El liderazgo de Estados Unidos en la revolución de las finanzas digitales
Buenas tardes a todos. Antes de compartir algunas reflexiones, quiero agradecer a los organizadores por convocar esta discusión oportuna. Las opiniones que expongo aquí hoy son solo las mías y no representan necesariamente la posición de la SEC o de otros comisionados.
Hoy, quiero hablar sobre lo que llamamos "el plan cripto", que servirá de guía para la SEC en su esfuerzo histórico por convertir a Estados Unidos en "la capital global de las criptomonedas". Pero antes de hablar sobre nuestros planes para dominar el mercado cripto, quiero repasar algunos puntos de inflexión en la historia del desarrollo de los mercados de capitales, ya que son bastante similares a la etapa en la que nos encontramos ahora, y el futuro que estamos moldeando debe estar a la altura del legado que hemos heredado.
Del árbol de phoenix a la blockchain: la evolución de los mercados de capitales
El viento de la innovación siempre ha barrido nuestro mercado de capitales, a veces incluso como un huracán. En 1792, sopló las ramas y hojas de un plátano - bajo su sombra, más de veinte corredores de bolsa se reunieron, firmaron un acuerdo y fundaron el precursor de la Bolsa de Nueva York. Ese acuerdo, escrito a mano en pergamino y de menos de cien palabras, dio inicio a un sistema elegante que ha dominado el orden del flujo de capital durante generaciones.
Durante siglos, nuestros mercados nunca han estado estancados. Se han expandido, evolucionado y reconfigurado con las ideas y tecnologías contemporáneas. La vitalidad del mercado se debe a la participación humana. El mercado dirige la creatividad humana hacia los problemas más difíciles de la sociedad y, a través de mecanismos de incentivos, recompensa a aquellos que desarrollan las soluciones más valiosas y populares. Este es precisamente el mecanismo de funcionamiento de la "mano invisible" de Adam Smith: incluso cuando las personas persiguen su propio interés, el mercado puede guiarlas hacia el servicio del interés público.
La responsabilidad de la SEC es proteger un mercado como este: permitir que la creatividad y las habilidades humanas beneficien a la sociedad. A lo largo de su historia, la SEC ha promovido la innovación, pero también ha lamentablemente sofocado la innovación. Afortunadamente, la fuerza del progreso siempre prevalecerá. Cuando nuestra postura regulatoria pueda recibir la innovación con prudencia en lugar de miedo, el liderazgo de Estados Unidos siempre avanzará a un nivel superior.
En la década de 1960, Wall Street estaba en un mercado alcista, pero las operaciones del mercado tras bambalinas estaban bajo presión. La mayoría de las transacciones de compensación y liquidación aún dependían de procesos costosos y complicados. Los certificados de acciones en papel se acumulaban, y debían ser transportados por empleados en carritos, corriendo de un lado a otro en Wall Street y en los centros financieros de todo Estados Unidos.
Este sistema de liquidación y compensación basado en papel fue diseñado para una época más tranquila, y claramente ya no puede soportar el volumen de transacciones en rápido crecimiento. Un retraso en una empresa puede arrastrar toda la cadena; los casos de pérdida o robo de valores ocurren con frecuencia; el fracaso de las transacciones ha aumentado drásticamente; algunas casas de bolsa con menos capital incluso enfrentan la quiebra debido a interrupciones en las transacciones. Sin otra opción, se reduce el tiempo de negociación y las bolsas incluso cierran los miércoles, solo para dar tiempo a las empresas a manejar la acumulación de certificados en papel.
El entonces presidente de la SEC describió este colapso sistémico como "la crisis más grave y duradera en la industria de valores en 40 años... quiebras de empresas, la confianza de los inversores se desplomó." Es digno de elogio que la SEC respondió de manera activa en ese momento, impulsando a los participantes del mercado a establecer lo que hoy conocemos como el Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), cambiando radicalmente la forma en que se poseen y negocian los valores.
