Impact de l'ETF Spot Bitcoin : Analyse approfondie des flux de capitaux et des tendances du marché
Le 10 janvier, la SEC américaine a approuvé les demandes de 11 ETF Bitcoin Spot, marquant l'entrée officielle des actifs cryptographiques dans le pool central de la répartition des actifs des institutions mondiales. Cependant, le premier jour de l'ouverture des ETF, le prix du Bitcoin a chuté de manière inattendue, passant de 49000 dollars à un minimum de 41500 dollars, effaçant près d'un mois de gains. Quelle est la raison derrière cela ? Pourquoi, après l'approbation des ETF Spot, un grand nombre de fonds ont-ils quitté le marché du Bitcoin via les ETF plutôt que d'y entrer ? Cet article prendra comme exemple la circulation de 1000 dollars dans l'ETF pour analyser en détail le mécanisme d'exécution des transactions derrière les ETF, afin d'aider les investisseurs à mieux saisir les opportunités d'investissement en actifs cryptographiques à l'ère des ETF.
1. Le processus de flux de fonds derrière l'ETF
Dans le système ETF Spot Bitcoin, il y a quatre acteurs importants :
Émetteur : responsable de la conception et de la gestion des produits ETF, du calcul de la valeur nette quotidienne et de la perception des frais de gestion.
Participants autorisés : les seules institutions pouvant souscrire et racheter directement auprès de l'émetteur.
Market makers: fournir de la liquidité sur le marché secondaire, acheter et vendre des parts d'ETF.
Investisseur : personne ou institution qui achète et vend des parts d'ETF sur le marché secondaire.
Prenons l'exemple d'un investissement de 1000 dollars dans un ETF, le processus de circulation des fonds est le suivant :
Les investisseurs achètent des ETF sur la plateforme de trading en ligne, 1000 dollars affluent vers les teneurs de marché.
Lorsque les parts de l'ETF du teneur de marché sont insuffisantes, demander aux participants autorisés de souscrire des parts de l'ETF, une partie des fonds ( comme 200 dollars ) est transférée aux participants autorisés.
Les participants autorisés demandent à l'émetteur de souscrire des parts d'ETF, 200 dollars sont transférés à l'émetteur.
L'émetteur utilise ces 200 dollars pour acheter du Bitcoin sur une plateforme d'échange de cryptomonnaies, les fonds finissent par entrer sur le marché des cryptomonnaies.
2. Relation entre le volume des transactions sur le marché secondaire des ETF et les flux de capitaux sur le marché du Bitcoin
Le volume des transactions d'achat et de vente sur le marché secondaire des ETF n'est pas équivalent aux flux nets de fonds entrant et sortant du marché du Bitcoin. Pour évaluer l'impact des ETF sur le prix du Bitcoin, il est essentiel de se concentrer sur le montant de dollars qui pénètre le marché du Bitcoin via les ETF pour acheter des jetons au comptant, c'est-à-dire le total des flux nets (Total Net Inflow).
Cette donnée peut être calculée en additionnant les données de souscription et de rachat globales de 11 ETF. Chaque émetteur publiera les valeurs pertinentes sur son site officiel, et il est également possible de les consulter via des outils de données professionnels.
Prenons l'exemple du 12 janvier, bien que le volume des transactions de l'ETF ait atteint 3,19 milliards de dollars ce jour-là, en raison des importantes sorties nettes de l'ETF Grayscale, le flux net de capitaux sur le marché du Bitcoin était bien inférieur aux attentes, entraînant un recul du prix du Bitcoin.
3. Analyse des flux de fonds du Bitcoin ETF de Grayscale
Le fonds négocié en bourse Bitcoin de Grayscale a enregistré des rachats importants pendant trois jours de trading consécutifs, avec un total de sorties nettes de 1,174 milliard de dollars, ce qui a exercé une pression de vente d'environ 26 000 à 28 000 jetons Bitcoin sur le marché. Cela est principalement dû à deux raisons :
Le taux de frais de gestion de Grayscale est 5 à 6 fois supérieur à celui de ses concurrents, certains investisseurs se tournent vers d'autres ETF à frais réduits.
Les positions d'arbitrage de décote des trusts existants commencent à être liquidées.
Il est prévu que dans les 1 à 2 mois à venir, la pression de vente de GBTC de Grayscale aura un impact direct sur le prix du Bitcoin. Cependant, selon la vitesse actuelle des sorties, cet impact ne devrait pas durer plus de deux mois.
