Étude de projet RWA immobilier : fusion de la Blockchain et de l'immobilier traditionnel
Les actifs du monde réel ( RWA ) ne sont pas un concept nouveau sur le marché des cryptomonnaies, existant depuis 2018, avec des similitudes par rapport à la tokenisation d'actifs et à l'émission de tokens de sécurité ( STO ) de l'époque. Toutefois, en raison d'une réglementation immature et d'un manque de rendements significatifs, les premières tentatives n'ont pas réussi à former une taille de marché mature.
En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État a dépassé celui des taux de prêt des stablecoins cryptographiques, rendant les obligations d'État américaines des actifs RWA attrayants. Les projets DeFi matures et les institutions financières traditionnelles ont commencé à explorer les RWA.
Au cours des deux dernières années, plusieurs projets RWA dans l'immobilier ont émergé, visant à élargir le marché de l'investissement immobilier, à diversifier les produits d'investissement et à abaisser les barrières à l'entrée. Cette étude analysera les avantages et les inconvénients de la conception de ces projets ainsi que leurs marchés potentiels, en se concentrant principalement sur le marché immobilier nord-américain.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier.
Le marché immobilier recèle d'énormes opportunités d'investissement. Les données de mars 2023 montrent que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élève à 1,3 trillion de dollars, tandis que la valeur mondiale atteint 2,66 trillions de dollars.
Le marché immobilier tokenisé se manifeste principalement sous trois formes :
Financement de la propriété fractionnée
Produit d'indice du marché immobilier dans une zone spécifique
Prêt garanti par des tokens immobiliers
La tokenisation immobilière peut également renforcer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les fiducies de placement immobilier ( REIT ) sont similaires aux actifs réels immobiliers (RWA) en offrant des opportunités d'investissement fragmentées, mais les REIT n'offrent généralement pas aux investisseurs des opportunités de gestion ou de propriété. Néanmoins, le cadre opérationnel des REIT peut toujours servir de référence pour les projets RWA immobiliers.
En observant le fonctionnement récent des projets RWA dans l'immobilier, nous avons acquis une certaine compréhension de leurs avantages et inconvénients :
Avantages :
Abaisser le seuil d'investissement
Augmenter la liquidité
Diversification du portefeuille
Rendement potentiel élevé
Augmentation de la transparence
Inconvénients :
Incertitude réglementaire
Défis de gestion des actifs physiques
Risque technologique
Risque de liquidité
Volatilité des prix
Les projets spécifiques varient en fonction de la gestion et des méthodes de produit, et les situations opérationnelles réelles sont différentes.
Analyse de cas
RealT
RealT a été lancé en 2019, c'est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, se concentrant sur la tokenisation des propriétés résidentielles américaines.
RealT achète des biens immobiliers résidentiels et les tokenise, confiant à un tiers la gestion et la collecte des loyers. Les loyers, après déduction des frais, sont répartis entre les détenteurs de tokens. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement séparé de la société propriétaire des biens.
Prenons l'exemple d'un bien immobilier à Montgomery, d'une valeur totale de 323 020 dollars, chaque jeton valant 52,10 dollars, pour un total de 6 200 jetons. Le loyer mensuel est de 2 600 dollars, et après déduction de 622 dollars de frais, le bénéfice net mensuel est de 1 978 dollars. Chaque jeton génère un revenu annuel de 3,83 dollars, avec un taux d'intérêt annuel de 7,35 %.
RealT fournit des jetons à 100 %, sans besoin d'investissement commun, maintenant un mode à faible risque. L'organisme de gestion prélève 8 % des loyers, et la plateforme d'investissement perçoit des frais de 2 %. Cela permet à RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et leur tokenisation.
Cependant, la propriété décentralisée pose également des défis. Une part trop faible des investisseurs peut entraîner des coûts de gestion trop élevés. Il peut exister un conflit d'intérêts entre RealT et les détenteurs de jetons.
L'analyse montre qu'environ 90 % des investisseurs RealT investissent moins de 500 dollars, 9 % investissent entre 500 et 2000 dollars, et 1 % investissent au-delà de ce montant. Cela indique que RealT a, dans une certaine mesure, créé un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs.
RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyer sur le réseau Gnosis. Les frais de la plateforme représentent environ 2,5 % à 3 % du loyer, soit près de 150K à 180K dollars de revenus au cours des deux dernières années.
RealT a établi plusieurs entités dans le Delaware, y compris l'entité opérationnelle principale Real Token Inc., la société mère Real Token LLC, ainsi qu'une série de LLC créées pour chaque propriété. Cette structure vise à isoler les risques liés à chaque propriété.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les fluctuations des prix du marché immobilier mondial. Elle crée des indices immobiliers pour des zones spécifiques, permettant aux investisseurs de spéculer sur l'évolution des prix des logements.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés à l'exploitation immobilière réelle. Bien qu'elle ne soit pas entièrement conforme aux normes RWA, Parcl a reçu des investissements de plusieurs entreprises renommées.