A partir de ahora, ya no se necesitarán certificados en papel para circular entre clientes y corredores, y entre corredores. La propiedad de los valores comenzará a registrarse mediante un libro mayor electrónico. El certificado en sí se "congela", se guarda de forma segura en una bóveda, y la propiedad se transfiere a través de un sistema informático, sentando las bases para los sistemas de compensación y liquidación de hoy.
A finales de la década de 1990, los sistemas de negociación electrónica se hicieron populares, desafiando muchas suposiciones sobre la estructura del mercado tradicional. En ese momento, el presidente de la SEC también creía que la SEC tenía la responsabilidad de proporcionar flexibilidad regulatoria para la innovación en los mercados electrónicos. Por lo tanto, en 1999 se lanzó la "Regulación de Sistemas de Negociación Alternativos" (Reg ATS), que permite que estos sistemas sean regulados como corredores en lugar de como bolsas tradicionales.
Esto nos lleva a hoy: un momento que necesita la ambición estadounidense, un proyecto que puede liberar esa ambición.
Nuestro marco regulatorio no debe estar anclado en la era de la simulación, rehusando explorar nuevas fronteras. Después de todo, el futuro está llegando a gran velocidad y el mundo no nos esperará. Estados Unidos no puede limitarse a ponerse al día con el ritmo de la revolución de los activos digitales, debemos liderarla.
Crear el futuro: El liderazgo de Estados Unidos en la era dorada financiera
Hoy, quiero declarar al mundo que, bajo mi liderazgo, la SEC no se quedará de brazos cruzados mientras la innovación florece en el extranjero y nuestros propios mercados de capital se estancan. Para lograr la visión de convertir a Estados Unidos en la capital global de las criptomonedas, la SEC debe considerar en su totalidad los beneficios y riesgos potenciales de trasladar nuestro mercado de off-chain a on-chain.
Estamos en el umbral de una nueva era en la historia del mercado de capitales. Como mencioné anteriormente, hoy anuncio oficialmente el lanzamiento del "Plan Cripto", una iniciativa que abarca toda la SEC, destinada a modernizar la regulación de valores para que los mercados financieros de Estados Unidos puedan migrar completamente a la cadena.
Hace solo unas semanas, una nueva ley estableció un estándar regulatorio dorado para las monedas estables en el ámbito de los pagos globales. Tras su firma, se manifestó públicamente el apoyo del Congreso para aprobar la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas durante el año. Aprecio el apoyo bipartidista mostrado por la Cámara de Representantes en este proceso y espero que el Senado perfeccione aún más la legislación relacionada sobre esta base, estableciendo una estructura institucional que proteja nuestro mercado contra el abuso regulatorio y consolide la posición dominante de Estados Unidos en la industria global de criptomonedas.
Ayer, el grupo de trabajo del presidente sobre el mercado de activos digitales publicó el "Informe PWG", que proporciona recomendaciones claras a la SEC y otras agencias federales, con el objetivo de establecer un marco para mantener el liderazgo de Estados Unidos en el mercado de activos criptográficos. Este informe es un plano destinado a asegurar que Estados Unidos se mantenga en una posición de liderazgo en el campo de la tecnología blockchain y criptográfica.
Por lo tanto, inicié un plan de criptomonedas e instruí al departamento de políticas de la SEC para que trabajara en estrecha colaboración con el grupo de trabajo de criptomonedas para desarrollar rápidamente un plan para implementar las recomendaciones del informe del PWG. El plan de criptomonedas garantizará que Estados Unidos siga siendo el país más adecuado del mundo para iniciar negocios, desarrollar tecnologías de vanguardia y participar en los mercados de capitales. Traeremos de vuelta al país a las empresas de criptomonedas que se marcharon debido a la política de "sustitución de regulación por aplicación" del gobierno anterior y la "acción de corte de canales de segunda edición". Tanto las empresas establecidas como los nuevos entrantes, la SEC da la bienvenida a aquellos participantes del mercado que anhelan innovar.
