La Réserve fédérale (FED) ouvre un nouveau cycle de baisse des taux d'intérêt, comment les prix des actifs vont-ils évoluer ?
Dans la nuit du 19 septembre à 2h00, heure de Pékin, La Réserve fédérale (FED) a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base, réduisant la fourchette cible des fonds fédéraux de 5,25 % - 5,50 % à 4,75 % - 5,0 %, marquant le début officiel d'un nouveau cycle de baisse des taux. Cette réduction a dépassé les attentes de nombreuses banques d'investissement de Wall Street, mais est conforme aux prévisions des contrats à terme sur les taux d'intérêt du CME.
Historique, la première baisse de taux d'intérêt de 50 points de base par la Réserve fédérale (FED) se produit généralement lorsque l'économie ou le marché fait face à des situations d'urgence, comme la bulle technologique de janvier 2001, la crise financière de septembre 2007, et la pandémie de COVID-19 de mars 2020. Powell a souligné dans son discours qu'aucun signe de récession n'avait été observé, essayant d'apaiser les inquiétudes du marché concernant une récession.
La Réserve fédérale (FED) a également publié un graphique en points plutôt restrictif, prévoyant deux nouvelles baisses de taux de 50 pb au cours de l'année 2024, quatre baisses de 100 pb en 2025, et deux baisses de 50 pb en 2026, pour un total de 250 pb de réduction. Le taux final serait de 2,75-3 %. Ce rythme de baisse des taux est plus lent que celui attendu par les contrats à terme sur taux d'intérêt de CME, qui prévoient d'atteindre un niveau de 2,75-3 % en septembre 2025.
Powell a souligné que cette réduction de 50 points de base ne doit pas être considérée comme une nouvelle référence pour déduire de manière linéaire le chemin futur des baisses de taux. La Réserve fédérale (FED) pourrait accélérer ou ralentir le rythme des baisses de taux, voire choisir de les suspendre, en fonction des circonstances spécifiques de chaque réunion. Cela explique en partie pourquoi les rendements des obligations américaines ont augmenté après la fin de la réunion.
En matière de prévisions économiques, La Réserve fédérale (FED) a abaissé ses prévisions de croissance du PIB pour cette année de 2,1 % à 2,0 %, a considérablement relevé ses prévisions de taux de chômage de 4,0 % à 4,4 % et a réduit ses prévisions d'inflation PCE de 2,6 % à 2,3 %. Ces données et déclarations montrent que La Réserve fédérale (FED) a accru sa confiance dans le contrôle de l'inflation tout en se concentrant davantage sur la situation de l'emploi.
Dans l'ensemble, la Réserve fédérale (FED) a habilement utilisé une stratégie de gestion des attentes en montrant une réduction initiale des taux d'intérêt plus importante et un rythme de baisse des taux relativement hawkish.
Cycle de baisse des taux d'intérêt depuis les années 90
De juin 1989 à septembre 1992 (baisse des taux d'intérêt en période de récession)
À la fin des années 1980, la hausse rapide des taux d'intérêt aux États-Unis a conduit les banques d'épargne à la crise, et les rendements obligataires ont présenté une inversion. L'industrie financière a connu une "crise des caisses d'épargne", avec la faillite de nombreuses banques et institutions d'épargne. De plus, en raison de l'impact de la guerre du Golfe, l'économie américaine est entrée en récession de août 1990 à mars 1991. La Réserve fédérale a commencé un cycle de baisse des taux d'intérêt de plus de trois ans en juin 1989, réduisant cumulativement les taux de 681,25 points de base, abaissant le plafond du taux d'intérêt politique de 9,8125 % à 3 %.
