RWA : La voie de la blockchain des actifs réels

Introduction

La tokenisation des actifs réels (RWA) vise à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Bien que cette explication soit courante, elle n'est pas entièrement exacte. Cet article interprétera le concept de RWA dans le contexte actuel d'un point de vue personnel.

I. L'évolution des RWA

La combinaison d'actifs réels et de cryptomonnaies remonte aux Colored Coins sur Bitcoin. Ce protocole similaire au BRC20 est la première tentative systématique de la blockchain pour réaliser des fonctions non monétaires, marquant également un pas vers l'intelligence de la blockchain. Cependant, en raison des limitations du script Bitcoin et de problèmes de confiance centralisée, cette preuve de concept a finalement échoué.

L'émergence d'Ethereum a ouvert l'ère de la complétude de Turing pour la Blockchain. Bien que diverses narrations aient connu des moments de folie, les RWA, à part les stablecoins en monnaie fiduciaire, ont toujours été dans un état de grand bruit mais peu d'effets. Cela s'explique principalement par trois raisons :

1. RWA nécessite essentiellement une base de confiance d'entités centralisées, ce qui est en contradiction avec le principe de décentralisation des cryptomonnaies.
2. La complexité des actifs est élevée, en particulier la tokenisation des actifs non financiers qui fait face à de nombreux défis.
3. Comparé aux actifs numériques à forte volatilité, les rendements des actifs du monde réel sont relativement faibles, ce qui manque de motivation pour participer.

Deuxièmement, la promotion du cadre réglementaire

Récemment, des cadres réglementaires sur les RWA ont été successivement mis en place à Hong Kong, Dubaï, Singapour et ailleurs, fournissant une base pour leur développement. Cependant, la fragmentation de la réglementation et la vigilance du secteur financier traditionnel face aux risques continuent de jeter un voile sur ce domaine.

Les cadres réglementaires des principales juridictions présentent chacun leurs caractéristiques : les États-Unis se concentrent sur la qualification des titres et l'éligibilité des investisseurs ; Hong Kong a lancé un programme de sandbox pour tester les actifs tokenisés ; l'Union européenne s'apprête à mettre en œuvre la réglementation MiCA ; Dubaï a lancé un projet de sandbox pour les tokens ; Singapour intègre les tokens de titres dans le cadre juridique existant.

Bien que ces cadres réglementaires offrent des voies de conformité pour les projets RWA, ils posent également de nouveaux défis. Les protocoles RWA manquent actuellement d'accessibilité et d'interopérabilité suffisantes, créant ainsi des "îlots". Certains projets comme Ondo tentent, par un design innovant, d'interagir avec le monde DeFi sur une base conforme, mais cette approche reste encore laborieuse.

Trois, les catégories d'actifs RWA et leurs avantages

Selon des statistiques, la valeur totale des actifs RWA sur la blockchain atteint 20,69 milliards de dollars (hors stablecoins), comprenant principalement des prêts privés, des obligations américaines, des matières premières, de l'immobilier et des titres boursiers. Les protocoles RWA sont principalement destinés aux utilisateurs de la finance traditionnelle, en particulier aux petites et moyennes entreprises et aux clients institutionnels.

Les avantages des RWA sur la Blockchain incluent :

1. Règlement instantané 24/7
2. Briser les restrictions de liquidité régionales
3. Réduire le coût marginal des services
4. Fournir des canaux de financement pour des secteurs spécifiques
5. Abaisser le seuil d'investissement

Pour l'écosystème des cryptomonnaies, le succès des RWA pourrait créer un marché de l'ordre de mille milliards. En même temps, les RWA offrent aux utilisateurs de DeFi davantage de choix d'actifs, notamment dans le contexte actuel de turbulences géopolitiques et d'incertitude économique.

Quatre, l'impact potentiel des RWA sur les actifs IP

Les RWA pourraient jouer un rôle de "gardien" dans certains domaines spécifiques, comme celui de la propriété intellectuelle. Prenons l'exemple des projets NFT, où la majorité des droits de propriété intellectuelle et des droits de décision restent encore fortement concentrés, limitant les droits des détenteurs. Le développement des RWA pourrait inciter ces projets à mieux protéger et respecter les droits de la communauté.

Cinq, Perspectives futures des RWA

RWA a le potentiel de remodeler le système financier, en apportant des opportunités du monde réel sur la Blockchain, tout en pouvant également devenir une nouvelle voie pour réguler l'industrie de la Blockchain. Bien qu'il soit actuellement limité par le cadre réglementaire, sa forme reste similaire à celle des protocoles privés sur les chaînes publiques, mais des développements révolutionnaires pourraient apparaître à l'avenir.

L'idéal des RWA permettra un flux et un investissement sans faille des actifs mondiaux, comme la possibilité d'effectuer librement des transactions et des investissements dans divers actifs entre différents fuseaux horaires et pays. Ce monde fonctionnant sur un grand livre public mondial est la vision ultime des RWA.