Traer activos criptográficos de vuelta a Estados Unidos: La nueva era de la SEC
El plan de criptomonedas abarcará una serie de iniciativas dentro de la SEC.
Primero, nos dedicaremos a devolver la emisión de activos criptográficos a los Estados Unidos. Las complejas estructuras de empresas offshore, las actuaciones pseudo-descentralizadas y la confusión sobre si los activos criptográficos pertenecen a valores serán cosa del pasado.
Según las recomendaciones del "Informe PWG", una de mis principales prioridades es establecer lo antes posible un marco regulatorio para la emisión de activos criptográficos en los Estados Unidos. La formación de capital es uno de los núcleos de la misión de la SEC, pero durante mucho tiempo, la SEC ha ignorado la demanda del mercado por opciones y ha reprimido los modelos de financiación basados en criptomonedas. Esto ha llevado a que el mercado de criptomonedas se aleje gradualmente de la emisión de activos, privando a los inversores estadounidenses de la oportunidad de participar en actividades económicas productivas a través de esta tecnología. La actitud evasiva de la SEC hacia los activos criptográficos durante mucho tiempo, así como su enfoque de "disparar primero y preguntar después", debería convertirse en parte de la historia.
A pesar de que la posición pasada de la SEC ha sido considerar la mayoría de los activos criptográficos como valores, en realidad, la mayoría de los activos criptográficos no son valores. Sin embargo, debido a la ambigüedad en el alcance de la "prueba Howey", algunos innovadores, por si acaso, tratan todos los activos criptográficos como valores. Los emprendedores en Estados Unidos están aprovechando la tecnología blockchain para modernizar una variedad de sistemas y herramientas tradicionales.
Estos emprendedores necesitan, y deben tener, un conjunto claro de criterios de juicio que los ayude a determinar si su negocio está sujeto a la ley de valores. He instruido al personal del comité para que elabore directrices claras que faciliten a los participantes del mercado determinar si un activo criptográfico se clasifica como valor o si constituye un contrato de inversión. Nuestro objetivo es ayudarles a clasificar los activos criptográficos según estos criterios claros, como coleccionables digitales, productos digitales o stablecoins, y evaluar la sustancia económica de sus transacciones. A través de estas clasificaciones, los participantes del mercado pueden determinar si el emisor tiene un compromiso u obligación continua, y así decidir si el activo constituye un contrato de inversión.
Además, ser clasificado como un valor no debería ser el pecado original del desarrollo. Necesitamos un marco regulador que se adapte a los valores criptográficos, para que estos productos puedan prosperar en el mercado estadounidense. Muchos emisores tienden a aprovechar la flexibilidad de diseño de productos que ofrece la legislación sobre valores, y los inversionistas también se beneficiarán de atributos de valores como dividendos y derechos de voto. Los equipos de proyectos no deberían verse obligados a establecer DAOs, crear fundaciones offshore, o descentralizarse prematuramente en etapas no ideales. Estoy emocionado por las nuevas aplicaciones de los valores criptográficos en el comercio, como participar en mecanismos de consenso de blockchain a través de acciones tokenizadas.
Por lo tanto, para aquellos intercambios de activos criptográficos que realmente caen bajo el ámbito de la ley de valores, he solicitado al personal que presente regulaciones de divulgación específicas, cláusulas de exención y un sistema de "puerto seguro", que incluya lo que se conoce como "oferta inicial de monedas (ICO)", "airdrop" y programas de recompensas en línea. Nuestro objetivo es que los emisores ya no excluyan a los usuarios estadounidenses debido al riesgo legal, sino que opten por incluir a los usuarios estadounidenses en sus planes de emisión para disfrutar de certeza legal y un entorno regulador amigable. Creo que, siempre y cuando mantengamos esta dirección, es posible que se produzca una explosión de innovación similar a la explosión cámbrica.
