La vitesse du bitcoin est à son plus bas niveau depuis dix ans, ce n’est pas un avertissement mais un signe de maturité. Son utilisation s’est déplacée de l’argent vers les actifs à long terme, reflétant la croissance de l’adoption institutionnelle et de l’activité hors chaîne. Cet article est de Stefania Barbaglio, un article de Coindesk et compilé, compilé et écrit par Shaw Golden Finance. (Synopsis : Fondateur de Pantera Capital : 65 $ pour apaiser la légende du bitcoin) (Supplément de contexte : Aider les baleines géantes à expédier 80 000 bitcoins, pour l’OTC institutionnel, pourquoi Galaxy Digital est-il le plus compréhensif des institutions Crypto de Wall Street ? Le taux de circulation on-chain du bitcoin est à son plus bas niveau depuis une décennie, ce qui suggère que son utilisation est passée de l’argent à la détention d’actifs à long terme. L’adoption institutionnelle a augmenté et les avoirs de Bitcoin dans les fonds négociés en bourse (ETF) et les coffres-forts d’entreprise ont considérablement augmenté, réduisant l’activité on-chain off-chain, y compris l’utilisation du Lightning Network et du Wrapped Bitcoin, indiquant que l’activité économique du Bitcoin est plus active que ne le suggèrent les indicateurs on-chain. La vitesse de transaction Bitcoin on-chain ( est la vitesse à laquelle le bitcoin est en circulation ) à son plus bas niveau depuis une décennie. Pour certains, il s’agit d’un signal d’alarme : le bitcoin s’essouffle-t-il ? Est-il toujours utilisé ? En fait, la baisse de la vitesse de circulation est peut-être le signal le plus clair à ce jour que le bitcoin arrive à maturité et ne stagne pas. Le bitcoin ne circule plus comme de l’argent liquide, mais est de plus en plus détenu comme de l’or. Dans l’économie traditionnelle, la vélocité fait référence à la fréquence à laquelle l’argent change de mains ; C’est un indicateur de l’activité économique. Dans le cas de Bitcoin, il suit la fréquence des transactions Bitcoin sur la chaîne. Dans les premiers stades du développement de Bitcoin, Bitcoin a circulé à une fréquence élevée en raison des traders, des adopteurs précoces et des passionnés testant ses cas d’utilisation. Au cours des grands marchés haussiers tels que 2013, 2017 et 2021, l’activité de trading a bondi et le bitcoin s’est rapidement déplacé entre les portefeuilles et les bourses. Aujourd’hui, les choses ont changé. Plus de 70 % du bitcoin n’a pas été touché depuis plus d’un an. L’activité commerciale a diminué. À première vue, cela semble indiquer une diminution de l’utilisation. Mais en réalité, cela reflète autre chose : une foi ferme. Le bitcoin est considéré comme un actif à long terme, et pas seulement comme une monnaie à court terme. Ce changement est en grande partie dû aux institutions. Depuis le lancement de l’ETF au comptant américain sur le bitcoin en 2024, les avoirs institutionnels ont considérablement augmenté. À la mi-2025, les ETF au comptant détenaient plus de 1,298 million de bitcoins, soit environ 6,2 % de l’offre totale en circulation. Si l’on inclut les avoirs des coffres des entreprises, des entreprises privées et des fonds d’investissement, les avoirs institutionnels totaux sont proches de 2,55 millions de bitcoins, soit environ 12,8 % de tous les bitcoins en circulation. La plupart de ces actifs restent inchangés et sont stockés dans des portefeuilles froids dans le cadre d’une stratégie à long terme. Des entreprises comme Strategy et Tesla n’exploitent pas leurs bitcoins, mais les détiennent comme réserves stratégiques. C’est bon pour la rareté et le prix, mais cela réduit également la vitesse de circulation : il y a moins de pièces en circulation et moins de transactions ont lieu sur la chaîne. L’utilisation hors chaîne est en hausse et plus difficile à détecter Il est important de noter que la vitesse de circulation sur la chaîne ne couvre pas toutes les activités économiques du Bitcoin. La vitesse de circulation sur la chaîne ne peut raconter qu’une partie de l’histoire. Aujourd’hui, l’activité économique réelle du bitcoin se déroule de plus en plus en dehors de la couche de base et au-delà des mesures traditionnelles. Prenez le Lightning Network, par exemple, qui est la solution de mise à l’échelle de deuxième couche de Bitcoin, qui peut complètement contourner la chaîne principale et permettre des paiements rapides et à faible coût. Qu’il s’agisse de micropaiements en streaming ou de transferts de fonds transfrontaliers, le Lightning Network a permis à Bitcoin d’être utilisé dans des scénarios quotidiens, mais ses transactions ne sont pas reflétées dans les mesures