Le testnet Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 16 millions de dollars. Cependant, le volume quotidien des transactions est inférieur à 10 000 dollars et le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens est inférieur à 50.
Malgré un design de produit mature et une équipe active dans sa promotion, Parcl reste peu visible sur le marché. Cela pourrait indiquer que le marché de la cryptographie n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Des grandes entreprises de cryptomonnaie comme Ripple et MakerDAO explorent également des produits RWA dans l'immobilier. Bien que Reinno ait cessé ses activités, elle a introduit deux produits remarquables :
Services de prêt basés sur des biens immobiliers tokenisés : les propriétaires peuvent tokeniser leurs biens et les utiliser comme garantie pour emprunter.
Financement hypothécaire : les utilisateurs peuvent tokeniser les biens immobiliers achetés avec un prêt immobilier bancaire pour obtenir un financement, afin de rembourser le prêt bancaire.
Cependant, le modèle opérationnel de Reinno présente des risques évidents, tels que la difficulté à gérer le défaut de paiement des emprunteurs et l'incapacité à empêcher les propriétaires de vendre des biens immobiliers hypothéqués, etc. Ces risques pourraient entraîner l'arrêt de ses opérations, et un cadre juridique plus mature sera nécessaire à l'avenir pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA reste un concept émergent, n'ayant pas encore formé de taille de marché ou de projet leader clairement définis. La taille et la base d'utilisateurs des projets existants sont relativement petites. Ce domaine nécessite une conformité stricte et un cadre juridique mature.
Certains projets adoptent une structure d'isolation des risques ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement pour réduire le risque. Cependant, pour tirer pleinement parti du potentiel des RWA immobiliers, des progrès législatifs et la conformité opérationnelle sont essentiels.
Actuellement, il manque un cadre réglementaire clair et cohérent, et les différentes autorités de régulation ont des divergences sur la classification des jetons. Cette incohérence menace la confiance des investisseurs et le développement à long terme de l'industrie.
Malgré un environnement réglementaire confus, plusieurs entreprises renommées tentent de mettre en œuvre des RWA immobiliers. Quelques projets ont déjà prouvé leur faisabilité de manière préliminaire. Avec l'établissement et l'amélioration du cadre juridique pertinent, les RWA immobiliers devraient connaître un développement rapide.
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FUD_Whisperer
· 08-01 19:46
L'immobilier est devenu off-chain ? Haha, regardons le spectacle.
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LiquidationAlert
· 07-29 23:09
La valeur de la fiat chute à zéro, c'est juste une manière de prendre les gens pour des idiots.
Voir l'originalRépondre0
SellTheBounce
· 07-29 23:06
Encore une histoire de pigeons prises pour des idiots.
L'essor des projets RWA immobiliers : nouvelles opportunités de fusion entre le Blockchain et l'immobilier traditionnel
Étude de projet RWA immobilier : fusion de la Blockchain et de l'immobilier traditionnel
Les actifs du monde réel ( RWA ) ne sont pas un concept nouveau sur le marché des cryptomonnaies, existant depuis 2018, avec des similitudes par rapport à la tokenisation d'actifs et à l'émission de tokens de sécurité ( STO ) de l'époque. Toutefois, en raison d'une réglementation immature et d'un manque de rendements significatifs, les premières tentatives n'ont pas réussi à former une taille de marché mature.
En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, le rendement des obligations d'État a dépassé celui des taux de prêt des stablecoins cryptographiques, rendant les obligations d'État américaines des actifs RWA attrayants. Les projets DeFi matures et les institutions financières traditionnelles ont commencé à explorer les RWA.
Au cours des deux dernières années, plusieurs projets RWA dans l'immobilier ont émergé, visant à élargir le marché de l'investissement immobilier, à diversifier les produits d'investissement et à abaisser les barrières à l'entrée. Cette étude analysera les avantages et les inconvénients de la conception de ces projets ainsi que leurs marchés potentiels, en se concentrant principalement sur le marché immobilier nord-américain.
Méthodes de tokenisation du marché immobilier.
Le marché immobilier recèle d'énormes opportunités d'investissement. Les données de mars 2023 montrent que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord s'élève à 1,3 trillion de dollars, tandis que la valeur mondiale atteint 2,66 trillions de dollars.
Le marché immobilier tokenisé se manifeste principalement sous trois formes :
La tokenisation immobilière peut également renforcer la transparence des actifs et la démocratie de la gouvernance.
Les fiducies de placement immobilier ( REIT ) sont similaires aux actifs réels immobiliers (RWA) en offrant des opportunités d'investissement fragmentées, mais les REIT n'offrent généralement pas aux investisseurs des opportunités de gestion ou de propriété. Néanmoins, le cadre opérationnel des REIT peut toujours servir de référence pour les projets RWA immobiliers.
En observant le fonctionnement récent des projets RWA dans l'immobilier, nous avons acquis une certaine compréhension de leurs avantages et inconvénients :
Avantages :
Inconvénients :
Les projets spécifiques varient en fonction de la gestion et des méthodes de produit, et les situations opérationnelles réelles sont différentes.
