Mecanismo de precio y riesgo en el comercio de futuros perpetuos
En marzo de 2025, el contrato JELLYJELLY provocó un tumulto en el mercado en una plataforma de intercambio descentralizada. En solo unas pocas horas, el precio del contrato se disparó un 429%, a punto de desencadenar una liquidación masiva. Si se produce la liquidación, las posiciones cortas se introducirán en el fondo de liquidez en la cadena, causando pérdidas flotantes masivas. Mientras tanto, un intercambio centralizado raramente lanzó "de la noche a la mañana" el comercio de futuros perpetuos de JELLYJELLY.
En el momento en que la crisis estaba a punto de estallar, los validadores de la plataforma descentralizada votaron urgentemente para intervenir, forzando la eliminación, el cierre y la congelación de las transacciones, lo que provocó dudas en la comunidad sobre los intercambios "descentralizados".
Este evento no solo se ha convertido en el centro de atención de la comunidad cripto, sino que también ha expuesto un problema central: ¿qué determina el precio en las plataformas de intercambio descentralizadas? ¿Quién debería asumir el riesgo? ¿Son realmente neutrales los algoritmos?
Este artículo tomará este evento como punto de partida para analizar en profundidad las diferencias en los algoritmos de las tres principales plataformas de comercio en relación con el mecanismo central de los futuros perpetuos: el precio del índice, el precio marcado y la tasa de financiación, y desglosar la filosofía financiera y el mecanismo de transmisión de riesgos detrás de ellos. Veremos cómo diferentes algoritmos moldean los estilos de negociación, cómo sirven a diferentes tipos de traders y cómo determinan si los traders pueden sobrevivir en una tormenta del mercado.
Esto no solo es un análisis técnico del mecanismo del contrato, sino también un duelo filosófico sobre el diseño del orden del mercado.
Comercio de futuros perpetuos
El comercio de futuros perpetuos se compone de tres elementos principales:
Precio del índice: sigue la variación del precio del mercado al contado, es la referencia teórica.
Precio de marcado: el precio decisivo utilizado para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas, el liquidación y otros eventos clave.
Tasa de financiamiento: mecanismo económico que conecta el mercado de spot con el de comercio de futuros, guiando el precio de los futuros hacia el retorno al precio de spot.
Las tres plataformas utilizan diferentes algoritmos en estos mecanismos centrales:
El algoritmo del precio de marca del intercambio centralizado A se basa en la mediana de tres tipos de precios y utiliza un suavizado EMA para hacer que los cambios de precio sean estables y resistentes a la volatilidad. Su tasa de financiamiento combina la profundidad del libro de órdenes y una tasa de interés de préstamo fija, proporcionando a los inversores institucionales un costo de capital predecible.
Un intercambio centralizado B adopta un enfoque más agresivo, utilizando únicamente el precio medio entre la mejor oferta y la mejor demanda como precio de referencia, lo que hace que el precio sea extremadamente sensible a transacciones pequeñas y que fluctúe de manera drástica. Su algoritmo de tasa de financiamiento es relativamente simple, adecuado para el comercio de alta frecuencia y de corto plazo.
El precio de referencia del token en la plataforma descentralizada C es calculado conjuntamente por múltiples nodos de validación, integrando múltiples fuentes de precios tanto dentro como fuera de la plataforma. Su algoritmo de tasa de financiación introduce un índice de prima sobre la base de modelos tradicionales, y utiliza mecanismos como liquidaciones de alta frecuencia y límites extremos para acelerar la regresión del precio.
El algoritmo determina el destino: estrategias de trading y filosofía financiera adaptadas a diferentes plataformas
Estas tres algoritmos reflejan ideas de mercado completamente diferentes:
Un intercambio centralizado A persigue "institucionalización y moderación", su concepto de diseño es "hacer el mercado predecible". Esto se alinea estrechamente con la escuela de finanzas cuantitativas y la hipótesis de mercados eficientes, asumiendo que la racionalidad del mercado en general puede ser modelada. Su diseño de mecanismo ha atraído a inversores institucionales y traders de medio y largo plazo que buscan ingresos estables y riesgos controlables.
