Ethereum entra en la era institucional, las empresas que cotizan en bolsa compiten por acumular ETH

Wall Street está desatando una ola de capital hacia Ethereum. Después de que Bitcoin se considera "oro digital" y se convierte en un habitual en los balances de algunas empresas que cotizan en bolsa, Ethereum, gracias a su singular rentabilidad y valor del ecosistema, está rápidamente convirtiéndose en el "petróleo digital" en los ojos de los inversores institucionales, abriendo un nuevo capítulo en las reservas estratégicas a nivel empresarial.

La transformación de las empresas mineras tradicionales en nuevas empresas tecnológicas ha dado inicio a una "carrera armamentista" en torno a Ethereum.

"Ethereum Machine" ha llegado

Recientemente, una nueva empresa creada por constructores tempranos de Ethereum y personas con amplia experiencia en finanzas anunció que se listará en Nasdaq mediante una fusión con una empresa de cheques en blanco, con el código de acciones "ETHM".

La empresa planea tener más de 400,000 monedas de Ether al principio de su salida a bolsa, con un valor total superior a 1.5 mil millones de dólares. Esta gran cantidad de fondos proviene principalmente de dos partes:

• El cofundador y presidente de la empresa realizó una inversión inicial de aproximadamente 645 millones de dólares.
• Se obtuvo una financiación de acciones ordinarias de más de 800 millones de dólares, incluyendo a varios inversores nativos de criptomonedas y de instituciones de primer nivel.

A diferencia de las empresas que anteriormente simplemente acumulaban Bitcoin, esta empresa se define como algo más que un simple poseedor pasivo de activos. Se define a sí misma como una "empresa activa de generación de ETH", con el objetivo de proporcionar a los inversores rendimientos en ETH seguros, conformes y transparentes a través de operaciones especializadas. Su estrategia central incluye:

• Staking y re-staking: participar en la verificación de seguridad de la red Ethereum utilizando su gran reserva de ETH, lo que permite obtener recompensas de staking estables.
• Estrategia DeFi: Participar en protocolos DeFi probados tras una rigurosa evaluación de riesgos para obtener ingresos adicionales del fondo.
• Catalización del ecosistema y construcción de infraestructura: la empresa planea apoyar activamente los proyectos nativos de Ethereum y proporcionar soluciones de infraestructura como gestión de validadores y construcción de bloques para las instituciones, integrándose profundamente y promoviendo el desarrollo del ecosistema de Ethereum.

El equipo central de la empresa se puede considerar como "la Liga de Vengadores de Ethereum". Los miembros del equipo provienen de conocidas empresas de blockchain y de instituciones financieras tradicionales, con una rica experiencia en el ecosistema de Ethereum y un sólido trasfondo en inversiones financieras.

La competencia se intensifica: las grandes empresas cotizadas compiten por aumentar sus participaciones en Ethereum

De hecho, la aparición de esta empresa no es un caso aislado, sino que es un reflejo de una corriente poderosa y creciente en Wall Street. Varias empresas que cotizan en bolsa en EE. UU. ya han comenzado a mover ficha, incorporando Ethereum a sus balances principales, y el precio de las acciones ha experimentado fluctuaciones drásticas. Las empresas compiten por comprar ETH, queriendo destacar en la cantidad de reservas.

• Una empresa de iGaming ha iniciado una estrategia de reservas de Ethereum a través de una colocación privada de 425 millones de dólares, manteniendo aproximadamente 358,000 ETH, con un valor de mercado superior a 1,200 millones de dólares, lo que representa el 44% de su capitalización total.
• Una empresa de infraestructura de minería de Bitcoin también anunció recientemente el lanzamiento de una estrategia de reserva "ligera" de Ether. La compañía recaudó 250 millones de dólares a través de una colocación privada el 8 de julio, y actualmente posee Ether y equivalentes a Ether por un valor superior a 1.12 mil millones de dólares.
• Una empresa que originalmente se centraba en la minería de Bitcoin ha completado recientemente una agresiva transformación estratégica. La empresa anunció que ha cambiado completamente a Ethereum, no solo recaudando aproximadamente 172 millones de dólares a través de una oferta pública, sino que también liquidó su Bitcoin en libros, utilizando todos los ingresos para aumentar su posición en Ethereum. Esta medida ha hecho que su cantidad total de ETH se dispare a más de 120,000 monedas.
• Una empresa de medios digitales y juegos también se ha unido a la contienda, anunciando el lanzamiento de un plan de reservas de Ethereum de hasta 250 millones de dólares, y ya ha completado la primera compra. Para continuar aumentando su inversión, la empresa también planea recaudar 70 millones de dólares a través de una emisión de acciones, destinados específicamente a la compra de ETH.
• Una de las primeras acciones de concepto blockchain en Nasdaq ha estado trabajando en el ecosistema de Ethereum desde 2021. Recientemente, la empresa reveló que su capitalización de mercado en ETH y efectivo ha alcanzado los 242 millones de dólares, y anunció planes para recaudar 100 millones de dólares más para continuar comprando ETH.