de vitesse de circulation. À la mi-2025, la capacité publique du Lightning Network a dépassé les 5 000 bitcoins, soit une augmentation de près de 400 % depuis 2020. L’augmentation de l’accès privé et des procès institutionnels montre que le chiffre réel est beaucoup plus élevé. De même, Wrapped Bitcoin (WBTC) permet au Bitcoin de circuler sur Ethereum et d’autres chaînes, alimentant la finance décentralisée (DeFi) les protocoles et la finance tokenisée. Rien qu’au cours du premier semestre 2025, l’offre de WBTC a augmenté de 34 %, ce qui montre clairement que le bitcoin est utilisé et non inactif. Ensuite, il y a la question de la garde : les portefeuilles institutionnels, les fonds négociés en bourse, le stockage à froid (ETF) et les instruments financiers (multisig) multi-signatures permettent aux entreprises de détenir des bitcoins en toute sécurité, mais généralement pas de les transférer. Ces pièces peuvent être économiquement importantes, mais elles ne contribuent en rien à la vitesse des transactions on-chain. En bref, le bitcoin est peut-être plus actif qu’il n’y paraît, mais cette activité se produit en dehors de l’indicateur de vitesse traditionnel. Son utilité se déplace vers de nouvelles couches et plateformes – canaux de paiement, systèmes de contrats intelligents, stratégies de rendement – qui ne sont pas reflétées dans le modèle de vitesse traditionnel. À mesure que le bitcoin évolue vers un système monétaire à plusieurs niveaux, nous pourrions avoir besoin de nouvelles façons de mesurer son élan. Une baisse de la vitesse de circulation sur la chaîne ne signifie pas nécessairement que l’utilisation diminue. En fait, cela peut simplement signifier que nous regardons dans la mauvaise direction. Bien que la lenteur des transactions indique une forte confiance des investisseurs et une détention à long terme, elle pose également des défis. Moins de transactions on-chain signifie moins de frais pour les mineurs : c’est devenu un problème croissant suite à la réduction de moitié des récompenses de bloc en 2024. Le modèle de sécurité à long terme du bitcoin repose sur un marché des frais sain, ce qui nécessite une activité économique soutenue. Il y a aussi la question de la perception des gens. Dans un réseau avec peu de pièces en circulation, cela peut commencer à ressembler plus à un coffre-fort statique qu’à un marché actif. Cela peut renforcer l’argument selon lequel le bitcoin est de l'« or numérique », mais cela sape sa vision en tant que monnaie négociable. C’est le paradoxe fondamental de la conception : le bitcoin vise à être à la fois une réserve de valeur ( ) d’or numérique et un moyen d’échange ( des ) en espèces peer-to-peer. Mais les deux rôles ne coïncident pas toujours. La vitesse de circulation est une mesure de cette relation push-pull, et cette bataille continue entre la préservation et l’utilité, et la façon dont le bitcoin réagit à cette situation, affecteront non seulement ses modèles d’utilisation, mais détermineront également son rôle dans le système financier au sens large. Signes de maturité En fin de compte, une diminution de la vitesse de circulation du Bitcoin ne signifie pas que sa fréquence d’utilisation a diminué. Cela montre que la façon dont les gens utilisent le bitcoin a changé. À mesure que la valeur du bitcoin augmente, les gens sont plus enclins à l’épargner qu’à le dépenser. Au fur et à mesure de son adoption généralisée, l’infrastructure s’est progressivement déconnectée de la chaîne. Et à mesure que les institutions s’y joignent, leurs stratégies se concentrent davantage sur la préservation de la valeur que sur la circulation. Le réseau Bitcoin évolue. La vitesse de circulation n’a pas disparu, mais est devenue moins active, remodelée par l’évolution des groupes d’utilisateurs et les nouveaux niveaux d’activité économique. Si la vitesse des transactions augmente à nouveau, cela pourrait signaler la résurgence de l’utilisation transactionnelle ; La consommation a augmenté, les flux de capitaux se sont accélérés et la participation du commerce de détail a augmenté. Si les vitesses de transaction restent faibles, cela indique que le rôle du bitcoin en tant que garantie macro est profondément enraciné. Dans les deux cas, la vitesse de transaction offre une fenêtre d’observation sur l’avenir du bitcoin. Il n’est pas utilisé comme une monnaie de consommation, mais comme un actif constructible. Musk a posé une question sérieuse : les ordinateurs quantiques peuvent-ils craquer le bitcoin ? Abandonné ! Passez 12 ans de...
