Nueva orden de la moneda estable: mercado, tecnología y lucha por la soberanía
Introducción
Las monedas estables, como componente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos criptográficos, están viendo aumentar su posición estratégica. Desde los primeros modelos de custodia centralizada hasta las monedas estables emitidas por el protocolo mismo y impulsadas por mecanismos algorítmicos y de síntesis en cadena, la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente.
Al mismo tiempo, la demanda de monedas estables por parte de DeFi, RWA, LSD e incluso redes L2 está creciendo rápidamente, lo que impulsa la formación de un nuevo patrón de coexistencia, competencia y colaboración de múltiples modelos.
Esto ya no es un simple problema de segmentación del mercado, sino una profunda competencia sobre la "forma futura de las monedas digitales" y los "estándares de liquidación en cadena". Este informe se centra en las principales tendencias y características estructurales del actual mercado de monedas estables, revisando sistemáticamente los mecanismos de funcionamiento, el rendimiento del mercado y la actividad en cadena de los proyectos principales, así como el entorno político, para ayudar a comprender efectivamente la tendencia de evolución de las monedas estables y el futuro panorama competitivo.
Tendencias del mercado de moneda estable
Valor total de mercado de las monedas estables a nivel mundial y tendencia de crecimiento
Hasta el 26 de mayo de 2025, la capitalización total del mercado de monedas estables a nivel mundial ha aumentado a aproximadamente 2463.82 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 4927.64% en comparación con los aproximadamente 50 millones de dólares de 2019, mostrando una tendencia de crecimiento explosivo. Esta tendencia no solo destaca la rápida expansión de las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas, sino que también resalta su posición cada vez más indispensable en áreas como los pagos, las transacciones y las finanzas descentralizadas (DeFi).
En 2025, el mercado de monedas estables seguirá experimentando un crecimiento acelerado, con un aumento del 78.02% en comparación con el valor de mercado de 138.4 mil millones de dólares en 2023, ocupando actualmente el 7.04% del valor total de las criptomonedas, consolidando aún más su posición central en el mercado.
factores impulsadores de crecimiento recientes
Entorno financiero macroeconómico:
En el contexto del aumento de la presión inflacionaria global y la agitación en los mercados financieros, la demanda de "efectivo en cadena" por parte de los inversores ha aumentado significativamente. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha definido la moneda estable como "efectivo en cadena", lo que proporciona un apoyo lógico político para la absorción de capital tradicional. Al mismo tiempo, en momentos de alta volatilidad de los activos criptográficos, la moneda estable también se considera un refugio seguro.
Progreso técnico y ventajas de costos:
Las cadenas de bloques públicas eficientes, representadas por Tron, han reducido drásticamente los costos de transacción, con transferencias de USDT en la cadena Tron casi sin comisiones, lo que atrae a numerosos usuarios de comercio. Las cadenas de bloques de alta capacidad como Solana también están impulsando la expansión de los escenarios de uso de moneda estable gracias a su alta velocidad y bajas tarifas.
Adopción de mejoras por parte de la institución:
En 2024, una empresa de gestión de activos emitirá un fondo tokenizado basado en USDC, destinado a la exploración en cadena de activos como bonos y bienes raíces, destacando la importancia de las monedas estables en la liquidación a nivel institucional. Según cálculos de una institución de investigación: en un escenario optimista donde el marco regulatorio global se expande gradualmente y tanto instituciones como individuos adoptan ampliamente, el suministro del mercado global de monedas estables alcanzará los 3 billones de dólares para 2030, con un volumen de transacciones en cadena mensual de 9 billones de dólares y un volumen total de transacciones anuales que podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo estarán a la par con los sistemas de pago electrónicos tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural fundamental en la red de liquidación global. En términos de volumen de capitalización de mercado, las monedas estables se convertirán en la "cuarta categoría de activos monetarios fundamentales" después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un medio importante para los pagos digitales y la circulación de activos.