De juillet 1995 à janvier 1996 (baisse des taux d'intérêt préventive)
En 1995, la croissance économique aux États-Unis a ralenti et le marché de l'emploi a été morose. Pour prévenir les risques de ralentissement économique potentiel, La Réserve fédérale (FED) a décidé de réduire les taux d'intérêt afin de stimuler l'économie. Cette série de baisses de taux a commencé en juillet 1995 et a duré 7 mois, avec trois réductions cumulées de 75 points de base, abaissant le taux d'intérêt directeur de 6 % à 5,25 %. Finalement, l'économie américaine a réalisé un "atterrissage en douceur", avec une reprise des indicateurs tels que l'emploi et l'indice PMI manufacturier. Cela est considéré comme un exemple typique d'"atterrissage en douceur" de l'économie, et durant le processus de baisse des taux, le taux d'inflation PCE est resté relativement stable.
De septembre à novembre 1998 (baisse des taux d'intérêt préventive)
La crise financière asiatique a éclaté au second semestre de 1997, affectant le commerce des biens des États-Unis. Bien que l'économie américaine soit globalement stable, l'environnement externe instable a mis la manufacturing sous pression, et le marché boursier a subi des ajustements. En juillet-août 1998, l'indice S&P 500 a chuté de près de 20%, et le gigantesque fonds spéculatif LTCM était au bord de la faillite. Pour empêcher la crise d'affecter davantage l'économie américaine, La Réserve fédérale (FED) a commencé à réduire les taux d'intérêt en septembre, avec trois baisses au total d'ici novembre, cumulant 75 points de base, abaissant le taux d'intérêt directeur de 5,5% à 4,75%.
De janvier 2001 à juin 2003 (baisse des taux d'intérêt en période de récession)
À la fin des années 1990, le développement rapide des technologies Internet a entraîné une spéculation excessive. De octobre 1999 à mars 2000, l'indice Nasdaq a augmenté de 88 % en cinq mois. La Réserve fédérale (FED) a augmenté les taux d'intérêt à six reprises, cumulant 275 points de base, entre juin 1999 et mai 2000 pour faire face à la surchauffe de l'économie. Après avoir atteint son sommet en mars 2000, l'indice Nasdaq a rapidement chuté, la bulle Internet a éclaté et l'économie est tombée en récession. Le 3 janvier 2001, la Réserve fédérale (FED) a commencé à abaisser les taux d'intérêt, réduisant ensuite les taux d'intérêt à 13 reprises, pour un total de 550 points de base, abaissant le plafond du taux d'intérêt politique de 6,5 % à 1,0 %.
De septembre 2007 à décembre 2008 (baisse des taux d'intérêt en période de récession)
La crise des subprimes de 2007 a éclaté et s'est répandue sur d'autres marchés, la situation économique s'est rapidement détériorée. Le 18 septembre, La Réserve fédérale (FED) a abaissé le taux d'intérêt directeur de 50 points de base à 4,75 %, puis a réduit les taux d'intérêt 10 fois de suite, jusqu'à ce que le taux atteigne 0,25 % à la fin de 2008, avec une baisse totale de 550 points de base. Face à une situation économique difficile, La Réserve fédérale (FED) a introduit pour la première fois l'assouplissement quantitatif (QE), en utilisant des outils de politique monétaire non conventionnels tels que l'achat massif d'obligations d'État et de titres adossés à des créances hypothécaires, afin de faire baisser les taux d'intérêt à long terme, de stimuler l'économie et d'injecter de la liquidité sur le marché.
D'août à octobre 2019 (baisse de taux préventive)
L'économie et le marché de l'emploi aux États-Unis en 2019 sont globalement solides, mais en raison de facteurs tels que les conflits géopolitiques et les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis, la demande externe a montré des signes de faiblesse et la demande interne a également tendance à ralentir. Le taux d'inflation est inférieur à 2 %, et le taux d'inflation PCE au premier semestre est resté entre 1,4 % et 1,6 %, tandis que le taux d'inflation PCE de base est passé de 1,9 % au début de l'année à 1,6 % entre mars et mai.
Le 31 juillet 2019, La Réserve fédérale (FED) a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base à 2,25 %, visant à prévenir un ralentissement économique, notamment en tenant compte des tensions commerciales et du ralentissement de la croissance mondiale. Avant l'éclatement de la pandémie mondiale en 2020, l'économie américaine fonctionnait globalement de manière stable, avec un redressement des indicateurs tels que l'indice PMI manufacturier et l'indice PCE de base. De août à octobre 2019, La Réserve fédérale (FED) a abaissé les taux d'intérêt à trois reprises, pour un total de 75 points de base, faisant passer le plafond du taux d'intérêt de politique de 2,5 % à 1,75 %.
