La diversificación de activos globales se intensifica, los Activos Cripto se convierten en un nuevo punto de equilibrio
A principios de abril, la nueva política arancelaria provocó una fuerte caída en los activos globales, y luego la suavización de la postura política alivió las preocupaciones del mercado. Después de que se apaciguó el sentimiento de los inversores, el apetito por el riesgo resurgió, y el Bitcoin mostró un fuerte aumento en primer lugar.
Desde la perspectiva de los datos económicos, los indicadores macroeconómicos clave de consumo y empleo en EE. UU. en abril aún no se han visto gravemente afectados, pero los riesgos han aumentado notablemente. En marzo, se añadieron 151,000 nuevos empleos no agrícolas en EE. UU., y la tasa de desempleo subió al 4.1%, un dato mejor de lo esperado. Sin embargo, la nueva política arancelaria implementada en abril ha elevado la tasa impositiva promedio del 2.4% al 21.4%, lo que ha llevado a un aumento interanual del índice de precios de los bienes importados del 18.6%. Las ventas minoristas en marzo se dispararon un 1.4% en comparación con el mes anterior, impulsadas principalmente por un auge de compras antes de los aranceles sobre automóviles, pero el crecimiento real del consumo, excluyendo automóviles, fue solo del 0.5%, una disminución de 0.15 puntos porcentuales con respecto a febrero.
Esta sobrecarga de consumo a corto plazo impulsada por políticas contrasta marcadamente con la mayor caída del índice de confianza del consumidor en abril desde 1978. El valor preliminar del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para abril fue de 50.8, muy por debajo del esperado 53.5 y también inferior al 57 de marzo, lo que representa la cuarta caída consecutiva. La expectativa de inflación a 1 año de la Universidad de Michigan para abril se disparó al 6.7%, alcanzando un nuevo máximo desde noviembre de 1981; la expectativa de inflación a 5 años alcanzó el 4.4%, el nivel más alto desde junio de 1991. Estas fuertes caídas en indicadores blandos de expectativas revelan la insostenibilidad de la economía.
La economía de Estados Unidos enfrenta un estancamiento caracterizado por "alta inflación-bajo crecimiento-conflicto de políticas". Los efectos negativos de la política arancelaria se manifestarán de manera acelerada a través de tres canales: la cadena de suministro, el mercado laboral y la confianza del consumidor. El último informe del Fondo Monetario Internacional ha rebajado la previsión de crecimiento económico global para 2025 del 3.3% al 2.8%, siendo la previsión de crecimiento de Estados Unidos del 1.8% y la de la zona euro del 0.7%.
En cuanto a la Reserva Federal, la tasa de inflación PCE ha estado por encima del objetivo del 2% durante 14 meses consecutivos, y en abril, las expectativas de inflación a corto plazo saltaron al 3.8%, alcanzando un nuevo máximo desde 1982. En este contexto, la reunión de política monetaria del 19 de marzo de la Reserva Federal decidió mantener la tasa de fondos federales en el rango de 4.25%-4.50%, claramente atrapada en un triple dilema: bajar las tasas podría agravar las expectativas de inflación descontroladas, aumentar las tasas aceleraría la recesión económica, mientras que mantener el estado actual enfrenta presión política. El presidente de la Reserva Federal declaró que continuará observando la situación económica y esperará señales más claras antes de considerar un ajuste en las tasas.
Como "punto de anclaje" de la política monetaria global, la Reserva Federal está enfrentando la prueba de desequilibrio de políticas más severa en casi cuarenta años. Se prevé en general que, en el mejor de los casos, si la inflación disminuye más rápido de lo esperado, la Reserva Federal podría moverse más rápidamente hacia una tasa de interés neutral, e incluso comenzar a reducir las tasas de interés en la primera mitad de 2025.
Durante todo abril, los activos en dólares se enfrentaron a un doble golpe de incertidumbre política y desaceleración económica, especialmente en la primera mitad del mes, donde el sentimiento del mercado fue extremadamente pesimista. El 3 de abril, los tres índices bursátiles de EE. UU. sufrieron una caída histórica, estableciendo la mayor caída diaria desde marzo de 2020. Las acciones tecnológicas fueron las más afectadas, con varias grandes empresas tecnológicas cayendo drásticamente debido al aumento de los costos de la cadena de suministro y las restricciones a la exportación. Algunas instituciones de investigación económica incluso elevaron la probabilidad de recesión económica en EE. UU. al 79%, reflejando la profunda preocupación del mercado por los efectos negativos a largo plazo de la política arancelaria.