4. Les avantages à long terme des ETF pour le marché des cryptomonnaies
Bien que Grayscale ait exercé une certaine pression à la vente à court terme, du 11 au 16 janvier, les trois jours de négociation, tous les ETF de Spot Bitcoin ont néanmoins généré 740 millions de dollars d'achats nets pour Bitcoin. Parmi eux, l'ETF BlackRock a enregistré un flux net de 710 millions de dollars en trois jours, se classant au premier rang.
La principale signification de l'ère des ETF réside dans l'introduction d'une base d'investisseurs plus large. Les émetteurs approuvés cette fois, tels que BlackRock, Fidelity et Invesco, sont tous des sociétés de gestion d'actifs de premier plan au niveau mondial. Leur riche expérience en gestion, leurs processus de conformité rigoureux et leur forte influence de marque contribueront à renforcer la confiance des investisseurs dans le Bitcoin.
5. Éléments clés importants des trois prochains mois
Bitcoin Halving ( en avril 2024 ) : l'offre nouvellement créée sera considérablement réduite, tandis que la demande augmentera avec l'ETF. Les données historiques montrent que le prix du Bitcoin a souvent considérablement augmenté dans l'année suivant la réduction de moitié.
L'ETF Spot Ethereum a été approuvé ( prévu pour mai 2024 ) : des institutions comme BlackRock ont déjà fait une demande, et la probabilité d'approbation est assez élevée.
La mise à niveau Cancun d'Ethereum ( est prévue pour février-mars 2024 ) : elle devrait considérablement réduire les coûts de transaction des réseaux Layer2, ce qui pourrait favoriser l'émergence de davantage de scénarios d'application à grande échelle.
Le lancement de l'ETF Bitcoin Spot est un événement marquant qui aura sans aucun doute un impact profond sur le marché des actifs cryptographiques à long terme. Bien qu'il puisse y avoir des fluctuations à court terme, cela représente sans aucun doute un facteur positif durable à long terme.
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NftCollectors
· 07-30 23:05
D'après l'analyse des données off-chain, le cycle de Halving de BTC est entré dans une phase de Fluctuation. D'un point de vue macroéconomique, la tendance est favorable à la hausse.
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GasFeeBeggar
· 07-30 14:20
Les investisseurs détaillants sont vraiment malheureux, encore une fois pris pour des idiots.
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CoffeeOnChain
· 07-30 13:03
Que fait-on ici à attendre le btc ?
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SatoshiLegend
· 07-28 05:13
Le retrait temporaire des fonds n'est qu'un bruit de marché, la règle de consensus du code source est irréversible.
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SelfCustodyBro
· 07-28 05:12
Rien ne s'inquiète, il y a aussi le Halving.
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rekt_but_not_broke
· 07-28 05:10
Quand ça sent vraiment bon, vous ne pourrez plus bouger hhhh
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RektHunter
· 07-28 04:48
Le bull run est encore loin, ne vous inquiétez pas.
L'ère des ETF s'ouvre : Analyse approfondie des flux de fonds Bitcoin et des tendances du marché
Impact de l'ETF Spot Bitcoin : Analyse approfondie des flux de capitaux et des tendances du marché
Le 10 janvier, la SEC américaine a approuvé les demandes de 11 ETF Bitcoin Spot, marquant l'entrée officielle des actifs cryptographiques dans le pool central de la répartition des actifs des institutions mondiales. Cependant, le premier jour de l'ouverture des ETF, le prix du Bitcoin a chuté de manière inattendue, passant de 49000 dollars à un minimum de 41500 dollars, effaçant près d'un mois de gains. Quelle est la raison derrière cela ? Pourquoi, après l'approbation des ETF Spot, un grand nombre de fonds ont-ils quitté le marché du Bitcoin via les ETF plutôt que d'y entrer ? Cet article prendra comme exemple la circulation de 1000 dollars dans l'ETF pour analyser en détail le mécanisme d'exécution des transactions derrière les ETF, afin d'aider les investisseurs à mieux saisir les opportunités d'investissement en actifs cryptographiques à l'ère des ETF.
1. Le processus de flux de fonds derrière l'ETF
Dans le système ETF Spot Bitcoin, il y a quatre acteurs importants :
Prenons l'exemple d'un investissement de 1000 dollars dans un ETF, le processus de circulation des fonds est le suivant :
Les investisseurs achètent des ETF sur la plateforme de trading en ligne, 1000 dollars affluent vers les teneurs de marché.