Un intercambio centralizado B adopta la estrategia de "rápido, contundente, preciso", creyendo que "el mercado es un reflejo de la naturaleza humana". Esto es similar a la lógica de las finanzas conductuales, aceptando la irracionalidad del mercado y buscando espacio de juego en la volatilidad extrema. Su mecanismo atrae de forma natural a los traders de alta frecuencia y a los especuladores a corto plazo.
Una plataforma descentralizada C intenta crear un nuevo paradigma financiero: gobernanza descentralizada + mecanismo de precio programable. Su理念 es "el algoritmo no predice el mercado, sino que establece el orden". A través de mecanismos como la fijación de precios por consenso de validadores y la liquidación en cadena, se practica una filosofía financiera estructuralista que atrae a los comerciantes que buscan reconstruir la confianza a través del código.
Conclusión: El final del algoritmo es el corazón humano
Ya sea un sistema de buffer, el comportamiento del mercado por encima de todo, o el consenso en la cadena, esencialmente intentan responder a la misma pregunta: ¿cómo debemos confiar en un mercado invisible?
Sin embargo, cuando el mercado se encuentra en una situación extrema, el algoritmo a menudo necesita retirarse, y los factores humanos seguirán teniendo un papel. Al final, el precio no es "decidido por el algoritmo", sino por a quién elegimos creer que lo decide.
Quizás no podamos diseñar un sistema perfecto, pero podemos diseñar uno que pueda autocorregirse constantemente en medio de la imperfección. En el futuro mundo financiero, los algoritmos continuarán expandiendo su territorio. Pero debe reconocerse que cada lógica escrita en el código proyecta la sombra de un juicio de valor.
Mantengamos siempre un corazón de respeto hacia el mercado.
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MevWhisperer
· hace16h
Todo tomado a la gente por tonta, bien hecho
Ver originalesResponder0
MultiSigFailMaster
· hace16h
Esta ola, esta ola es una advertencia de explosión.
Mecanismos de comercio de futuros perpetuos en comparación: algoritmo, riesgos y filosofía del mercado
Mecanismo de precio y riesgo en el comercio de futuros perpetuos
En marzo de 2025, el contrato JELLYJELLY provocó un tumulto en el mercado en una plataforma de intercambio descentralizada. En solo unas pocas horas, el precio del contrato se disparó un 429%, a punto de desencadenar una liquidación masiva. Si se produce la liquidación, las posiciones cortas se introducirán en el fondo de liquidez en la cadena, causando pérdidas flotantes masivas. Mientras tanto, un intercambio centralizado raramente lanzó "de la noche a la mañana" el comercio de futuros perpetuos de JELLYJELLY.
En el momento en que la crisis estaba a punto de estallar, los validadores de la plataforma descentralizada votaron urgentemente para intervenir, forzando la eliminación, el cierre y la congelación de las transacciones, lo que provocó dudas en la comunidad sobre los intercambios "descentralizados".
Este evento no solo se ha convertido en el centro de atención de la comunidad cripto, sino que también ha expuesto un problema central: ¿qué determina el precio en las plataformas de intercambio descentralizadas? ¿Quién debería asumir el riesgo? ¿Son realmente neutrales los algoritmos?
Este artículo tomará este evento como punto de partida para analizar en profundidad las diferencias en los algoritmos de las tres principales plataformas de comercio en relación con el mecanismo central de los futuros perpetuos: el precio del índice, el precio marcado y la tasa de financiación, y desglosar la filosofía financiera y el mecanismo de transmisión de riesgos detrás de ellos. Veremos cómo diferentes algoritmos moldean los estilos de negociación, cómo sirven a diferentes tipos de traders y cómo determinan si los traders pueden sobrevivir en una tormenta del mercado.
