Hong Kong publie la déclaration de politique 2.0, visant à créer un centre mondial d'innovation en actifs numériques

Le 26 juin, des nouvelles ont été publiées selon lesquelles le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a publié la "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (abrégée en "Déclaration de politique 2.0"), réaffirmant l'engagement du gouvernement à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" propose un cadre "LEAP", incluant l'optimisation des lois et des réglementations (Rationalisation juridique et réglementaire), l'expansion de la gamme de produits tokenisés (Expansion de la suite de produits tokenisés), la promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle (Avancement des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle), et le développement des talents et des partenariats (Développement des personnes et des partenariats).
Le contenu "Optimiser le cadre juridique et réglementaire" montre que le gouvernement de Hong Kong est en train de construire un cadre réglementaire unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes d'échange d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services d'échange d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques.
La "Déclaration de politique 2.0" précise que la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong est l'autorité principale de réglementation des prestataires de services de négociation d'actif numérique, responsable de la délivrance de licences et des questions d'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus de réglementation et de la réduction des potentielles arbitrages réglementaires sous différents cadres de réglementation d'actif numérique ; tandis que l'Autorité monétaire de Hong Kong agira en tant qu'autorité de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actif numérique.
Dans la section « Promotion des cas d'utilisation et de la coopération intersectorielle », la « Déclaration de politique 2.0 » soutient les stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
La "Déclaration de politique 2.0" indique que les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités sur les marchés des capitaux. Le gouvernement de Hong Kong mettra en œuvre un système de réglementation des émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025, établissant des exigences relatives à la gestion des actifs de réserve, aux mécanismes de stabilisation, aux processus de rachat et à la gestion prudente des risques.
La déclaration de politique 2.0 montre que de nombreuses entreprises participant au commerce et aux opérations de règlement transfrontaliers expriment un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer le processus de transaction. Pour tirer pleinement parti du potentiel des stablecoins, le gouvernement et les régulateurs fourniront un environnement de marché favorable et des orientations réglementaires nécessaires, afin de promouvoir la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins titulaires de licence à Hong Kong, pour résoudre les problèmes concrets dans les activités économiques. Le gouvernement de Hong Kong encourage les participants du marché à proposer des suggestions sur la manière de tester et d'utiliser les stablecoins déjà autorisés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
De plus, le Cyberport lancera un programme de subventions pilote pour la blockchain et les actifs numériques, afin de financer des projets candidats ayant un potentiel d'application futur, emblématiques et ayant un impact sur le marché.
Voici le texte intégral de la « Déclaration de politique 2.0 » :
Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
Vision : Construire un centre d'actifs numériques digne de confiance et dédié à promouvoir l'innovation.
Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong s'engage à faire de Hong Kong un centre mondial leader en matière d'actif numérique - un marché où l'innovation peut prospérer dans un environnement à risque maîtrisé, apportant des bénéfices tangibles à l'économie réelle et aux marchés financiers, et digne de confiance.
La "Déclaration de politique sur le développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" ("Déclaration de politique 2.0") publiée par le Bureau des affaires financières et du Trésor ("Bureau des Finances") est une réponse proactive de Hong Kong à l'évolution continue du marché mondial des actifs numériques. En respectant le principe de "mêmes activités, mêmes risques, mêmes règles", la "Déclaration de politique 2.0" vise à esquisser des stratégies prospectives, à habiliter l'industrie au développement, à promouvoir l'inclusion financière, à former des talents, tout en protégeant les investisseurs et en maintenant la sécurité financière, consolidant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan.
« LEAP » : vers la création d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle.
Basé sur les mesures proposées dans la première "Déclaration de politique" d'octobre 2022, y compris l'établissement d'une réglementation robuste, le lancement de fonds négociés en bourse ("ETF") pour les échanges d'actifs numériques et d'autres produits innovants, l'élargissement des canaux d'investissement en permettant la participation des détaillants, et le lancement de projets expérimentaux tels que la tokenisation d'obligations vertes, Hong Kong est maintenant prêt à avancer vers la formation d'un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, durable et profondément intégré à l'économie réelle, connu sous le nom de "LEAP". La Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme ("SFC") a précédemment publié la feuille de route "ASPIRe", visant à guider l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong vers l'avenir dans un environnement en constante évolution, en mettant en œuvre un ensemble de mesures telles que le cadre de conformité adaptatif et de produits (comme le trading de produits dérivés), afin d'équilibrer la protection des investisseurs et la compétitivité du marché. La "Déclaration de politique 2.0" décrit la prochaine phase de développement, axée sur l'amélioration de la liquidité des échanges d'actifs numériques et la promotion d'une offre de produits d'actifs numériques plus diversifiée, afin de renforcer la position de Hong Kong en tant que centre mondial des actifs numériques. Le gouvernement et les régulateurs accueillent également la participation de fournisseurs de services d'actifs numériques de haute qualité du monde entier sur le marché, afin de favoriser la liquidité et une concurrence saine et ordonnée.