Mars 2020 (baisse de taux d'intérêt en période de récession)
La pandémie de COVID-19 s'est propagée dans le monde en 2020. En mars, le Comité fédéral de l'open market a procédé à deux baisses de taux d'intérêt majeures lors d'une réunion d'urgence non planifiée, ramenant la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 0 à 0,25 %.
Prix des actifs pendant le cycle de baisse des taux
Les variations des prix des actifs après une baisse des taux d'intérêt sont étroitement liées à l'environnement macroéconomique à ce moment-là, en particulier si l'économie est en récession. Actuellement, les données économiques des États-Unis ne soutiennent pas la conclusion d'une récession. Dans le cadre d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine, il convient de se concentrer davantage sur les baisses de taux préventives, en se référant principalement à l'évolution des prix des actifs durant les baisses de taux de 2019 à 2020.
La Réserve fédérale (FED)
Avant et après la baisse des taux d'intérêt, les obligations américaines ont globalement tendance à augmenter, la hausse avant la baisse des taux étant plus certaine et plus marquée. La fréquence moyenne d'augmentation sur 1, 3 et 6 mois avant la baisse des taux est de 100 %, tandis qu'elle diminue après la baisse ; l'ampleur moyenne de l'augmentation sur 1, 3 et 6 mois avant la baisse est de 13,7 %, 22 % et 20,2 %, tandis qu'après la baisse, elle est de 12,2 %, 7,1 % et 4,6 %, ce qui montre clairement le comportement de tarification anticipée du marché. Après l'ouverture de la baisse des taux, la volatilité augmente pendant environ un mois. Dans la phase tardive de la baisse des taux, en raison des différences dans la reprise économique, l'évolution des taux d'intérêt à différentes périodes montre une divergence.
Or
Comme les obligations du Trésor américain, la probabilité et l'ampleur de l'augmentation de l'or avant une baisse des taux d'intérêt sont plus importantes. Bénéficiant de la demande de refuge en période de crise, la tendance de l'or est relativement indéfinie par rapport à la question de savoir si une "atterrissage en douceur" se produit. D'un point de vue commercial, en tant qu'actif de la partie dénominateur, le meilleur moment pour trader l'or est avant la baisse des taux. Étant donné que les attentes sont pleinement prises en compte et que l'ampleur de la baisse des taux est limitée, une fois la baisse des taux réalisée, il est possible de se concentrer davantage sur les actifs de la partie numérateur qui bénéficient de l'augmentation due à la baisse des taux.
L'essor des ETF sur l'or a stimulé une augmentation de la demande d'investissement en or, attirant de nombreux investisseurs particuliers et institutionnels, avec un afflux de fonds continu fournissant une forte impulsion à la hausse des prix de l'or. De 2004 à 2011, l'or a connu un cycle d'augmentation de 7 ans, durant lequel il a subi de fortes hausses de taux d'intérêt de la part de La Réserve fédérale (FED) entre 2004 et 2006, ainsi que de fortes baisses de taux entre 2007 et 2008, mais l'or a globalement maintenu une tendance à la hausse.
En excluant l'impact des ETF sur l'or, le seul cycle de baisse des taux d'intérêt significatif à considérer est celui de 2019. À court terme, pendant le cycle de baisse des taux d'intérêt d'août à octobre 2019, l'or a fortement augmenté après la première baisse des taux, puis a connu des fluctuations et des corrections au cours des deux mois suivants. Sur une période plus longue, l'or continue d'afficher une tendance à la hausse après une baisse des taux.
Indice Nasdaq
La performance du Nasdaq dans un cycle de baisse des taux d'intérêt en période de récession dépend de l'état de la reprise des fondamentaux. Dans les cycles de baisse des taux d'intérêt en période de récession, le Nasdaq a généralement tendance à baisser, sauf en 1989 où il a augmenté de 28% durant un cycle de baisse des taux exceptionnellement long, et a chuté de 38,8%, 40% et 20,5% respectivement lors des cycles de baisse des taux d'intérêt de 2001, 2007 et 2020.
