seguir las estrategias de minería apalancada de PT y los riesgos potenciales
Recientemente, ha surgido una estrategia muy seguida en el ámbito DeFi, que utiliza los recibos de rendimiento de staking sUSDe de Ethena para generar recibos de rendimiento fijo PT-sUSDe en Pendle, y luego realizar operaciones de apalancamiento a través de una plataforma de préstamos, logrando arbitraje de tasas de interés. Aunque muchos líderes de opinión en DeFi tienen una actitud positiva hacia esto, creo que el mercado podría estar ignorando los riesgos involucrados.
Esta estrategia implica tres protocolos principales: Ethena, Pendle y una plataforma de préstamos. Ethena es un protocolo de stablecoin de rendimiento que captura la tasa de financiación corta de los contratos perpetuos a través de estrategias de cobertura. Pendle descompone los tokens de rendimiento variable en PT y YT de tasa fija. Una plataforma de préstamos permite a los usuarios hipotecar activos para obtener préstamos.
El proceso específico de esta estrategia es: el usuario obtiene sUSDe, lo intercambia por PT-sUSDe a través de Pendle para fijar la tasa de interés, deposita PT-sUSDe en una plataforma de préstamos como garantía, y presta monedas estables, realizando operaciones en ciclo para aumentar el apalancamiento. Los ingresos se determinan principalmente por la tasa de rendimiento base de PT-sUSDe, el múltiplo de apalancamiento y el diferencial de tasas de interés.
Desde que una plataforma de préstamos comenzó a soportar el colateral de activos PT, esta estrategia se ha vuelto muy popular. Actualmente, el suministro total de activos PT soportados ha alcanzado aproximadamente 1,000 millones de dólares. Teóricamente, se puede alcanzar un apalancamiento de hasta 9 veces, con una tasa de rendimiento anual superior al 60%. Los datos muestran que los participantes son en su mayoría grandes inversores, que comúnmente utilizan un alto apalancamiento.
Sin embargo, creo que el mercado es demasiado optimista y está ignorando los riesgos potenciales. Los principales riesgos provienen de dos aspectos:
Riesgo de tipo de cambio: La disminución del tipo de cambio entre la garantía y el objeto del préstamo puede llevar a la liquidación.
Riesgo de tasa de interés: un aumento en la tasa de interés de los préstamos puede hacer que el rendimiento general sea negativo.
La mayoría de los análisis consideran que el riesgo de desanclaje de las stablecoins es bajo, por lo que el riesgo de tipo de cambio es controlable. Sin embargo, esto ignora la singularidad de los activos PT. Los activos PT tienen un período de existencia, y el rescate anticipado debe realizarse a través de transacciones en el mercado secundario, lo que provoca fluctuaciones de precios. Una plataforma de préstamos utiliza un esquema de precios fuera de la cadena, lo que permite que el precio del oracle siga la variación de las tasas de interés de PT, lo que introduce un riesgo de tasa de descuento.
Si la tasa de PT experimenta un ajuste estructural o las expectativas del mercado cambian de manera uniforme, el precio del oracle variará en consecuencia. Las operaciones de alto apalancamiento pueden enfrentar riesgos de liquidación. Por lo tanto, entender el mecanismo de precios del oracle es crucial para ajustar razonablemente el apalancamiento.
Varios puntos clave:
A medida que se acerca la fecha de vencimiento, la influencia del comercio en el mercado sobre los precios disminuye, la frecuencia de actualización del oracle se reduce y el riesgo de la tasa de descuento disminuye.
Cuando la tasa de interés del mercado se desvía más del 1% de la tasa del oracle y persiste durante un tiempo determinado, se activa la actualización del precio. Esto proporciona una ventana de tiempo para ajustar el apalancamiento.
En resumen, la estrategia de minería con apalancamiento PT no está exenta de riesgos, los participantes deben evaluar objetivamente los riesgos, controlar razonablemente la tasa de apalancamiento, seguir de cerca las variaciones de las tasas de interés y ajustar la estrategia a tiempo para prevenir posibles riesgos de liquidación.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
5 me gusta
Recompensa
5
3
Republicar
Compartir
Comentar
0/400
BuyHighSellLow
· hace6h
Conocer al experto en caídas
Ver originalesResponder0
FastLeaver
· hace6h
La locura del apalancamiento ya ha comenzado. ¿Quién será el último comprador tonto?