Pour réaliser cette vision et cet objectif, en créant un écosystème d'actifs numériques profondément intégré à l'économie réelle et aux marchés financiers, orienté vers l'avenir, nous proposons une série d'orientations stratégiques et mettrons en œuvre des mesures correspondantes. Lors de l'élaboration des orientations politiques et des mesures, nous veillons à ce qu'elles ne soient pas limitées par la technologie actuelle et garantissons qu'elles puissent s'adapter à l'évolution future des actifs numériques, tout en s'intégrant à l'économie réelle et au système financier, afin d'atteindre une croissance durable. Ces mesures s'articulent autour du cadre "LEAP", qui comprend : ("L"égal et rationalisation réglementaire) optimisation des lois et de la réglementation, ("E"xpansion de la gamme de produits tokenisés) élargissement des types de produits tokenisés, ("A"vancement des cas d'utilisation et collaboration intersectorielle) promotion des scénarios d'application et de la collaboration intersectorielle, ainsi que ("P"eople et développement des partenariats) développement des talents et des partenaires, afin de créer un écosystème d'actifs numériques digne de confiance, innovant et dynamique, renforçant la position de Hong Kong dans le paysage financier mondial.
Optimisation de la législation et de la réglementation
(a) Cadre réglementaire unifié et complet
S'appuyant sur les progrès réalisés depuis 2022, le gouvernement continuera de collaborer avec les organismes de réglementation et les parties prenantes de l'industrie pour développer un cadre juridique et réglementaire complet régissant les actifs numériques, afin d'assurer un développement durable et responsable de l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong. Ce système couvre les bourses d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques, avec un accent sur la protection des investisseurs et des consommateurs. La prochaine étape majeure consiste à mener une consultation publique sur le mécanisme de délivrance de licences pour les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de conservation d'actifs numériques, afin de répondre aux besoins des investisseurs à la recherche de liquidité élevée, de transactions en gros et de conservation sécurisée des actifs. Le gouvernement propose de désigner la Commission des valeurs mobilières comme principale autorité de réglementation des fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques, responsable des questions de délivrance de licences et d'enregistrement, de l'élaboration de normes, de l'optimisation des processus réglementaires et de la réduction des opportunités d'arbitrage réglementaire sous différents cadres réglementaires des actifs numériques. La Banque de Hong Kong ("HKMA") agira en tant qu'autorité de réglementation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de négociation d'actifs numériques.
De même, la Commission des valeurs mobilières agira en tant qu'autorité de régulation principale pour les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, responsable de la délivrance des licences et de l'enregistrement, ainsi que de l'élaboration de normes, tandis que l'Autorité monétaire agira en tant qu'autorité de régulation de première ligne pour les banques, supervisant leurs activités de garde d'actifs numériques.
Cet arrangement réglementaire unifié et complet améliorera la crédibilité du marché, favorisera des activités plus larges d'actifs numériques et des transactions de grande envergure, et fournira des directives claires aux participants du marché. Cet arrangement soutiendra également une gestion efficace des risques et fournira de la liquidité, garantissant ainsi l'établissement d'un écosystème équilibré pour promouvoir l'innovation sur le marché et protéger les investisseurs. Des examens réguliers seront effectués et une communication étroite avec les parties prenantes sera maintenue pour s'assurer que le cadre s'adapte aux évolutions technologiques et du marché.
En parallèle, Hong Kong continuera à mettre en œuvre des normes internationales liées aux actifs numériques, y compris les « Recommandations sur les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques » de l'International Organization of Securities Commissions, le « Cadre de réglementation des activités liées aux actifs cryptographiques » du Financial Stability Board, les « Approches prudentielles pour la prise de risques liés aux actifs cryptographiques » du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, ainsi que le « Cadre de déclaration des actifs cryptographiques » de l'Organisation de coopération et de développement économiques pour promouvoir la transparence fiscale.
