Analyse des opportunités et des risques de MicroStrategy
La semaine dernière, nous avons discuté des bénéfices potentiels de Lido dans un environnement réglementaire en évolution. Cette semaine, nous allons nous concentrer sur la popularité de MicroStrategy, analyser son modèle opérationnel et partager quelques réflexions.
La raison de l'augmentation du prix des actions de MicroStrategy réside dans l'effet "Davis Double Dip". Grâce à la conception commerciale d'acheter du BTC par le biais de financements, la valorisation du BTC est liée aux bénéfices de l'entreprise, et en utilisant les canaux de financement du marché financier traditionnel pour obtenir un effet de levier financier, l'entreprise est capable de surpasser la croissance des bénéfices générée par l'appréciation du BTC. Avec l'augmentation des positions, l'entreprise acquiert également un certain pouvoir de tarification sur le BTC, renforçant encore les attentes de croissance des bénéfices.
Cependant, c'est aussi le principal risque. Lorsque le marché du BTC fluctue ou se retourne, la croissance des bénéfices va stagner. Sous l'influence des dépenses d'exploitation et de la pression de la dette, la capacité de financement peut diminuer considérablement, ce qui affectera les prévisions de bénéfices. À moins qu'un nouveau facteur n'encourage le prix du BTC, la prime positive du prix de l'action de MSTR par rapport à sa position en BTC se réduira rapidement, ce qu'on appelle le "double impact de Davis".
Le "double coup de Davis" fait généralement référence à une forte hausse des prix des actions des entreprises en raison de la croissance des bénéfices et de l'expansion de la valorisation dans un bon environnement économique. Le "double meurtre de Davis" en revanche, désigne une rapide chute des prix des actions due à la baisse des bénéfices et à la contraction de la valorisation. Cet effet est plus prononcé dans les actions à forte croissance.
La prime élevée de MSTR par rapport à BTC découle de l'effet de levier permis par sa capacité de financement. Tant que l'état de prime positive est maintenu, que ce soit par financement par actions ou par obligations convertibles, cela peut encore accroître les droits par action. Cela donne à MSTR une capacité de croissance des bénéfices différente de celle d'un ETF BTC ordinaire.
Pour Michael Saylor, il est essentiel de maintenir une prime positive entre la capitalisation boursière de MSTR et la valeur des avoirs en BTC. La stratégie optimale consiste à financer en continu tout en maintenant cette prime, afin d'augmenter la part de marché et le pouvoir de fixation des prix du BTC. Un renforcement du pouvoir de fixation des prix augmentera également la confiance des investisseurs, ce qui est favorable pour le financement futur.
Cependant, ce modèle augmentera également de manière significative la volatilité du prix du BTC. Lorsque le BTC entre dans une période de forte oscillation, les bénéfices de MSTR vont inévitablement diminuer. Les coûts d'exploitation fixes et les coûts de financement vont encore comprimer les bénéfices. La confiance du marché dans l'évolution du prix du BTC s'affaiblit, ce qui se traduit par des doutes sur la capacité de financement de MSTR, frappant ainsi les attentes de croissance des bénéfices. Sous cette résonance des deux, la prime positive de MSTR se rapprochera rapidement.
Pour maintenir son modèle commercial, MSTR pourrait être contraint de vendre des BTC pour racheter des actions. Compte tenu de la structure actuelle du capital et de la part de Michael Saylor, la valeur à long terme de l'entreprise est bien supérieure à la valeur des BTC qu'elle détient. Racheter des actions pendant une période de turbulence peut aider à maintenir une prime et à augmenter les actifs par action une fois la panique terminée.
Bien que les obligations convertibles de MSTR n'aient pas de risque de remboursement direct avant l'échéance, le risque de dette peut néanmoins se manifester par le biais des fluctuations du prix de l'action. Lorsque le prix de MSTR baisse, les fonds spéculatifs qui soutiennent les obligations convertibles, afin de couvrir dynamiquement le Delta, pourraient vendre à découvert davantage d'actions MSTR, ce qui pourrait encore faire chuter le prix de l'action et affecter la prime positive ainsi que l'ensemble du modèle commercial.
Dans l'ensemble, le modèle commercial de MicroStrategy peut amplifier les bénéfices lorsque le BTC augmente, mais il peut également amplifier les risques lorsque le BTC est volatile ou en baisse. Les investisseurs doivent surveiller de près l'évolution des prix du BTC et la capacité de financement de MSTR pour évaluer ses perspectives de développement futures.
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HalfPositionRunner
· 08-03 20:48
J'ai vu trop de gens condamnés à jouer avec l'effet de levier.
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MemeCoinSavant
· 08-03 19:44
selon mon analyse de p-value, leur jeu de levier est un comportement de dégen au maximum fr fr
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ponzi_poet
· 08-02 19:17
Tous ceux qui jouent avec l'effet de levier le savent, les parieurs n'ont qu'un chemin vers la mort.
