Changement radical dans le paysage commercial mondial, la peur sur le marché est en hausse

Récemment, la situation du commerce international a connu des changements majeurs. Un ajustement des politiques tarifaires, impliquant un large éventail, a provoqué des turbulences sur les marchés mondiaux, les principaux impacts comprennent :

• Augmentation des coûts des entreprises, contraction des prévisions de profit
• La chaîne d'approvisionnement mondiale est perturbée, l'incertitude des perspectives économiques s'aggrave
• Cela pourrait déclencher un effet domino, élargissant le risque de tensions commerciales.

Dans ce contexte, les participants au marché adoptent généralement les réponses suivantes :

• Réduire la répartition des actifs risqués, tels que les actions et les cryptomonnaies
• Augmenter la proportion d'actifs refuges, tels que l'or, le dollar américain, le yen, etc.
• Prévision de hausse de la volatilité du marché, l'indice VIX s'envole

Cette série de changements a entraîné une propagation de la panique sur le marché. Il est à noter que l'indice VIX, qui mesure le degré de peur du marché, a grimpé à 60 le 7 avril, atteignant le troisième niveau le plus élevé de l'histoire. Des situations extrêmes similaires n'avaient précédemment été observées qu'en août 2024 et pendant la pandémie de COVID-19 en 2020.

Face à un environnement de marché aussi rare, comment utiliser l'indice VIX pour évaluer la direction du marché est devenu le point focal des investisseurs.

Interprétation de l'indice VIX

L'indice VIX est calculé à partir des prix des options sur l'indice S&P 500, reflétant les attentes du marché concernant la volatilité future sur 30 jours. Il est considéré comme un indicateur important de l'incertitude du marché et de l'émotion de panique.

Plus l'indice VIX est élevé, plus cela indique que le marché s'attend à des fluctuations futures plus importantes et que le sentiment de panique est plus fort ; inversement, cela représente un marché relativement calme et une confiance plus forte. L'expérience historique montre que l'indice VIX présente généralement une relation inverse avec le marché boursier, il est donc également appelé "indice de la peur" ou baromètre du sentiment du marché.

En général, un indice VIX en dessous de 15-20 est considéré comme une plage normale ; au-dessus de 25, cela indique que le marché commence à montrer une peur évidente ; au-dessus de 35, il entre dans une zone de panique extrême. En cas de crise financière ou de choc d'événements majeurs, l'indice VIX peut même dépasser 50, reflétant un marché plongé dans une extrême aversion au risque. Les investisseurs peuvent observer les variations de l'indice VIX pour comprendre la préférence de risque actuelle du marché, comme référence pour ajuster leurs stratégies d'investissement.

zone de panique à forte volatilité : VIX ≥ 30

Lorsque l'indice VIX dépasse 30, cela signifie généralement que le marché est en phase de peur ou de panique intense. Cette situation s'accompagne souvent d'une forte baisse des marchés boursiers, mais les données historiques montrent qu'après une peur extrême, le marché a souvent tendance à rebondir.

Entre 2018 et 2024, il y a eu environ une dizaine d'événements où le prix de clôture du VIX a dépassé 30 pour la première fois. Des exemples typiques incluent la tempête de volatilité de février 2018, la vague de ventes de fin d'année de décembre 2018, la panique liée à la pandémie de février-mars 2020, la tempête des investisseurs particuliers au début de 2021, ainsi que le resserrement de la politique monétaire et les tensions géopolitiques au début de 2022.

Les données montrent que dans les 7 jours suivant ces événements de panique, l'indice S&P 500 a souvent connu un rebond positif. La hausse moyenne est d'environ 1,4 %, avec environ 73 % de chances de s'apprécier dans les 7 jours suivant l'événement. Cela indique que lorsque le VIX monte au-dessus de 30, le marché boursier connaît généralement une reprise technique à court terme.

Le marché des cryptomonnaies présente également des caractéristiques similaires. Les statistiques montrent que le Bitcoin a tendance à rebondir fortement après une extrême panique, avec une hausse moyenne d'environ 10 % sur 7 jours, et un taux de réussite d'environ 75 à 80 %. Par exemple, en février 2022, lorsque le VIX a dépassé 30 en raison de la crise géopolitique, le Bitcoin a connu une forte hausse de plus de 20 % au cours de la semaine suivante, montrant un phénomène de rebond similaire à l'atténuation du sentiment de risque dans le marché boursier.

pic de peur extrême : VIX ≥ 40

Lorsque le standard est élevé à VIX ≥ 40 (extrême peur), les événements éligibles étaient extrêmement rares entre 2018 et 2024. En réalité, il n'y a eu que le 5 février 2018 et la chute provoquée par la pandémie le 28 février 2020 qui ont fait grimper le VIX à plus de 40 (pour la première fois en quatre ans), après quoi le VIX a atteint un niveau sans précédent de 82 points en mars.