(b) Examen des lois et de la réglementation sur la tokenisation
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers offre des opportunités pour fusionner les nouvelles technologies avec la finance traditionnelle, ce qui peut stimuler les activités économiques et innover la structure des marchés financiers, améliorant ainsi l'efficacité, réduisant les coûts, augmentant la transparence et favorisant la participation des investisseurs. Pour tirer pleinement parti de ce potentiel, un cadre juridique et réglementaire clair, précis et pratique est indispensable. Le Bureau des finances et l'Autorité monétaire de Hong Kong dirigeront l'examen des cadres juridiques et réglementaires connexes, en se référant aux expériences et pratiques internationales, afin de promouvoir une application plus large de la tokenisation à Hong Kong. L'examen initial se concentrera sur le marché obligataire ayant déjà passé la phase de validation de concept, et espère également fournir des références pour la tokenisation d'autres actifs du monde réel et instruments financiers. Une révision complète du processus d'émission et de négociation d'obligations tokenisées sera effectuée, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et de tenue de dossiers. Au cours de l'examen, le gouvernement collaborera avec des experts juridiques et des parties prenantes du secteur pour garantir que les résultats de l'examen et les recommandations d'amélioration connexes soient réalisables et répondent aux besoins futurs, faisant de Hong Kong un pionnier dans ce domaine innovant.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Élargir la gamme de produits tokenisés
(c) Régularisation de l'émission de titres de créance gouvernementaux tokenisés
Le gouvernement a émis à deux reprises des obligations vertes tokenisées (pour un montant total d'environ 6,8 milliards de HKD), démontrant de manière prospective les avantages des solutions tokenisées. Sur cette base, le gouvernement normalisera l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et explorera différentes arrangements de devises et de maturités, ainsi que d'autres options innovantes. Le gouvernement espère que cette initiative fournira des obligations numériques stables et de haute qualité au marché, élargissant ainsi l'accessibilité et attirant un plus large éventail d'investisseurs. Pour tirer davantage parti des avantages de la tokenisation, le Bureau des finances et l'Autorité monétaire continueront à dialoguer avec des experts du secteur pour comprendre les différentes opinions du marché, y compris celles concernant l'intégration des monnaies numériques pour améliorer l'efficacité des transactions, les scénarios d'application des transactions sur le marché secondaire, et l'élargissement de la participation des investisseurs sur le marché obligataire local. Le gouvernement vise à établir une référence mondiale et à renforcer la confiance du marché dans cette technologie en émettant d'abord des obligations tokenisées et en les normalisant, tout en encourageant l'adoption par les secteurs public et privé.
(d) Fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
La tokenisation des actifs du monde réel et des instruments de marché financier peut améliorer l'efficacité, l'accessibilité et la liquidité potentielle du marché de Hong Kong. À travers le projet Ensemble de l'Autorité monétaire de Hong Kong (où la Commission des valeurs mobilières et des futurs est un partenaire principal et co-dirige la participation de l'industrie de la gestion d'actifs avec l'Autorité monétaire), l'innovation dans les scénarios d'application est activement encouragée, y compris la tokenisation de produits financiers traditionnels (tels que les fonds du marché monétaire et d'autres fonds) ainsi que les flux de revenus d'actifs du monde réel (comme les stations de recharge pour véhicules électriques). L'Autorité monétaire explore la création d'une infrastructure Ensemble pour faciliter le règlement des dépôts tokenisés entre banques, afin de simplifier les processus et d'améliorer la liquidité.
La London Metal Exchange (LME) a inclus Hong Kong comme un lieu de livraison autorisé dans son réseau mondial d'entrepôts et a approuvé les opérateurs d'entrepôts de Hong Kong pour stocker des métaux de marques enregistrées par la London Metal Exchange. Pour développer davantage l'écosystème de négociation de matières premières, le gouvernement encourage le marché à appliquer la tokenisation et la technologie de suivi des actifs physiques dans les programmes d'entreposage. La technologie de création de tokens peut servir de balise d'identification pour les entrepôts mondiaux, aidant à suivre les actifs métalliques et les données connexes sur leur durabilité, favorisant ainsi l'intégration de Hong Kong dans le réseau mondial d'entrepôts.
Le gouvernement intensifiera ses efforts pour développer des solutions de tokenisation, favorisant une tokenisation plus large des actifs et des instruments financiers, et démontrant la polyvalence de cette technologie dans différents domaines, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires).
