De raíz a una capitalización de mercado de 600 mil millones, la legendaria trayectoria de diez años de Robinhood
Un amigo describió una vez a Tenev como "el Robin Hood de las finanzas". Este apodo se convirtió más tarde en el nombre de una empresa que cambió la industria financiera. Pero esta no es aún el comienzo de la historia.
Los fundadores Tenev y Baht, con formación en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura. No esperaban que en el futuro estarían profundamente vinculados a una generación de inversores minoristas. De hecho, fue la época la que los eligió.
Durante su tiempo en Stanford, Tenev cuestionó las perspectivas de la investigación matemática. Se cansó de esa vida académica de "pasar años investigando un problema, solo para obtener posiblemente nada" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por un ingreso escaso. Esta reflexión sobre los caminos tradicionales sembró la semilla de su emprendimiento.
En el otoño de 2011, el movimiento "Ocupa Wall Street" alcanzó su punto máximo, y el descontento público con la industria financiera llegó a su cúspide. Tenef y Bart, desde la ventana de su oficina en San Francisco, también podían ver las secuelas de esta escena.
Ese mismo año, fundaron la empresa Chronos Research en Nueva York, desarrollando software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras. Pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales mantenían a los inversores minoristas fuera del mercado financiero debido a las altas comisiones y reglas de trading complicadas. Esto les llevó a reflexionar: ¿la tecnología que sirve a las instituciones también puede servir a los minoristas?
En ese momento, estaban surgiendo nuevas empresas de Internet móvil como Uber e Instagram, y los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comenzaron a marcar la tendencia. En comparación, en la industria financiera, corredores de bajo costo como E-Trade aún tienen dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Baht decidieron, en respuesta a esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita orientada a la generación millennial y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
Millennials, Internet, comercio gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no anticiparon que esta decisión abriría una extraordinaria década para Robinhood.
Cazar a la Generación Milenial
Robinhood ha puesto su mirada en un mercado de océano azul que en ese momento fue ignorado por los corredores tradicionales: la generación milenaria.
La encuesta de 2018 de la empresa de gestión financiera tradicional Charles Schwab mostró que el 31% de los inversores compara las tarifas al elegir una agencia intermediaria. La generación milenaria es especialmente sensible a las "tarifas cero"; más de la mitad de los encuestados afirmaron que cambiarían a plataformas con mejores precios por esta razón.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban normalmente entre 8 y 10 dólares por transacción, pero Robinhood eliminó por completo esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. Su modelo, que permite operar con solo un dólar, atrajo rápidamente a un gran número de nuevos inversores, y junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, e incluso con un "sentido de juego", Robinhood logró aumentar la actividad de comercio de los usuarios, e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al comercio".
Esta transformación del modelo de tarifas obligó finalmente a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "pionero" que levantó la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, el diseño de interfaz gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir este premio.
Esto es parte del éxito, pero no es el lugar más clave.
En una entrevista, Tenef describió la filosofía de la empresa citando una frase del personaje Gordon Gekko de la película "Wall Street": El producto más importante que tengo es la información.
Esta frase expresa el núcleo del modelo de negocio de Robinhood: el pago por flujo de órdenes (PFOF).
Al igual que muchas plataformas de internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad tiene un costo más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de negociación de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios pueden no conseguir el mejor precio del mercado, pensando que se benefician de las transacciones sin comisiones.
Explicación sencilla, cuando los usuarios realizan un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público ( como Nasdaq o NYSE ) para ser ejecutados, sino que primero se reenvían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood ( como Citadel Securities ). Estos creadores de mercado emparejan las compras y ventas con una diferencia de precio muy pequeña ( generalmente de un milésimo de centavo ) para obtener ganancias. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de flujo de órdenes, es decir, pago por flujo de órdenes.
En otras palabras, las operaciones gratuitas de Robinhood en realidad están ganando dinero en lugares "invisibles" para los usuarios.
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es una fuente de ganancias para Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provino de negocios relacionados con el comercio, y en el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, declaró en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, simplemente tener usuarios no es suficiente. Debes hacer que sigan haciendo clic en el botón 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "eliminar barreras" no solo trae conveniencia, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Karns, al realizar operaciones de opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba pérdidas de hasta 730,000 dólares, superando con creces su deuda de 16,000 dólares de capital. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota para su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento de casi un millón de dólares?
Robinhood ha acertado de lleno en la psicología de los jóvenes inversores minoristas: bajo umbral, gamificación, atributos sociales, y también ha disfrutado de los beneficios que este diseño ha traído. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood se mantiene estable en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que la fortuna regala tiene un precio, Robinhood no es la excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para beneficiar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció hasta un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el fervor de inversión de la población, tanto los usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos bajo custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas han llegado una tras otra.