Demanda impulsada por DeFi:
Un banco señaló que las monedas estables son la "puerta principal" de DeFi, y su baja volatilidad las convierte en la opción preferida para el almacenamiento y la transacción de valor. Un informe de una empresa de análisis de blockchain mostró que las monedas estables representan más de dos tercios del volumen de transacciones en la cadena, y se utilizan ampliamente en escenarios como préstamos, provisión de liquidez en DEX y minería. En 2024, el TVL (valor total bloqueado) de los principales protocolos DeFi como un DEX y un protocolo de préstamos creció aproximadamente un 30%, siendo USDC y DAI los principales pares de negociación. Después de las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables aumentó en 25,000 millones de dólares, lo que valida aún más su papel central en los escenarios de DeFi.
Estructura del mercado de monedas estables y panorama competitivo
concentración del mercado y el patrón general
Actualmente, el mercado de monedas estables presenta una alta concentración, con una moneda estable que tiene un valor de mercado de 150,335 millones de dólares, lo que representa el 61.27%; otra moneda estable tiene un valor de mercado de 60,822 millones de dólares, lo que representa el 24.79%. Juntas, ambas representan una participación de mercado del 86.06%, formando un duopolio.
A pesar de eso, las nuevas monedas estables están surgiendo gradualmente, desafiando el dominio existente. Por ejemplo, una nueva moneda estable creció de 146 millones de dólares a 4,889 millones de dólares a principios de 2024, un aumento de más de 334 veces, convirtiéndose en la moneda estable de más rápido crecimiento. Además, USD1 (2,133 millones de dólares) y USD0 (641 millones de dólares) también muestran una buena tendencia de expansión en el mercado, pero a corto plazo aún no son suficientes para desafiar la posición dominante de las monedas estables principales.
Análisis del panorama competitivo
La competencia en el mercado se desarrolla principalmente entre tres tipos de moneda estable:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: respaldada por reservas en dólares, con ventajas en intercambios centralizados y finanzas tradicionales gracias a su transparencia y cumplimiento (como auditorías mensuales). Por ejemplo, cierta moneda estable agregó 30,000 millones de dólares en capitalización de mercado en 2024, lo que muestra su confianza en el mercado.
Moneda estable descentralizada: a través del mecanismo de síntesis del dólar y el modelo de rendimiento nativo, se convertirá en un par de negociación popular en un DEX en 2024, con un crecimiento del 50% en su volumen de bloqueo, surgiendo rápidamente en el ecosistema DeFi; mientras que otra moneda estable descentralizada, apoyada en la gobernanza descentralizada, atrae a usuarios de DeFi, pero su escala es más pequeña, solo 36.31 mil millones de dólares.
Nuevas monedas estables: se expanden rápidamente a 2.133 millones de dólares gracias al respaldo institucional (como la inversión de un intercambio); otra moneda estable emergente atrae usuarios a través de mecanismos de incentivos DeFi, alcanzando un valor de mercado de 641 millones de dólares.
Otros: El colapso de una moneda estable algorítmica en 2022 provocó una crisis de confianza en las monedas estables algorítmicas, lo que llevó al mercado a inclinarse hacia monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria más transparentes. Como resultado, una moneda estable experimentó un crecimiento de aproximadamente el 10% en su cuota de mercado entre 2023 y 2024.
La lógica del auge de USDE
USDE es una moneda estable sintética del dólar basada en Ethereum, que utiliza Ethereum en staking (stETH) como colateral y adopta una estrategia de cobertura delta neutral para mantener su vinculación con el dólar. Su rápido crecimiento se debe a los siguientes factores:
Mecanismo de ganancias innovador:
USDE a través de la función "Bono de Internet" (Internet Bond) ofrece altos rendimientos a los tenedores, provenientes de los ingresos por staking de stETH y de la diferencia en las tasas de financiación del mercado de contratos perpetuos. Este modelo de alto rendimiento ha atraído a numerosos usuarios de DeFi e inversores institucionales, especialmente en un entorno de tasas de interés bajas, donde los productos financieros tradicionales tienen dificultades para ofrecer retornos similares.
Integración profunda del ecosistema DeFi:
El amplio apoyo de USDE en plataformas DeFi (como cierto DEX) lo convierte en una de las monedas estables preferidas por los usuarios de DeFi. Los usuarios pueden realizar transacciones, proporcionar liquidez o participar en préstamos sin preocuparse por la volatilidad de precios. Los datos muestran que el volumen de bloqueo de USDE en cierto DEX ha crecido un 50%, reflejando su posición importante en el ecosistema DeFi.