Après la première baisse préventive des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED), la performance à court terme du Nasdaq a varié d'une année à l'autre, mais à long terme, elle a toujours été à la hausse. Cela est dû au fait que les baisses préventives des taux d'intérêt peuvent souvent avoir des effets positifs sur l'économie, inverser les signes de faiblesse et faire monter le marché boursier. Par conséquent, la clé pour juger de l'évolution de l'indice Nasdaq réside dans la compréhension de la récession.
Lors de la baisse des taux d'intérêt en 2019, après la première et la deuxième baisse, le NASDAQ a connu un retour en arrière. Au cours des trois mois suivant la baisse des taux, il a affiché une tendance globale de consolidation, avant de commencer une forte hausse autour de la troisième baisse des taux.
Bitcoin
Lors du cycle de baisse des taux d'intérêt de 2019, le prix du bitcoin a brièvement augmenté après la première baisse, puis a globalement entamé un canal baissier, avec une durée totale de retrait de 175 jours à partir du point le plus élevé, et un retracement d'environ 50 % (sans tenir compte de l'impact ultérieur de la pandémie).
Ce qui différencie le cycle actuel de baisse des taux d'intérêt du précédent, c'est que, en raison des fluctuations des attentes de baisse des taux, le repli du Bitcoin est survenu plus tôt cette année. Depuis le sommet de mars de cette année, le Bitcoin a connu un repli oscillant d'une durée totale de 189 jours, avec une baisse maximale d'environ 33 %.
D'après l'expérience historique, à long terme, une tendance haussière est attendue pour le marché, mais à court terme, il est possible qu'il y ait des fluctuations ou des corrections. Cependant, l'ampleur et la durée de la correction seront plus petites et plus courtes par rapport à 2019.
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wagmi_eventually
· Il y a 23h
Ce mouvement du marché est stable, hodl
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ReverseTradingGuru
· 08-02 18:40
Tu as entendu ? Ils recommencent à se faire prendre pour des cons.
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MetaverseVagabond
· 08-02 18:39
Powell a dû paniquer, n'est-ce pas ?
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GasFeeCryer
· 08-02 18:34
bull run marche deux pas, repose un pas
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OnchainHolmes
· 08-02 18:27
Le bull run n'est pas encore là, mais on peut Entrer en long et rester baissier.
La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt de 50 points de base, BTC en fluctuation à court terme, tendance à moyen et long terme favorable.
La Réserve fédérale (FED) ouvre un nouveau cycle de baisse des taux d'intérêt, comment les prix des actifs vont-ils évoluer ?
Dans la nuit du 19 septembre à 2h00, heure de Pékin, La Réserve fédérale (FED) a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base, réduisant la fourchette cible des fonds fédéraux de 5,25 % - 5,50 % à 4,75 % - 5,0 %, marquant le début officiel d'un nouveau cycle de baisse des taux. Cette réduction a dépassé les attentes de nombreuses banques d'investissement de Wall Street, mais est conforme aux prévisions des contrats à terme sur les taux d'intérêt du CME.
Historique, la première baisse de taux d'intérêt de 50 points de base par la Réserve fédérale (FED) se produit généralement lorsque l'économie ou le marché fait face à des situations d'urgence, comme la bulle technologique de janvier 2001, la crise financière de septembre 2007, et la pandémie de COVID-19 de mars 2020. Powell a souligné dans son discours qu'aucun signe de récession n'avait été observé, essayant d'apaiser les inquiétudes du marché concernant une récession.
La Réserve fédérale (FED) a également publié un graphique en points plutôt restrictif, prévoyant deux nouvelles baisses de taux de 50 pb au cours de l'année 2024, quatre baisses de 100 pb en 2025, et deux baisses de 50 pb en 2026, pour un total de 250 pb de réduction. Le taux final serait de 2,75-3 %. Ce rythme de baisse des taux est plus lent que celui attendu par les contrats à terme sur taux d'intérêt de CME, qui prévoient d'atteindre un niveau de 2,75-3 % en septembre 2025.