Además, muchas empresas desean "tokenizar" valores como acciones ordinarias, bonos, derechos de asociación, o valores emitidos por terceros. Debido a las barreras regulatorias en Estados Unidos, la mayoría de estas innovaciones ocurren en el extranjero. Al mismo tiempo, nuestro departamento de políticas ha recibido muchas solicitudes, todas ellas desean obtener aprobación para distribuir tokens de valores dentro de Estados Unidos. He solicitado al comité que colabore con estas empresas para proporcionar exenciones regulatorias en los casos apropiados, asegurando que Estados Unidos no se quede atrás en la innovación criptográfica.
Aumentar la libertad: ofrecer opciones diversificadas de custodia y lugares de negociación
En segundo lugar, para lograr los objetivos del presidente, la SEC debe garantizar que los participantes del mercado tengan la máxima libertad al elegir plataformas de custodia y negociación. Como he señalado, el derecho a poseer y gestionar de forma autónoma la propiedad privada es uno de los valores fundamentales de Estados Unidos. Estoy convencido de que los individuos tienen el derecho de utilizar billeteras autogestionadas para mantener sus activos criptográficos y participar en actividades en cadena, como la apuesta. Sin embargo, algunos inversores aún optan por confiar sus activos a intermediarios registrados en la SEC, como corredores o asesores de inversión, quienes deben cumplir con requisitos regulatorios adicionales al ofrecer servicios de custodia.
Durante mi mandato, la implementación de las recomendaciones del "Informe PWG" sobre la "modernización de las obligaciones de custodia de las instituciones intermedias registradas de la SEC" será una prioridad. El "marco de corredores de propósito especial" impulsado por la administración anterior, el documento SAB 121, y la "acción de cortar canales 2.0" han llevado a que hoy en día haya casi ningún proveedor de servicios de custodia de activos criptográficos que cumpla con las regulaciones. Las regulaciones de custodia existentes no tienen en cuenta las características de los activos criptográficos. He instruido al personal a investigar cómo adaptar el sistema actual, incluidas las exenciones o modificaciones de reglas cuando sea necesario, para fomentar el desarrollo de servicios de custodia de activos criptográficos.
El "Informe PWG" también sugiere que se debe permitir a los participantes del mercado llevar a cabo múltiples líneas de negocio dentro de la estructura de licencia más efectiva. No podemos obligarlos a estar encajados en un sistema regulatorio desfasado. Apoyo que se les permita, bajo la premisa de proteger los intereses de los inversores, elegir libremente el camino regulatorio que mejor se adapte a su negocio.
Impulsar aplicaciones super: lograr la integración horizontal de productos y servicios
Tercero, otro objetivo importante de mi presidencia es permitir que los participantes del mercado innoven dentro del marco de las "Super-Apps". Muchas personas me preguntan: "¿Qué son las Super-Apps?" Es muy sencillo: las instituciones intermediarias de valores deberían poder ofrecer una variedad de productos y servicios en una sola plataforma, con una sola licencia. Un corredor que tenga un sistema alternativo de negociación (ATS) debería poder ofrecer simultáneamente comercio de activos cripto no relacionados con valores, comercio de activos cripto relacionados con valores, servicios de valores tradicionales, así como servicios de staking y préstamos, sin necesidad de solicitar más de cincuenta licencias estatales o múltiples licencias a nivel federal.
Actualmente, la ley federal de valores no prohíbe que las plataformas de negociación registradas enumeren activos que no son valores. He instruido a los empleados de la comisión a que...
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TokenStorm
· hace2h
sumar just trampa
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MintMaster
· hace2h
Esperar que la digitalización del dólar domine
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SchrodingerAirdrop
· hace2h
Una vez más, se trata del árbol de la paulownia.
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MEVSandwich
· hace2h
absolutamente competir por ser el líder
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SellLowExpert
· hace2h
Otra vez vienen a tomar a la gente por tonta.
