Rapport hebdomadaire d'observation du marché [6.9 - 6.13] : Perturbations géopolitiques et prudence des fonds résonnent, les jetons mainstream fluctuent et s'ajustent, le marché accumule de la force à des niveaux élevés.
La situation géopolitique instable affecte le marché, les crypto-monnaies mainstream subissent des ajustements, la hausse des petits jetons est entravée
L'instabilité de l'environnement macroéconomique s'intensifie, l'humeur du marché est prudente et attentiste :
La montée des tensions au Moyen-Orient a entraîné une demande de refuge à court terme, la volatilité du marché a diminué, les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ont augmenté, et l'ambiance générale est devenue prudente.
L'élan des flux de capitaux a quelque peu récupéré mais manque de durabilité :
Les ETF de cryptomonnaies affichent à nouveau une dynamique d'entrée nette, atteignant 1,02 milliard de dollars, mais la croissance ralentit. La croissance de l'émission de stablecoins ralentit, la prime des stablecoins adossés au dollar diminue, ce qui montre une attitude prudente des fonds entrants.
La tendance des grandes cryptomonnaies se diversifie, le momentum du Bitcoin s'atténue, Ethereum corrige après une remontée :
Le Bitcoin a rencontré une résistance après une hausse, l'Ethereum a rattrapé son retard mais l'élan s'affaiblit, certains investisseurs institutionnels continuent d'accumuler, la configuration globale reste encore neutre à forte.
La liquidité des petits jetons s'est améliorée, mais la hausse est faible :
La capitalisation totale des cryptomonnaies, excluant les Mainstream Token, a rencontré des obstacles à sa reprise et a de nouveau reculé. La part de marché des jetons de petite taille se stabilise après une baisse. L'indice d'activité on-chain est de 53, et n'a toujours pas quitté la zone de faiblesse.
Le marché actuel est à la fin de sa consolidation, à court terme, il faut attendre une percée des fonds, et observer patiemment les signes de renforcement des petites devises ainsi que le retour des fonds vers les jetons principaux.
Ⅰ. Environnement macroéconomique et dynamique du marché
Géopolitique : Les tensions dans la région du Moyen-Orient s'intensifient, mais le risque de guerre à grande échelle reste limité, prévu pour durer environ deux semaines, les États-Unis fournissant un soutien sans toutefois intervenir directement.
Performance du marché : Le prix du pétrole a augmenté en raison de facteurs d'émotion, le Bitcoin est remonté à 105 000 $, les actions américaines ont rebondi, la volatilité du marché a diminué et tend vers la stabilité.
Politique économique : Les attentes de baisse des taux d'intérêt en juillet se renforcent, la Réserve fédérale pèse l'inflation et la croissance économique, la situation géopolitique pourrait impliquer un jeu entre les États-Unis et leurs alliés.
Deuxièmement, analyse des flux de fonds et structure principale du marché des cryptomonnaies.
Flux de fonds externes
Fonds ETF : 28 milliards de dollars ont afflué cette semaine, avec une taille d'afflux significative.
Stablecoins : 23 milliards de dollars ont été émis cette semaine, avec une émission quotidienne moyenne de 321 millions de dollars, ce qui est à un niveau relativement élevé.
Indicateur de sentiment du marché
Prime de gré à gré : La prime des stablecoins continue d'augmenter légèrement.
Bitcoin (BTC)
Aspects techniques : Le marché est dans une phase de fluctuation à la hausse
Distribution des jetons sur la chaîne : Renforcement des jetons au-dessus de 103 000 $
Ethereum (ETH)
Performances inférieures à BTC, le ratio ETH/BTC maintient une fluctuation, les fonds continuent de s'écouler vers BTC.
Mouvement on-chain : Le nombre d'adresses actives augmente, ce qui pourrait indiquer la fin d'une phase de consolidation.
Revue de l'économie macroéconomique
Point focal de la situation géopolitique
• Contexte géopolitique :
La topographie de la région du Moyen-Orient est principalement montagneuse, entourée de montagnes. Les différences significatives dans la population et le nombre d'armes conventionnelles rendent difficile l'escalade des conflits locaux en guerre totale, à moins qu'une grande puissance étrangère ne s'implique directement; sinon, les conflits resteront limités à des frappes ciblées.
