Analyse des flux de fonds et des nouvelles tendances

Dans le cycle de marché actuel, les choix des gros capitaux deviennent de plus en plus clairs, créant de nouvelles opportunités pour les investisseurs avec de petits capitaux. Ce cycle présente trois grandes tendances principales : le capital-risque, les leaders d'opinion et les stablecoins. Parmi eux, les leaders d'opinion peuvent également être considérés comme un actif pouvant être tokenisé.

Les choix d'investissement des sociétés de capital-risque sont de plus en plus limités. Elles ont tendance à se concentrer sur les stablecoins et les produits d'"investissement simple", et à réinvestir dans des projets de tokens déjà émis. Ces stratégies présentent généralement un risque plus faible et peuvent offrir des retours plus prévisibles.

Récemment, le projet de stablecoin à revenu neutre Delta sur la chaîne (YBS), Resolv, a terminé son premier tour de financement public, levant 10 millions de dollars en investissement de démarrage, avec Maven11 comme investisseur principal. Comparé à l'approche très médiatisée du projet concurrent Ethena, Resolv a adopté une stratégie relativement discrète, mais son niveau d'innovation n'est pas inférieur à celui de ses homologues. Les principaux points d'innovation de Resolv incluent : un modèle de revenu unique, davantage de sources de revenus sur la chaîne et une économie de jetons complexe.

L'équipe fondatrice de Resolv est composée de trois personnes ayant une formation scientifique et technique, éduquées en Russie. Le choix du moment pour ce financement pourrait avoir des considérations spécifiques, similaire à Ethena qui nécessite le soutien des échanges et des capital-risqueurs, le projet YBS a également besoin de liquidités suffisantes pour faire face à d'éventuelles fluctuations du marché.

Comparé à Ethena, Resolv est plus enclin à embrasser l'écosystème on-chain et à rivaliser pour des parts de marché en offrant des rendements plus élevés. Resolv utilise un modèle à trois jetons, comprenant le stablecoin USR, le RLP qui sert à la fois de fonds d'assurance et de jeton LP, ainsi que le jeton de gouvernance $RESOLV. Ce design vise à créer un système de jetons à double rendement, offrant aux utilisateurs plus d'options.

Les revenus de Resolv dépendent davantage de l'écosystème on-chain, mais il est également inévitable de devoir utiliser des échanges centralisés pour se couvrir. Pour équilibrer le risque et le rendement, Resolv a introduit le token RLP comme un mécanisme d'assurance supplémentaire, offrant aux utilisateurs à forte tolérance au risque un choix de rendement plus élevé.

Cependant, les défis auxquels le projet YBS est confronté persistent. La concurrence sur le marché devient de plus en plus intense, et les choix pour les nouveaux entrants se réduisent progressivement. Néanmoins, dans un environnement de gestion de patrimoine à faible taux d'intérêt, les coûts de lancement de nouveaux projets peuvent être inférieurs à ceux des précédentes vagues de DeFi. Tant que les nouveaux entrants peuvent offrir un rendement annuel supérieur à 5 %, ils pourraient attirer des aventuriers à participer.

Le mode combiné USR et RLP de Resolv peut être considéré comme un produit hybride de Hyperliquid et Ethena, tentant de surpasser les produits existants grâce à une conception de mécanisme plus complexe. Mais cela signifie également un risque accru, en particulier dans des conditions de marché extrêmes, dont l'efficacité du mécanisme d'assurance reste à vérifier.

Pour les projets de stablecoins, vivre un événement de désancrage est souvent considéré comme une sorte de "rite de passage". La capacité de Resolv à surmonter ce moment critique sera un test important pour son développement futur.