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Ser_APY_2000
· hace2h
Apoyar la construcción de emisión de moneda en Estados Unidos
El presidente de la SEC anunció el "plan de encriptación" para convertir a Estados Unidos en la capital global de la encriptación.
El liderazgo de Estados Unidos en la revolución de las finanzas digitales
Buenas tardes a todos. Antes de compartir algunas reflexiones, quiero agradecer a los organizadores por convocar esta discusión oportuna. Las opiniones que expongo aquí hoy son solo las mías y no representan necesariamente la posición de la SEC o de otros comisionados.
Hoy, quiero hablar sobre lo que llamamos "el plan cripto", que servirá de guía para la SEC en su esfuerzo histórico por convertir a Estados Unidos en "la capital global de las criptomonedas". Pero antes de hablar sobre nuestros planes para dominar el mercado cripto, quiero repasar algunos puntos de inflexión en la historia del desarrollo de los mercados de capitales, ya que son bastante similares a la etapa en la que nos encontramos ahora, y el futuro que estamos moldeando debe estar a la altura del legado que hemos heredado.
Del árbol de phoenix a la blockchain: la evolución de los mercados de capitales
El viento de la innovación siempre ha barrido nuestro mercado de capitales, a veces incluso como un huracán. En 1792, sopló las ramas y hojas de un plátano - bajo su sombra, más de veinte corredores de bolsa se reunieron, firmaron un acuerdo y fundaron el precursor de la Bolsa de Nueva York. Ese acuerdo, escrito a mano en pergamino y de menos de cien palabras, dio inicio a un sistema elegante que ha dominado el orden del flujo de capital durante generaciones.
Durante siglos, nuestros mercados nunca han estado estancados. Se han expandido, evolucionado y reconfigurado con las ideas y tecnologías contemporáneas. La vitalidad del mercado se debe a la participación humana. El mercado dirige la creatividad humana hacia los problemas más difíciles de la sociedad y, a través de mecanismos de incentivos, recompensa a aquellos que desarrollan las soluciones más valiosas y populares. Este es precisamente el mecanismo de funcionamiento de la "mano invisible" de Adam Smith: incluso cuando las personas persiguen su propio interés, el mercado puede guiarlas hacia el servicio del interés público.
La responsabilidad de la SEC es proteger un mercado como este: permitir que la creatividad y las habilidades humanas beneficien a la sociedad. A lo largo de su historia, la SEC ha promovido la innovación, pero también ha lamentablemente sofocado la innovación. Afortunadamente, la fuerza del progreso siempre prevalecerá. Cuando nuestra postura regulatoria pueda recibir la innovación con prudencia en lugar de miedo, el liderazgo de Estados Unidos siempre avanzará a un nivel superior.
En la década de 1960, Wall Street estaba en un mercado alcista, pero las operaciones del mercado tras bambalinas estaban bajo presión. La mayoría de las transacciones de compensación y liquidación aún dependían de procesos costosos y complicados. Los certificados de acciones en papel se acumulaban, y debían ser transportados por empleados en carritos, corriendo de un lado a otro en Wall Street y en los centros financieros de todo Estados Unidos.
Este sistema de liquidación y compensación basado en papel fue diseñado para una época más tranquila, y claramente ya no puede soportar el volumen de transacciones en rápido crecimiento. Un retraso en una empresa puede arrastrar toda la cadena; los casos de pérdida o robo de valores ocurren con frecuencia; el fracaso de las transacciones ha aumentado drásticamente; algunas casas de bolsa con menos capital incluso enfrentan la quiebra debido a interrupciones en las transacciones. Sin otra opción, se reduce el tiempo de negociación y las bolsas incluso cierran los miércoles, solo para dar tiempo a las empresas a manejar la acumulación de certificados en papel.
