El plan Pump.Fun tiene una valoración de 40 mil millones de dólares para emitir moneda. El nuevo presidente de Corea del Sur impulsa el ETF de encriptación.
Resumen de los puntos destacados del mercado semanal 【6.3 - 6.7】: Análisis de emisión de moneda de Pump.Fun y nuevas políticas en Corea
Esta semana, el mercado de criptomonedas ha mostrado un patrón de consolidación, principalmente con rebotes y caídas. En el lado positivo, los tokens del ecosistema de una plataforma de intercambio han subido en general debido a actividades de promoción de liquidez, la conversación telefónica entre Trump y Xi Jinping ha enviado señales de reconciliación, y la salida a bolsa de Circle ha tenido un buen rendimiento bajo la política de monedas estables. Las malas noticias se centran principalmente en los aranceles del acero y el cruce de declaraciones entre Trump y Musk el viernes, mientras que la reducción de tasas aún no se materializa. Este artículo se centrará en el plan de emisión de moneda de Pump.Fun y en las tendencias de políticas criptográficas en Corea del Sur y Singapur.
Uno, Plan de emisión de moneda Pump.Fun
Recientemente se informó que Pump.fun planea realizar una venta de moneda por 1,000 millones de dólares con una valoración de 4,000 millones de dólares, dirigida a inversores públicos y privados, y que la moneda podría emitirse en las próximas dos semanas. Esta noticia ha generado rápidamente una amplia discusión en el mercado.
1.Emitir moneda背景
Cambio en la liquidez del mercado
A principios de 2025, dos grandes eventos de emisión de monedas meme consumieron rápidamente la liquidez del mercado en ese momento. Los datos muestran que una parte considerable de los compradores de estas nuevas monedas eran usuarios que se estaban acercando a las criptomonedas por primera vez. Estos eventos provocaron una caída en los precios de otras monedas conocidas y generaron pánico en el mercado, lo que llevó a muchos inversores a retirar sus inversiones, causando una disminución de la liquidez general.
La competencia en la plataforma se intensifica
Desde el auge de los memes el año pasado, Pump.Fun ha estado en una posición dominante en la pista de memes de Solana, pero su estrategia comercial y el impacto en el ecosistema de Solana han generado controversia, lo que ha llevado a otras plataformas a unirse a la competencia y rápidamente a consumir la cuota de mercado de Pump.Fun. Los datos muestran que la cuota de mercado diaria promedio de Pump.Fun cayó drásticamente a un 56.2%.
La disminución de la tendencia meme y la caída repentina de los ingresos
El volumen de transacciones en Pump.fun ha disminuido drásticamente de 1189 millones de dólares en enero de 2025 a 251 millones de dólares, lo que representa una caída del 79%. Los ingresos diarios de la plataforma también han caído considerablemente, generando solo 46.6 millones de dólares en mayo, un descenso del 42.85% en comparación con los 137 millones de dólares de enero. Esto indica que el interés del mercado por las monedas meme especulativas está desapareciendo rápidamente.
2.Análisis de valoración
La alta valoración de Pump se basa principalmente en sus ingresos por flujo de efectivo. Desde su lanzamiento en marzo de 2024, los ingresos acumulados se acercan a 700 millones de dólares. Usando el P/S (relación precio/ventas) como indicador de valoración, la relación P/S de Pump.fun es de 9.1, basada en una valoración de 4 mil millones de dólares y aproximadamente 440 millones de dólares en ingresos anuales.
En general, el rango de referencia para la relación P/S es el siguiente:
Rango subestimado: P/S < 5
Rango razonable: P/S 5-20
Rango sobrevalorado: P/S > 20
Un análisis integral muestra que la valoración actual de 4 mil millones presenta un riesgo elevado, especialmente en un contexto de ingresos que continúan bajos o de una mayor intensificación de la competencia. Se recomienda prestar especial atención a la recuperación de ingresos, la efectividad de la ejecución de la venta de monedas y el desempeño general del ecosistema de Solana.