Las acciones de EE. UU. experimentaron un rebote significativo a finales de mes. El 23 de abril, el índice S&P 500 y el índice Nasdaq subieron un 9.52% y un 12.16%, respectivamente, alcanzando el segundo mayor aumento diario en la historia. Este rebote se debe en parte a las expectativas del mercado sobre posibles ajustes en la política arancelaria, así como a que los informes de ganancias de algunos gigantes tecnológicos superaron las expectativas, lo que impulsó la confianza del mercado.
A pesar de que las acciones en EE. UU. recuperaron gran parte de sus pérdidas a finales de mes, la incertidumbre en las políticas futuras y los riesgos de una desaceleración económica seguirán presentes. Wall Street en general considera que este rebote podría ser solo una "corrección técnica en un mercado bajista". Varias entidades de inversión advierten a los inversores que sean cautelosos con este rebote, ya que el mercado sigue enfrentando incertidumbre política y riesgos de recesión económica.
Antes de que la Reserva Federal reinicie la reducción de tasas para estimular el mercado y se logren avances en las negociaciones arancelarias, el repunte a corto plazo que ha experimentado el mercado de valores estadounidense enfrenta muchos desafíos.
Al mismo tiempo, Bitcoin ha tenido un desempeño excepcional, redefiniendo su posición entre los activos globales. A mediados y finales de abril, el precio de Bitcoin rompió con fuerza la barrera de 94,000 dólares, alcanzando un nuevo máximo del año. Este aumento resuena con la tendencia del oro, que también alcanzó nuevos máximos, destacando su atributo de "oro digital". En contraste con el mercado estadounidense que fue impactado por las políticas arancelarias durante el mismo período, la volatilidad de Bitcoin disminuyó significativamente en abril.
Esta estabilidad ha atraído a fondos de mediano y largo plazo a entrar más rápidamente. Del 21 al 23 de abril, el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. tuvo tres días consecutivos de entradas netas que superaron los 900 millones de dólares, impulsando la capitalización total de los Activos Cripto a más de 3 billones de dólares y reavivando el optimismo en todo el mercado de Activos Cripto. La confianza de los inversores alcanzó en un momento el nivel más alto en más de dos meses, y los medios estadounidenses lo llamaron una alternativa en busca de refugio. En esta ola de aumentos, la riqueza de los titulares a largo plazo creció significativamente. Según datos, del 1 al 23 de abril, el valor de mercado de los titulares a largo plazo aumentó de 345 mil millones de dólares a 371 mil millones de dólares, un incremento de 26 mil millones de dólares, lo que indica que la estrategia de mantener a largo plazo ha dado sus frutos.
Según estadísticas, entre enero y principios de abril, el Bitcoin experimentó una corrección de más del 30%, lo cual concuerda con los patrones históricos de ciclos de mercado de 2013, 2017 y 2021, donde normalmente se produce una corrección después de alcanzar nuevos máximos, sacando a los inversores más débiles antes de volver a la tendencia alcista. Además, el desacoplamiento del Bitcoin con los mercados tradicionales y la creciente demanda de activos no relacionados han reforzado la confianza de los tenedores a largo plazo en el almacenamiento de valor del Bitcoin.
Los datos muestran que actualmente hay 16,7 millones de BTC en estado de ganancias en varios monederos, un nivel que comúnmente se denomina "umbral optimista". Históricamente, patrones similares en 2016, 2020 y principios de 2024 han conducido a un mercado alcista. Cuando el suministro en ganancias se mantiene por encima de esta área, a menudo se mejora la confianza del inversor y se desencadena un impulso de precios sostenido, que generalmente lleva a Bitcoin a alcanzar nuevos máximos históricos en unos meses. Después de que Bitcoin superó los 90,000 dólares, el número de direcciones activas en la cadena se disparó un 15%, y la cantidad de monederos de grandes tenedores alcanzó un máximo de cuatro meses, validando aún más el consenso alcista de los fondos.
