Revue hebdomadaire des points chauds du marché【6.3 - 6.7】 : Analyse de l'émission d'un jeton Pump.Fun et des nouvelles politiques sud-coréennes.
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a montré une tendance générale de fluctuations, principalement caractérisée par des rebonds suivis de baisses. Du côté positif, les jetons de l'écosystème d'une certaine plateforme de trading ont connu une hausse générale en raison d'activités de promotion de liquidité, la conversation téléphonique entre Trump et Xi Jinping a envoyé des signaux de réconciliation, et l'introduction en bourse de Circle a bien performé sous la politique des stablecoins. Les nouvelles négatives se concentrent principalement sur les droits de douane sur l'acier et l'échange de déclarations entre Trump et Musk vendredi, tandis que la baisse des taux d'intérêt tarde à arriver. Cet article se concentrera sur le plan d'émission d'un jeton de Pump.Fun ainsi que sur les tendances des politiques cryptographiques en Corée du Sud et à Singapour.
Une, Plan d'émission d'un jeton Pump.Fun
Récemment, des informations ont circulé selon lesquelles Pump.fun prévoit une vente de jetons de 1 milliard de dollars avec une valorisation de 4 milliards de dollars, destinée aux investisseurs publics et privés. L'émission d'un jeton pourrait avoir lieu dans les deux prochaines semaines. Cette nouvelle a rapidement suscité de larges discussions sur le marché.
1. Émission d'un jeton
Changements de la liquidité du marché
Début 2025, deux grandes émissions de jetons meme ont rapidement épuisé la liquidité du marché à l'époque. Les données montrent qu'une part importante des acheteurs de ces nouveaux jetons étaient des utilisateurs découvrant les cryptomonnaies pour la première fois. Ces événements ont entraîné une chute des prix d'autres jetons connus et ont suscité une panique sur le marché, de nombreux investisseurs choisissant de retirer leurs fonds, ce qui a entraîné une baisse de la liquidité globale.
La concurrence sur la plateforme s'intensifie
Depuis l'engouement pour les memes l'année dernière, Pump.Fun est essentiellement en position dominante sur la piste des memes Solana, mais sa stratégie commerciale et son impact sur l'écosystème Solana ont suscité des controverses, amenant d'autres plateformes à entrer en concurrence et à rapidement grignoter la part de marché de Pump.Fun. Les données montrent que la part de marché quotidienne de Pump.Fun a chuté brusquement à 56,2 %.
le déclin de la tendance meme et la chute des revenus
Le volume des transactions sur Pump.fun a chuté de 118,9 milliards de dollars en janvier 2025 à 25,1 milliards de dollars, soit une baisse de 79 %. Les revenus quotidiens de la plateforme ont également fortement diminué, ne générant que 46,6 millions de dollars en mai, soit une baisse de 42,85 % par rapport aux 137 millions de dollars de janvier. Cela indique que l'intérêt du marché pour les jetons mèmes spéculatifs est en train de s'évanouir rapidement.
2.Analyse de la valorisation
La valorisation élevée de Pump est principalement basée sur ses revenus de flux de trésorerie. Depuis son lancement en mars 2024, les revenus cumulés approchent 700 millions de dollars. En utilisant le P/S (ratio prix/ventes) comme indicateur de valorisation, le ratio P/S de Pump.fun est de 9,1, basé sur une valorisation de 4 milliards de dollars et un revenu annualisé d'environ 440 millions de dollars.
En général, la plage de référence du ratio P/S est la suivante :
Intervalle sous-estimé : P/S < 5
Plage raisonnable : P/S 5-20
Plage de surévaluation : P/S > 20
Analyse globale, la valorisation actuelle de 4 milliards présente un risque élevé, en particulier dans un contexte de revenus continuellement faibles ou d'une intensification de la concurrence. Il est conseillé de suivre de près la situation de la reprise des revenus, l'efficacité de l'émission d'un jeton et la performance globale de l'écosystème Solana.
Deux, tendances de la réglementation politique
1. Nouvelle politique de cryptomonnaie du nouveau président sud-coréen
Le nouveau président sud-coréen Lee Jae-myung s'est engagé à promouvoir le développement des ETF cryptographiques et des stablecoins en won.