En raison du très faible échantillon, les résultats statistiques ne sont que de référence : après l'événement de 2020, l'indice S&P 500 a légèrement rebondi d'environ 0,6 % en 7 jours (le marché a connu de fortes fluctuations cette semaine-là mais a légèrement rebondi techniquement), tandis que le Bitcoin a rebondi d'environ 7 %. En termes de taux de réussite, les deux sont à 100 %, mais cela est uniquement dû à un événement unique (ce qui ne garantit pas une augmentation dans des situations similaires à l'avenir).

Dans l'ensemble, lorsque le VIX atteint des valeurs extrêmes historiques de plus de 40, cela signifie souvent que la pression de vente par peur sur le marché est proche de son pic, et il y a relativement plus de chances d'une reprise à court terme, ce qui est généralement un point relativement bas sur le grand cycle.

Le 5 février 2018, lorsque le VIX a bondi de plus de 100% pour atteindre près de 50, l'indice S&P 500 n'a augmenté que de 0,28% une semaine plus tard, sans hausse significative. Cependant, le Bitcoin a chuté de 16% ce jour-là, atteignant un creux local d'environ 6 900 dollars, puis a rebondi à plus de 11 000 dollars deux semaines plus tard, montrant une forte dynamique de rebond. Cependant, à l'époque, la corrélation entre le Bitcoin et les actifs traditionnels était relativement faible, ce qui rendait l'utilisation du VIX pour évaluer les tendances du Bitcoin peu appropriée.

Mi-mars 2020, lorsque le VIX a atteint un pic de 82, l'indice S&P 500 a touché le fond le 23 mars et a rebondi de plus de 10 % en une semaine, tandis que le Bitcoin a également rapidement augmenté d'environ 30 % depuis en dessous de 4 000 $.

Bien que les performances à court terme après une panique extrême soient statistiquement biaisées vers le positif, le faible échantillon signifie une incertitude élevée. Dans la pratique, un VIX supérieur à 40 est surtout un signal confirmant que le marché est dans un état de peur extrême, et l'évolution future doit encore être évaluée en tenant compte des informations fondamentales.

plage de faible volatilité : VIX ≤ 15

Lorsque l'indice VIX tombe en dessous de 15, cela représente généralement un état de calme relatif sur le marché. Le sentiment des investisseurs est plutôt optimiste et la demande de protection est faible. Cependant, les mouvements futurs ne sont pas aussi clairement définis qu'avec un VIX élevé :

Entre 2018 et 2024, le VIX est plusieurs fois tombé en dessous de 15, par exemple après un fort rebond du marché au début de 2019, pendant la période de stabilité du marché fin 2019, au cours de la tendance haussière du marché au milieu de 2021, ainsi qu'au milieu de 2023. Pendant ces périodes, la volatilité du marché était à un niveau historiquement bas.

Performance de l'indice S&P 500 : dans les 7 jours suivant un niveau très bas du VIX, le rendement moyen de l'indice S&P 500 est d'environ 0,8 %, avec un taux de réussite d'environ 60 à 75 %. Dans l'ensemble, dans un environnement de faible volatilité, les indices boursiers ont tendance à maintenir une hausse lente ou de légères fluctuations. Par exemple, après que le VIX soit tombé en dessous de 15 en octobre 2019, l'indice S&P 500 est resté stable et a légèrement atteint un nouveau sommet au cours de la semaine suivante ; en juillet 2023, lorsque le VIX était autour de 13, l'indice a continué à augmenter lentement d'environ 2 % au cours de la semaine suivante.

Cela indique qu'un VIX bas ne conduit pas nécessairement à un repli immédiat, le marché pourrait continuer à maintenir une tendance haussière pendant un certain temps. Cependant, il faut rester vigilant, car une volatilité extrêmement faible implique souvent une complaisance du marché, et en cas de mauvaise nouvelle inattendue, la volatilité et la baisse pourraient s'amplifier de manière significative.

Le mouvement du Bitcoin pendant les périodes de faible VIX manque de direction claire. Les statistiques montrent que son augmentation moyenne sur 7 jours n'est que d'environ 2 %, avec un taux de victoire d'environ 60 %. Parfois, les périodes de calme à faible VIX coïncident avec des phases de marché haussier du Bitcoin (par exemple, au printemps 2019, un faible VIX était accompagné d'une forte hausse du Bitcoin) ; mais il arrive aussi que pendant les périodes de faible VIX, le Bitcoin connaisse des phases de correction (par exemple, au début de 2018, lorsque le VIX est resté à un niveau bas, le Bitcoin était en tendance baissière suite à l'éclatement de la bulle).