Dos, tendencias de regulación de políticas
1. Nueva política de criptomonedas del nuevo presidente de Corea del Sur
El nuevo presidente de Corea del Sur, Lee Jae-myung, se comprometió a promover el desarrollo de ETF de criptomonedas y de una moneda estable en won.
Impulsar la legalización de los ETF de criptomonedas al contado para atraer a los inversores y promover la integración del mercado de criptomonedas de Corea del Sur con el global.
Se planea emitir una moneda estable anclada al won surcoreano, con el objetivo de frenar la fuga de capitales, fortalecer la soberanía financiera de Corea del Sur y proporcionar a los inversores locales una herramienta de inversión en activos criptográficos más estable.
Guiar a fondos de pensiones nacionales y otros organismos estatales a asignar activos criptográficos, lo que podría aumentar significativamente la escala del mercado.
Optimizar el entorno regulatorio, planea reducir la carga fiscal y las tarifas de transacción de las operaciones de criptomonedas a través de ajustes en políticas, para atraer a más participantes del mercado.
2. Se refuerza la regulación de criptomonedas en Singapur
Las autoridades financieras de Singapur han anunciado que prohibirán los servicios de criptomonedas en el extranjero que operen sin licencia:
Requisitos estrictos de licencia DTSP: Todas las entidades registradas o establecidas en Singapur, que proporcionen servicios de tokens digitales tanto en el país como en el extranjero, deben obtener la licencia DTSP emitida por la MAS.
Definición amplia de "lugar de negocio": el alcance es muy amplio, MAS tiene el derecho de interpretación final.
El servicio de tokens digitales tiene una definición amplia: abarca la emisión de moneda, el comercio, la custodia, la consultoría y la publicación de análisis o informes de investigación relacionados.
Sin período de transición y aprobación estricta: Las nuevas regulaciones entrarán en vigor el 30 de junio de 2025, MAS señaló que aprobará las licencias DTSP de manera "extremadamente cautelosa".
Este cambio regulatorio marca la transición de Singapur de ser "amigable con las criptomonedas" a una fuerte regulación, poniendo fin a la era de arbitraje regulatorio. A corto plazo, los proyectos pequeños y medianos pueden retirarse debido a los altos costos de cumplimiento o fusionarse con grandes instituciones; a largo plazo, las nuevas regulaciones podrían aumentar la confianza en el mercado, pero podrían debilitar el atractivo de Singapur como centro de innovación en Web3.
3. JPMorgan acepta ETF de Bitcoin como garantía de préstamos
JPMorgan planea permitir a los clientes usar ETF de Bitcoin como colateral para préstamos, lo que mejorará significativamente las propiedades financieras de Bitcoin:
Transformar Bitcoin de "activo estático" a "capital líquido", mejorando su tasa de utilización del capital, prima de valoración y demanda total del mercado.
Proporcionar a los inversores nuevas formas de utilizar fondos y optimizar estrategias de inversión.
Indica que los activos criptográficos están siendo reconocidos por instituciones financieras tradicionales como herramientas de inversión legítimas, lo que podría impulsar a otros bancos a seguir su ejemplo y aumentar aún más la aceptación institucional de los activos criptográficos.
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El plan Pump.Fun tiene una valoración de 40 mil millones de dólares para emitir moneda. El nuevo presidente de Corea del Sur impulsa el ETF de encriptación.
Resumen de los puntos destacados del mercado semanal 【6.3 - 6.7】: Análisis de emisión de moneda de Pump.Fun y nuevas políticas en Corea
Esta semana, el mercado de criptomonedas ha mostrado un patrón de consolidación, principalmente con rebotes y caídas. En el lado positivo, los tokens del ecosistema de una plataforma de intercambio han subido en general debido a actividades de promoción de liquidez, la conversación telefónica entre Trump y Xi Jinping ha enviado señales de reconciliación, y la salida a bolsa de Circle ha tenido un buen rendimiento bajo la política de monedas estables. Las malas noticias se centran principalmente en los aranceles del acero y el cruce de declaraciones entre Trump y Musk el viernes, mientras que la reducción de tasas aún no se materializa. Este artículo se centrará en el plan de emisión de moneda de Pump.Fun y en las tendencias de políticas criptográficas en Corea del Sur y Singapur.