El entonces presidente de la SEC describió este colapso sistémico como "la crisis más grave y duradera en la industria de valores en 40 años... quiebras de empresas, la confianza de los inversores se desplomó." Es digno de elogio que la SEC respondió de manera activa en ese momento, impulsando a los participantes del mercado a establecer lo que hoy conocemos como el Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), cambiando radicalmente la forma en que se poseen y negocian los valores.
A partir de ahora, ya no se necesitarán certificados en papel para circular entre clientes y corredores, y entre corredores. La propiedad de los valores comenzará a registrarse mediante un libro mayor electrónico. El certificado en sí se "congela", se guarda de forma segura en una bóveda, y la propiedad se transfiere a través de un sistema informático, sentando las bases para los sistemas de compensación y liquidación de hoy.
A finales de la década de 1990, los sistemas de negociación electrónica se hicieron populares, desafiando muchas suposiciones sobre la estructura del mercado tradicional. En ese momento, el presidente de la SEC también creía que la SEC tenía la responsabilidad de proporcionar flexibilidad regulatoria para la innovación en los mercados electrónicos. Por lo tanto, en 1999 se lanzó la "Regulación de Sistemas de Negociación Alternativos" (Reg ATS), que permite que estos sistemas sean regulados como corredores en lugar de como bolsas tradicionales.
Esto nos lleva a hoy: un momento que necesita la ambición estadounidense, un proyecto que puede liberar esa ambición.
Nuestro marco regulatorio no debe estar anclado en la era de la simulación, rehusando explorar nuevas fronteras. Después de todo, el futuro está llegando a gran velocidad y el mundo no nos esperará. Estados Unidos no puede limitarse a ponerse al día con el ritmo de la revolución de los activos digitales, debemos liderarla.
Crear el futuro: El liderazgo de Estados Unidos en la era dorada financiera
Hoy, quiero declarar al mundo que, bajo mi liderazgo, la SEC no se quedará de brazos cruzados mientras la innovación florece en el extranjero y nuestros propios mercados de capital se estancan. Para lograr la visión de convertir a Estados Unidos en la capital global de las criptomonedas, la SEC debe considerar en su totalidad los beneficios y riesgos potenciales de trasladar nuestro mercado de off-chain a on-chain.
Estamos en el umbral de una nueva era en la historia del mercado de capitales. Como mencioné anteriormente, hoy anuncio oficialmente el lanzamiento del "Plan Cripto", una iniciativa que abarca toda la SEC, destinada a modernizar la regulación de valores para que los mercados financieros de Estados Unidos puedan migrar completamente a la cadena.
Hace solo unas semanas, una nueva ley estableció un estándar regulatorio dorado para las monedas estables en el ámbito de los pagos globales. Tras su firma, se manifestó públicamente el apoyo del Congreso para aprobar la legislación sobre la estructura del mercado de criptomonedas durante el año. Aprecio el apoyo bipartidista mostrado por la Cámara de Representantes en este proceso y espero que el Senado perfeccione aún más la legislación relacionada sobre esta base, estableciendo una estructura institucional que proteja nuestro mercado contra el abuso regulatorio y consolide la posición dominante de Estados Unidos en la industria global de criptomonedas.
Ayer, el grupo de trabajo del presidente sobre el mercado de activos digitales publicó el "Informe PWG", que proporciona recomendaciones claras a la SEC y otras agencias federales, con el objetivo de establecer un marco para mantener el liderazgo de Estados Unidos en el mercado de activos criptográficos. Este informe es un plano destinado a asegurar que Estados Unidos se mantenga en una posición de liderazgo en el campo de la tecnología blockchain y criptográfica.