Características de descentralización y resistencia a la censura:
Como una moneda estable completamente basada en activos criptográficos, USDE no depende del sistema financiero tradicional, lo que tiene un atractivo significativo entre los usuarios que buscan la descentralización, especialmente en algunas regiones donde los servicios financieros tradicionales son limitados o están restringidos.
Crecimiento de la demanda del mercado:
Con la expansión de DeFi y el ecosistema de criptomonedas, la demanda de monedas estables sigue en aumento. USDE, como una moneda estable innovadora y completamente descentralizada, satisface la necesidad del mercado de nuevas soluciones de monedas estables.
Apoyo y colaboración institucional:
La colaboración entre el emisor de USDE y conocidas instituciones de inversión en criptomonedas y exchanges ha fortalecido la confianza y la liquidez del mercado de USDE.
Marketing y participación de la comunidad:
El emisor de USDE ha atraído rápidamente la atención de usuarios y desarrolladores a través de estrategias de marketing efectivas y planes de incentivos comunitarios (como actividades de lanzamiento de tokens de gobernanza), promoviendo la adopción de USDE.
El desafío de las nuevas monedas estables
USD1: emitido por una institución, con un valor de mercado de 2,133 millones de dólares, ocupa el séptimo lugar, y su valor de mercado se disparó de 128 millones de dólares a 2,133 millones de dólares en solo una semana, mostrando un rápido crecimiento.
La institución está relacionada con una familia política y ha recibido una inversión de 200 millones de dólares de un intercambio y una institución, lo que refuerza el respaldo institucional. Un informe de los medios señala que el USD1 ha sido seleccionado como la moneda de liquidación para transacciones importantes, como proyectos de colaboración del gobierno de cierto país, lo que aumenta aún más su influencia en el mercado.
USD1 se está expandiendo rápidamente a través de acuerdos exclusivos y la adopción institucional, pero su contexto político podría generar riesgos regulatorios.
USD0: Plataforma emitida, capitalización de mercado de 641 millones de dólares, clasificada en el puesto 12. La plataforma presenta que atrae a los usuarios a través de un mecanismo de incentivos con monedas, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza y compartir los beneficios de la plataforma.
USD0 combina la baja volatilidad de la moneda estable con el potencial de rendimiento de DeFi, atrayendo a usuarios que valoran la innovación descentralizada.
La posición única de USD0 en el ecosistema DeFi le brinda potencial de crecimiento, pero necesita mejorar el reconocimiento del mercado y la liquidez.
Las nuevas monedas estables desafían al mercado mediante estrategias diferenciadas (como el respaldo institucional o incentivos DeFi), pero es difícil que en el corto plazo puedan desplazar la posición dominante de las monedas estables principales.
Análisis y comparación de las monedas estables más populares
Esta sección realiza un análisis comparativo sistemático de las cinco principales monedas estables según su capitalización de mercado, desde las dimensiones de la estructura mecánica, tipos de activos respaldados, liquidez y escenarios de aplicación, así como los puntos de riesgo.
liquidez y distribución de pares de monedas
La liquidez de las monedas estables principales es extremadamente abundante, y hay pares de negociación profundos en la mayoría de los intercambios principales y plataformas de intercambio descentralizadas. Casi cubren todas las principales cadenas públicas: se pueden negociar en Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, entre otras; mientras que las monedas estables emergentes (como USD1) inicialmente se lanzaron principalmente en cadenas públicas específicas (como Tron, Solana, etc.) y en algunos intercambios centralizados. Recientemente, la red Tron introdujo cero tarifas para cierta moneda estable, lo que incrementó aún más el volumen de negociación y la liquidez de esa moneda en esa cadena. En general, dos de las principales monedas estables son las más líquidas a nivel global, mientras que la liquidez de otras monedas estables se concentra en ecosistemas y intercambios específicos.
transparencia de reservas
La transparencia de las reservas es un factor clave para evaluar la credibilidad de las monedas estables. A continuación, se presenta un análisis detallado de la transparencia de las reservas de cada moneda estable:
Una moneda estable principal:
Situación de reservas: se afirma que está respaldada por efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo y otros activos.
Transparencia: se publica un informe de reservas cada trimestre, pero ha sido cuestionado durante mucho tiempo, ya que algunos informes muestran que la estructura de reservas es compleja y algunos activos son difíciles de verificar. Por ejemplo, en 2023 se alegó que las reservas incluían pagarés comerciales, lo que generó preocupaciones en el mercado.