A finales de 2020, el regulador de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones a través de técnicas de gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación contra Robinhood, acusándola de no haber obtenido el mejor precio de negociación para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC señaló sin rodeos: incluso considerando la ventaja de comisiones cero, los usuarios en general perdieron 34.1 millones de dólares debido a la desventaja de precios. Robinhood negó las acusaciones, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a un torbellino de opiniones fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que lleva consigo los recuerdos de la infancia de una generación de estadounidenses, se ha visto atrapado en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en el objetivo de una gran venta en corto por parte de inversores institucionales. Sin embargo, miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro de Reddit WallStreetBets, utilizando plataformas de trading como Robinhood para comprar en conjunto, desatando una guerra de presión corta por parte de los minoristas.
El precio de las acciones de GameStop subió de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, un aumento de más del 2300%. Una "rebelión de base contra Wall Street" provocó una conmoción en el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas se convirtió rápidamente en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de aquel año no pudo soportar la repentina locura de las transacciones. Según las reglas de liquidación de ese momento, las transacciones de acciones necesitaban T+2 días para completar la compensación, y los brókeres debían reservar un margen de riesgo para las transacciones de los usuarios con antelación. El volumen de transacciones se disparó, lo que llevó a Robinhood a ver cómo el margen que debía pagar a la entidad de compensación aumentaba exponencialmente.
En la mañana del 28 de enero, Tenef fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood recibió una notificación de la Comisión Nacional de Valores y Bolsa (NSCC), exigiendo que depositara hasta 3.700 millones de dólares en márgenes de riesgo, lo que llevó a la cadena de financiación de Robinhood al límite.
Él contactó a los inversores de capital de riesgo durante toda la noche, recaudando fondos por todas partes para asegurar que la plataforma no fuera arrastrada por riesgos sistemáticos. Mientras tanto, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones de moda como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión provocó inmediatamente la ira del público.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood traicionó su promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities para manipular el mercado y proteger los intereses de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la avalancha de críticas llegaron una tras otra. Robinhood pasó de ser un amigo de los inversores minoristas a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a esconderse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado de manera urgente 1,000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando finalmente 3,400 millones de dólares. Al mismo tiempo, los miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública lo persiguieron incansablemente.
El 18 de febrero, Tenev fue citado a comparecer ante una audiencia del Congreso de los Estados Unidos, y frente a las preguntas de los congresistas, afirmó que la decisión de Robinhood fue motivada por la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de eso, las dudas nunca se han apaciguado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una exhaustiva investigación sobre Robinhood, que resultó en la mayor multa única en la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones de dólares en multas y 13 millones de dólares en compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "guardian de los minoristas", y su reputación de marca y la confianza de los usuarios han sufrido un duro golpe. En poco tiempo, Robinhood se ha convertido en un "superviviente en un espacio intermedio" que es mal visto tanto por los minoristas como por los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a las autoridades reguladoras de Estados Unidos a reformar el sistema de compensación, acelerando el ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que trae un impacto a largo plazo para toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood avanzó con la IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood salió a bolsa en Nasdaq con el código HOOD, con un precio de emisión de 38 dólares, valorándose en aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la OPI no trajo a Robinhood el festín de capital que se esperaba. En el primer día de cotización, el precio de las acciones abrió a la baja y finalmente cerró en 34.82 dólares, un descenso del 8% respecto al precio de emisión. Aunque posteriormente hubo un breve repunte debido a la euforia de los minoristas y la compra por parte de instituciones, la tendencia general se mantuvo bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: ¿es optimista sobre su papel como entrada financiera para la era minorista, o está preocupado por su controvertido modelo de negocio y los riesgos regulatorios futuros?
Robinhood se encuentra en la encrucijada de la confianza y la desconfianza, y también ha entrado oficialmente en la prueba de la realidad del capitalización de mercado.
Pero en ese momento, pocas personas prestaron atención a una señal oculta entre las palabras del prospecto: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se mencionó repetidamente 318 veces.
La aparición frecuente e inadvertida es, sin embargo, una declaración de un cambio estratégico.
Crypto, es precisamente la nueva narrativa que Robinhood ha desvelado silenciosamente.
Chocando con la criptografía
Desde 2018, Robinhood ya había comenzado a experimentar con las criptomonedas.
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TommyTeacher1
· 08-10 12:56
Es importante entender la inversión para ganar dinero.
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SatoshiChallenger
· 08-10 12:55
Solo es una máquina de tomar a la gente por tonta. ¿Quién recuerda la oleada de tontos en el 21?