Impulsado por el aumento del precio de Bitcoin, la capitalización total del mercado de Activos Cripto en todo el mundo superó los 3 billones de dólares el 23 de abril, con una capitalización de Bitcoin de 1.847 billones de dólares, superando a varias gigantes tecnológicas globales y al metal precioso plata, convirtiéndose en el quinto activo más grande, solo detrás del oro, Apple, Microsoft y Nvidia.
El aumento en este ranking ha hecho que el bitcoin sea el único activo digital en la lista de los diez principales activos del mundo. Más notablemente, ha surgido un "desacoplamiento" de la relación a largo plazo entre el bitcoin y las acciones tecnológicas de EE. UU. Durante abril, el precio del bitcoin se disparó un 15%, mientras que el índice Nasdaq 100 solo subió un 4.5% en el mismo período, destacando su desempeño de mercado independiente y el cambio en sus atributos de activo. En comparación con la volatilidad del mercado de valores provocada por la política arancelaria de abril, el bitcoin ha mostrado recientemente una mayor estabilidad de precios y una menor volatilidad, lo que podría impulsar a más empresas que cotizan en bolsa a considerar la asignación de activos encriptados en su estrategia financiera.
Los Activos Cripto están reescribiendo la lógica subyacente de la valoración de activos globales. Un fundador de una empresa de inversión, basado en el aumento del interés institucional y la creciente aceptación del Bitcoin como "oro digital", ha elevado drásticamente el precio objetivo del Bitcoin para 2030 de 1.5 millones de dólares a 2.4 millones de dólares.
Actualmente, el rebote del mercado en abril es una eliminación temporal de las preocupaciones sobre el colapso del mercado y la recesión económica provocados por los aranceles. La dirección futura dependerá de si la guerra comercial se puede resolver a tiempo y del comportamiento de la economía estadounidense. Dado que la más optimista reducción de tasas no ocurrirá hasta después de enero, las discrepancias en el mercado persisten y la volatilidad a corto plazo es inevitable. Y cuando los mercados financieros tradicionales enfrentan turbulencias debido a la guerra comercial y el ciclo económico, la independencia y las propiedades anticíclicas de los Activos Cripto podrían atraer más fondos que buscan diversificación en sus inversiones.
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La aparición de Bitcoin bajo la agitación de los aranceles reconfigura el panorama de los activos globales.
La diversificación de activos globales se intensifica, los Activos Cripto se convierten en un nuevo punto de equilibrio
A principios de abril, la nueva política arancelaria provocó una fuerte caída en los activos globales, y luego la suavización de la postura política alivió las preocupaciones del mercado. Después de que se apaciguó el sentimiento de los inversores, el apetito por el riesgo resurgió, y el Bitcoin mostró un fuerte aumento en primer lugar.
Desde la perspectiva de los datos económicos, los indicadores macroeconómicos clave de consumo y empleo en EE. UU. en abril aún no se han visto gravemente afectados, pero los riesgos han aumentado notablemente. En marzo, se añadieron 151,000 nuevos empleos no agrícolas en EE. UU., y la tasa de desempleo subió al 4.1%, un dato mejor de lo esperado. Sin embargo, la nueva política arancelaria implementada en abril ha elevado la tasa impositiva promedio del 2.4% al 21.4%, lo que ha llevado a un aumento interanual del índice de precios de los bienes importados del 18.6%. Las ventas minoristas en marzo se dispararon un 1.4% en comparación con el mes anterior, impulsadas principalmente por un auge de compras antes de los aranceles sobre automóviles, pero el crecimiento real del consumo, excluyendo automóviles, fue solo del 0.5%, una disminución de 0.15 puntos porcentuales con respecto a febrero.
Esta sobrecarga de consumo a corto plazo impulsada por políticas contrasta marcadamente con la mayor caída del índice de confianza del consumidor en abril desde 1978. El valor preliminar del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para abril fue de 50.8, muy por debajo del esperado 53.5 y también inferior al 57 de marzo, lo que representa la cuarta caída consecutiva. La expectativa de inflación a 1 año de la Universidad de Michigan para abril se disparó al 6.7%, alcanzando un nuevo máximo desde noviembre de 1981; la expectativa de inflación a 5 años alcanzó el 4.4%, el nivel más alto desde junio de 1991. Estas fuertes caídas en indicadores blandos de expectativas revelan la insostenibilidad de la economía.