Riesgo: En la historia, ha sido objeto de investigaciones regulatorias en múltiples ocasiones debido a problemas de transparencia en las reservas, como la investigación de un organismo regulador en 2021.
Otra moneda estable de corriente principal:
Situación de reservas: respaldadas por efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo, los activos de reserva se mantienen en instituciones financieras reguladas.
Transparencia: se publicarán informes de reservas auditados mensualmente, alta transparencia y fuerte confianza en el mercado. Por ejemplo, el informe de mayo de 2025 muestra que el total de reservas supera los 60,000 millones de dólares, todo en efectivo y bonos del gobierno.
Riesgo: Dependencia del sistema financiero tradicional, afectado por la macroeconomía y las políticas regulatorias.
USDE：
Situación de reservas: Dólares sintéticos, basados en stETH como colateral, y mantenidos a través de estrategias de cobertura delta neutrales de protocolos DeFi para mantener su valor.
Transparencia: completamente basado en blockchain, reservas y mecanismos transparentes, los usuarios pueden verificar en plataformas DeFi como algún DEX. Por ejemplo, en mayo de 2025, los activos colaterales de USDE se publicaron en la cadena, mostrando una tasa de colateralización de stETH superior al 150%.
Riesgo: Dependencia de la estabilidad del ecosistema DeFi, la volatilidad del mercado puede afectar su valor.
Una moneda estable descentralizada:
Situación de reservas: respaldado por múltiples activos criptográficos como colateral, apoya la gobernanza descentralizada, la tasa de colateralización actual generalmente se mantiene en 150.
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LiquidationWizard
· hace11h
usdt no va a durar mucho más
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MultiSigFailMaster
· hace11h
Presiona pause, te enseñaré a interpretar la gran obra de la moneda estable.
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CodeZeroBasis
· hace11h
Herramienta de tontos que compran moneda a lo loco.
Nuevo patrón de moneda estable: el auge de USDE desafía al doble oligopolio, la demanda de DeFi impulsa un mercado de billones.
Nueva orden de la moneda estable: mercado, tecnología y lucha por la soberanía
Introducción
Las monedas estables, como componente central que conecta las finanzas tradicionales con el ecosistema de activos criptográficos, están viendo aumentar su posición estratégica. Desde los primeros modelos de custodia centralizada hasta las monedas estables emitidas por el protocolo mismo y impulsadas por mecanismos algorítmicos y de síntesis en cadena, la estructura del mercado ha cambiado fundamentalmente.
Al mismo tiempo, la demanda de monedas estables por parte de DeFi, RWA, LSD e incluso redes L2 está creciendo rápidamente, lo que impulsa la formación de un nuevo patrón de coexistencia, competencia y colaboración de múltiples modelos.
Esto ya no es un simple problema de segmentación del mercado, sino una profunda competencia sobre la "forma futura de las monedas digitales" y los "estándares de liquidación en cadena". Este informe se centra en las principales tendencias y características estructurales del actual mercado de monedas estables, revisando sistemáticamente los mecanismos de funcionamiento, el rendimiento del mercado y la actividad en cadena de los proyectos principales, así como el entorno político, para ayudar a comprender efectivamente la tendencia de evolución de las monedas estables y el futuro panorama competitivo.
Tendencias del mercado de moneda estable
Valor total de mercado de las monedas estables a nivel mundial y tendencia de crecimiento
Hasta el 26 de mayo de 2025, la capitalización total del mercado de monedas estables a nivel mundial ha aumentado a aproximadamente 2463.82 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 4927.64% en comparación con los aproximadamente 50 millones de dólares de 2019, mostrando una tendencia de crecimiento explosivo. Esta tendencia no solo destaca la rápida expansión de las monedas estables en el ecosistema de criptomonedas, sino que también resalta su posición cada vez más indispensable en áreas como los pagos, las transacciones y las finanzas descentralizadas (DeFi).
