Pionero en la inversión en Bitcoin: explorando el modelo de operación de capital de MicroStrategy
I. Introducción al contexto
La empresa MicroStrategy, que originalmente se centraba en soluciones de inteligencia empresarial, cambió su enfoque hacia la inversión en Bitcoin a partir de 2020. Al emitir acciones y bonos convertibles para recaudar fondos para comprar Bitcoin, se convirtió en el centro de atención del mercado de valores de EE. UU. En febrero de 2025, MicroStrategy se renombró oficialmente como Strategy, y en ese momento poseía aproximadamente 470,000 Bitcoins, lo que representaba alrededor del 2% del suministro total de Bitcoin en el mundo. Para el 21 de febrero de 2025, la empresa había acumulado cerca de 500,000 Bitcoins, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
MicroStrategy es esencialmente un diseño de estructura de capital que convierte el mercado de acciones en un canal de financiamiento para Bitcoin - recaudando fondos mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles para aumentar su posición en Bitcoin, y luego utilizando la tenencia de Bitcoin para respaldar la valoración del precio de las acciones, formando un ciclo de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias a este mecanismo de financiamiento de alta prima, MicroStrategy no solo ocupa una posición destacada entre las acciones relacionadas con Bitcoin, sino que también ha desarrollado una "alquimia" reconocida en el mercado de acciones de EE. UU.
Dos, la lógica detrás de la especulación del precio de las acciones de MSTR
El método de financiamiento de MicroStrategy se realiza principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la etapa inicial, se dependía de la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, además de una parte de acciones ordinarias y bonos convertibles. En este ciclo, se utiliza a gran escala el mecanismo de emisión de acciones At-the-market(, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario.
MicroStrategy opera en los mercados de capitales mediante una estrategia combinada de emisión de acciones y emisión de bonos. Cuando la tasa de apalancamiento es baja, recauda rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así su apalancamiento y elevando su prima de valoración cuando Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima alcanzó en un momento el 300%.
A medida que el mercado se da cuenta de que MicroStrategy está vendiendo grandes cantidades de acciones, el precio de las acciones comienza a caer y la prima se reduce. Al mismo tiempo, el apalancamiento disminuye y la empresa gradualmente se está orientando hacia una forma de financiamiento basada principalmente en la emisión de deuda. Esto ha llevado a que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de MicroStrategy se ralentice y la demanda de Bitcoin en el mercado también comienza a debilitarse.
En general, MicroStrategy utiliza diferentes estrategias de financiamiento en diferentes períodos, aprovechando la alta prima del mercado de acciones y utilizando bonos para apalancarse de manera constante. En cuanto a Bitcoin, la desaceleración del ritmo de MicroStrategy podría significar que la fuerza de impulso de Bitcoin se debilita a corto plazo; para MicroStrategy, esta diversificación de métodos de financiamiento le permite responder de manera flexible en diferentes entornos de mercado.
Las principales razones detrás de las grandes subidas y bajadas en el precio de las acciones de MicroStrategy incluyen:
La relación no lineal entre el precio de las acciones y Bitcoin
El impacto de la reducción del sobreprecio en el precio de las acciones
Como herramienta de "inversión representativa" de Bitcoin
La estrategia de marketing del fundador Michael J. Saylor
La capacidad de financiación y el modelo de inversión únicos de la empresa
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Tres, el camino de la predicación de Bitcoin de Michael J. Saylor
Michael J. Saylor, a través de frecuentes apariciones públicas, entrevistas y conferencias, no solo ha llevado a Bitcoin a la atención del público, sino que también ha atraído a un gran número de inversores institucionales al mercado. MicroStrategy y ETF se han convertido en los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, siendo las operaciones de MicroStrategy las más notables, ya que se adhieren a una estrategia de solo comprar y no vender.