Promouvoir la légalisation des ETF cryptographiques au comptant pour attirer les investisseurs et aligner le marché de la cryptographie en Corée du Sud avec le monde entier.
Prévoit l'émission d'un jeton stable indexé sur le won coréen, visant à freiner la fuite des capitaux, renforcer la souveraineté financière de la Corée et offrir aux investisseurs locaux un outil d'investissement en actifs cryptographiques plus stable.
Guider des fonds de pension nationaux et d'autres institutions publiques à allouer des actifs cryptographiques, ce qui pourrait considérablement augmenter la taille du marché.
Optimiser l'environnement réglementaire, avec l'intention de réduire la charge fiscale et les frais de transaction liés aux échanges de cryptomonnaies grâce à des ajustements politiques, afin d'attirer davantage de participants sur le marché.
2. Renforcement de la réglementation sur les cryptomonnaies à Singapour
L'autorité de régulation financière de Singapour a annoncé qu'elle interdirait les services de cryptomonnaie étrangers non autorisés :
Exigences strictes en matière de licence DTSP : toutes les entités enregistrées ou établies à Singapour, qu'elles fournissent des services de jetons numériques à l'intérieur ou à l'extérieur du pays, doivent obtenir une licence DTSP délivrée par la MAS.
Définition large de "lieu d'affaires" : portée très large, la MAS a le dernier mot.
Les services de jetons numériques ont une définition large : ils englobent l'émission de jetons, le trading, la garde, le conseil et la publication d'analyses ou de rapports de recherche connexes.
Pas de période de transition et approbation stricte : La nouvelle réglementation entre en vigueur directement le 30 juin 2025, MAS a déclaré qu'elle approuvera les licences DTSP avec "une extrême prudence".
Ce changement de réglementation marque le passage de Singapour d'une approche "crypto-amicale" à une forte régulation, mettant fin à l'ère de l'arbitrage réglementaire. À court terme, les petits et moyens projets pourraient se retirer en raison des coûts de conformité élevés ou fusionner avec de grandes institutions. À long terme, les nouvelles règles pourraient renforcer la confiance du marché, mais pourraient également diminuer l'attractivité de Singapour en tant que centre d'innovation Web3.
3. JPMorgan accepte les ETF Bitcoin comme garantie de prêt
JPMorgan prévoit de permettre à ses clients d'utiliser des ETF Bitcoin comme garantie pour des prêts, une mesure qui renforcera considérablement les attributs financiers du Bitcoin :
Transformer le Bitcoin de "actif statique" en "capitale fluide", afin d'améliorer son taux d'utilisation du capital, sa prime de valorisation et la demande globale du marché.
Offrir aux investisseurs de nouvelles façons d'utiliser des fonds et d'optimiser les stratégies d'investissement.
Indique que les actifs cryptographiques sont reconnus par des institutions financières traditionnelles comme des outils d'investissement légitimes, ce qui pourrait inciter d'autres banques à emboîter le pas et à accroître davantage l'acceptation des actifs cryptographiques par les institutions.
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Pump.Fun prévoit une émission d'un jeton d'une valorisation de 4 milliards de dollars. Le nouveau président sud-coréen soutient le chiffrement ETF.
Revue hebdomadaire des points chauds du marché【6.3 - 6.7】 : Analyse de l'émission d'un jeton Pump.Fun et des nouvelles politiques sud-coréennes.
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a montré une tendance générale de fluctuations, principalement caractérisée par des rebonds suivis de baisses. Du côté positif, les jetons de l'écosystème d'une certaine plateforme de trading ont connu une hausse générale en raison d'activités de promotion de liquidité, la conversation téléphonique entre Trump et Xi Jinping a envoyé des signaux de réconciliation, et l'introduction en bourse de Circle a bien performé sous la politique des stablecoins. Les nouvelles négatives se concentrent principalement sur les droits de douane sur l'acier et l'échange de déclarations entre Trump et Musk vendredi, tandis que la baisse des taux d'intérêt tarde à arriver. Cet article se concentrera sur le plan d'émission d'un jeton de Pump.Fun ainsi que sur les tendances des politiques cryptographiques en Corée du Sud et à Singapour.