Por lo tanto, inicié un plan de criptomonedas e instruí al departamento de políticas de la SEC para que trabajara en estrecha colaboración con el grupo de trabajo de criptomonedas para desarrollar rápidamente un plan para implementar las recomendaciones del informe del PWG. El plan de criptomonedas garantizará que Estados Unidos siga siendo el país más adecuado del mundo para iniciar negocios, desarrollar tecnologías de vanguardia y participar en los mercados de capitales. Traeremos de vuelta al país a las empresas de criptomonedas que se marcharon debido a la política de "sustitución de regulación por aplicación" del gobierno anterior y la "acción de corte de canales de segunda edición". Tanto las empresas establecidas como los nuevos entrantes, la SEC da la bienvenida a aquellos participantes del mercado que anhelan innovar.
Traer activos criptográficos de vuelta a Estados Unidos: La nueva era de la SEC
El plan de criptomonedas abarcará una serie de iniciativas dentro de la SEC.
Primero, nos dedicaremos a devolver la emisión de activos criptográficos a los Estados Unidos. Las complejas estructuras de empresas offshore, las actuaciones pseudo-descentralizadas y la confusión sobre si los activos criptográficos pertenecen a valores serán cosa del pasado.
Según las recomendaciones del "Informe PWG", una de mis principales prioridades es establecer lo antes posible un marco regulatorio para la emisión de activos criptográficos en los Estados Unidos. La formación de capital es uno de los núcleos de la misión de la SEC, pero durante mucho tiempo, la SEC ha ignorado la demanda del mercado por opciones y ha reprimido los modelos de financiación basados en criptomonedas. Esto ha llevado a que el mercado de criptomonedas se aleje gradualmente de la emisión de activos, privando a los inversores estadounidenses de la oportunidad de participar en actividades económicas productivas a través de esta tecnología. La actitud evasiva de la SEC hacia los activos criptográficos durante mucho tiempo, así como su enfoque de "disparar primero y preguntar después", debería convertirse en parte de la historia.
A pesar de que la posición pasada de la SEC ha sido considerar la mayoría de los activos criptográficos como valores, en realidad, la mayoría de los activos criptográficos no son valores. Sin embargo, debido a la ambigüedad en el alcance de la "prueba Howey", algunos innovadores, por si acaso, tratan todos los activos criptográficos como valores. Los emprendedores en Estados Unidos están aprovechando la tecnología blockchain para modernizar una variedad de sistemas y herramientas tradicionales.
Estos emprendedores necesitan, y deben tener, un conjunto claro de criterios de juicio que los ayude a determinar si su negocio está sujeto a la ley de valores. He instruido al personal del comité para que elabore directrices claras que faciliten a los participantes del mercado determinar si un activo criptográfico se clasifica como valor o si constituye un contrato de inversión. Nuestro objetivo es ayudarles a clasificar los activos criptográficos según estos criterios claros, como coleccionables digitales, productos digitales o stablecoins, y evaluar la sustancia económica de sus transacciones. A través de estas clasificaciones, los participantes del mercado pueden determinar si el emisor tiene un compromiso u obligación continua, y así decidir si el activo constituye un contrato de inversión.
Además, ser clasificado como un valor no debería ser el pecado original del desarrollo. Necesitamos un marco regulador que se adapte a los valores criptográficos, para que estos productos puedan prosperar en el mercado estadounidense. Muchos emisores tienden a aprovechar la flexibilidad de diseño de productos que ofrece la legislación sobre valores, y los inversionistas también se beneficiarán de atributos de valores como dividendos y derechos de voto. Los equipos de proyectos no deberían verse obligados a establecer DAOs, crear fundaciones offshore, o descentralizarse prematuramente en etapas no ideales. Estoy emocionado por las nuevas aplicaciones de los valores criptográficos en el comercio, como participar en mecanismos de consenso de blockchain a través de acciones tokenizadas.
