Bitcoin ETF approuvé et ses répercussions profondes sur l'économie américaine
Récemment, la SEC américaine a approuvé le lancement d'un ETF sur le Bitcoin, suscitant de larges débats. Bien que l'attention soit concentrée à court terme sur l'impact de cette décision sur le prix du Bitcoin, en réalité, l'impact à long terme de l'ETF sur la systématisation du Bitcoin est beaucoup plus profond. Cela rend difficile pour les États-Unis d'interdire les actifs numériques, offrant ainsi au Bitcoin la possibilité de changer de manière permanente le fonctionnement fondamental de la monnaie.
L'économie politique de la politique monétaire
Il y a 15 ans, lorsque le livre blanc de Bitcoin a été publié, il a réaffirmé les préoccupations de longue date des gens concernant la politique monétaire et économique : les gouvernements ont de fortes incitations à dévaluer la monnaie officielle pour atteindre l'objectif de dépenser plus que leurs revenus. L'augmentation des dépenses gouvernementales est populaire sur le plan politique, tandis que l'augmentation des impôts ne l'est pas. Par conséquent, les gouvernements ont tendance à augmenter les dépenses par le biais de l'emprunt, et lorsque l'emprunt ne peut plus être soutenu, ils créent plus de monnaie à partir de rien.
À court terme, cette approche est politiquement viable, car les politiciens peuvent gagner des réélections en augmentant les dépenses pour leurs partisans. Mais à long terme, l'augmentation de la quantité de monnaie entraîne une baisse du pouvoir d'achat de chaque unité monétaire, c'est-à-dire l'inflation. Le fondateur de Bitcoin et ses partisans tentent de résoudre ce problème en limitant l'offre de Bitcoin à 21 millions d'unités. En théorie, cela rend Bitcoin un moyen de stockage de valeur à long terme plus fiable par rapport aux monnaies légales modernes.
Le gouvernement américain peut-il interdire Bitcoin ?
Si le Bitcoin devenait vraiment un moyen de stockage de valeur supérieur au dollar américain, certaines personnes craignent que le gouvernement américain puisse interdire cette cryptomonnaie. D'un point de vue technique, le gouvernement américain ne peut pas interdire complètement le Bitcoin, tout comme il ne peut pas interdire Internet. Le Bitcoin fonctionne sur un réseau informatique décentralisé en dehors de la juridiction des États-Unis.
Cependant, le gouvernement américain a encore une certaine influence. En théorie, il pourrait interdire l'échange de Bitcoin contre des dollars sur les principales bourses, interdire aux banques traditionnelles de collaborer avec les entreprises de Bitcoin, empêcher les entreprises cotées en bourse de détenir du Bitcoin sur leur bilan, ou mettre en place des obstacles pour empêcher les entreprises de détail d'accepter les paiements en Bitcoin. Bien qu'il ne soit pas possible d'interdire complètement le fonctionnement du réseau Bitcoin, le gouvernement peut rendre difficile pour les Américains de la rue d'utiliser et d'acheter du Bitcoin.
ETF rend extrêmement difficile l'interdiction du Bitcoin
L'approbation des ETF Bitcoin a changé la donne. Avec l'approbation des régulateurs, certaines des plus grandes et des plus influentes entreprises financières détiendront des milliards de dollars de Bitcoin. Les ETF permettent à un grand nombre d'investisseurs qui n'avaient jamais échangé de Bitcoin sur des bourses de cryptomonnaies ou en détenaient de manière privée d'accéder immédiatement à Bitcoin.
C'est crucial car cela élargit considérablement le groupe d'intérêts spéciaux qui soutiennent le maintien et le renforcement de la position du Bitcoin sur le marché financier américain. Si des membres du Congrès ou des régulateurs souhaitent limiter le Bitcoin, ils feront face non seulement à l'opposition des détenteurs ordinaires de Bitcoin, mais également à la résistance de principaux acteurs financiers qui ont une influence considérable à Washington.
Actuellement, la valeur des Bitcoin détenus dans les ETF a dépassé 25 milliards de dollars, dont environ 1 milliard de dollars a été généré dans les deux semaines suivant l'approbation. C'est une somme considérable même pour les grandes institutions financières.
Considérations décisionnelles de la SEC américaine
La SEC américaine est consciente de tout cela, c'est aussi la raison pour laquelle le processus d'approbation des ETF Bitcoin est si difficile. Bien que la mission de la SEC ne soit pas de juger si le Bitcoin est un bon investissement, au cours des 10 dernières années, elle a résisté à permettre aux investisseurs d'accéder au Bitcoin par le biais d'outils grand public et réglementés. C'est précisément parce que la SEC sait que son approbation pourrait considérablement augmenter l'intérêt des investisseurs pour les actifs numériques.