La economía de Estados Unidos enfrenta un estancamiento caracterizado por "alta inflación-bajo crecimiento-conflicto de políticas". Los efectos negativos de la política arancelaria se manifestarán de manera acelerada a través de tres canales: la cadena de suministro, el mercado laboral y la confianza del consumidor. El último informe del Fondo Monetario Internacional ha rebajado la previsión de crecimiento económico global para 2025 del 3.3% al 2.8%, siendo la previsión de crecimiento de Estados Unidos del 1.8% y la de la zona euro del 0.7%.
En cuanto a la Reserva Federal, la tasa de inflación PCE ha estado por encima del objetivo del 2% durante 14 meses consecutivos, y en abril, las expectativas de inflación a corto plazo saltaron al 3.8%, alcanzando un nuevo máximo desde 1982. En este contexto, la reunión de política monetaria del 19 de marzo de la Reserva Federal decidió mantener la tasa de fondos federales en el rango de 4.25%-4.50%, claramente atrapada en un triple dilema: bajar las tasas podría agravar las expectativas de inflación descontroladas, aumentar las tasas aceleraría la recesión económica, mientras que mantener el estado actual enfrenta presión política. El presidente de la Reserva Federal declaró que continuará observando la situación económica y esperará señales más claras antes de considerar un ajuste en las tasas.
Como "punto de anclaje" de la política monetaria global, la Reserva Federal está enfrentando la prueba de desequilibrio de políticas más severa en casi cuarenta años. Se prevé en general que, en el mejor de los casos, si la inflación disminuye más rápido de lo esperado, la Reserva Federal podría moverse más rápidamente hacia una tasa de interés neutral, e incluso comenzar a reducir las tasas de interés en la primera mitad de 2025.
Durante todo abril, los activos en dólares se enfrentaron a un doble golpe de incertidumbre política y desaceleración económica, especialmente en la primera mitad del mes, donde el sentimiento del mercado fue extremadamente pesimista. El 3 de abril, los tres índices bursátiles de EE. UU. sufrieron una caída histórica, estableciendo la mayor caída diaria desde marzo de 2020. Las acciones tecnológicas fueron las más afectadas, con varias grandes empresas tecnológicas cayendo drásticamente debido al aumento de los costos de la cadena de suministro y las restricciones a la exportación. Algunas instituciones de investigación económica incluso elevaron la probabilidad de recesión económica en EE. UU. al 79%, reflejando la profunda preocupación del mercado por los efectos negativos a largo plazo de la política arancelaria.
Las acciones de EE. UU. experimentaron un rebote significativo a finales de mes. El 23 de abril, el índice S&P 500 y el índice Nasdaq subieron un 9.52% y un 12.16%, respectivamente, alcanzando el segundo mayor aumento diario en la historia. Este rebote se debe en parte a las expectativas del mercado sobre posibles ajustes en la política arancelaria, así como a que los informes de ganancias de algunos gigantes tecnológicos superaron las expectativas, lo que impulsó la confianza del mercado.
A pesar de que las acciones en EE. UU. recuperaron gran parte de sus pérdidas a finales de mes, la incertidumbre en las políticas futuras y los riesgos de una desaceleración económica seguirán presentes. Wall Street en general considera que este rebote podría ser solo una "corrección técnica en un mercado bajista". Varias entidades de inversión advierten a los inversores que sean cautelosos con este rebote, ya que el mercado sigue enfrentando incertidumbre política y riesgos de recesión económica.
Antes de que la Reserva Federal reinicie la reducción de tasas para estimular el mercado y se logren avances en las negociaciones arancelarias, el repunte a corto plazo que ha experimentado el mercado de valores estadounidense enfrenta muchos desafíos.
Al mismo tiempo, Bitcoin ha tenido un desempeño excepcional, redefiniendo su posición entre los activos globales. A mediados y finales de abril, el precio de Bitcoin rompió con fuerza la barrera de 94,000 dólares, alcanzando un nuevo máximo del año. Este aumento resuena con la tendencia del oro, que también alcanzó nuevos máximos, destacando su atributo de "oro digital". En contraste con el mercado estadounidense que fue impactado por las políticas arancelarias durante el mismo período, la volatilidad de Bitcoin disminuyó significativamente en abril.