Las estrategias de marketing de Saylor son muy sofisticadas; él ha declarado que ha establecido un testamento y planea destruir las claves privadas de Bitcoin que posee después de su fallecimiento. Esta operación de "nivel de gurú" ha inyectado un estímulo al mercado. Es importante notar que el Bitcoin de MicroStrategy es gestionado por instituciones de custodia de confianza como Fidelity y Coinbase Custody, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
Saylor no solo impulsa la inversión en Bitcoin, sino que también ha propuesto una visión más ambiciosa, que incluye integrar Bitcoin en las reservas estratégicas nacionales y promover la tokenización y la cadena de activos a nivel global. Su perspectiva ha trascendido el simple extremismo de Bitcoin, mostrando una visión sobre la aplicación de la tecnología blockchain en diversos campos.
![Apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
Cuatro, la estrategia de juego de activos de MicroStrategy
A pesar de que el precio de Bitcoin ha retrocedido a alrededor de 87,000 dólares desde su alto nivel, y el costo de adquisición de MicroStrategy es de aproximadamente 66,000 dólares, la compañía no enfrenta una presión financiera inmediata. Incluso durante la última ronda de mercado bajista, cuando el patrimonio neto fue negativo, MicroStrategy no se vio obligada a liquidar o vender Bitcoin, la razón principal es:
El plazo de vencimiento de la deuda es a largo plazo.
El fundador Michael J. Saylor posee casi la mitad del poder de voto.
Instrumentos de financiamiento flexibles ) emisión de bonos, aumento de capital, préstamos con garantía, etc. (
La deuda principal no vencerá hasta 2028.
Cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo comienzan a ver el Bitcoin como un activo de reserva, y esta tendencia respalda la estrategia a largo plazo de MicroStrategy. Aunque el precio del Bitcoin puede experimentar volatilidad a corto plazo, a largo plazo, la estrategia de MicroStrategy parece alinearse con la tendencia del mercado.
Sin embargo, el modelo de MicroStrategy también enfrenta algunos desafíos potenciales y preguntas que valen la pena considerar:
¿Puede el rendimiento de la volatilidad del mercado de Bitcoin mantener su nivel actual?
¿Cuánto tiempo pueden durar los medios de financiación de la empresa?
¿Es Michael J. Saylor un idealista de Bitcoin o un arbitrajista?
Cinco, riesgos y oportunidades de invertir en acciones de microestrategia
Las acciones de MicroStrategy ) MSTR ( pueden verse como la "versión acelerada" de Bitcoin, ya que su precio de acción es más sensible a los cambios en el precio de Bitcoin. El efecto de apalancamiento de MSTR puede resultar en mayores ganancias cuando Bitcoin sube, pero el riesgo de caída también aumenta en consecuencia.
Los inversores deben sopesar los siguientes factores:
Los ingresos del negocio de software tradicional de la empresa se han estancado.
Alta dependencia del aumento del precio de Bitcoin
La sostenibilidad de la estrategia de comprar Bitcoin mediante la emisión constante de bonos y la dilución de acciones
La capacidad de rentabilidad del núcleo del negocio de la empresa es limitada
La incertidumbre en la tendencia futura del precio del Bitcoin
El modelo de financiamiento de MicroStrategy transfiere ingeniosamente el riesgo de la empresa al mercado de valores, a través de la emisión de bonos convertibles para financiar la compra de Bitcoin, y al vencimiento de la deuda, podría convertirla en capital. Esta operación hace que las probabilidades de largo y corto en el mercado de acciones sean en general mayores que en el mercado de criptomonedas.
En general, las acciones de MSTR ofrecen a los inversores una forma de participar de manera indirecta en el mercado de Bitcoin, pero también conllevan un riesgo elevado. Los inversores deben comprender plenamente el modelo operativo de la empresa y las características del mercado de Bitcoin, y evaluar cuidadosamente las decisiones de inversión.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(
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AirdropFreedom
· hace2h
El apostador ha llegado a la orilla~
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BlockchainTalker
· hace2h
de hecho... están jugando ajedrez 4d con el dinero de Wall St
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MidnightSnapHunter
· hace2h
¡Envío! Esta mentalidad de apostador está a tope.