Actuellement, tous les fonds négociés en bourse (ETF) cotés à la Bourse de Hong Kong sont exemptés de droit de timbre lors de la cession. Afin de promouvoir le développement du marché tokenisé, le gouvernement clarifiera que cette mesure d'exemption de droit de timbre s'applique également aux ETF tokenisés. Sur cette base d'exemption, le gouvernement encourage les participants du marché à explorer les avantages de la tokenisation des ETF, tels que les ETF du marché monétaire, y compris leur introduction sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes pour le commerce sur le marché secondaire. En regardant vers l'avenir, le gouvernement adoptera une attitude ouverte et examinera d'autres dispositions fiscales pour le transfert de fonds reconnus par la Commission des valeurs mobilières après leur tokenisation, en tenant compte des impacts fiscaux et du développement du marché.
Le gouvernement soumettra une proposition législative qui inclura les actifs numériques identifiés dans les fonds privés de vente et les outils de contrôle des investissements familiaux pouvant bénéficier d'une exonération d'impôt sur les gains. Si la proposition est adoptée par le Conseil législatif, l'exonération fiscale entrera en vigueur à partir de l'exercice fiscal 2025/2026.
(“A”dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) Promotion des cas d'utilisation et de la collaboration intersectorielle
(e) Support des stablecoins et d'autres projets tokenisés, y compris l'exploration de l'utilisation des stablecoins comme outil de paiement.
Les stablecoins offrent une alternative rentable en dehors des systèmes traditionnels, avec le potentiel de révolutionner les paiements, la gestion de la chaîne d'approvisionnement et les activités des marchés de capitaux. Le gouvernement mettra en place un régime de réglementation pour les émetteurs de stablecoins à partir du 1er août 2025. Ce régime établit des exigences adéquates en matière de gestion des actifs de réserve, de mécanismes de stabilisation, de processus de rachat et de gestion prudente des risques, constituant ainsi la pierre angulaire de la réalisation de cette vision. Ces exigences réglementaires contribuent à garantir la stabilité et la crédibilité de l'émission de stablecoins, améliorant leur fiabilité tant sur le plan local qu'international. De nombreuses entreprises participant au commerce et aux règlements transfrontaliers ont exprimé un vif intérêt pour l'utilisation des stablecoins afin de réduire les coûts et d'accélérer les processus de transaction. Pour exploiter pleinement le potentiel des stablecoins, le gouvernement et les organismes de réglementation fourniront un environnement de marché favorable et des orientations réglementaires nécessaires, favorisant la recherche et la mise en œuvre de solutions par les émetteurs de stablecoins agréés à Hong Kong dans différents scénarios d'application, afin de résoudre les véritables points de douleur dans les activités économiques. Pour montrer son soutien et jouer un rôle de leader, le gouvernement invite les participants du marché à proposer des suggestions sur la manière dont il pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins déjà agréés, par exemple pour améliorer l'efficacité des paiements gouvernementaux.
(f) Promouvoir la coopération entre les organismes de réglementation, les autorités judiciaires et les fournisseurs de technologies
En tant qu'incubateur de technologie numérique à Hong Kong, Cyberport soutient activement les projets de tokenisation à Hong Kong et collabore avec la Banque de Hong Kong dans le cadre du projet Ensemble pour offrir un environnement florissant aux startups pour explorer des solutions innovantes en fintech. Pour soutenir davantage le développement des projets de tokenisation, Cyberport collaborera avec les parties prenantes du secteur des actifs numériques et utilisera son écosystème d'incubation pour fournir un soutien, y compris des opportunités de mise en relation commerciale, un soutien technique, des conseils d'experts de l'industrie et la participation à des programmes d'accélérateur liés aux actifs numériques et à Web3. Les startups et entreprises travaillant sur des solutions de tokenisation bénéficieront de ressources spécialisées leur permettant d'expérimenter des idées innovantes et de les commercialiser. Cyberport lancera également un programme de subventions pilotes pour la blockchain et les actifs numériques, fournissant un financement aux projets candidats ayant un potentiel d'application future, emblématique et ayant un impact sur le marché. En plus du financement, Cyberport offrira également une assistance à ces entreprises et coordonnera avec les parties prenantes concernées pour soutenir, au besoin, la mise en œuvre des projets pilotes.
L'équipe dédiée de l'Autorité de promotion des investissements gouvernementaux est accueillante et prête à soutenir.