmediato.
Este punto es importante porque amplía enormemente el grupo de intereses especiales que apoyan el mantenimiento y fortalecimiento de la posición de Bitcoin en el mercado financiero estadounidense. Si algún miembro del Congreso o regulador desea establecer políticas restrictivas, no solo se enfrentará a la oposición de los poseedores de Bitcoin, sino también a la oposición de los principales participantes financieros que tienen una influencia considerable en Washington.
Solo por este motivo, a los formuladores de políticas les resulta difícil restringir proactivamente la aplicación de Bitcoin. Como alguien que trata frecuentemente con Washington, puedo confirmar que los grupos de intereses especiales desempeñan un papel extremadamente importante en el proceso de formulación de políticas. Los cabilderos son especialmente hábiles en oponerse a nuevas políticas que puedan tener un impacto negativo en los intereses de sus clientes.
Actualmente, el Bitcoin que se posee en el ETF ha superado los 25,000 millones de dólares, de los cuales aproximadamente 1,000 millones se generaron en las dos semanas posteriores a que la SEC diera luz verde a un nuevo ETF. Incluso para las grandes instituciones financieras, esta es una cantidad bastante considerable.
La evaluación de la SEC
La SEC entiende todo esto, y por eso la lucha para aprobar el ETF de Bitcoin es tan intensa. Según la legislación relevante, la responsabilidad de la SEC no es decidir si Bitcoin es una buena inversión, sino que eso lo determine el mercado y los inversores. Sin embargo, en los últimos 10 años, la SEC se ha resistido firmemente a permitir que los inversores accedan a Bitcoin a través de herramientas reguladas y convencionales. Esto se debe a que la SEC sabe que su aprobación aumentaría enormemente el interés de los inversores en los activos digitales.
La SEC solo aprobó el ETF de Bitcoin Al Contado bajo la presión del tribunal, que considera que la resistencia de la SEC al ETF de Bitcoin es "caprichosa y arbitraria", dado que la agencia ya ha aprobado productos de futuros de Bitcoin y otros productos de mercancía casi idénticos.
El presidente de la SEC ha declarado en múltiples ocasiones que la opinión del tribunal lo obliga a actuar. Con base en estas circunstancias, escribió en una declaración: "Creo que el camino más sostenible hacia adelante es aprobar la cotización", aunque criticó que Bitcoin "es principalmente un activo especulativo e inestable, que también se utiliza para actividades ilegales". Por otro lado, otros dos miembros del comité, nombrados por los demócratas, votaron en contra de la cotización del ETF en enero.
Situación en tiempos de crisis
He explicado por qué la aprobación del ETF de Bitcoin dificulta que el gobierno prohíba el mercado de Bitcoin en Estados Unidos en un futuro previsible. Sin embargo, si el Bitcoin sube lo suficiente como para competir con el dólar como medio de almacenamiento de valor, ¿intervendrá Estados Unidos y reprimirá el Bitcoin?
Se puede intentar. Pero para entonces, en realidad será demasiado tarde. Tomemos como ejemplo a Argentina. A pesar de que el gobierno prohíbe a los ciudadanos cambiar más de 200 dólares en pesos al año, el Banco Central de Argentina estima que los dólares que poseen los argentinos representan el 10% del total de dólares en circulación: más de 200 mil millones de dólares en efectivo.
Actualmente, la deuda federal de EE. UU. es de aproximadamente 34 billones de dólares, lo que en realidad significa que hay alrededor de 34 billones de dólares en bonos del gobierno en circulación. La liquidez de Bitcoin - es decir, su atractivo para grandes instituciones como almacenamiento de valor - podría comenzar a competir con los bonos del gobierno de EE. UU. a aproximadamente una quinta parte de su valor ), por ejemplo, 7 billones de dólares, que es aproximadamente 9 veces el valor actual de mercado de Bitcoin (. A medida que la deuda federal sigue aumentando, también aumentará el umbral de competencia de liquidez.
Sin embargo, si se observa desde la lógica de la falacia circular, solo cuando Bitcoin obtenga un reconocimiento más amplio como medio de almacenamiento de valor, su capitalización de mercado podrá alcanzar los 7 billones de dólares. Para entonces, la represión de Estados Unidos contra Bitcoin probablemente tendrá el efecto contrario, al igual que los controles de capital en Argentina en la actualidad, porque la represión enviará una señal al mercado mundial de que Estados Unidos ya no confía en la ventaja inherente del dólar.
Apoyo a la reforma fiscal
En un mundo ideal, Estados Unidos debería abordar sus problemas fiscales - especialmente el gasto excesivo en beneficios de salud - y poner la deuda federal en un camino sostenible. Hasta entonces, los estadounidenses pueden comprar Bitcoin como un seguro contra la devaluación del dólar debido al aumento de la deuda federal. La SEC acaba de asegurar la existencia a largo plazo de este seguro.