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GasFeeBarbecue
· hace2h
Comprar a lo loco y ya está, ¿a quién le importa tanto?
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BlockchainWorker
· hace3h
¿Copiando tareas y aún así haciéndolo tan elaborado?
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LiquidationAlert
· hace3h
Perro de apuestas, alma de apuestas, ¡vamos a obtener una gran liquidación!
El camino hacia el éxito de MicroStrategy: la combinación perfecta de inversión en Bitcoin y operaciones de capital
Pionero en la inversión en Bitcoin: explorando el modelo de operación de capital de MicroStrategy
I. Introducción al contexto
La empresa MicroStrategy, que originalmente se centraba en soluciones de inteligencia empresarial, cambió su enfoque hacia la inversión en Bitcoin a partir de 2020. Al emitir acciones y bonos convertibles para recaudar fondos para comprar Bitcoin, se convirtió en el centro de atención del mercado de valores de EE. UU. En febrero de 2025, MicroStrategy se renombró oficialmente como Strategy, y en ese momento poseía aproximadamente 470,000 Bitcoins, lo que representaba alrededor del 2% del suministro total de Bitcoin en el mundo. Para el 21 de febrero de 2025, la empresa había acumulado cerca de 500,000 Bitcoins, con un valor superior a 40,000 millones de dólares.
MicroStrategy es esencialmente un diseño de estructura de capital que convierte el mercado de acciones en un canal de financiamiento para Bitcoin - recaudando fondos mediante la emisión de nuevas acciones / bonos convertibles para aumentar su posición en Bitcoin, y luego utilizando la tenencia de Bitcoin para respaldar la valoración del precio de las acciones, formando un ciclo de capital profundamente vinculado a los activos criptográficos. Gracias a este mecanismo de financiamiento de alta prima, MicroStrategy no solo ocupa una posición destacada entre las acciones relacionadas con Bitcoin, sino que también ha desarrollado una "alquimia" reconocida en el mercado de acciones de EE. UU.
Dos, la lógica detrás de la especulación del precio de las acciones de MSTR
El método de financiamiento de MicroStrategy se realiza principalmente a través de una combinación de acciones y bonos para recaudar fondos. En la etapa inicial, se dependía de la emisión de bonos y reservas de efectivo propias, además de una parte de acciones ordinarias y bonos convertibles. En este ciclo, se utiliza a gran escala el mecanismo de emisión de acciones At-the-market(, vendiendo acciones directamente en el mercado secundario.
MicroStrategy opera en los mercados de capitales mediante una estrategia combinada de emisión de acciones y emisión de bonos. Cuando la tasa de apalancamiento es baja, recauda rápidamente fondos mediante la emisión de acciones para comprar Bitcoin, aumentando así su apalancamiento y elevando su prima de valoración cuando Bitcoin sube. Durante el mercado alcista, su prima alcanzó en un momento el 300%.
A medida que el mercado se da cuenta de que MicroStrategy está vendiendo grandes cantidades de acciones, el precio de las acciones comienza a caer y la prima se reduce. Al mismo tiempo, el apalancamiento disminuye y la empresa gradualmente se está orientando hacia una forma de financiamiento basada principalmente en la emisión de deuda. Esto ha llevado a que el ritmo de compra de Bitcoin por parte de MicroStrategy se ralentice y la demanda de Bitcoin en el mercado también comienza a debilitarse.
En general, MicroStrategy utiliza diferentes estrategias de financiamiento en diferentes períodos, aprovechando la alta prima del mercado de acciones y utilizando bonos para apalancarse de manera constante. En cuanto a Bitcoin, la desaceleración del ritmo de MicroStrategy podría significar que la fuerza de impulso de Bitcoin se debilita a corto plazo; para MicroStrategy, esta diversificación de métodos de financiamiento le permite responder de manera flexible en diferentes entornos de mercado.
