Nouveau paysage des stablecoins : l'essor de l'USDE défie le double oligopole, la demande en Finance décentralisée propulse un marché de mille milliards.
Nouvel ordre des stablecoins : marché, technologie et lutte pour la souveraineté
Introduction
Les stablecoins, en tant que composants clés reliant la finance traditionnelle et l'écosystème des actifs cryptographiques, voient leur position stratégique en constante augmentation. Depuis les premiers modèles de garde centralisée jusqu'aux stablecoins émis par le protocole lui-même, propulsés par des mécanismes de synthèse et algorithmiques en chaîne, la structure du marché a subi un changement fondamental.
En parallèle, la demande de stablecoins dans le DeFi, les RWA, les LSD et même les réseaux L2 est en forte expansion, ce qui pousse à la formation d'un nouveau modèle de coexistence, de concurrence et de collaboration.
Ce n'est plus un simple problème de segmentation du marché, mais une compétition profonde concernant la "forme future de la monnaie numérique" et les "normes de règlement sur la chaîne". Ce rapport se concentre sur les principales tendances et caractéristiques structurelles du marché actuel des stablecoins, en examinant systématiquement les mécanismes de fonctionnement, les performances du marché et l'activité sur la chaîne des projets dominants, ainsi que l'environnement politique, afin d'aider à comprendre efficacement les tendances d'évolution des stablecoins et le paysage concurrentiel futur.
Tendances du marché des stablecoins
Valeur totale du marché des stablecoins dans le monde et tendance de croissance
D'ici le 26 mai 2025, la capitalisation boursière totale des stablecoins dans le monde aura atteint environ 2463,82 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 4927,64 % par rapport à environ 5 milliards de dollars en 2019, montrant une tendance de croissance explosive. Cette tendance met en lumière non seulement l'expansion rapide des stablecoins dans l'écosystème des cryptomonnaies, mais souligne également leur position de plus en plus irremplaçable dans des domaines tels que les paiements, les transactions et la finance décentralisée (DeFi).
En 2025, le marché des stablecoins continue de connaître une forte croissance, avec une augmentation de 78,02 % par rapport à la capitalisation boursière de 138,4 milliards de dollars en 2023, représentant actuellement 7,04 % de la capitalisation totale des cryptomonnaies, consolidant davantage sa position centrale sur le marché.
facteurs de croissance récents
Environnement financier macroéconomique :
Dans le contexte d'une pression inflationniste mondiale et d'une volatilité accrue des marchés financiers, la demande des investisseurs pour des "liquidités on-chain" a considérablement augmenté. Le département du Trésor américain a défini les stablecoins comme des "liquidités on-chain", fournissant un soutien logique en matière de politique pour attirer des capitaux traditionnels. Parallèlement, en période de forte volatilité des actifs cryptographiques, les stablecoins sont également considérés comme un refuge sûr.
Avancées technologiques et avantages en termes de coûts :
Certaines blockchains publiques efficaces, représentées par Tron, ont considérablement réduit les coûts de transaction. Les transferts USDT sur la chaîne Tron sont presque sans frais, attirant de nombreux utilisateurs de trading. Des blockchains à haut débit comme Solana, grâce à leurs caractéristiques de vitesse et de faibles coûts, favorisent l'expansion des cas d'utilisation des stablecoins.
Adoption améliorée des institutions :
En 2024, une société de gestion d'actifs émettra un fonds tokenisé réglé en USDC, destiné à l'exploration de la chaîne pour des actifs tels que les obligations et l'immobilier, soulignant l'importance des stablecoins dans le règlement de niveau institutionnel. Selon une étude d'une certaine organisation de recherche : dans un scénario optimiste où le cadre de conformité mondial se déploie progressivement et où les institutions et les particuliers adoptent largement, l'offre de stablecoins sur le marché mondial atteindra 30 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec un volume de transactions mensuel sur la chaîne atteignant 9 000 milliards de dollars et un volume total de transactions annuel dépassant 100 000 milliards de dollars. Cela signifie que les stablecoins ne rivaliseront pas seulement avec les systèmes de paiement électroniques traditionnels, mais occuperont également une position fondamentale structurelle dans le réseau de règlement mondial. En termes de capitalisation boursière, les stablecoins deviendront la "quatrième catégorie d'actifs monétaires de base", après les obligations d'État, les liquidités et les dépôts bancaires, devenant un important moyen de paiement numérique et de circulation des actifs.