Uno, Plan de emisión de moneda Pump.Fun
Recientemente se informó que Pump.fun planea realizar una venta de moneda por 1,000 millones de dólares con una valoración de 4,000 millones de dólares, dirigida a inversores públicos y privados, y que la moneda podría emitirse en las próximas dos semanas. Esta noticia ha generado rápidamente una amplia discusión en el mercado.
1.Emitir moneda背景
A principios de 2025, dos grandes eventos de emisión de monedas meme consumieron rápidamente la liquidez del mercado en ese momento. Los datos muestran que una parte considerable de los compradores de estas nuevas monedas eran usuarios que se estaban acercando a las criptomonedas por primera vez. Estos eventos provocaron una caída en los precios de otras monedas conocidas y generaron pánico en el mercado, lo que llevó a muchos inversores a retirar sus inversiones, causando una disminución de la liquidez general.
Desde el auge de los memes el año pasado, Pump.Fun ha estado en una posición dominante en la pista de memes de Solana, pero su estrategia comercial y el impacto en el ecosistema de Solana han generado controversia, lo que ha llevado a otras plataformas a unirse a la competencia y rápidamente a consumir la cuota de mercado de Pump.Fun. Los datos muestran que la cuota de mercado diaria promedio de Pump.Fun cayó drásticamente a un 56.2%.
El volumen de transacciones en Pump.fun ha disminuido drásticamente de 1189 millones de dólares en enero de 2025 a 251 millones de dólares, lo que representa una caída del 79%. Los ingresos diarios de la plataforma también han caído considerablemente, generando solo 46.6 millones de dólares en mayo, un descenso del 42.85% en comparación con los 137 millones de dólares de enero. Esto indica que el interés del mercado por las monedas meme especulativas está desapareciendo rápidamente.
2.Análisis de valoración
La alta valoración de Pump se basa principalmente en sus ingresos por flujo de efectivo. Desde su lanzamiento en marzo de 2024, los ingresos acumulados se acercan a 700 millones de dólares. Usando el P/S (relación precio/ventas) como indicador de valoración, la relación P/S de Pump.fun es de 9.1, basada en una valoración de 4 mil millones de dólares y aproximadamente 440 millones de dólares en ingresos anuales.
En general, el rango de referencia para la relación P/S es el siguiente:
Un análisis integral muestra que la valoración actual de 4 mil millones presenta un riesgo elevado, especialmente en un contexto de ingresos que continúan bajos o de una mayor intensificación de la competencia. Se recomienda prestar especial atención a la recuperación de ingresos, la efectividad de la ejecución de la venta de monedas y el desempeño general del ecosistema de Solana.
Dos, tendencias de regulación de políticas
1. Nueva política de criptomonedas del nuevo presidente de Corea del Sur
El nuevo presidente de Corea del Sur, Lee Jae-myung, se comprometió a promover el desarrollo de ETF de criptomonedas y de una moneda estable en won.
2. Se refuerza la regulación de criptomonedas en Singapur
Las autoridades financieras de Singapur han anunciado que prohibirán los servicios de criptomonedas en el extranjero que operen sin licencia:
Este cambio regulatorio marca la transición de Singapur de ser "amigable con las criptomonedas" a una fuerte regulación, poniendo fin a la era de arbitraje regulatorio. A corto plazo, los proyectos pequeños y medianos pueden retirarse debido a los altos costos de cumplimiento o fusionarse con grandes instituciones; a largo plazo, las nuevas regulaciones podrían aumentar la confianza en el mercado, pero podrían debilitar el atractivo de Singapur como centro de innovación en Web3.
3. JPMorgan acepta ETF de Bitcoin como garantía de préstamos
JPMorgan planea permitir a los clientes usar ETF de Bitcoin como colateral para préstamos, lo que mejorará significativamente las propiedades financieras de Bitcoin: