Exploration des mécanismes AMM dans l'écosystème Solana
Dans l'industrie Web3, les produits liés à la finance décentralisée dominent le marché. Parmi eux, l'automate de marché (AMM), en tant qu'élément clé, est une force importante pour stimuler l'innovation financière dans Web3. Cet article présentera plusieurs réalisations importantes d'AMM dans l'écosystème Solana, visant à fournir des références pour les fournisseurs de liquidité lors du choix de stratégies d'investissement.
Constant Product Market Maker ( CPMM )
Les teneurs de marché à produit constant sont l'une des implémentations les plus basiques des AMM. Prenons l'exemple d'un AMM basé sur un produit constant lancé par une plateforme de trading, dont le principe fondamental est que les quantités des deux tokens dans le pool ont une relation de produit fixe : X * Y = k.
Lorsque l'utilisateur ajoute de la liquidité au pool, le système crée automatiquement un compte associé pour le portefeuille de l'utilisateur et émet des jetons LP. Ces jetons LP servent à prouver que l'utilisateur détient une part de ce pool et sont détruits lors du retrait de la liquidité.
Le programme on-chain de CPMM est développé avec Anchor. Lors de l'échange de jetons, les utilisateurs déclenchent des instructions liées au swap. Prenons l'exemple de la paire de trading TRUMP-USDC : lorsque l'utilisateur souhaite échanger USDC contre TRUMP, il peut effectuer l'opération via le pool de cette paire.
Lors de l'exécution de la transaction, le système calculera le nombre de jetons cibles échangeables en fonction de la formule de produit constant. La formule de calcul est :
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
où Δy est la quantité de jetons cibles disponibles, après déduction des frais.
Market Maker à liquidité concentrée ( CLMM )
Le teneur de marché à liquidité concentrée est une autre implémentation de l'AMM, qui permet aux fournisseurs de liquidités de choisir une plage de prix lors de l'injection de fonds, les fonds étant répartis uniquement dans la plage sélectionnée. Ce mécanisme est similaire à la version V3 d'un certain DEX connu.
CLMM prend en charge plusieurs niveaux de frais, et chaque paire de jetons peut créer un pool correspondant à ce niveau. Il introduit également des concepts tels que les ticks, les niveaux de frais multiples et la liquidité concentrée.
Contrairement aux CPMM, en raison des caractéristiques de la chaîne Solana, les CLMM n'ont pas besoin de déployer des contrats séparément pour chaque pool, et il n'y a pas de concept de contrat de fabrique.
CLMM permet de fournir une liquidité unilatérale, similaire aux ordres à cours limité dans la finance traditionnelle. Pour les pools à faible volatilité, les LP ont tendance à choisir des plages de prix plus petites ; tandis que pour les pools à forte volatilité, ils ont tendance à choisir des plages plus larges.
Bien que la liquidité concentrée puisse améliorer l'utilisation des fonds, elle exige également des connaissances financières plus élevées de la part des LP. Les LP doivent gérer leur liquidité de manière plus proactive pour éviter de subir des pertes impermanentes graves en raison des fluctuations du marché.
Dynamic Market Maker ( DLMM )
Le teneur de marché à liquidité dynamique est un autre produit AMM, qui appartient également à une forme de liquidité concentrée. Le DLMM introduit le concept de Bin, divisant la plage de prix en plusieurs petits segments.
Dans le DLMM, si une transaction a lieu dans le même bin, le trader bénéficiera d'un slippage zero. Cela aide à augmenter le volume des transactions et le taux de réussite des transactions, ce qui peut théoriquement apporter plus de frais de transaction aux LP.
DLMM propose trois stratégies de liquidité : Spot, Curve et Bid Ask. La stratégie Spot convient à la plupart des pools ; la stratégie Curve est plus adaptée aux pools avec de faibles fluctuations de prix, comme les paires de stablecoins ; la stratégie Bid Ask convient aux pools avec de fortes fluctuations de prix.
Résumé
Le mécanisme d'AMM, en tant que composant important du domaine financier Web3, a favorisé le développement de la finance décentralisée grâce à sa conception unique et innovante. Avec les progrès technologiques continus et l'amélioration de l'écosystème, l'AMM devrait jouer un rôle encore plus important à l'avenir, transformant davantage le paysage financier traditionnel. Pour les fournisseurs de liquidité, comprendre les caractéristiques et les risques des différents mécanismes d'AMM est crucial pour élaborer des stratégies d'investissement appropriées.
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PensionDestroyer
· 07-27 04:34
sol cette vague peut effectivement entrer dans une position
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SleepyArbCat
· 07-26 21:01
Je suis épuisé... Cette relation de produit devient si compliquée que je ne peux même plus compter les queues de chat.