En 2025, el mercado de monedas estables seguirá experimentando un crecimiento acelerado, con un aumento del 78.02% en comparación con el valor de mercado de 138.4 mil millones de dólares en 2023, ocupando actualmente el 7.04% del valor total de las criptomonedas, consolidando aún más su posición central en el mercado.
factores impulsadores de crecimiento recientes
Entorno financiero macroeconómico:
En el contexto del aumento de la presión inflacionaria global y la agitación en los mercados financieros, la demanda de "efectivo en cadena" por parte de los inversores ha aumentado significativamente. El Departamento del Tesoro de EE. UU. ha definido la moneda estable como "efectivo en cadena", lo que proporciona un apoyo lógico político para la absorción de capital tradicional. Al mismo tiempo, en momentos de alta volatilidad de los activos criptográficos, la moneda estable también se considera un refugio seguro.
Progreso técnico y ventajas de costos:
Las cadenas de bloques públicas eficientes, representadas por Tron, han reducido drásticamente los costos de transacción, con transferencias de USDT en la cadena Tron casi sin comisiones, lo que atrae a numerosos usuarios de comercio. Las cadenas de bloques de alta capacidad como Solana también están impulsando la expansión de los escenarios de uso de moneda estable gracias a su alta velocidad y bajas tarifas.
Adopción de mejoras por parte de la institución:
En 2024, una empresa de gestión de activos emitirá un fondo tokenizado basado en USDC, destinado a la exploración en cadena de activos como bonos y bienes raíces, destacando la importancia de las monedas estables en la liquidación a nivel institucional. Según cálculos de una institución de investigación: en un escenario optimista donde el marco regulatorio global se expande gradualmente y tanto instituciones como individuos adoptan ampliamente, el suministro del mercado global de monedas estables alcanzará los 3 billones de dólares para 2030, con un volumen de transacciones en cadena mensual de 9 billones de dólares y un volumen total de transacciones anuales que podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo estarán a la par con los sistemas de pago electrónicos tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural fundamental en la red de liquidación global. En términos de volumen de capitalización de mercado, las monedas estables se convertirán en la "cuarta categoría de activos monetarios fundamentales" después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un medio importante para los pagos digitales y la circulación de activos.
Demanda impulsada por DeFi:
Un banco señaló que las monedas estables son la "puerta principal" de DeFi, y su baja volatilidad las convierte en la opción preferida para el almacenamiento y la transacción de valor. Un informe de una empresa de análisis de blockchain mostró que las monedas estables representan más de dos tercios del volumen de transacciones en la cadena, y se utilizan ampliamente en escenarios como préstamos, provisión de liquidez en DEX y minería. En 2024, el TVL (valor total bloqueado) de los principales protocolos DeFi como un DEX y un protocolo de préstamos creció aproximadamente un 30%, siendo USDC y DAI los principales pares de negociación. Después de las elecciones presidenciales de EE. UU. de 2024, la capitalización de mercado de las monedas estables aumentó en 25,000 millones de dólares, lo que valida aún más su papel central en los escenarios de DeFi.
Estructura del mercado de monedas estables y panorama competitivo
concentración del mercado y el patrón general
Actualmente, el mercado de monedas estables presenta una alta concentración, con una moneda estable que tiene un valor de mercado de 150,335 millones de dólares, lo que representa el 61.27%; otra moneda estable tiene un valor de mercado de 60,822 millones de dólares, lo que representa el 24.79%. Juntas, ambas representan una participación de mercado del 86.06%, formando un duopolio.
A pesar de eso, las nuevas monedas estables están surgiendo gradualmente, desafiando el dominio existente. Por ejemplo, una nueva moneda estable creció de 146 millones de dólares a 4,889 millones de dólares a principios de 2024, un aumento de más de 334 veces, convirtiéndose en la moneda estable de más rápido crecimiento. Además, USD1 (2,133 millones de dólares) y USD0 (641 millones de dólares) también muestran una buena tendencia de expansión en el mercado, pero a corto plazo aún no son suficientes para desafiar la posición dominante de las monedas estables principales.
Análisis del panorama competitivo
La competencia en el mercado se desarrolla principalmente entre tres tipos de moneda estable:
Moneda estable respaldada por moneda fiduciaria: respaldada por reservas en dólares, con ventajas en intercambios centralizados y finanzas tradicionales gracias a su transparencia y cumplimiento (como auditorías mensuales). Por ejemplo, cierta moneda estable agregó 30,000 millones de dólares en capitalización de mercado en 2024, lo que muestra su confianza en el mercado.