Las principales razones detrás de las grandes subidas y bajadas en el precio de las acciones de MicroStrategy incluyen:
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-29bbd8f71129d0f0d34a820db5f0427b.webp(
Tres, el camino de la predicación de Bitcoin de Michael J. Saylor
Michael J. Saylor, a través de frecuentes apariciones públicas, entrevistas y conferencias, no solo ha llevado a Bitcoin a la atención del público, sino que también ha atraído a un gran número de inversores institucionales al mercado. MicroStrategy y ETF se han convertido en los dos principales compradores en el mercado de Bitcoin, siendo las operaciones de MicroStrategy las más notables, ya que se adhieren a una estrategia de solo comprar y no vender.
Las estrategias de marketing de Saylor son muy sofisticadas; él ha declarado que ha establecido un testamento y planea destruir las claves privadas de Bitcoin que posee después de su fallecimiento. Esta operación de "nivel de gurú" ha inyectado un estímulo al mercado. Es importante notar que el Bitcoin de MicroStrategy es gestionado por instituciones de custodia de confianza como Fidelity y Coinbase Custody, cumpliendo con los requisitos de auditoría y regulación de las empresas que cotizan en bolsa.
Saylor no solo impulsa la inversión en Bitcoin, sino que también ha propuesto una visión más ambiciosa, que incluye integrar Bitcoin en las reservas estratégicas nacionales y promover la tokenización y la cadena de activos a nivel global. Su perspectiva ha trascendido el simple extremismo de Bitcoin, mostrando una visión sobre la aplicación de la tecnología blockchain en diversos campos.
![Apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9a92325cc8b5a1b37035e1786a5ee0.webp(
Cuatro, la estrategia de juego de activos de MicroStrategy
A pesar de que el precio de Bitcoin ha retrocedido a alrededor de 87,000 dólares desde su alto nivel, y el costo de adquisición de MicroStrategy es de aproximadamente 66,000 dólares, la compañía no enfrenta una presión financiera inmediata. Incluso durante la última ronda de mercado bajista, cuando el patrimonio neto fue negativo, MicroStrategy no se vio obligada a liquidar o vender Bitcoin, la razón principal es:
Cada vez más fondos soberanos e instituciones en todo el mundo comienzan a ver el Bitcoin como un activo de reserva, y esta tendencia respalda la estrategia a largo plazo de MicroStrategy. Aunque el precio del Bitcoin puede experimentar volatilidad a corto plazo, a largo plazo, la estrategia de MicroStrategy parece alinearse con la tendencia del mercado.
Sin embargo, el modelo de MicroStrategy también enfrenta algunos desafíos potenciales y preguntas que valen la pena considerar:
Cinco, riesgos y oportunidades de invertir en acciones de microestrategia
Las acciones de MicroStrategy ) MSTR ( pueden verse como la "versión acelerada" de Bitcoin, ya que su precio de acción es más sensible a los cambios en el precio de Bitcoin. El efecto de apalancamiento de MSTR puede resultar en mayores ganancias cuando Bitcoin sube, pero el riesgo de caída también aumenta en consecuencia.
Los inversores deben sopesar los siguientes factores:
El modelo de financiamiento de MicroStrategy transfiere ingeniosamente el riesgo de la empresa al mercado de valores, a través de la emisión de bonos convertibles para financiar la compra de Bitcoin, y al vencimiento de la deuda, podría convertirla en capital. Esta operación hace que las probabilidades de largo y corto en el mercado de acciones sean en general mayores que en el mercado de criptomonedas.
En general, las acciones de MSTR ofrecen a los inversores una forma de participar de manera indirecta en el mercado de Bitcoin, pero también conllevan un riesgo elevado. Los inversores deben comprender plenamente el modelo operativo de la empresa y las características del mercado de Bitcoin, y evaluar cuidadosamente las decisiones de inversión.
![La apuesta estratégica de Michael J. Saylor: la emisión premium de Bitcoin y el control de capital])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06abe5cd5891ddca85ed18e784eb8cef.webp(