Le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique s'implante à Hong Kong, la fusion des RWA et de la Blockchain ouvre de nouvelles opportunités.
Premier fonds de tokenisation de détail en Asie-Pacifique lancé à Hong Kong : analyse de l'innovation dans la tokenisation des fonds et des perspectives des actifs réels (RWA)
Le 13 février 2025, une société de gestion d'actifs a annoncé que son fonds de cryptomonnaie en dollars de Hong Kong avait obtenu l'approbation de la Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong (SFC), devenant ainsi le premier fonds de tokenisation destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique. Le fonds a été officiellement lancé le 28 février, marquant une avancée importante dans le passage des actifs tokenisés d'un marché réservé aux institutions à un marché grand public.
Les fonds traditionnels sont assez courants, alors quelles sont les caractéristiques des fonds tokenisés ? Quelle est la différence avec les fonds traditionnels ? Quels investisseurs peuvent participer et comment se déroule le processus de souscription et de rachat ? En tant que premier fonds tokenisé destiné aux investisseurs ordinaires dans la région Asie-Pacifique, quels sont les actifs sous-jacents ? Cet article analysera ces questions en s'appuyant sur des exemples d'autres fonds tokenisés dans le monde.
I. Concept de la tokenisation des fonds et ses différences avec les fonds traditionnels
La tokenisation désigne la conversion des droits d'actifs réels (RWAs) en jetons numériques sur la blockchain. Un fonds tokenisé consiste à "mettre sur la chaîne" les parts de fonds en tant qu'actifs sous-jacents, transformant ainsi ces parts en jetons numériques. La propriété du fonds est représentée par ces jetons, chaque jeton (ou une partie de celui-ci) représentant une unité ou une part (ou une partie) du fonds.
D'un point de vue d'investissement, il n'y a pas de différences significatives entre les fonds tokenisés et les fonds traditionnels. Cependant, étant donné que les fonds tokenisés sont basés sur la technologie blockchain, ils présentent de nombreuses caractéristiques d'innovation en matière de propriété, de transparence de l'information et de modes de transaction.
Deuxièmement, les caractéristiques du fonds de monnaie numérique en dollars de Hong Kong et les méthodes de souscription et de rachat pour les investisseurs
Le fonds numérique en dollars de Hong Kong a des actifs d'investissement similaires à ceux des fonds monétaires traditionnels, principalement investis dans des dépôts à court terme en dollars de Hong Kong et des instruments de marché monétaire de haute qualité, complétés par d'autres instruments et fonds de marché monétaire. Le fonds propose trois catégories de parts : en dollars de Hong Kong, en dollars américains et en renminbi.
En tant que premier fonds de tokenisation destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique, sa caractéristique principale réside dans son mode d'émission spécial de "tokenisation". Ce fonds adopte un modèle de tokenisation sous forme de garde, avec une banque agissant en tant qu'agent de tokenisation, opérateur de la plateforme numérique et dépositaire des jetons, réalisant la mise en œuvre technique via une plateforme numérique autorisée interne créée par sa filiale.
Les canaux et méthodes de souscription et de rachat des investisseurs diffèrent de ceux des fonds traditionnels :
Les investisseurs de détail ne peuvent souscrire ou racheter des actions tokenisées qu'auprès de distributeurs agréés sous forme de jetons.
Actuellement, seule une plateforme d'échange de cryptomonnaies conforme et agréée a été désignée comme distributeur qualifié.
Ce fonds est uniquement destiné aux investisseurs de la région de Hong Kong, les investisseurs d'autres régions ne peuvent pas participer directement aux souscriptions et aux rachats.
Trois, le mécanisme de souscription et de rachat des fonds de tokenisation
Le mécanisme de souscription et de rachat des fonds de tokenisation présente des différences significatives par rapport aux fonds traditionnels :
Processus d'achat (monnaie fiduciaire → jeton) :
Les investisseurs souscrivent aux jetons de fonds par l'intermédiaire de distributeurs qualifiés, en utilisant de la monnaie fiduciaire.
Le distributeur informe le gestionnaire de fonds et transfère le montant de la souscription.
Le gestionnaire de fonds émet des actions tokenisées et demande à la plateforme blockchain de frapper des jetons.
Le dépositaire de jetons conserve les jetons dans le portefeuille blockchain du distributeur.
Les distributeurs attribuent des droits aux investisseurs sous forme de jetons.
Processus de rachat (jeton → monnaie fiduciaire) :
Les investisseurs demandent aux distributeurs le rachat de jetons.
Les distributeurs notifient le gestionnaire de fonds de la demande de rachat.
Le gestionnaire de fonds rachète des actions tokenisées et ordonne la destruction des jetons correspondants.
Le gestionnaire de fonds paie les revenus de rachat au distributeur.
Le distributeur verse les bénéfices aux investisseurs et déduit les jetons de garde.
Quatre, Perspectives de l'industrie
Le lancement de ce fonds tokenisé est une étape importante dans l'application de la technologie Web3.0 et de la blockchain, marquant l'entrée des technologies d'application de l'ère Web3.0 dans une nouvelle phase, ouvrant des voies de participation aux investisseurs ordinaires.
Bien que les investissements se concentrent actuellement sur des fonds monétaires à faible risque, cette tentative met davantage l'accent sur la fusion innovante entre les RWA (actifs réels) et la technologie blockchain, en soulignant la sécurité et la liquidité des actifs, plutôt que sur une orientation vers des rendements élevés et des risques élevés.