Moneda estable descentralizada: a través del mecanismo de síntesis del dólar y el modelo de rendimiento nativo, se convertirá en un par de negociación popular en un DEX en 2024, con un crecimiento del 50% en su volumen de bloqueo, surgiendo rápidamente en el ecosistema DeFi; mientras que otra moneda estable descentralizada, apoyada en la gobernanza descentralizada, atrae a usuarios de DeFi, pero su escala es más pequeña, solo 36.31 mil millones de dólares.
Nuevas monedas estables: se expanden rápidamente a 2.133 millones de dólares gracias al respaldo institucional (como la inversión de un intercambio); otra moneda estable emergente atrae usuarios a través de mecanismos de incentivos DeFi, alcanzando un valor de mercado de 641 millones de dólares.
Otros: El colapso de una moneda estable algorítmica en 2022 provocó una crisis de confianza en las monedas estables algorítmicas, lo que llevó al mercado a inclinarse hacia monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria más transparentes. Como resultado, una moneda estable experimentó un crecimiento de aproximadamente el 10% en su cuota de mercado entre 2023 y 2024.
La lógica del auge de USDE
USDE es una moneda estable sintética del dólar basada en Ethereum, que utiliza Ethereum en staking (stETH) como colateral y adopta una estrategia de cobertura delta neutral para mantener su vinculación con el dólar. Su rápido crecimiento se debe a los siguientes factores:
Mecanismo de ganancias innovador:
USDE a través de la función "Bono de Internet" (Internet Bond) ofrece altos rendimientos a los tenedores, provenientes de los ingresos por staking de stETH y de la diferencia en las tasas de financiación del mercado de contratos perpetuos. Este modelo de alto rendimiento ha atraído a numerosos usuarios de DeFi e inversores institucionales, especialmente en un entorno de tasas de interés bajas, donde los productos financieros tradicionales tienen dificultades para ofrecer retornos similares.
Integración profunda del ecosistema DeFi:
El amplio apoyo de USDE en plataformas DeFi (como cierto DEX) lo convierte en una de las monedas estables preferidas por los usuarios de DeFi. Los usuarios pueden realizar transacciones, proporcionar liquidez o participar en préstamos sin preocuparse por la volatilidad de precios. Los datos muestran que el volumen de bloqueo de USDE en cierto DEX ha crecido un 50%, reflejando su posición importante en el ecosistema DeFi.
Características de descentralización y resistencia a la censura:
Como una moneda estable completamente basada en activos criptográficos, USDE no depende del sistema financiero tradicional, lo que tiene un atractivo significativo entre los usuarios que buscan la descentralización, especialmente en algunas regiones donde los servicios financieros tradicionales son limitados o están restringidos.
Crecimiento de la demanda del mercado:
Con la expansión de DeFi y el ecosistema de criptomonedas, la demanda de monedas estables sigue en aumento. USDE, como una moneda estable innovadora y completamente descentralizada, satisface la necesidad del mercado de nuevas soluciones de monedas estables.
Apoyo y colaboración institucional:
La colaboración entre el emisor de USDE y conocidas instituciones de inversión en criptomonedas y exchanges ha fortalecido la confianza y la liquidez del mercado de USDE.
Marketing y participación de la comunidad:
El emisor de USDE ha atraído rápidamente la atención de usuarios y desarrolladores a través de estrategias de marketing efectivas y planes de incentivos comunitarios (como actividades de lanzamiento de tokens de gobernanza), promoviendo la adopción de USDE.
El desafío de las nuevas monedas estables
USD1: emitido por una institución, con un valor de mercado de 2,133 millones de dólares, ocupa el séptimo lugar, y su valor de mercado se disparó de 128 millones de dólares a 2,133 millones de dólares en solo una semana, mostrando un rápido crecimiento.
La institución está relacionada con una familia política y ha recibido una inversión de 200 millones de dólares de un intercambio y una institución, lo que refuerza el respaldo institucional. Un informe de los medios señala que el USD1 ha sido seleccionado como la moneda de liquidación para transacciones importantes, como proyectos de colaboración del gobierno de cierto país, lo que aumenta aún más su influencia en el mercado.
USD1 se está expandiendo rápidamente a través de acuerdos exclusivos y la adopción institucional, pero su contexto político podría generar riesgos regulatorios.