Powell a souligné que cette réduction de 50 points de base ne doit pas être considérée comme une nouvelle référence pour déduire de manière linéaire le chemin futur des baisses de taux. La Réserve fédérale (FED) pourrait accélérer ou ralentir le rythme des baisses de taux, voire choisir de les suspendre, en fonction des circonstances spécifiques de chaque réunion. Cela explique en partie pourquoi les rendements des obligations américaines ont augmenté après la fin de la réunion.
En matière de prévisions économiques, La Réserve fédérale (FED) a abaissé ses prévisions de croissance du PIB pour cette année de 2,1 % à 2,0 %, a considérablement relevé ses prévisions de taux de chômage de 4,0 % à 4,4 % et a réduit ses prévisions d'inflation PCE de 2,6 % à 2,3 %. Ces données et déclarations montrent que La Réserve fédérale (FED) a accru sa confiance dans le contrôle de l'inflation tout en se concentrant davantage sur la situation de l'emploi.
Dans l'ensemble, la Réserve fédérale (FED) a habilement utilisé une stratégie de gestion des attentes en montrant une réduction initiale des taux d'intérêt plus importante et un rythme de baisse des taux relativement hawkish.
Cycle de baisse des taux d'intérêt depuis les années 90
À la fin des années 1980, la hausse rapide des taux d'intérêt aux États-Unis a conduit les banques d'épargne à la crise, et les rendements obligataires ont présenté une inversion. L'industrie financière a connu une "crise des caisses d'épargne", avec la faillite de nombreuses banques et institutions d'épargne. De plus, en raison de l'impact de la guerre du Golfe, l'économie américaine est entrée en récession de août 1990 à mars 1991. La Réserve fédérale a commencé un cycle de baisse des taux d'intérêt de plus de trois ans en juin 1989, réduisant cumulativement les taux de 681,25 points de base, abaissant le plafond du taux d'intérêt politique de 9,8125 % à 3 %.
En 1995, la croissance économique aux États-Unis a ralenti et le marché de l'emploi a été morose. Pour prévenir les risques de ralentissement économique potentiel, La Réserve fédérale (FED) a décidé de réduire les taux d'intérêt afin de stimuler l'économie. Cette série de baisses de taux a commencé en juillet 1995 et a duré 7 mois, avec trois réductions cumulées de 75 points de base, abaissant le taux d'intérêt directeur de 6 % à 5,25 %. Finalement, l'économie américaine a réalisé un "atterrissage en douceur", avec une reprise des indicateurs tels que l'emploi et l'indice PMI manufacturier. Cela est considéré comme un exemple typique d'"atterrissage en douceur" de l'économie, et durant le processus de baisse des taux, le taux d'inflation PCE est resté relativement stable.
La crise financière asiatique a éclaté au second semestre de 1997, affectant le commerce des biens des États-Unis. Bien que l'économie américaine soit globalement stable, l'environnement externe instable a mis la manufacturing sous pression, et le marché boursier a subi des ajustements. En juillet-août 1998, l'indice S&P 500 a chuté de près de 20%, et le gigantesque fonds spéculatif LTCM était au bord de la faillite. Pour empêcher la crise d'affecter davantage l'économie américaine, La Réserve fédérale (FED) a commencé à réduire les taux d'intérêt en septembre, avec trois baisses au total d'ici novembre, cumulant 75 points de base, abaissant le taux d'intérêt directeur de 5,5% à 4,75%.
À la fin des années 1990, le développement rapide des technologies Internet a entraîné une spéculation excessive. De octobre 1999 à mars 2000, l'indice Nasdaq a augmenté de 88 % en cinq mois. La Réserve fédérale (FED) a augmenté les taux d'intérêt à six reprises, cumulant 275 points de base, entre juin 1999 et mai 2000 pour faire face à la surchauffe de l'économie. Après avoir atteint son sommet en mars 2000, l'indice Nasdaq a rapidement chuté, la bulle Internet a éclaté et l'économie est tombée en récession. Le 3 janvier 2001, la Réserve fédérale (FED) a commencé à abaisser les taux d'intérêt, réduisant ensuite les taux d'intérêt à 13 reprises, pour un total de 550 points de base, abaissant le plafond du taux d'intérêt politique de 6,5 % à 1,0 %.