Lorsque les parts de l'ETF du teneur de marché sont insuffisantes, demander aux participants autorisés de souscrire des parts de l'ETF, une partie des fonds ( comme 200 dollars ) est transférée aux participants autorisés.
Les participants autorisés demandent à l'émetteur de souscrire des parts d'ETF, 200 dollars sont transférés à l'émetteur.
L'émetteur utilise ces 200 dollars pour acheter du Bitcoin sur une plateforme d'échange de cryptomonnaies, les fonds finissent par entrer sur le marché des cryptomonnaies.
2. Relation entre le volume des transactions sur le marché secondaire des ETF et les flux de capitaux sur le marché du Bitcoin
Le volume des transactions d'achat et de vente sur le marché secondaire des ETF n'est pas équivalent aux flux nets de fonds entrant et sortant du marché du Bitcoin. Pour évaluer l'impact des ETF sur le prix du Bitcoin, il est essentiel de se concentrer sur le montant de dollars qui pénètre le marché du Bitcoin via les ETF pour acheter des jetons au comptant, c'est-à-dire le total des flux nets (Total Net Inflow).
Cette donnée peut être calculée en additionnant les données de souscription et de rachat globales de 11 ETF. Chaque émetteur publiera les valeurs pertinentes sur son site officiel, et il est également possible de les consulter via des outils de données professionnels.
Prenons l'exemple du 12 janvier, bien que le volume des transactions de l'ETF ait atteint 3,19 milliards de dollars ce jour-là, en raison des importantes sorties nettes de l'ETF Grayscale, le flux net de capitaux sur le marché du Bitcoin était bien inférieur aux attentes, entraînant un recul du prix du Bitcoin.
3. Analyse des flux de fonds du Bitcoin ETF de Grayscale
Le fonds négocié en bourse Bitcoin de Grayscale a enregistré des rachats importants pendant trois jours de trading consécutifs, avec un total de sorties nettes de 1,174 milliard de dollars, ce qui a exercé une pression de vente d'environ 26 000 à 28 000 jetons Bitcoin sur le marché. Cela est principalement dû à deux raisons :
Le taux de frais de gestion de Grayscale est 5 à 6 fois supérieur à celui de ses concurrents, certains investisseurs se tournent vers d'autres ETF à frais réduits.
Les positions d'arbitrage de décote des trusts existants commencent à être liquidées.
Il est prévu que dans les 1 à 2 mois à venir, la pression de vente de GBTC de Grayscale aura un impact direct sur le prix du Bitcoin. Cependant, selon la vitesse actuelle des sorties, cet impact ne devrait pas durer plus de deux mois.
4. Les avantages à long terme des ETF pour le marché des cryptomonnaies
Bien que Grayscale ait exercé une certaine pression à la vente à court terme, du 11 au 16 janvier, les trois jours de négociation, tous les ETF de Spot Bitcoin ont néanmoins généré 740 millions de dollars d'achats nets pour Bitcoin. Parmi eux, l'ETF BlackRock a enregistré un flux net de 710 millions de dollars en trois jours, se classant au premier rang.
La principale signification de l'ère des ETF réside dans l'introduction d'une base d'investisseurs plus large. Les émetteurs approuvés cette fois, tels que BlackRock, Fidelity et Invesco, sont tous des sociétés de gestion d'actifs de premier plan au niveau mondial. Leur riche expérience en gestion, leurs processus de conformité rigoureux et leur forte influence de marque contribueront à renforcer la confiance des investisseurs dans le Bitcoin.
5. Éléments clés importants des trois prochains mois
Bitcoin Halving ( en avril 2024 ) : l'offre nouvellement créée sera considérablement réduite, tandis que la demande augmentera avec l'ETF. Les données historiques montrent que le prix du Bitcoin a souvent considérablement augmenté dans l'année suivant la réduction de moitié.
L'ETF Spot Ethereum a été approuvé ( prévu pour mai 2024 ) : des institutions comme BlackRock ont déjà fait une demande, et la probabilité d'approbation est assez élevée.
La mise à niveau Cancun d'Ethereum ( est prévue pour février-mars 2024 ) : elle devrait considérablement réduire les coûts de transaction des réseaux Layer2, ce qui pourrait favoriser l'émergence de davantage de scénarios d'application à grande échelle.
Le lancement de l'ETF Bitcoin Spot est un événement marquant qui aura sans aucun doute un impact profond sur le marché des actifs cryptographiques à long terme. Bien qu'il puisse y avoir des fluctuations à court terme, cela représente sans aucun doute un facteur positif durable à long terme.