La leyenda de Robinhood de diez años: de raíz a plataforma de trading para inversores minoristas de la generación millennial
De raíz a una capitalización de mercado de 600 mil millones, la legendaria trayectoria de diez años de Robinhood
Un amigo describió una vez a Tenev como "el Robin Hood de las finanzas". Este apodo se convirtió más tarde en el nombre de una empresa que cambió la industria financiera. Pero esta no es aún el comienzo de la historia.
Los fundadores Tenev y Baht, con formación en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura. No esperaban que en el futuro estarían profundamente vinculados a una generación de inversores minoristas. De hecho, fue la época la que los eligió.
Durante su tiempo en Stanford, Tenev cuestionó las perspectivas de la investigación matemática. Se cansó de esa vida académica de "pasar años investigando un problema, solo para obtener posiblemente nada" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por un ingreso escaso. Esta reflexión sobre los caminos tradicionales sembró la semilla de su emprendimiento.
En el otoño de 2011, el movimiento "Ocupa Wall Street" alcanzó su punto máximo, y el descontento público con la industria financiera llegó a su cúspide. Tenef y Bart, desde la ventana de su oficina en San Francisco, también podían ver las secuelas de esta escena.
Ese mismo año, fundaron la empresa Chronos Research en Nueva York, desarrollando software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras. Pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales mantenían a los inversores minoristas fuera del mercado financiero debido a las altas comisiones y reglas de trading complicadas. Esto les llevó a reflexionar: ¿la tecnología que sirve a las instituciones también puede servir a los minoristas?
En ese momento, estaban surgiendo nuevas empresas de Internet móvil como Uber e Instagram, y los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comenzaron a marcar la tendencia. En comparación, en la industria financiera, corredores de bajo costo como E-Trade aún tienen dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Baht decidieron, en respuesta a esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita orientada a la generación millennial y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
Millennials, Internet, comercio gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no anticiparon que esta decisión abriría una extraordinaria década para Robinhood.
Cazar a la Generación Milenial
Robinhood ha puesto su mirada en un mercado de océano azul que en ese momento fue ignorado por los corredores tradicionales: la generación milenaria.
La encuesta de 2018 de la empresa de gestión financiera tradicional Charles Schwab mostró que el 31% de los inversores compara las tarifas al elegir una agencia intermediaria. La generación milenaria es especialmente sensible a las "tarifas cero"; más de la mitad de los encuestados afirmaron que cambiarían a plataformas con mejores precios por esta razón.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban normalmente entre 8 y 10 dólares por transacción, pero Robinhood eliminó por completo esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. Su modelo, que permite operar con solo un dólar, atrajo rápidamente a un gran número de nuevos inversores, y junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, e incluso con un "sentido de juego", Robinhood logró aumentar la actividad de comercio de los usuarios, e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al comercio".
Esta transformación del modelo de tarifas obligó finalmente a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "pionero" que levantó la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, el diseño de interfaz gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir este premio.
Esto es parte del éxito, pero no es el lugar más clave.
En una entrevista, Tenef describió la filosofía de la empresa citando una frase del personaje Gordon Gekko de la película "Wall Street": El producto más importante que tengo es la información.
Esta frase expresa el núcleo del modelo de negocio de Robinhood: el pago por flujo de órdenes (PFOF).
Al igual que muchas plataformas de internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad tiene un costo más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de negociación de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios pueden no conseguir el mejor precio del mercado, pensando que se benefician de las transacciones sin comisiones.
Explicación sencilla, cuando los usuarios realizan un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público ( como Nasdaq o NYSE ) para ser ejecutados, sino que primero se reenvían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood ( como Citadel Securities ). Estos creadores de mercado emparejan las compras y ventas con una diferencia de precio muy pequeña ( generalmente de un milésimo de centavo ) para obtener ganancias. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de flujo de órdenes, es decir, pago por flujo de órdenes.
En otras palabras, las operaciones gratuitas de Robinhood en realidad están ganando dinero en lugares "invisibles" para los usuarios.
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es una fuente de ganancias para Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provino de negocios relacionados con el comercio, y en el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, declaró en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, simplemente tener usuarios no es suficiente. Debes hacer que sigan haciendo clic en el botón 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "eliminar barreras" no solo trae conveniencia, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Karns, al realizar operaciones de opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba pérdidas de hasta 730,000 dólares, superando con creces su deuda de 16,000 dólares de capital. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota para su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento de casi un millón de dólares?