Esta estabilidad ha atraído a fondos de mediano y largo plazo a entrar más rápidamente. Del 21 al 23 de abril, el ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. tuvo tres días consecutivos de entradas netas que superaron los 900 millones de dólares, impulsando la capitalización total de los Activos Cripto a más de 3 billones de dólares y reavivando el optimismo en todo el mercado de Activos Cripto. La confianza de los inversores alcanzó en un momento el nivel más alto en más de dos meses, y los medios estadounidenses lo llamaron una alternativa en busca de refugio. En esta ola de aumentos, la riqueza de los titulares a largo plazo creció significativamente. Según datos, del 1 al 23 de abril, el valor de mercado de los titulares a largo plazo aumentó de 345 mil millones de dólares a 371 mil millones de dólares, un incremento de 26 mil millones de dólares, lo que indica que la estrategia de mantener a largo plazo ha dado sus frutos.
Según estadísticas, entre enero y principios de abril, el Bitcoin experimentó una corrección de más del 30%, lo cual concuerda con los patrones históricos de ciclos de mercado de 2013, 2017 y 2021, donde normalmente se produce una corrección después de alcanzar nuevos máximos, sacando a los inversores más débiles antes de volver a la tendencia alcista. Además, el desacoplamiento del Bitcoin con los mercados tradicionales y la creciente demanda de activos no relacionados han reforzado la confianza de los tenedores a largo plazo en el almacenamiento de valor del Bitcoin.
Los datos muestran que actualmente hay 16,7 millones de BTC en estado de ganancias en varios monederos, un nivel que comúnmente se denomina "umbral optimista". Históricamente, patrones similares en 2016, 2020 y principios de 2024 han conducido a un mercado alcista. Cuando el suministro en ganancias se mantiene por encima de esta área, a menudo se mejora la confianza del inversor y se desencadena un impulso de precios sostenido, que generalmente lleva a Bitcoin a alcanzar nuevos máximos históricos en unos meses. Después de que Bitcoin superó los 90,000 dólares, el número de direcciones activas en la cadena se disparó un 15%, y la cantidad de monederos de grandes tenedores alcanzó un máximo de cuatro meses, validando aún más el consenso alcista de los fondos.
Impulsado por el aumento del precio de Bitcoin, la capitalización total del mercado de Activos Cripto en todo el mundo superó los 3 billones de dólares el 23 de abril, con una capitalización de Bitcoin de 1.847 billones de dólares, superando a varias gigantes tecnológicas globales y al metal precioso plata, convirtiéndose en el quinto activo más grande, solo detrás del oro, Apple, Microsoft y Nvidia.
El aumento en este ranking ha hecho que el bitcoin sea el único activo digital en la lista de los diez principales activos del mundo. Más notablemente, ha surgido un "desacoplamiento" de la relación a largo plazo entre el bitcoin y las acciones tecnológicas de EE. UU. Durante abril, el precio del bitcoin se disparó un 15%, mientras que el índice Nasdaq 100 solo subió un 4.5% en el mismo período, destacando su desempeño de mercado independiente y el cambio en sus atributos de activo. En comparación con la volatilidad del mercado de valores provocada por la política arancelaria de abril, el bitcoin ha mostrado recientemente una mayor estabilidad de precios y una menor volatilidad, lo que podría impulsar a más empresas que cotizan en bolsa a considerar la asignación de activos encriptados en su estrategia financiera.
Los Activos Cripto están reescribiendo la lógica subyacente de la valoración de activos globales. Un fundador de una empresa de inversión, basado en el aumento del interés institucional y la creciente aceptación del Bitcoin como "oro digital", ha elevado drásticamente el precio objetivo del Bitcoin para 2030 de 1.5 millones de dólares a 2.4 millones de dólares.
Actualmente, el rebote del mercado en abril es una eliminación temporal de las preocupaciones sobre el colapso del mercado y la recesión económica provocados por los aranceles. La dirección futura dependerá de si la guerra comercial se puede resolver a tiempo y del comportamiento de la economía estadounidense. Dado que la más optimista reducción de tasas no ocurrirá hasta después de enero, las discrepancias en el mercado persisten y la volatilidad a corto plazo es inevitable. Y cuando los mercados financieros tradicionales enfrentan turbulencias debido a la guerra comercial y el ciclo económico, la independencia y las propiedades anticíclicas de los Activos Cripto podrían atraer más fondos que buscan diversificación en sus inversiones.