La crise des subprimes de 2007 a éclaté et s'est répandue sur d'autres marchés, la situation économique s'est rapidement détériorée. Le 18 septembre, La Réserve fédérale (FED) a abaissé le taux d'intérêt directeur de 50 points de base à 4,75 %, puis a réduit les taux d'intérêt 10 fois de suite, jusqu'à ce que le taux atteigne 0,25 % à la fin de 2008, avec une baisse totale de 550 points de base. Face à une situation économique difficile, La Réserve fédérale (FED) a introduit pour la première fois l'assouplissement quantitatif (QE), en utilisant des outils de politique monétaire non conventionnels tels que l'achat massif d'obligations d'État et de titres adossés à des créances hypothécaires, afin de faire baisser les taux d'intérêt à long terme, de stimuler l'économie et d'injecter de la liquidité sur le marché.
L'économie et le marché de l'emploi aux États-Unis en 2019 sont globalement solides, mais en raison de facteurs tels que les conflits géopolitiques et les tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis, la demande externe a montré des signes de faiblesse et la demande interne a également tendance à ralentir. Le taux d'inflation est inférieur à 2 %, et le taux d'inflation PCE au premier semestre est resté entre 1,4 % et 1,6 %, tandis que le taux d'inflation PCE de base est passé de 1,9 % au début de l'année à 1,6 % entre mars et mai.
Le 31 juillet 2019, La Réserve fédérale (FED) a annoncé une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base à 2,25 %, visant à prévenir un ralentissement économique, notamment en tenant compte des tensions commerciales et du ralentissement de la croissance mondiale. Avant l'éclatement de la pandémie mondiale en 2020, l'économie américaine fonctionnait globalement de manière stable, avec un redressement des indicateurs tels que l'indice PMI manufacturier et l'indice PCE de base. De août à octobre 2019, La Réserve fédérale (FED) a abaissé les taux d'intérêt à trois reprises, pour un total de 75 points de base, faisant passer le plafond du taux d'intérêt de politique de 2,5 % à 1,75 %.
La pandémie de COVID-19 s'est propagée dans le monde en 2020. En mars, le Comité fédéral de l'open market a procédé à deux baisses de taux d'intérêt majeures lors d'une réunion d'urgence non planifiée, ramenant la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 0 à 0,25 %.
Prix des actifs pendant le cycle de baisse des taux
Les variations des prix des actifs après une baisse des taux d'intérêt sont étroitement liées à l'environnement macroéconomique à ce moment-là, en particulier si l'économie est en récession. Actuellement, les données économiques des États-Unis ne soutiennent pas la conclusion d'une récession. Dans le cadre d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine, il convient de se concentrer davantage sur les baisses de taux préventives, en se référant principalement à l'évolution des prix des actifs durant les baisses de taux de 2019 à 2020.
Avant et après la baisse des taux d'intérêt, les obligations américaines ont globalement tendance à augmenter, la hausse avant la baisse des taux étant plus certaine et plus marquée. La fréquence moyenne d'augmentation sur 1, 3 et 6 mois avant la baisse des taux est de 100 %, tandis qu'elle diminue après la baisse ; l'ampleur moyenne de l'augmentation sur 1, 3 et 6 mois avant la baisse est de 13,7 %, 22 % et 20,2 %, tandis qu'après la baisse, elle est de 12,2 %, 7,1 % et 4,6 %, ce qui montre clairement le comportement de tarification anticipée du marché. Après l'ouverture de la baisse des taux, la volatilité augmente pendant environ un mois. Dans la phase tardive de la baisse des taux, en raison des différences dans la reprise économique, l'évolution des taux d'intérêt à différentes périodes montre une divergence.