• Échelle et durée du conflit :
Les parties concernées ont indiqué qu'elles poursuivraient les combats pendant deux semaines, prévoyant une confrontation de faible intensité à long terme, plutôt qu'un conflit conventionnel ou nucléaire à grande échelle. Les pays voisins, en tant que zone tampon, ont davantage limité la possibilité de contacts directs au sol.
• Évaluation de l'impact :
Dans la situation actuelle, les inquiétudes du marché concernant une guerre totale sont faibles, et les risques géopolitiques se manifestent davantage par des fluctuations émotionnelles que par une escalade militaire substantielle.
• Variation des prix du pétrole :
L'augmentation actuelle des prix du pétrole est principalement due à une réaction émotionnelle, plutôt qu'à une interruption de l'approvisionnement, car le conflit n'a pas visé les infrastructures pétrolières. Les attaques se limitent à des installations spécifiques et à des cibles humaines, n'ayant pas d'impact direct sur l'approvisionnement mondial en pétrole à court terme.
• Marché boursier et cryptomonnaies :
Bien que les actions américaines soient négatives avant l'ouverture, elles ont ensuite rebondi, le Bitcoin remontant à 105 000 dollars, montrant une amélioration de l'humeur du marché. La volatilité est redescendue par rapport aux sommets matinaux, oscillant dans une fourchette de 1000 dollars dans l'après-midi.
• Changement de volatilité :
Comparé aux événements macroéconomiques au début de l'année, la sensibilité du marché aux géopolitiques a diminué et la volatilité s'est réduite.
• Impact de la détention institutionnelle :
Les positions des institutions augmentent, le nombre de jetons en circulation diminue, et la structure du marché tend vers un modèle de marché boursier mature. L'effet de verrouillage des ETF est significatif, les flux entrant et sortant sont équilibrés mais la plupart sont verrouillés.
• Rythme du marché :
La corrélation entre le mouvement du Bitcoin et le marché boursier s'est accrue, le cycle décisionnel des institutions s'est allongé, ce qui a conduit à une réduction des jetons en circulation et à une augmentation de la stabilité du marché. Cependant, à court terme, le marché est encore influencé par les émotions, comme le rebond après les fluctuations matinales.
• Comparaison avec d'autres crypto-monnaies :
Les jetons comme Ethereum et Solana continuent de maintenir des caractéristiques de forte volatilité en raison du manque d'ETF à grande échelle et de la participation approfondie des institutions.
Prévisions du taux d'intérêt neutre
Entre la réunion du 30 juillet 2025 et celle du 9 décembre 2026, la distribution des probabilités de baisse des taux d'intérêt a progressivement évolué. Les réunions du 29 octobre 2025 et du 10 décembre 2025 montrent une augmentation progressive de la probabilité d'une baisse de 50 points de base à 375-400 points de base, en particulier lors de la réunion du 10 décembre 2025, où la probabilité d'une baisse de 225-250 points de base atteint 28,6 %, et celle d'une baisse à 400-425 points de base est de 21,3 %. Les réunions de 2026 montrent que l'ampleur de la baisse des taux pourrait tendre à se stabiliser, avec une distribution des probabilités plus dispersée.
Événements clés à surveiller la semaine prochaine et leur impact
La semaine prochaine, plusieurs données économiques importantes seront publiées, notamment l'IPC, l'IPP et les ventes au détail. Ces données influenceront les attentes du marché concernant l'inflation et la croissance économique, ce qui affectera à son tour les décisions politiques de la Réserve fédérale et l'évolution du marché.
Deux. Analyse des données sur la chaîne
1. Changements des données à court et moyen terme influençant le marché cette semaine
1.1 Situation des flux de fonds des stablecoins
Cette semaine, le volume d'émission des stablecoins s'élève à 1,149 milliards, avec une augmentation de 14 % par rapport à la semaine précédente, et une émission quotidienne moyenne de 164 millions, également en hausse de 14 %. Bien que le volume d'émission continue d'augmenter, le taux de croissance a commencé à ralentir. La liquidité des stablecoins est étroitement liée aux prix des principales cryptomonnaies, et le ralentissement de la croissance de l'émission cette semaine pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le prix du Bitcoin n'a pas réussi à franchir ses précédents sommets.
Dans l'ensemble, l'offre totale de stablecoins continue d'augmenter, mais le rythme d'émission varie, le marché n'ayant pas encore pleinement repris, il est conseillé d'adopter une attitude prudemment optimiste.