Robinhood ha acertado de lleno en la psicología de los jóvenes inversores minoristas: bajo umbral, gamificación, atributos sociales, y también ha disfrutado de los beneficios que este diseño ha traído. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood se mantiene estable en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que la fortuna regala tiene un precio, Robinhood no es la excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para beneficiar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció hasta un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el fervor de inversión de la población, tanto los usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos bajo custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas han llegado una tras otra.
A finales de 2020, el regulador de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones a través de técnicas de gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación contra Robinhood, acusándola de no haber obtenido el mejor precio de negociación para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC señaló sin rodeos: incluso considerando la ventaja de comisiones cero, los usuarios en general perdieron 34.1 millones de dólares debido a la desventaja de precios. Robinhood negó las acusaciones, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a un torbellino de opiniones fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que lleva consigo los recuerdos de la infancia de una generación de estadounidenses, se ha visto atrapado en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en el objetivo de una gran venta en corto por parte de inversores institucionales. Sin embargo, miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro de Reddit WallStreetBets, utilizando plataformas de trading como Robinhood para comprar en conjunto, desatando una guerra de presión corta por parte de los minoristas.
El precio de las acciones de GameStop subió de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, un aumento de más del 2300%. Una "rebelión de base contra Wall Street" provocó una conmoción en el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas se convirtió rápidamente en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de aquel año no pudo soportar la repentina locura de las transacciones. Según las reglas de liquidación de ese momento, las transacciones de acciones necesitaban T+2 días para completar la compensación, y los brókeres debían reservar un margen de riesgo para las transacciones de los usuarios con antelación. El volumen de transacciones se disparó, lo que llevó a Robinhood a ver cómo el margen que debía pagar a la entidad de compensación aumentaba exponencialmente.
En la mañana del 28 de enero, Tenef fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood recibió una notificación de la Comisión Nacional de Valores y Bolsa (NSCC), exigiendo que depositara hasta 3.700 millones de dólares en márgenes de riesgo, lo que llevó a la cadena de financiación de Robinhood al límite.
Él contactó a los inversores de capital de riesgo durante toda la noche, recaudando fondos por todas partes para asegurar que la plataforma no fuera arrastrada por riesgos sistemáticos. Mientras tanto, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones de moda como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión provocó inmediatamente la ira del público.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood traicionó su promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities para manipular el mercado y proteger los intereses de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la avalancha de críticas llegaron una tras otra. Robinhood pasó de ser un amigo de los inversores minoristas a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a esconderse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado de manera urgente 1,000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando finalmente 3,400 millones de dólares. Al mismo tiempo, los miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública lo persiguieron incansablemente.
El 18 de febrero, Tenev fue citado a comparecer ante una audiencia del Congreso de los Estados Unidos, y frente a las preguntas de los congresistas, afirmó que la decisión de Robinhood fue motivada por la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de eso, las dudas nunca se han apaciguado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una exhaustiva investigación sobre Robinhood, que resultó en la mayor multa única en la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones de dólares en multas y 13 millones de dólares en compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "guardian de los minoristas", y su reputación de marca y la confianza de los usuarios han sufrido un duro golpe. En poco tiempo, Robinhood se ha convertido en un "superviviente en un espacio intermedio" que es mal visto tanto por los minoristas como por los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a las autoridades reguladoras de Estados Unidos a reformar el sistema de compensación, acelerando el ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que trae un impacto a largo plazo para toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood avanzó con la IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood salió a bolsa en Nasdaq con el código HOOD, con un precio de emisión de 38 dólares, valorándose en aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la OPI no trajo a Robinhood el festín de capital que se esperaba. En el primer día de cotización, el precio de las acciones abrió a la baja y finalmente cerró en 34.82 dólares, un descenso del 8% respecto al precio de emisión. Aunque posteriormente hubo un breve repunte debido a la euforia de los minoristas y la compra por parte de instituciones, la tendencia general se mantuvo bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: ¿es optimista sobre su papel como entrada financiera para la era minorista, o está preocupado por su controvertido modelo de negocio y los riesgos regulatorios futuros?
Robinhood se encuentra en la encrucijada de la confianza y la desconfianza, y también ha entrado oficialmente en la prueba de la realidad del capitalización de mercado.
Pero en ese momento, pocas personas prestaron atención a una señal oculta entre las palabras del prospecto: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se mencionó repetidamente 318 veces.
La aparición frecuente e inadvertida es, sin embargo, una declaración de un cambio estratégico.
Crypto, es precisamente la nueva narrativa que Robinhood ha desvelado silenciosamente.
Chocando con la criptografía
Desde 2018, Robinhood ya había comenzado a experimentar con las criptomonedas.