Ver originalesResponder0
ApeEscapeArtist
· hace6h
Jugar es jugar, molestar es molestar, pero no me lo dejes en cero.
Análisis de riesgos de la estrategia de minería con apalancamiento PT: los peligros detrás de altos rendimientos
seguir las estrategias de minería apalancada de PT y los riesgos potenciales
Recientemente, ha surgido una estrategia muy seguida en el ámbito DeFi, que utiliza los recibos de rendimiento de staking sUSDe de Ethena para generar recibos de rendimiento fijo PT-sUSDe en Pendle, y luego realizar operaciones de apalancamiento a través de una plataforma de préstamos, logrando arbitraje de tasas de interés. Aunque muchos líderes de opinión en DeFi tienen una actitud positiva hacia esto, creo que el mercado podría estar ignorando los riesgos involucrados.
Esta estrategia implica tres protocolos principales: Ethena, Pendle y una plataforma de préstamos. Ethena es un protocolo de stablecoin de rendimiento que captura la tasa de financiación corta de los contratos perpetuos a través de estrategias de cobertura. Pendle descompone los tokens de rendimiento variable en PT y YT de tasa fija. Una plataforma de préstamos permite a los usuarios hipotecar activos para obtener préstamos.
El proceso específico de esta estrategia es: el usuario obtiene sUSDe, lo intercambia por PT-sUSDe a través de Pendle para fijar la tasa de interés, deposita PT-sUSDe en una plataforma de préstamos como garantía, y presta monedas estables, realizando operaciones en ciclo para aumentar el apalancamiento. Los ingresos se determinan principalmente por la tasa de rendimiento base de PT-sUSDe, el múltiplo de apalancamiento y el diferencial de tasas de interés.
Desde que una plataforma de préstamos comenzó a soportar el colateral de activos PT, esta estrategia se ha vuelto muy popular. Actualmente, el suministro total de activos PT soportados ha alcanzado aproximadamente 1,000 millones de dólares. Teóricamente, se puede alcanzar un apalancamiento de hasta 9 veces, con una tasa de rendimiento anual superior al 60%. Los datos muestran que los participantes son en su mayoría grandes inversores, que comúnmente utilizan un alto apalancamiento.
Sin embargo, creo que el mercado es demasiado optimista y está ignorando los riesgos potenciales. Los principales riesgos provienen de dos aspectos:
La mayoría de los análisis consideran que el riesgo de desanclaje de las stablecoins es bajo, por lo que el riesgo de tipo de cambio es controlable. Sin embargo, esto ignora la singularidad de los activos PT. Los activos PT tienen un período de existencia, y el rescate anticipado debe realizarse a través de transacciones en el mercado secundario, lo que provoca fluctuaciones de precios. Una plataforma de préstamos utiliza un esquema de precios fuera de la cadena, lo que permite que el precio del oracle siga la variación de las tasas de interés de PT, lo que introduce un riesgo de tasa de descuento.
Si la tasa de PT experimenta un ajuste estructural o las expectativas del mercado cambian de manera uniforme, el precio del oracle variará en consecuencia. Las operaciones de alto apalancamiento pueden enfrentar riesgos de liquidación. Por lo tanto, entender el mecanismo de precios del oracle es crucial para ajustar razonablemente el apalancamiento.
Varios puntos clave:
A medida que se acerca la fecha de vencimiento, la influencia del comercio en el mercado sobre los precios disminuye, la frecuencia de actualización del oracle se reduce y el riesgo de la tasa de descuento disminuye.
Cuando la tasa de interés del mercado se desvía más del 1% de la tasa del oracle y persiste durante un tiempo determinado, se activa la actualización del precio. Esto proporciona una ventana de tiempo para ajustar el apalancamiento.
En resumen, la estrategia de minería con apalancamiento PT no está exenta de riesgos, los participantes deben evaluar objetivamente los riesgos, controlar razonablemente la tasa de apalancamiento, seguir de cerca las variaciones de las tasas de interés y ajustar la estrategia a tiempo para prevenir posibles riesgos de liquidación.