1.2 Situation des flux de fonds ETF
Cette semaine, les ETF Bitcoin ont enregistré un retour des flux nets, avec un montant net de 1,02 milliard de dollars, soit une augmentation de 1,718 milliard de dollars par rapport à la semaine précédente, reflétant un regain d'optimisme chez les investisseurs institutionnels. Au cours des deux premiers jours de la semaine, la vitesse des flux nets a accéléré, et le prix du Bitcoin a rebondi pour atteindre un sommet hebdomadaire, mais au cours des jours suivants, la vitesse des flux a ralenti et le prix a également connu une correction. Avant que la tendance des flux nets des ETF ne s'inverse, il est nécessaire de rester vigilant face au risque de retrait continu du prix du Bitcoin.
Le ETF Ethereum a connu des entrées significatives et continues cette semaine, ce qui pourrait refléter certains facteurs positifs à moyen et long terme, mais il convient également de garder à l'esprit si le marché à court terme présente des situations irrationnelles.
1.3 Prime et décote hors bourse
Cette semaine, le taux de prime hors cote de l'USDT et de l'USDC a d'abord rebondi, reflétant des signes de retour de fonds sur le marché, mais par la suite, l'USDT a continué de chuter à 99,65 %, tandis que l'USDC a rebondi à 100 %. Dans l'ensemble, le taux de prime des stablecoins reste en tendance baissière, reflétant un sentiment général du marché plutôt en attente.
1.4 Comportement d'achat des institutions
Une institution bien connue a continué d'accumuler des bitcoins cette année, mais après que le prix du bitcoin ait dépassé 100 000 dollars, le rythme d'achat a clairement ralenti. Cette semaine, lors de la baisse des prix, elle a légèrement augmenté son volume d'achat, montrant ainsi sa stratégie d'être prudente à des niveaux élevés tout en étant prête à accumuler lors des corrections.
1.5 La quantité détenue par les détenteurs à court et à long terme
À début juin, l'offre des détenteurs à long terme a continué d'augmenter, atteignant environ 14,4 millions de jetons Bitcoin, un nouveau sommet en près de six mois, montrant une confiance accrue des fonds à long terme. L'offre des détenteurs à court terme a diminué par rapport à son pic en début d'année, après une légère reprise la semaine dernière, elle a de nouveau commencé à descendre cette semaine, ce qui pourrait refléter la pression de vente causée par les traders à court terme, tandis que les détenteurs à long terme continuent d'accumuler. Ainsi, même si le prix se corrige, cela pourrait représenter une opportunité d'achat.
2. Changements des données à moyen terme influençant le marché cette semaine
2.1 Proportion de détention des jetons et URPD
Dans la seconde moitié de cette semaine, la proportion des adresses détenant entre 1000 et 10000 jetons Bitcoin a diminué pendant la baisse des prix, tandis que les adresses détenant entre 100 et 1000 jetons et entre 10000 et 100000 jetons ont continué à accumuler, montrant que la pression de vente est absorbée par ces adresses.
URPD montre que la zone de concentration des jetons de cette semaine reste principalement située autour de 103000-106000 dollars, avec peu de changements globaux.
Résumé de la tendance de cette semaine, l'analyse technique est à un niveau clé. Si le début de la semaine prochaine montre un retournement des flux de fonds, la position actuelle pourrait connaître un rebond, suivi d'une consolidation à des niveaux élevés. Cependant, si les données sur les flux de fonds continuent de diminuer, cela pourrait entraîner une chute du Bitcoin en dessous d'un niveau de support clé, formant une figure en double sommet, ce qui aurait un impact défavorable sur la tendance future.
Les risques géopolitiques entraînent des fluctuations du marché, les cryptoactifs oscillent prudemment.
Rapport hebdomadaire d'observation du marché [6.9 - 6.13] : Perturbations géopolitiques et prudence des fonds résonnent, les jetons mainstream fluctuent et s'ajustent, le marché accumule de la force à des niveaux élevés.
La situation géopolitique instable affecte le marché, les crypto-monnaies mainstream subissent des ajustements, la hausse des petits jetons est entravée
L'instabilité de l'environnement macroéconomique s'intensifie, l'humeur du marché est prudente et attentiste :
L'élan des flux de capitaux a quelque peu récupéré mais manque de durabilité :
La tendance des grandes cryptomonnaies se diversifie, le momentum du Bitcoin s'atténue, Ethereum corrige après une remontée :
La liquidité des petits jetons s'est améliorée, mais la hausse est faible :
Ⅰ. Environnement macroéconomique et dynamique du marché
Deuxièmement, analyse des flux de fonds et structure principale du marché des cryptomonnaies.