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Quel impact la vitesse de circulation du Bitcoin aura-t-elle sur le développement futur ?
La vitesse du bitcoin est à son plus bas niveau depuis dix ans, ce n’est pas un avertissement mais un signe de maturité. Son utilisation s’est déplacée de l’argent vers les actifs à long terme, reflétant la croissance de l’adoption institutionnelle et de l’activité hors chaîne. Cet article est de Stefania Barbaglio, un article de Coindesk et compilé, compilé et écrit par Shaw Golden Finance. (Synopsis : Fondateur de Pantera Capital : 65 $ pour apaiser la légende du bitcoin) (Supplément de contexte : Aider les baleines géantes à expédier 80 000 bitcoins, pour l’OTC institutionnel, pourquoi Galaxy Digital est-il le plus compréhensif des institutions Crypto de Wall Street ? Le taux de circulation on-chain du bitcoin est à son plus bas niveau depuis une décennie, ce qui suggère que son utilisation est passée de l’argent à la détention d’actifs à long terme. L’adoption institutionnelle a augmenté et les avoirs de Bitcoin dans les fonds négociés en bourse (ETF) et les coffres-forts d’entreprise ont considérablement augmenté, réduisant l’activité on-chain off-chain, y compris l’utilisation du Lightning Network et du Wrapped Bitcoin, indiquant que l’activité économique du Bitcoin est plus active que ne le suggèrent les indicateurs on-chain. La vitesse de transaction Bitcoin on-chain ( est la vitesse à laquelle le bitcoin est en circulation ) à son plus bas niveau depuis une décennie. Pour certains, il s’agit d’un signal d’alarme : le bitcoin s’essouffle-t-il ? Est-il toujours utilisé ? En fait, la baisse de la vitesse de circulation est peut-être le signal le plus clair à ce jour que le bitcoin arrive à maturité et ne stagne pas. Le bitcoin ne circule plus comme de l’argent liquide, mais est de plus en plus détenu comme de l’or. Dans l’économie traditionnelle, la vélocité fait référence à la fréquence à laquelle l’argent change de mains ; C’est un indicateur de l’activité économique. Dans le cas de Bitcoin, il suit la fréquence des transactions Bitcoin sur la chaîne. Dans les premiers stades du développement de Bitcoin, Bitcoin a circulé à une fréquence élevée en raison des traders, des adopteurs précoces et des passionnés testant ses cas d’utilisation. Au cours des grands marchés haussiers tels que 2013, 2017 et 2021, l’activité de trading a bondi et le bitcoin s’est rapidement déplacé entre les portefeuilles et les bourses. Aujourd’hui, les choses ont changé. Plus de 70 % du bitcoin n’a pas été touché depuis plus d’un an. L’activité commerciale a diminué. À première vue, cela semble indiquer une diminution de l’utilisation. Mais en réalité, cela reflète autre chose : une foi ferme. Le bitcoin est considéré comme un actif à long terme, et pas seulement comme une monnaie à court terme. Ce changement est en grande partie dû aux institutions. Depuis le lancement de l’ETF au comptant américain sur le bitcoin en 2024, les avoirs institutionnels ont considérablement augmenté. À la mi-2025, les ETF au comptant détenaient plus de 1,298 million de bitcoins, soit environ 6,2 % de l’offre totale en circulation. Si l’on inclut les avoirs des coffres des entreprises, des entreprises privées et des fonds d’investissement, les avoirs institutionnels totaux sont proches de 2,55 millions de bitcoins, soit environ 12,8 % de tous les bitcoins en circulation. La plupart de ces actifs restent inchangés et sont stockés dans des portefeuilles froids dans le cadre d’une stratégie à long terme. Des entreprises comme Strategy et Tesla n’exploitent pas leurs bitcoins, mais les détiennent comme réserves stratégiques. C’est bon pour la rareté et le prix, mais cela réduit également la vitesse de circulation : il y a moins de pièces en circulation et moins de transactions ont lieu sur la chaîne. L’utilisation hors chaîne est en hausse et plus difficile à détecter Il est important de noter que la vitesse de circulation sur la chaîne ne couvre pas toutes les activités économiques du Bitcoin. La vitesse de circulation sur la chaîne ne peut raconter qu’une partie de l’histoire. Aujourd’hui, l’activité économique réelle du bitcoin se déroule de plus en plus en dehors de la couche de base et au-delà des mesures traditionnelles. Prenez le Lightning Network, par exemple, qui est la solution de mise à l’échelle de deuxième couche de Bitcoin, qui peut complètement contourner la chaîne principale et permettre des paiements rapides et à faible coût. Qu’il s’agisse de micropaiements en streaming ou de transferts de fonds transfrontaliers, le Lightning Network a permis à Bitcoin d’être utilisé dans des scénarios