Une, Plan d'émission d'un jeton Pump.Fun
Récemment, des informations ont circulé selon lesquelles Pump.fun prévoit une vente de jetons de 1 milliard de dollars avec une valorisation de 4 milliards de dollars, destinée aux investisseurs publics et privés. L'émission d'un jeton pourrait avoir lieu dans les deux prochaines semaines. Cette nouvelle a rapidement suscité de larges discussions sur le marché.
1. Émission d'un jeton
Début 2025, deux grandes émissions de jetons meme ont rapidement épuisé la liquidité du marché à l'époque. Les données montrent qu'une part importante des acheteurs de ces nouveaux jetons étaient des utilisateurs découvrant les cryptomonnaies pour la première fois. Ces événements ont entraîné une chute des prix d'autres jetons connus et ont suscité une panique sur le marché, de nombreux investisseurs choisissant de retirer leurs fonds, ce qui a entraîné une baisse de la liquidité globale.
Depuis l'engouement pour les memes l'année dernière, Pump.Fun est essentiellement en position dominante sur la piste des memes Solana, mais sa stratégie commerciale et son impact sur l'écosystème Solana ont suscité des controverses, amenant d'autres plateformes à entrer en concurrence et à rapidement grignoter la part de marché de Pump.Fun. Les données montrent que la part de marché quotidienne de Pump.Fun a chuté brusquement à 56,2 %.
Le volume des transactions sur Pump.fun a chuté de 118,9 milliards de dollars en janvier 2025 à 25,1 milliards de dollars, soit une baisse de 79 %. Les revenus quotidiens de la plateforme ont également fortement diminué, ne générant que 46,6 millions de dollars en mai, soit une baisse de 42,85 % par rapport aux 137 millions de dollars de janvier. Cela indique que l'intérêt du marché pour les jetons mèmes spéculatifs est en train de s'évanouir rapidement.
2.Analyse de la valorisation
La valorisation élevée de Pump est principalement basée sur ses revenus de flux de trésorerie. Depuis son lancement en mars 2024, les revenus cumulés approchent 700 millions de dollars. En utilisant le P/S (ratio prix/ventes) comme indicateur de valorisation, le ratio P/S de Pump.fun est de 9,1, basé sur une valorisation de 4 milliards de dollars et un revenu annualisé d'environ 440 millions de dollars.
En général, la plage de référence du ratio P/S est la suivante :
Analyse globale, la valorisation actuelle de 4 milliards présente un risque élevé, en particulier dans un contexte de revenus continuellement faibles ou d'une intensification de la concurrence. Il est conseillé de suivre de près la situation de la reprise des revenus, l'efficacité de l'émission d'un jeton et la performance globale de l'écosystème Solana.
Deux, tendances de la réglementation politique
1. Nouvelle politique de cryptomonnaie du nouveau président sud-coréen
Le nouveau président sud-coréen Lee Jae-myung s'est engagé à promouvoir le développement des ETF cryptographiques et des stablecoins en won.
2. Renforcement de la réglementation sur les cryptomonnaies à Singapour
L'autorité de régulation financière de Singapour a annoncé qu'elle interdirait les services de cryptomonnaie étrangers non autorisés :
Ce changement de réglementation marque le passage de Singapour d'une approche "crypto-amicale" à une forte régulation, mettant fin à l'ère de l'arbitrage réglementaire. À court terme, les petits et moyens projets pourraient se retirer en raison des coûts de conformité élevés ou fusionner avec de grandes institutions. À long terme, les nouvelles règles pourraient renforcer la confiance du marché, mais pourraient également diminuer l'attractivité de Singapour en tant que centre d'innovation Web3.
3. JPMorgan accepte les ETF Bitcoin comme garantie de prêt
JPMorgan prévoit de permettre à ses clients d'utiliser des ETF Bitcoin comme garantie pour des prêts, une mesure qui renforcera considérablement les attributs financiers du Bitcoin :