Rutas de financiamiento innovadoras y riesgos potenciales

Estos métodos de financiación utilizados por las empresas para comprar ETH también reflejan un alto grado de innovación financiera, pero al mismo tiempo conllevan enormes riesgos.

Además de las colocaciones privadas tradicionales y las emisiones a precios de mercado, han surgido estrategias más agresivas en el mercado. Por ejemplo, hay empresas que venden directamente sus reservas de Bitcoin a cambio de ETH; otras han innovado al utilizar protocolos DeFi, pidiendo préstamos en stablecoins a través de la garantía de activos para comprar más ETH, logrando operaciones de apalancamiento en la cadena.

La narrativa de "Microestrategia en versión ETH" se ha convertido sin duda en un fuerte catalizador para el precio de las acciones. Las acciones de las empresas relacionadas experimentaron un aumento exponencial en el corto plazo, multiplicándose por varias veces e incluso decenas de veces. Sin embargo, este aumento impulsado por anuncios es extremadamente frágil. Algunas empresas, tras alcanzar máximos históricos, experimentaron una fuerte corrección de más del 70% en un corto período de tiempo. Esto indica que el sentimiento del mercado es muy inestable y tiene un fuerte carácter especulativo.

Además, las reservas de Ethereum también tienen las siguientes exposiciones a riesgos:

• Riesgo de precio: El balance de la empresa está altamente vinculado al precio de ETH, y una vez que el mercado entra en un mercado bajista, el valor de los activos se reducirá drásticamente.
• Riesgo de financiamiento: alta dependencia de la financiación de capital continuo; si el mercado se enfría, los canales de financiamiento pueden agotarse y se diluirán continuamente los derechos de los accionistas existentes.
• Riesgo en cadena: Participar en staking y DeFi puede generar rendimientos, pero también introduce una serie de riesgos nativos de blockchain como vulnerabilidades en contratos inteligentes, penalizaciones de nodos, fallos en oráculos, etc.
• Burbuja de valoración: El valor de mercado de muchas empresas supera con creces el valor neto de los activos en ETH que poseen, formando una alta prima. Esta prima puede mantenerse durante períodos de euforia del mercado, pero puede ser rápidamente eliminada durante períodos de tranquilidad o mercados bajistas.

¿Quién se convertirá en "Microstrategy de Ethereum"?

A pesar del auge, aún no ha surgido ninguna empresa que pueda convertirse en una "ballena" con liderazgo absoluto y poder de fijación de precios en el campo de Ethereum. La razón es que el umbral estratégico de ETH es más alto y la narrativa es más compleja.

La simple frase "comprar y mantener" no es suficiente para resumir su potencial; saber cómo realizar el staking de manera efectiva, participar en DeFi y gestionar los riesgos en la cadena requiere habilidades técnicas y operativas más profundas.

Actualmente, varias empresas representativas tienen el mayor potencial para convertirse en líderes en este campo gracias a sus poderosos equipos fundadores y estrategias claras. Sin embargo, todavía se encuentran en una etapa temprana y necesitan tiempo para demostrar la sostenibilidad de sus estrategias y su capacidad de gestión de riesgos.

Sin lugar a dudas, la "era institucional" de Ethereum ha llegado. Desde el "petróleo digital" hasta los "bonos de internet", Wall Street está asignando nuevas etiquetas de valor a Ethereum. Esta ola de reservas liderada por empresas que cotizan en bolsa no solo ha inyectado una gran cantidad de capital en el mercado, sino que lo más importante es que está redefiniendo la percepción y el posicionamiento de Ethereum en los mercados de capitales globales.

Sin embargo, los inversores deben mantenerse alerta: este es un juego de alto riesgo y alta recompensa. Al perseguir esta fiesta de correlación entre criptomonedas y acciones, también deben estar atentos a las grandes fluctuaciones y riesgos profundos que acechan detrás. Aunque el camino de Ethereum hacia una red de un billón de dólares ya está más claro, está destinado a ser un camino lleno de oportunidades y desafíos.