Esto no solo es un análisis técnico del mecanismo del contrato, sino también un duelo filosófico sobre el diseño del orden del mercado.
Comercio de futuros perpetuos
El comercio de futuros perpetuos se compone de tres elementos principales:
Las tres plataformas utilizan diferentes algoritmos en estos mecanismos centrales:
El algoritmo del precio de marca del intercambio centralizado A se basa en la mediana de tres tipos de precios y utiliza un suavizado EMA para hacer que los cambios de precio sean estables y resistentes a la volatilidad. Su tasa de financiamiento combina la profundidad del libro de órdenes y una tasa de interés de préstamo fija, proporcionando a los inversores institucionales un costo de capital predecible.
Un intercambio centralizado B adopta un enfoque más agresivo, utilizando únicamente el precio medio entre la mejor oferta y la mejor demanda como precio de referencia, lo que hace que el precio sea extremadamente sensible a transacciones pequeñas y que fluctúe de manera drástica. Su algoritmo de tasa de financiamiento es relativamente simple, adecuado para el comercio de alta frecuencia y de corto plazo.
El precio de referencia del token en la plataforma descentralizada C es calculado conjuntamente por múltiples nodos de validación, integrando múltiples fuentes de precios tanto dentro como fuera de la plataforma. Su algoritmo de tasa de financiación introduce un índice de prima sobre la base de modelos tradicionales, y utiliza mecanismos como liquidaciones de alta frecuencia y límites extremos para acelerar la regresión del precio.
El algoritmo determina el destino: estrategias de trading y filosofía financiera adaptadas a diferentes plataformas
Estas tres algoritmos reflejan ideas de mercado completamente diferentes:
Un intercambio centralizado A persigue "institucionalización y moderación", su concepto de diseño es "hacer el mercado predecible". Esto se alinea estrechamente con la escuela de finanzas cuantitativas y la hipótesis de mercados eficientes, asumiendo que la racionalidad del mercado en general puede ser modelada. Su diseño de mecanismo ha atraído a inversores institucionales y traders de medio y largo plazo que buscan ingresos estables y riesgos controlables.
Un intercambio centralizado B adopta la estrategia de "rápido, contundente, preciso", creyendo que "el mercado es un reflejo de la naturaleza humana". Esto es similar a la lógica de las finanzas conductuales, aceptando la irracionalidad del mercado y buscando espacio de juego en la volatilidad extrema. Su mecanismo atrae de forma natural a los traders de alta frecuencia y a los especuladores a corto plazo.
Una plataforma descentralizada C intenta crear un nuevo paradigma financiero: gobernanza descentralizada + mecanismo de precio programable. Su理念 es "el algoritmo no predice el mercado, sino que establece el orden". A través de mecanismos como la fijación de precios por consenso de validadores y la liquidación en cadena, se practica una filosofía financiera estructuralista que atrae a los comerciantes que buscan reconstruir la confianza a través del código.
Conclusión: El final del algoritmo es el corazón humano
Ya sea un sistema de buffer, el comportamiento del mercado por encima de todo, o el consenso en la cadena, esencialmente intentan responder a la misma pregunta: ¿cómo debemos confiar en un mercado invisible?
Sin embargo, cuando el mercado se encuentra en una situación extrema, el algoritmo a menudo necesita retirarse, y los factores humanos seguirán teniendo un papel. Al final, el precio no es "decidido por el algoritmo", sino por a quién elegimos creer que lo decide.
Quizás no podamos diseñar un sistema perfecto, pero podemos diseñar uno que pueda autocorregirse constantemente en medio de la imperfección. En el futuro mundo financiero, los algoritmos continuarán expandiendo su territorio. Pero debe reconocerse que cada lógica escrita en el código proyecta la sombra de un juicio de valor.
Mantengamos siempre un corazón de respeto hacia el mercado.