quotidiens, mais ses transactions ne sont pas reflétées dans les mesures de vitesse de circulation. À la mi-2025, la capacité publique du Lightning Network a dépassé les 5 000 bitcoins, soit une augmentation de près de 400 % depuis 2020. L’augmentation de l’accès privé et des procès institutionnels montre que le chiffre réel est beaucoup plus élevé. De même, Wrapped Bitcoin (WBTC) permet au Bitcoin de circuler sur Ethereum et d’autres chaînes, alimentant la finance décentralisée (DeFi) les protocoles et la finance tokenisée. Rien qu’au cours du premier semestre 2025, l’offre de WBTC a augmenté de 34 %, ce qui montre clairement que le bitcoin est utilisé et non inactif. Ensuite, il y a la question de la garde : les portefeuilles institutionnels, les fonds négociés en bourse, le stockage à froid (ETF) et les instruments financiers (multisig) multi-signatures permettent aux entreprises de détenir des bitcoins en toute sécurité, mais généralement pas de les transférer. Ces pièces peuvent être économiquement importantes, mais elles ne contribuent en rien à la vitesse des transactions on-chain. En bref, le bitcoin est peut-être plus actif qu’il n’y paraît, mais cette activité se produit en dehors de l’indicateur de vitesse traditionnel. Son utilité se déplace vers de nouvelles couches et plateformes – canaux de paiement, systèmes de contrats intelligents, stratégies de rendement – qui ne sont pas reflétées dans le modèle de vitesse traditionnel. À mesure que le bitcoin évolue vers un système monétaire à plusieurs niveaux, nous pourrions avoir besoin de nouvelles façons de mesurer son élan. Une baisse de la vitesse de circulation sur la chaîne ne signifie pas nécessairement que l’utilisation diminue. En fait, cela peut simplement signifier que nous regardons dans la mauvaise direction. Bien que la lenteur des transactions indique une forte confiance des investisseurs et une détention à long terme, elle pose également des défis. Moins de transactions on-chain signifie moins de frais pour les mineurs : c’est devenu un problème croissant suite à la réduction de moitié des récompenses de bloc en 2024. Le modèle de sécurité à long terme du bitcoin repose sur un marché des frais sain, ce qui nécessite une activité économique soutenue. Il y a aussi la question de la perception des gens. Dans un réseau avec peu de pièces en circulation, cela peut commencer à ressembler plus à un coffre-fort statique qu’à un marché actif. Cela peut renforcer l’argument selon lequel le bitcoin est de l'« or numérique », mais cela sape sa vision en tant que monnaie négociable. C’est le paradoxe fondamental de la conception : le bitcoin vise à être à la fois une réserve de valeur ( ) d’or numérique et un moyen d’échange ( des ) en espèces peer-to-peer. Mais les deux rôles ne coïncident pas toujours. La vitesse de circulation est une mesure de cette relation push-pull, et cette bataille continue entre la préservation et l’utilité, et la façon dont le bitcoin réagit à cette situation, affecteront non seulement ses modèles d’utilisation, mais détermineront également son rôle dans le système financier au sens large. Signes de maturité En fin de compte, une diminution de la vitesse de circulation du Bitcoin ne signifie pas que sa fréquence d’utilisation a diminué. Cela montre que la façon dont les gens utilisent le bitcoin a changé. À mesure que la valeur du bitcoin augmente, les gens sont plus enclins à l’épargner qu’à le dépenser. Au fur et à mesure de son adoption généralisée, l’infrastructure s’est progressivement déconnectée de la chaîne. Et à mesure que les institutions s’y joignent, leurs stratégies se concentrent davantage sur la préservation de la valeur que sur la circulation. Le réseau Bitcoin évolue. La vitesse de circulation n’a pas disparu, mais est devenue moins active, remodelée par l’évolution des groupes d’utilisateurs et les nouveaux niveaux d’activité économique. Si la vitesse des transactions augmente à nouveau, cela pourrait signaler la résurgence de l’utilisation transactionnelle ; La consommation a augmenté, les flux de capitaux se sont accélérés et la participation du commerce de détail a augmenté. Si les vitesses de transaction restent faibles, cela indique que le rôle du bitcoin en tant que garantie macro est profondément enraciné. Dans les deux cas, la vitesse de transaction offre une fenêtre d’observation sur l’avenir du bitcoin. Il n’est pas utilisé comme une monnaie de consommation, mais comme un actif constructible. Musk a posé une question sérieuse : les ordinateurs quantiques peuvent-ils craquer le bitcoin ? Abandonné ! Passez 12 ans de...