Par conséquent, la faible VIX n'a pas une valeur prédictive claire pour l'évolution future du Bitcoin, et doit être considérée en conjonction avec l'humeur du marché des cryptomonnaies et les cycles.

Dans l'ensemble, lorsque le VIX est inférieur à 15, l'indice S&P 500 a tendance à prolonger la tendance existante (dans la plupart des cas une hausse lente), mais l'amplitude de la hausse et le taux de réussite sont nettement inférieurs à ceux des rebonds après une panique. Cependant, le Bitcoin n'affiche pas de modèle de réponse uniforme dans ce contexte, montrant que la faible volatilité des marchés traditionnels ne signifie pas nécessairement une synchronisation avec le marché des cryptomonnaies.

Résumé : Opportunités et risques coexistent, les indicateurs ne sont qu'une référence.

Lorsque le VIX monte dans la plage de 30 à 40 :

• Le court terme présente des risques, mais il contient également des opportunités de retournement potentielles.
• Le Bitcoin a généralement tendance à chuter en synchronisation lors de ventes paniques, mais à mesure que la panique s'atténue, une vente excessive peut déclencher un fort rebond technique.
• Si l'on observe que le VIX commence à atteindre un sommet et à redescendre ( de 35 à lentement revenir en dessous de 30 ), cela pourrait être une opportunité d'achat à court terme pour le Bitcoin.
• Il est nécessaire d'évaluer en même temps la gravité de l'événement lui-même. En cas d'éclatement d'un risque financier majeur, le marché pourrait continuer à chuter.

Lorsque le VIX ≥ 40 :

• Représente un marché tombé dans une extrême panique, pouvant entraîner une pénurie de liquidité, un retrait massif de fonds, etc.
• La probabilité d'une forte baisse à court terme du Bitcoin est extrêmement élevée, mais souvent une à deux semaines plus tard, si la panique s'apaise un peu, on peut s'attendre à ce que l'ampleur du rebond du Bitcoin soit également relativement significative.
• Cet environnement suggère aux investisseurs à court terme de maintenir un contrôle des risques élevé et d'exécuter strictement les ordres de stop-loss, car "lécher le sang sur le fil de la lame" implique une coexistence de profits et de risques.
• D'un point de vue à long terme, c'est généralement un point bas.

Lorsque VIX ≤ 15 :

• Le marché est généralement dans un état normal. Le mouvement du Bitcoin dépend davantage des cycles du marché de la cryptographie, de la liquidité ou des configurations techniques.
• Dans un environnement excessivement calme, il faut se méfier des changements imprévus ou des événements imprévisibles qui pourraient provoquer une hausse rapide du VIX, le Bitcoin pourrait également suivre une baisse.
• Il peut être judicieux de conserver une partie de la liquidité/cryptomonnaie stable comme réserve pendant cette période, en gardant un œil attentif sur les changements des facteurs de risque.

Lorsque le VIX est dans la zone intermédiaire de 15 à 30 :

• Généralement considéré comme une plage de "fluctuation normale". Le Bitcoin est également affecté par le cycle cryptographique et la situation macroéconomique, et à ce moment-là, le VIX peut servir d'indicateur auxiliaire.
• Si le VIX passe de plus de 20 à près de 30, cela indique une montée de la peur, nécessitant une protection modérée contre les risques ; en revanche, si le VIX redescend lentement de 25 à moins de 20, cela montre une atténuation de la peur, et le mouvement de Bitcoin pourrait être relativement stable.

Actuellement, le VIX est à 50. Face à l'incertitude de la situation commerciale, le sentiment du marché reste dans un état de peur extrême, cependant, les opportunités naissent souvent dans le pessimisme.

En regardant en arrière pendant la pandémie de 2020, le VIX a dépassé 80, alors que l'indice S&P 500 se situait autour de 2300 points. Même après une chute récente due à la panique, le S&P 500 se maintient toujours autour de 5000 points, réalisant plus de 100 % de retour sur cinq ans. Pendant ce temps, le Bitcoin était à un excellent point d'achat, n'étant qu'à 4800 dollars, tandis que le point culminant de ce cycle haussier a atteint 110 000 dollars, avec une hausse maximale d'environ 25 fois.

Chaque forte baisse s'accompagne souvent d'une revalorisation du marché et de mouvements de capitaux, le désordre peut devenir une marche vers la hausse, la capacité à réaliser un développement exponentiel grâce à cela est un enjeu clé à ce stade.