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MeltdownSurvivalist
· 08-02 19:15
Jouer à fond, entrer en long, si je perds, c'est de ma faute.
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FastLeaver
· 08-02 19:07
Acheter des jetons avec effet de levier, parier sur le chien pour aller au ciel
Le modèle de levier BTC de MicroStrategy : opportunités et risques coexistent
Analyse des opportunités et des risques de MicroStrategy
La semaine dernière, nous avons discuté des bénéfices potentiels de Lido dans un environnement réglementaire en évolution. Cette semaine, nous allons nous concentrer sur la popularité de MicroStrategy, analyser son modèle opérationnel et partager quelques réflexions.
La raison de l'augmentation du prix des actions de MicroStrategy réside dans l'effet "Davis Double Dip". Grâce à la conception commerciale d'acheter du BTC par le biais de financements, la valorisation du BTC est liée aux bénéfices de l'entreprise, et en utilisant les canaux de financement du marché financier traditionnel pour obtenir un effet de levier financier, l'entreprise est capable de surpasser la croissance des bénéfices générée par l'appréciation du BTC. Avec l'augmentation des positions, l'entreprise acquiert également un certain pouvoir de tarification sur le BTC, renforçant encore les attentes de croissance des bénéfices.
Cependant, c'est aussi le principal risque. Lorsque le marché du BTC fluctue ou se retourne, la croissance des bénéfices va stagner. Sous l'influence des dépenses d'exploitation et de la pression de la dette, la capacité de financement peut diminuer considérablement, ce qui affectera les prévisions de bénéfices. À moins qu'un nouveau facteur n'encourage le prix du BTC, la prime positive du prix de l'action de MSTR par rapport à sa position en BTC se réduira rapidement, ce qu'on appelle le "double impact de Davis".
Le "double coup de Davis" fait généralement référence à une forte hausse des prix des actions des entreprises en raison de la croissance des bénéfices et de l'expansion de la valorisation dans un bon environnement économique. Le "double meurtre de Davis" en revanche, désigne une rapide chute des prix des actions due à la baisse des bénéfices et à la contraction de la valorisation. Cet effet est plus prononcé dans les actions à forte croissance.
La prime élevée de MSTR par rapport à BTC découle de l'effet de levier permis par sa capacité de financement. Tant que l'état de prime positive est maintenu, que ce soit par financement par actions ou par obligations convertibles, cela peut encore accroître les droits par action. Cela donne à MSTR une capacité de croissance des bénéfices différente de celle d'un ETF BTC ordinaire.
Pour Michael Saylor, il est essentiel de maintenir une prime positive entre la capitalisation boursière de MSTR et la valeur des avoirs en BTC. La stratégie optimale consiste à financer en continu tout en maintenant cette prime, afin d'augmenter la part de marché et le pouvoir de fixation des prix du BTC. Un renforcement du pouvoir de fixation des prix augmentera également la confiance des investisseurs, ce qui est favorable pour le financement futur.
Cependant, ce modèle augmentera également de manière significative la volatilité du prix du BTC. Lorsque le BTC entre dans une période de forte oscillation, les bénéfices de MSTR vont inévitablement diminuer. Les coûts d'exploitation fixes et les coûts de financement vont encore comprimer les bénéfices. La confiance du marché dans l'évolution du prix du BTC s'affaiblit, ce qui se traduit par des doutes sur la capacité de financement de MSTR, frappant ainsi les attentes de croissance des bénéfices. Sous cette résonance des deux, la prime positive de MSTR se rapprochera rapidement.
Pour maintenir son modèle commercial, MSTR pourrait être contraint de vendre des BTC pour racheter des actions. Compte tenu de la structure actuelle du capital et de la part de Michael Saylor, la valeur à long terme de l'entreprise est bien supérieure à la valeur des BTC qu'elle détient. Racheter des actions pendant une période de turbulence peut aider à maintenir une prime et à augmenter les actifs par action une fois la panique terminée.
Bien que les obligations convertibles de MSTR n'aient pas de risque de remboursement direct avant l'échéance, le risque de dette peut néanmoins se manifester par le biais des fluctuations du prix de l'action. Lorsque le prix de MSTR baisse, les fonds spéculatifs qui soutiennent les obligations convertibles, afin de couvrir dynamiquement le Delta, pourraient vendre à découvert davantage d'actions MSTR, ce qui pourrait encore faire chuter le prix de l'action et affecter la prime positive ainsi que l'ensemble du modèle commercial.
Dans l'ensemble, le modèle commercial de MicroStrategy peut amplifier les bénéfices lorsque le BTC augmente, mais il peut également amplifier les risques lorsque le BTC est volatile ou en baisse. Les investisseurs doivent surveiller de près l'évolution des prix du BTC et la capacité de financement de MSTR pour évaluer ses perspectives de développement futures.