Si ce pilote réussit, on s'attend à ce que davantage de fonds rejoignent le mouvement de tokenisation des jetons sur blockchain, ce qui pourrait entraîner une diversification des stratégies d'investissement. À l'avenir, il sera peut-être possible d'effectuer des transactions instantanées en continu grâce aux monnaies numériques, voire d'élargir le champ d'investissement et de lancer des produits générant des rendements plus élevés.
Dans le contexte de la maturation progressive des systèmes monétaires basés sur la blockchain conformes, la tokenisation des actifs, grâce aux transactions sur la chaîne et à l'avantage de la liquidité mondiale, pourrait devenir un moteur clé de la restructuration du paysage mondial de la gestion des actifs.
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Le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique s'implante à Hong Kong, la fusion des RWA et de la Blockchain ouvre de nouvelles opportunités.
Premier fonds de tokenisation de détail en Asie-Pacifique lancé à Hong Kong : analyse de l'innovation dans la tokenisation des fonds et des perspectives des actifs réels (RWA)
Le 13 février 2025, une société de gestion d'actifs a annoncé que son fonds de cryptomonnaie en dollars de Hong Kong avait obtenu l'approbation de la Commission des valeurs mobilières et des futures de Hong Kong (SFC), devenant ainsi le premier fonds de tokenisation destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique. Le fonds a été officiellement lancé le 28 février, marquant une avancée importante dans le passage des actifs tokenisés d'un marché réservé aux institutions à un marché grand public.
Les fonds traditionnels sont assez courants, alors quelles sont les caractéristiques des fonds tokenisés ? Quelle est la différence avec les fonds traditionnels ? Quels investisseurs peuvent participer et comment se déroule le processus de souscription et de rachat ? En tant que premier fonds tokenisé destiné aux investisseurs ordinaires dans la région Asie-Pacifique, quels sont les actifs sous-jacents ? Cet article analysera ces questions en s'appuyant sur des exemples d'autres fonds tokenisés dans le monde.
I. Concept de la tokenisation des fonds et ses différences avec les fonds traditionnels
La tokenisation désigne la conversion des droits d'actifs réels (RWAs) en jetons numériques sur la blockchain. Un fonds tokenisé consiste à "mettre sur la chaîne" les parts de fonds en tant qu'actifs sous-jacents, transformant ainsi ces parts en jetons numériques. La propriété du fonds est représentée par ces jetons, chaque jeton (ou une partie de celui-ci) représentant une unité ou une part (ou une partie) du fonds.
D'un point de vue d'investissement, il n'y a pas de différences significatives entre les fonds tokenisés et les fonds traditionnels. Cependant, étant donné que les fonds tokenisés sont basés sur la technologie blockchain, ils présentent de nombreuses caractéristiques d'innovation en matière de propriété, de transparence de l'information et de modes de transaction.
Deuxièmement, les caractéristiques du fonds de monnaie numérique en dollars de Hong Kong et les méthodes de souscription et de rachat pour les investisseurs
Le fonds numérique en dollars de Hong Kong a des actifs d'investissement similaires à ceux des fonds monétaires traditionnels, principalement investis dans des dépôts à court terme en dollars de Hong Kong et des instruments de marché monétaire de haute qualité, complétés par d'autres instruments et fonds de marché monétaire. Le fonds propose trois catégories de parts : en dollars de Hong Kong, en dollars américains et en renminbi.
En tant que premier fonds de tokenisation destiné aux investisseurs de détail dans la région Asie-Pacifique, sa caractéristique principale réside dans son mode d'émission spécial de "tokenisation". Ce fonds adopte un modèle de tokenisation sous forme de garde, avec une banque agissant en tant qu'agent de tokenisation, opérateur de la plateforme numérique et dépositaire des jetons, réalisant la mise en œuvre technique via une plateforme numérique autorisée interne créée par sa filiale.
Les canaux et méthodes de souscription et de rachat des investisseurs diffèrent de ceux des fonds traditionnels :
Trois, le mécanisme de souscription et de rachat des fonds de tokenisation
Le mécanisme de souscription et de rachat des fonds de tokenisation présente des différences significatives par rapport aux fonds traditionnels :
Processus d'achat (monnaie fiduciaire → jeton) :
Processus de rachat (jeton → monnaie fiduciaire) :
Quatre, Perspectives de l'industrie
Le lancement de ce fonds tokenisé est une étape importante dans l'application de la technologie Web3.0 et de la blockchain, marquant l'entrée des technologies d'application de l'ère Web3.0 dans une nouvelle phase, ouvrant des voies de participation aux investisseurs ordinaires.
Bien que les investissements se concentrent actuellement sur des fonds monétaires à faible risque, cette tentative met davantage l'accent sur la fusion innovante entre les RWA (actifs réels) et la technologie blockchain, en soulignant la sécurité et la liquidité des actifs, plutôt que sur une orientation vers des rendements élevés et des risques élevés.
Si ce pilote réussit, on s'attend à ce que davantage de fonds rejoignent le mouvement de tokenisation des jetons sur blockchain, ce qui pourrait entraîner une diversification des stratégies d'investissement. À l'avenir, il sera peut-être possible d'effectuer des transactions instantanées en continu grâce aux monnaies numériques, voire d'élargir le champ d'investissement et de lancer des produits générant des rendements plus élevés.
Dans le contexte de la maturation progressive des systèmes monétaires basés sur la blockchain conformes, la tokenisation des actifs, grâce aux transactions sur la chaîne et à l'avantage de la liquidité mondiale, pourrait devenir un moteur clé de la restructuration du paysage mondial de la gestion des actifs.