Flux de fonds externes
Indicateur de sentiment du marché
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Point focal de la situation géopolitique
• Contexte géopolitique :
La topographie de la région du Moyen-Orient est principalement montagneuse, entourée de montagnes. Les différences significatives dans la population et le nombre d'armes conventionnelles rendent difficile l'escalade des conflits locaux en guerre totale, à moins qu'une grande puissance étrangère ne s'implique directement; sinon, les conflits resteront limités à des frappes ciblées.
• Échelle et durée du conflit :
Les parties concernées ont indiqué qu'elles poursuivraient les combats pendant deux semaines, prévoyant une confrontation de faible intensité à long terme, plutôt qu'un conflit conventionnel ou nucléaire à grande échelle. Les pays voisins, en tant que zone tampon, ont davantage limité la possibilité de contacts directs au sol.
• Évaluation de l'impact :
Dans la situation actuelle, les inquiétudes du marché concernant une guerre totale sont faibles, et les risques géopolitiques se manifestent davantage par des fluctuations émotionnelles que par une escalade militaire substantielle.
• Variation des prix du pétrole :
L'augmentation actuelle des prix du pétrole est principalement due à une réaction émotionnelle, plutôt qu'à une interruption de l'approvisionnement, car le conflit n'a pas visé les infrastructures pétrolières. Les attaques se limitent à des installations spécifiques et à des cibles humaines, n'ayant pas d'impact direct sur l'approvisionnement mondial en pétrole à court terme.
• Marché boursier et cryptomonnaies :
Bien que les actions américaines soient négatives avant l'ouverture, elles ont ensuite rebondi, le Bitcoin remontant à 105 000 dollars, montrant une amélioration de l'humeur du marché. La volatilité est redescendue par rapport aux sommets matinaux, oscillant dans une fourchette de 1000 dollars dans l'après-midi.
• Changement de volatilité :
Comparé aux événements macroéconomiques au début de l'année, la sensibilité du marché aux géopolitiques a diminué et la volatilité s'est réduite.
• Impact de la détention institutionnelle :
Les positions des institutions augmentent, le nombre de jetons en circulation diminue, et la structure du marché tend vers un modèle de marché boursier mature. L'effet de verrouillage des ETF est significatif, les flux entrant et sortant sont équilibrés mais la plupart sont verrouillés.
• Rythme du marché :
La corrélation entre le mouvement du Bitcoin et le marché boursier s'est accrue, le cycle décisionnel des institutions s'est allongé, ce qui a conduit à une réduction des jetons en circulation et à une augmentation de la stabilité du marché. Cependant, à court terme, le marché est encore influencé par les émotions, comme le rebond après les fluctuations matinales.
• Comparaison avec d'autres crypto-monnaies :
Les jetons comme Ethereum et Solana continuent de maintenir des caractéristiques de forte volatilité en raison du manque d'ETF à grande échelle et de la participation approfondie des institutions.
Prévisions du taux d'intérêt neutre
Entre la réunion du 30 juillet 2025 et celle du 9 décembre 2026, la distribution des probabilités de baisse des taux d'intérêt a progressivement évolué. Les réunions du 29 octobre 2025 et du 10 décembre 2025 montrent une augmentation progressive de la probabilité d'une baisse de 50 points de base à 375-400 points de base, en particulier lors de la réunion du 10 décembre 2025, où la probabilité d'une baisse de 225-250 points de base atteint 28,6 %, et celle d'une baisse à 400-425 points de base est de 21,3 %. Les réunions de 2026 montrent que l'ampleur de la baisse des taux pourrait tendre à se stabiliser, avec une distribution des probabilités plus dispersée.
Événements clés à surveiller la semaine prochaine et leur impact
La semaine prochaine, plusieurs données économiques importantes seront publiées, notamment l'IPC, l'IPP et les ventes au détail. Ces données influenceront les attentes du marché concernant l'inflation et la croissance économique, ce qui affectera à son tour les décisions politiques de la Réserve fédérale et l'évolution du marché.