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FarmHopper
· 07-25 16:28
sol avant a piégé pas mal de gens
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CryptoPunster
· 07-24 18:36
Je ne comprends pas, je ne comprends pas. Ça a l'air impressionnant, les pigeons ont échoué.
Analyse approfondie du mécanisme AMM de l'écosystème Solana : comparaison entre CPMM, CLMM et DLMM
Exploration des mécanismes AMM dans l'écosystème Solana
Dans l'industrie Web3, les produits liés à la finance décentralisée dominent le marché. Parmi eux, l'automate de marché (AMM), en tant qu'élément clé, est une force importante pour stimuler l'innovation financière dans Web3. Cet article présentera plusieurs réalisations importantes d'AMM dans l'écosystème Solana, visant à fournir des références pour les fournisseurs de liquidité lors du choix de stratégies d'investissement.
Constant Product Market Maker ( CPMM )
Les teneurs de marché à produit constant sont l'une des implémentations les plus basiques des AMM. Prenons l'exemple d'un AMM basé sur un produit constant lancé par une plateforme de trading, dont le principe fondamental est que les quantités des deux tokens dans le pool ont une relation de produit fixe : X * Y = k.
Lorsque l'utilisateur ajoute de la liquidité au pool, le système crée automatiquement un compte associé pour le portefeuille de l'utilisateur et émet des jetons LP. Ces jetons LP servent à prouver que l'utilisateur détient une part de ce pool et sont détruits lors du retrait de la liquidité.
Le programme on-chain de CPMM est développé avec Anchor. Lors de l'échange de jetons, les utilisateurs déclenchent des instructions liées au swap. Prenons l'exemple de la paire de trading TRUMP-USDC : lorsque l'utilisateur souhaite échanger USDC contre TRUMP, il peut effectuer l'opération via le pool de cette paire.
Lors de l'exécution de la transaction, le système calculera le nombre de jetons cibles échangeables en fonction de la formule de produit constant. La formule de calcul est :
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
où Δy est la quantité de jetons cibles disponibles, après déduction des frais.
Market Maker à liquidité concentrée ( CLMM )
Le teneur de marché à liquidité concentrée est une autre implémentation de l'AMM, qui permet aux fournisseurs de liquidités de choisir une plage de prix lors de l'injection de fonds, les fonds étant répartis uniquement dans la plage sélectionnée. Ce mécanisme est similaire à la version V3 d'un certain DEX connu.
CLMM prend en charge plusieurs niveaux de frais, et chaque paire de jetons peut créer un pool correspondant à ce niveau. Il introduit également des concepts tels que les ticks, les niveaux de frais multiples et la liquidité concentrée.
Contrairement aux CPMM, en raison des caractéristiques de la chaîne Solana, les CLMM n'ont pas besoin de déployer des contrats séparément pour chaque pool, et il n'y a pas de concept de contrat de fabrique.
CLMM permet de fournir une liquidité unilatérale, similaire aux ordres à cours limité dans la finance traditionnelle. Pour les pools à faible volatilité, les LP ont tendance à choisir des plages de prix plus petites ; tandis que pour les pools à forte volatilité, ils ont tendance à choisir des plages plus larges.
Bien que la liquidité concentrée puisse améliorer l'utilisation des fonds, elle exige également des connaissances financières plus élevées de la part des LP. Les LP doivent gérer leur liquidité de manière plus proactive pour éviter de subir des pertes impermanentes graves en raison des fluctuations du marché.
Dynamic Market Maker ( DLMM )
Le teneur de marché à liquidité dynamique est un autre produit AMM, qui appartient également à une forme de liquidité concentrée. Le DLMM introduit le concept de Bin, divisant la plage de prix en plusieurs petits segments.
Dans le DLMM, si une transaction a lieu dans le même bin, le trader bénéficiera d'un slippage zero. Cela aide à augmenter le volume des transactions et le taux de réussite des transactions, ce qui peut théoriquement apporter plus de frais de transaction aux LP.
DLMM propose trois stratégies de liquidité : Spot, Curve et Bid Ask. La stratégie Spot convient à la plupart des pools ; la stratégie Curve est plus adaptée aux pools avec de faibles fluctuations de prix, comme les paires de stablecoins ; la stratégie Bid Ask convient aux pools avec de fortes fluctuations de prix.
Résumé
Le mécanisme d'AMM, en tant que composant important du domaine financier Web3, a favorisé le développement de la finance décentralisée grâce à sa conception unique et innovante. Avec les progrès technologiques continus et l'amélioration de l'écosystème, l'AMM devrait jouer un rôle encore plus important à l'avenir, transformant davantage le paysage financier traditionnel. Pour les fournisseurs de liquidité, comprendre les caractéristiques et les risques des différents mécanismes d'AMM est crucial pour élaborer des stratégies d'investissement appropriées.