Comme les obligations du Trésor américain, la probabilité et l'ampleur de l'augmentation de l'or avant une baisse des taux d'intérêt sont plus importantes. Bénéficiant de la demande de refuge en période de crise, la tendance de l'or est relativement indéfinie par rapport à la question de savoir si une "atterrissage en douceur" se produit. D'un point de vue commercial, en tant qu'actif de la partie dénominateur, le meilleur moment pour trader l'or est avant la baisse des taux. Étant donné que les attentes sont pleinement prises en compte et que l'ampleur de la baisse des taux est limitée, une fois la baisse des taux réalisée, il est possible de se concentrer davantage sur les actifs de la partie numérateur qui bénéficient de l'augmentation due à la baisse des taux.
L'essor des ETF sur l'or a stimulé une augmentation de la demande d'investissement en or, attirant de nombreux investisseurs particuliers et institutionnels, avec un afflux de fonds continu fournissant une forte impulsion à la hausse des prix de l'or. De 2004 à 2011, l'or a connu un cycle d'augmentation de 7 ans, durant lequel il a subi de fortes hausses de taux d'intérêt de la part de La Réserve fédérale (FED) entre 2004 et 2006, ainsi que de fortes baisses de taux entre 2007 et 2008, mais l'or a globalement maintenu une tendance à la hausse.
En excluant l'impact des ETF sur l'or, le seul cycle de baisse des taux d'intérêt significatif à considérer est celui de 2019. À court terme, pendant le cycle de baisse des taux d'intérêt d'août à octobre 2019, l'or a fortement augmenté après la première baisse des taux, puis a connu des fluctuations et des corrections au cours des deux mois suivants. Sur une période plus longue, l'or continue d'afficher une tendance à la hausse après une baisse des taux.
La performance du Nasdaq dans un cycle de baisse des taux d'intérêt en période de récession dépend de l'état de la reprise des fondamentaux. Dans les cycles de baisse des taux d'intérêt en période de récession, le Nasdaq a généralement tendance à baisser, sauf en 1989 où il a augmenté de 28% durant un cycle de baisse des taux exceptionnellement long, et a chuté de 38,8%, 40% et 20,5% respectivement lors des cycles de baisse des taux d'intérêt de 2001, 2007 et 2020.
Après la première baisse préventive des taux d'intérêt de La Réserve fédérale (FED), la performance à court terme du Nasdaq a varié d'une année à l'autre, mais à long terme, elle a toujours été à la hausse. Cela est dû au fait que les baisses préventives des taux d'intérêt peuvent souvent avoir des effets positifs sur l'économie, inverser les signes de faiblesse et faire monter le marché boursier. Par conséquent, la clé pour juger de l'évolution de l'indice Nasdaq réside dans la compréhension de la récession.
Lors de la baisse des taux d'intérêt en 2019, après la première et la deuxième baisse, le NASDAQ a connu un retour en arrière. Au cours des trois mois suivant la baisse des taux, il a affiché une tendance globale de consolidation, avant de commencer une forte hausse autour de la troisième baisse des taux.
Lors du cycle de baisse des taux d'intérêt de 2019, le prix du bitcoin a brièvement augmenté après la première baisse, puis a globalement entamé un canal baissier, avec une durée totale de retrait de 175 jours à partir du point le plus élevé, et un retracement d'environ 50 % (sans tenir compte de l'impact ultérieur de la pandémie).
Ce qui différencie le cycle actuel de baisse des taux d'intérêt du précédent, c'est que, en raison des fluctuations des attentes de baisse des taux, le repli du Bitcoin est survenu plus tôt cette année. Depuis le sommet de mars de cette année, le Bitcoin a connu un repli oscillant d'une durée totale de 189 jours, avec une baisse maximale d'environ 33 %.
D'après l'expérience historique, à long terme, une tendance haussière est attendue pour le marché, mais à court terme, il est possible qu'il y ait des fluctuations ou des corrections. Cependant, l'ampleur et la durée de la correction seront plus petites et plus courtes par rapport à 2019.
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