Por lo tanto, para aquellos intercambios de activos criptográficos que realmente caen bajo el ámbito de la ley de valores, he solicitado al personal que presente regulaciones de divulgación específicas, cláusulas de exención y un sistema de "puerto seguro", que incluya lo que se conoce como "oferta inicial de monedas (ICO)", "airdrop" y programas de recompensas en línea. Nuestro objetivo es que los emisores ya no excluyan a los usuarios estadounidenses debido al riesgo legal, sino que opten por incluir a los usuarios estadounidenses en sus planes de emisión para disfrutar de certeza legal y un entorno regulador amigable. Creo que, siempre y cuando mantengamos esta dirección, es posible que se produzca una explosión de innovación similar a la explosión cámbrica.
Además, muchas empresas desean "tokenizar" valores como acciones ordinarias, bonos, derechos de asociación, o valores emitidos por terceros. Debido a las barreras regulatorias en Estados Unidos, la mayoría de estas innovaciones ocurren en el extranjero. Al mismo tiempo, nuestro departamento de políticas ha recibido muchas solicitudes, todas ellas desean obtener aprobación para distribuir tokens de valores dentro de Estados Unidos. He solicitado al comité que colabore con estas empresas para proporcionar exenciones regulatorias en los casos apropiados, asegurando que Estados Unidos no se quede atrás en la innovación criptográfica.
Aumentar la libertad: ofrecer opciones diversificadas de custodia y lugares de negociación
En segundo lugar, para lograr los objetivos del presidente, la SEC debe garantizar que los participantes del mercado tengan la máxima libertad al elegir plataformas de custodia y negociación. Como he señalado, el derecho a poseer y gestionar de forma autónoma la propiedad privada es uno de los valores fundamentales de Estados Unidos. Estoy convencido de que los individuos tienen el derecho de utilizar billeteras autogestionadas para mantener sus activos criptográficos y participar en actividades en cadena, como la apuesta. Sin embargo, algunos inversores aún optan por confiar sus activos a intermediarios registrados en la SEC, como corredores o asesores de inversión, quienes deben cumplir con requisitos regulatorios adicionales al ofrecer servicios de custodia.
Durante mi mandato, la implementación de las recomendaciones del "Informe PWG" sobre la "modernización de las obligaciones de custodia de las instituciones intermedias registradas de la SEC" será una prioridad. El "marco de corredores de propósito especial" impulsado por la administración anterior, el documento SAB 121, y la "acción de cortar canales 2.0" han llevado a que hoy en día haya casi ningún proveedor de servicios de custodia de activos criptográficos que cumpla con las regulaciones. Las regulaciones de custodia existentes no tienen en cuenta las características de los activos criptográficos. He instruido al personal a investigar cómo adaptar el sistema actual, incluidas las exenciones o modificaciones de reglas cuando sea necesario, para fomentar el desarrollo de servicios de custodia de activos criptográficos.
El "Informe PWG" también sugiere que se debe permitir a los participantes del mercado llevar a cabo múltiples líneas de negocio dentro de la estructura de licencia más efectiva. No podemos obligarlos a estar encajados en un sistema regulatorio desfasado. Apoyo que se les permita, bajo la premisa de proteger los intereses de los inversores, elegir libremente el camino regulatorio que mejor se adapte a su negocio.
Impulsar aplicaciones super: lograr la integración horizontal de productos y servicios
Tercero, otro objetivo importante de mi presidencia es permitir que los participantes del mercado innoven dentro del marco de las "Super-Apps". Muchas personas me preguntan: "¿Qué son las Super-Apps?" Es muy sencillo: las instituciones intermediarias de valores deberían poder ofrecer una variedad de productos y servicios en una sola plataforma, con una sola licencia. Un corredor que tenga un sistema alternativo de negociación (ATS) debería poder ofrecer simultáneamente comercio de activos cripto no relacionados con valores, comercio de activos cripto relacionados con valores, servicios de valores tradicionales, así como servicios de staking y préstamos, sin necesidad de solicitar más de cincuenta licencias estatales o múltiples licencias a nivel federal.
Actualmente, la ley federal de valores no prohíbe que las plataformas de negociación registradas enumeren activos que no son valores. He instruido a los empleados de la comisión a que...