1. Changements des données à court et moyen terme influençant le marché cette semaine
1.1 Situation des flux de fonds des stablecoins
Cette semaine, le volume d'émission des stablecoins s'élève à 1,149 milliards, avec une augmentation de 14 % par rapport à la semaine précédente, et une émission quotidienne moyenne de 164 millions, également en hausse de 14 %. Bien que le volume d'émission continue d'augmenter, le taux de croissance a commencé à ralentir. La liquidité des stablecoins est étroitement liée aux prix des principales cryptomonnaies, et le ralentissement de la croissance de l'émission cette semaine pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le prix du Bitcoin n'a pas réussi à franchir ses précédents sommets.
Dans l'ensemble, l'offre totale de stablecoins continue d'augmenter, mais le rythme d'émission varie, le marché n'ayant pas encore pleinement repris, il est conseillé d'adopter une attitude prudemment optimiste.
1.2 Situation des flux de fonds ETF
Cette semaine, les ETF Bitcoin ont enregistré un retour des flux nets, avec un montant net de 1,02 milliard de dollars, soit une augmentation de 1,718 milliard de dollars par rapport à la semaine précédente, reflétant un regain d'optimisme chez les investisseurs institutionnels. Au cours des deux premiers jours de la semaine, la vitesse des flux nets a accéléré, et le prix du Bitcoin a rebondi pour atteindre un sommet hebdomadaire, mais au cours des jours suivants, la vitesse des flux a ralenti et le prix a également connu une correction. Avant que la tendance des flux nets des ETF ne s'inverse, il est nécessaire de rester vigilant face au risque de retrait continu du prix du Bitcoin.
Le ETF Ethereum a connu des entrées significatives et continues cette semaine, ce qui pourrait refléter certains facteurs positifs à moyen et long terme, mais il convient également de garder à l'esprit si le marché à court terme présente des situations irrationnelles.
1.3 Prime et décote hors bourse
Cette semaine, le taux de prime hors cote de l'USDT et de l'USDC a d'abord rebondi, reflétant des signes de retour de fonds sur le marché, mais par la suite, l'USDT a continué de chuter à 99,65 %, tandis que l'USDC a rebondi à 100 %. Dans l'ensemble, le taux de prime des stablecoins reste en tendance baissière, reflétant un sentiment général du marché plutôt en attente.
1.4 Comportement d'achat des institutions
Une institution bien connue a continué d'accumuler des bitcoins cette année, mais après que le prix du bitcoin ait dépassé 100 000 dollars, le rythme d'achat a clairement ralenti. Cette semaine, lors de la baisse des prix, elle a légèrement augmenté son volume d'achat, montrant ainsi sa stratégie d'être prudente à des niveaux élevés tout en étant prête à accumuler lors des corrections.
1.5 La quantité détenue par les détenteurs à court et à long terme
À début juin, l'offre des détenteurs à long terme a continué d'augmenter, atteignant environ 14,4 millions de jetons Bitcoin, un nouveau sommet en près de six mois, montrant une confiance accrue des fonds à long terme. L'offre des détenteurs à court terme a diminué par rapport à son pic en début d'année, après une légère reprise la semaine dernière, elle a de nouveau commencé à descendre cette semaine, ce qui pourrait refléter la pression de vente causée par les traders à court terme, tandis que les détenteurs à long terme continuent d'accumuler. Ainsi, même si le prix se corrige, cela pourrait représenter une opportunité d'achat.
2. Changements des données à moyen terme influençant le marché cette semaine
2.1 Proportion de détention des jetons et URPD
Dans la seconde moitié de cette semaine, la proportion des adresses détenant entre 1000 et 10000 jetons Bitcoin a diminué pendant la baisse des prix, tandis que les adresses détenant entre 100 et 1000 jetons et entre 10000 et 100000 jetons ont continué à accumuler, montrant que la pression de vente est absorbée par ces adresses.
URPD montre que la zone de concentration des jetons de cette semaine reste principalement située autour de 103000-106000 dollars, avec peu de changements globaux.
Résumé de la tendance de cette semaine, l'analyse technique est à un niveau clé. Si le début de la semaine prochaine montre un retournement des flux de fonds, la position actuelle pourrait connaître un rebond, suivi d'une consolidation à des niveaux élevés. Cependant, si les données sur les flux de fonds continuent de diminuer, cela pourrait entraîner une chute du Bitcoin en dessous d'un niveau de support clé, formant une figure en double sommet, ce qui aurait un impact défavorable sur la tendance future.
![Observatoire du marché hebdomadaire【6.9 - 6.13】 : Perturbations géopolitiques et prudence des fonds résonnent, les jetons mainstream fluctuent et s'ajustent, le marché se renforce à des niveaux élevés](