Analyse de cas
RealT
RealT a été lancé en 2019, c'est l'un des premiers projets RWA dans l'immobilier, se concentrant sur la tokenisation des propriétés résidentielles américaines.
RealT achète des biens immobiliers résidentiels et les tokenise, confiant à un tiers la gestion et la collecte des loyers. Les loyers, après déduction des frais, sont répartis entre les détenteurs de tokens. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement séparé de la société propriétaire des biens.
Prenons l'exemple d'un bien immobilier à Montgomery, d'une valeur totale de 323 020 dollars, chaque jeton valant 52,10 dollars, pour un total de 6 200 jetons. Le loyer mensuel est de 2 600 dollars, et après déduction de 622 dollars de frais, le bénéfice net mensuel est de 1 978 dollars. Chaque jeton génère un revenu annuel de 3,83 dollars, avec un taux d'intérêt annuel de 7,35 %.
RealT fournit des jetons à 100 %, sans besoin d'investissement commun, maintenant un mode à faible risque. L'organisme de gestion prélève 8 % des loyers, et la plateforme d'investissement perçoit des frais de 2 %. Cela permet à RealT de se concentrer sur la recherche de biens immobiliers qualifiés et leur tokenisation.
Cependant, la propriété décentralisée pose également des défis. Une part trop faible des investisseurs peut entraîner des coûts de gestion trop élevés. Il peut exister un conflit d'intérêts entre RealT et les détenteurs de jetons.
L'analyse montre qu'environ 90 % des investisseurs RealT investissent moins de 500 dollars, 9 % investissent entre 500 et 2000 dollars, et 1 % investissent au-delà de ce montant. Cela indique que RealT a, dans une certaine mesure, créé un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs.
RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyer sur le réseau Gnosis. Les frais de la plateforme représentent environ 2,5 % à 3 % du loyer, soit près de 150K à 180K dollars de revenus au cours des deux dernières années.
RealT a établi plusieurs entités dans le Delaware, y compris l'entité opérationnelle principale Real Token Inc., la société mère Real Token LLC, ainsi qu'une série de LLC créées pour chaque propriété. Cette structure vise à isoler les risques liés à chaque propriété.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les fluctuations des prix du marché immobilier mondial. Elle crée des indices immobiliers pour des zones spécifiques, permettant aux investisseurs de spéculer sur l'évolution des prix des logements.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés à l'exploitation immobilière réelle. Bien qu'elle ne soit pas entièrement conforme aux normes RWA, Parcl a reçu des investissements de plusieurs entreprises renommées.
Le testnet Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 16 millions de dollars. Cependant, le volume quotidien des transactions est inférieur à 10 000 dollars et le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens est inférieur à 50.
Malgré un design de produit mature et une équipe active dans sa promotion, Parcl reste peu visible sur le marché. Cela pourrait indiquer que le marché de la cryptographie n'est pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Des grandes entreprises de cryptomonnaie comme Ripple et MakerDAO explorent également des produits RWA dans l'immobilier. Bien que Reinno ait cessé ses activités, elle a introduit deux produits remarquables :
Services de prêt basés sur des biens immobiliers tokenisés : les propriétaires peuvent tokeniser leurs biens et les utiliser comme garantie pour emprunter.
Financement hypothécaire : les utilisateurs peuvent tokeniser les biens immobiliers achetés avec un prêt immobilier bancaire pour obtenir un financement, afin de rembourser le prêt bancaire.
Cependant, le modèle opérationnel de Reinno présente des risques évidents, tels que la difficulté à gérer le défaut de paiement des emprunteurs et l'incapacité à empêcher les propriétaires de vendre des biens immobiliers hypothéqués, etc. Ces risques pourraient entraîner l'arrêt de ses opérations, et un cadre juridique plus mature sera nécessaire à l'avenir pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA reste un concept émergent, n'ayant pas encore formé de taille de marché ou de projet leader clairement définis. La taille et la base d'utilisateurs des projets existants sont relativement petites. Ce domaine nécessite une conformité stricte et un cadre juridique mature.
Certains projets adoptent une structure d'isolation des risques ou choisissent des produits financiers liés à l'immobilier comme objectifs d'investissement pour réduire le risque. Cependant, pour tirer pleinement parti du potentiel des RWA immobiliers, des progrès législatifs et la conformité opérationnelle sont essentiels.
Actuellement, il manque un cadre réglementaire clair et cohérent, et les différentes autorités de régulation ont des divergences sur la classification des jetons. Cette incohérence menace la confiance des investisseurs et le développement à long terme de l'industrie.
Malgré un environnement réglementaire confus, plusieurs entreprises renommées tentent de mettre en œuvre des RWA immobiliers. Quelques projets ont déjà prouvé leur faisabilité de manière préliminaire. Avec l'établissement et l'amélioration du cadre juridique pertinent, les RWA immobiliers devraient connaître un développement rapide.