La décision finale de la Commission des valeurs mobilières d'approuver l'ETF Bitcoin au comptant a été prise sous la pression des tribunaux. La cour d'appel de Washington D.C. a exprimé à l'unanimité que la résistance de la Commission à l'ETF Bitcoin était "arbitraire et capricieuse", étant donné que l'agence avait déjà approuvé des produits presque identiques en matière de contrats à terme Bitcoin et d'autres produits de matières premières.
Situations possibles dans une crise future
Si le Bitcoin venait vraiment à augmenter au point de rivaliser avec le dollar en tant que moyen de stockage de valeur, le gouvernement américain interviendrait-il pour le réprimer ? À ce moment-là, il pourrait en réalité être trop tard. Prenons l'exemple de l'Argentine, où le gouvernement interdit aux citoyens d'échanger plus de 200 dollars par an en pesos contre des dollars, mais les Argentins détiennent toujours environ 200 milliards de dollars en espèces, soit 10 % du montant total des dollars en circulation.
Actuellement, la dette fédérale américaine s'élève à environ 34 billions de dollars. La liquidité du Bitcoin pourrait commencer à rivaliser avec celle des obligations américaines lorsque sa capitalisation boursière atteindra environ 7 billions de dollars (environ 9 fois la valeur actuelle). Cependant, pour atteindre ce niveau, le Bitcoin doit obtenir une reconnaissance plus large. À ce moment-là, la répression du Bitcoin par les États-Unis pourrait avoir l'effet inverse, envoyant un signal au marché mondial que les États-Unis ne croient plus aux avantages inhérents du dollar.
Conclusion
Dans un monde idéal, les États-Unis devraient résoudre leurs problèmes fiscaux, en particulier les dépenses excessives en matière de prestations de santé, afin de mettre la dette fédérale sur une voie durable. Avant cela, les Américains peuvent acheter du Bitcoin comme assurance contre la dévaluation du dollar en raison de l'envolée de la dette fédérale. La récente décision de la SEC américaine garantit en réalité la pérennité de cette assurance.
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Bitcoin ETF approuvé : le paysage économique américain pourrait être remodelé
Bitcoin ETF approuvé et ses répercussions profondes sur l'économie américaine
Récemment, la SEC américaine a approuvé le lancement d'un ETF sur le Bitcoin, suscitant de larges débats. Bien que l'attention soit concentrée à court terme sur l'impact de cette décision sur le prix du Bitcoin, en réalité, l'impact à long terme de l'ETF sur la systématisation du Bitcoin est beaucoup plus profond. Cela rend difficile pour les États-Unis d'interdire les actifs numériques, offrant ainsi au Bitcoin la possibilité de changer de manière permanente le fonctionnement fondamental de la monnaie.
L'économie politique de la politique monétaire
Il y a 15 ans, lorsque le livre blanc de Bitcoin a été publié, il a réaffirmé les préoccupations de longue date des gens concernant la politique monétaire et économique : les gouvernements ont de fortes incitations à dévaluer la monnaie officielle pour atteindre l'objectif de dépenser plus que leurs revenus. L'augmentation des dépenses gouvernementales est populaire sur le plan politique, tandis que l'augmentation des impôts ne l'est pas. Par conséquent, les gouvernements ont tendance à augmenter les dépenses par le biais de l'emprunt, et lorsque l'emprunt ne peut plus être soutenu, ils créent plus de monnaie à partir de rien.
À court terme, cette approche est politiquement viable, car les politiciens peuvent gagner des réélections en augmentant les dépenses pour leurs partisans. Mais à long terme, l'augmentation de la quantité de monnaie entraîne une baisse du pouvoir d'achat de chaque unité monétaire, c'est-à-dire l'inflation. Le fondateur de Bitcoin et ses partisans tentent de résoudre ce problème en limitant l'offre de Bitcoin à 21 millions d'unités. En théorie, cela rend Bitcoin un moyen de stockage de valeur à long terme plus fiable par rapport aux monnaies légales modernes.
Le gouvernement américain peut-il interdire Bitcoin ?
Si le Bitcoin devenait vraiment un moyen de stockage de valeur supérieur au dollar américain, certaines personnes craignent que le gouvernement américain puisse interdire cette cryptomonnaie. D'un point de vue technique, le gouvernement américain ne peut pas interdire complètement le Bitcoin, tout comme il ne peut pas interdire Internet. Le Bitcoin fonctionne sur un réseau informatique décentralisé en dehors de la juridiction des États-Unis.