USD0: Plataforma emitida, capitalización de mercado de 641 millones de dólares, clasificada en el puesto 12. La plataforma presenta que atrae a los usuarios a través de un mecanismo de incentivos con monedas, permitiendo a los poseedores participar en la gobernanza y compartir los beneficios de la plataforma.
USD0 combina la baja volatilidad de la moneda estable con el potencial de rendimiento de DeFi, atrayendo a usuarios que valoran la innovación descentralizada.
La posición única de USD0 en el ecosistema DeFi le brinda potencial de crecimiento, pero necesita mejorar el reconocimiento del mercado y la liquidez.
Las nuevas monedas estables desafían al mercado mediante estrategias diferenciadas (como el respaldo institucional o incentivos DeFi), pero es difícil que en el corto plazo puedan desplazar la posición dominante de las monedas estables principales.
Análisis y comparación de las monedas estables más populares
Esta sección realiza un análisis comparativo sistemático de las cinco principales monedas estables según su capitalización de mercado, desde las dimensiones de la estructura mecánica, tipos de activos respaldados, liquidez y escenarios de aplicación, así como los puntos de riesgo.
liquidez y distribución de pares de monedas
La liquidez de las monedas estables principales es extremadamente abundante, y hay pares de negociación profundos en la mayoría de los intercambios principales y plataformas de intercambio descentralizadas. Casi cubren todas las principales cadenas públicas: se pueden negociar en Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, entre otras; mientras que las monedas estables emergentes (como USD1) inicialmente se lanzaron principalmente en cadenas públicas específicas (como Tron, Solana, etc.) y en algunos intercambios centralizados. Recientemente, la red Tron introdujo cero tarifas para cierta moneda estable, lo que incrementó aún más el volumen de negociación y la liquidez de esa moneda en esa cadena. En general, dos de las principales monedas estables son las más líquidas a nivel global, mientras que la liquidez de otras monedas estables se concentra en ecosistemas y intercambios específicos.
transparencia de reservas
La transparencia de las reservas es un factor clave para evaluar la credibilidad de las monedas estables. A continuación, se presenta un análisis detallado de la transparencia de las reservas de cada moneda estable:
Una moneda estable principal:
Situación de reservas: se afirma que está respaldada por efectivo, depósitos bancarios, bonos del gobierno a corto plazo y otros activos.
Transparencia: se publica un informe de reservas cada trimestre, pero ha sido cuestionado durante mucho tiempo, ya que algunos informes muestran que la estructura de reservas es compleja y algunos activos son difíciles de verificar. Por ejemplo, en 2023 se alegó que las reservas incluían pagarés comerciales, lo que generó preocupaciones en el mercado.
Riesgo: En la historia, ha sido objeto de investigaciones regulatorias en múltiples ocasiones debido a problemas de transparencia en las reservas, como la investigación de un organismo regulador en 2021.
Otra moneda estable de corriente principal:
Situación de reservas: respaldadas por efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo, los activos de reserva se mantienen en instituciones financieras reguladas.
Transparencia: se publicarán informes de reservas auditados mensualmente, alta transparencia y fuerte confianza en el mercado. Por ejemplo, el informe de mayo de 2025 muestra que el total de reservas supera los 60,000 millones de dólares, todo en efectivo y bonos del gobierno.
Riesgo: Dependencia del sistema financiero tradicional, afectado por la macroeconomía y las políticas regulatorias.
USDE：
Situación de reservas: Dólares sintéticos, basados en stETH como colateral, y mantenidos a través de estrategias de cobertura delta neutrales de protocolos DeFi para mantener su valor.
Transparencia: completamente basado en blockchain, reservas y mecanismos transparentes, los usuarios pueden verificar en plataformas DeFi como algún DEX. Por ejemplo, en mayo de 2025, los activos colaterales de USDE se publicaron en la cadena, mostrando una tasa de colateralización de stETH superior al 150%.
Riesgo: Dependencia de la estabilidad del ecosistema DeFi, la volatilidad del mercado puede afectar su valor.
Una moneda estable descentralizada:
Situación de reservas: respaldado por múltiples activos criptográficos como colateral, apoya la gobernanza descentralizada, la tasa de colateralización actual generalmente se mantiene en 150.