Cependant, le gouvernement américain a encore une certaine influence. En théorie, il pourrait interdire l'échange de Bitcoin contre des dollars sur les principales bourses, interdire aux banques traditionnelles de collaborer avec les entreprises de Bitcoin, empêcher les entreprises cotées en bourse de détenir du Bitcoin sur leur bilan, ou mettre en place des obstacles pour empêcher les entreprises de détail d'accepter les paiements en Bitcoin. Bien qu'il ne soit pas possible d'interdire complètement le fonctionnement du réseau Bitcoin, le gouvernement peut rendre difficile pour les Américains de la rue d'utiliser et d'acheter du Bitcoin.
ETF rend extrêmement difficile l'interdiction du Bitcoin
L'approbation des ETF Bitcoin a changé la donne. Avec l'approbation des régulateurs, certaines des plus grandes et des plus influentes entreprises financières détiendront des milliards de dollars de Bitcoin. Les ETF permettent à un grand nombre d'investisseurs qui n'avaient jamais échangé de Bitcoin sur des bourses de cryptomonnaies ou en détenaient de manière privée d'accéder immédiatement à Bitcoin.
C'est crucial car cela élargit considérablement le groupe d'intérêts spéciaux qui soutiennent le maintien et le renforcement de la position du Bitcoin sur le marché financier américain. Si des membres du Congrès ou des régulateurs souhaitent limiter le Bitcoin, ils feront face non seulement à l'opposition des détenteurs ordinaires de Bitcoin, mais également à la résistance de principaux acteurs financiers qui ont une influence considérable à Washington.
Actuellement, la valeur des Bitcoin détenus dans les ETF a dépassé 25 milliards de dollars, dont environ 1 milliard de dollars a été généré dans les deux semaines suivant l'approbation. C'est une somme considérable même pour les grandes institutions financières.
Considérations décisionnelles de la SEC américaine
La SEC américaine est consciente de tout cela, c'est aussi la raison pour laquelle le processus d'approbation des ETF Bitcoin est si difficile. Bien que la mission de la SEC ne soit pas de juger si le Bitcoin est un bon investissement, au cours des 10 dernières années, elle a résisté à permettre aux investisseurs d'accéder au Bitcoin par le biais d'outils grand public et réglementés. C'est précisément parce que la SEC sait que son approbation pourrait considérablement augmenter l'intérêt des investisseurs pour les actifs numériques.
La décision finale de la Commission des valeurs mobilières d'approuver l'ETF Bitcoin au comptant a été prise sous la pression des tribunaux. La cour d'appel de Washington D.C. a exprimé à l'unanimité que la résistance de la Commission à l'ETF Bitcoin était "arbitraire et capricieuse", étant donné que l'agence avait déjà approuvé des produits presque identiques en matière de contrats à terme Bitcoin et d'autres produits de matières premières.
Situations possibles dans une crise future
Si le Bitcoin venait vraiment à augmenter au point de rivaliser avec le dollar en tant que moyen de stockage de valeur, le gouvernement américain interviendrait-il pour le réprimer ? À ce moment-là, il pourrait en réalité être trop tard. Prenons l'exemple de l'Argentine, où le gouvernement interdit aux citoyens d'échanger plus de 200 dollars par an en pesos contre des dollars, mais les Argentins détiennent toujours environ 200 milliards de dollars en espèces, soit 10 % du montant total des dollars en circulation.
Actuellement, la dette fédérale américaine s'élève à environ 34 billions de dollars. La liquidité du Bitcoin pourrait commencer à rivaliser avec celle des obligations américaines lorsque sa capitalisation boursière atteindra environ 7 billions de dollars (environ 9 fois la valeur actuelle). Cependant, pour atteindre ce niveau, le Bitcoin doit obtenir une reconnaissance plus large. À ce moment-là, la répression du Bitcoin par les États-Unis pourrait avoir l'effet inverse, envoyant un signal au marché mondial que les États-Unis ne croient plus aux avantages inhérents du dollar.
Conclusion
Dans un monde idéal, les États-Unis devraient résoudre leurs problèmes fiscaux, en particulier les dépenses excessives en matière de prestations de santé, afin de mettre la dette fédérale sur une voie durable. Avant cela, les Américains peuvent acheter du Bitcoin comme assurance contre la dévaluation du dollar en raison de l'envolée de la dette fédérale. La récente décision de la SEC américaine garantit en réalité la pérennité de cette assurance.