Demande de DeFi :
Une certaine banque a souligné que les stablecoins sont le "point d'entrée principal" de la DeFi, et que leur faible volatilité en fait le choix privilégié pour le stockage et l'échange de valeur. Un rapport d'une société d'analyse blockchain indique que les stablecoins représentent plus des deux tiers du volume des transactions en chaîne, étant largement utilisés dans des scénarios tels que le prêt, la fourniture de liquidités sur DEX et le minage. En 2024, la TVL (valeur totale verrouillée) des principaux protocoles DeFi tels qu'un DEX et un protocole de prêt a augmenté d'environ 30 %, avec USDC et DAI comme principaux paires d'échange. Après les élections américaines de 2024, la capitalisation boursière des stablecoins a augmenté de 25 milliards de dollars, confirmant davantage leur rôle central dans les scénarios DeFi.
Structure et concurrence du marché des stablecoins
concentration du marché et structure globale
Actuellement, le marché des stablecoins présente une situation de forte concentration, un stablecoin ayant une capitalisation de 1503,35 milliards de dollars, représentant 61,27 % ; un autre stablecoin ayant une capitalisation de 608,22 milliards de dollars, représentant 24,79 %. Ensemble, les deux représentent une part de marché de 86,06 %, formant un oligopole dual.
Néanmoins, les nouvelles stablecoins émergent progressivement, défiant la position dominante. Par exemple, une nouvelle stablecoin est passée de 146 millions de dollars au début de 2024 à 4,889 millions de dollars, avec une augmentation de plus de 334 fois, devenant la stablecoin à la croissance la plus rapide. De plus, USD1 (2,133 millions de dollars) et USD0 (641 millions de dollars) montrent également de bonnes tendances d'expansion sur le marché, mais à court terme, cela ne suffit pas à ébranler la position dominante des stablecoins traditionnels.
Analyse de la structure concurrentielle
La concurrence sur le marché se déroule principalement entre trois types de stablecoins :
Stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires : soutenus par des réserves en dollars, ils bénéficient de la transparence et de la conformité (comme des audits mensuels) sur les échanges centralisés et dans la finance traditionnelle. Par exemple, un certain stablecoin a ajouté 30 milliards de dollars à sa capitalisation boursière en 2024, montrant ainsi son niveau de confiance sur le marché.
Stablecoin décentralisé : grâce à un mécanisme de dollar synthétique et à un modèle de rendement natif, il devient une paire de trading populaire sur un certain DEX en 2024, avec une augmentation de 50 % de son volume bloqué, émergeant rapidement dans l'écosystème DeFi ; tandis qu'un autre stablecoin décentralisé s'appuie sur la gouvernance décentralisée pour attirer les utilisateurs DeFi, mais reste de taille modeste, avec seulement 36,31 milliards de dollars.
Nouveaux stablecoins : expansion rapide à 2,133 milliards de dollars grâce à l'appui des institutions (comme l'investissement d'un échange) ; un autre stablecoin émergent attire les utilisateurs grâce à un mécanisme d'incitation DeFi, avec une capitalisation boursière de 641 millions de dollars.
Autres : L'effondrement d'un stablecoin algorithmique en 2022 a provoqué une crise de confiance envers les stablecoins algorithmiques, incitant le marché à se tourner vers des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires plus transparents. Un certain stablecoin a ainsi vu sa part de marché augmenter d'environ 10 % entre 2023 et 2024.
La logique de l'ascension de l'USDE
USDE est un stablecoin synthétique lié au dollar américain basé sur Ethereum, utilisant l'Ethereum staké (stETH) comme garantie, et adoptant une stratégie de couverture delta neutre pour maintenir son ancrage au dollar. Sa croissance rapide peut être attribuée aux facteurs suivants :
Mécanisme de rendement innovant :
USDE, grâce à la fonction "Internet Bond", offre des rendements élevés aux détenteurs, provenant des revenus de staking de stETH et de l'écart tarifaire des frais de financement sur le marché des contrats perpétuels. Ce modèle de rendement élevé attire de nombreux utilisateurs DeFi et investisseurs institutionnels, en particulier dans un environnement de faibles taux d'intérêt où les produits financiers traditionnels peinent à offrir des rendements similaires.
Intégration approfondie de l'écosystème DeFi :
Le large soutien de l'USDE sur les plateformes DeFi (comme un certain DEX) en fait l'un des stablecoins préférés des utilisateurs DeFi. Les utilisateurs peuvent facilement effectuer des transactions, fournir de la liquidité ou participer à des prêts, sans se soucier des fluctuations de prix. Les données montrent que le montant verrouillé de l'USDE sur un certain DEX a augmenté de 50 %, reflétant son importance dans l'écosystème DeFi.
Caractéristiques de décentralisation et de résistance à la censure :
En tant que stablecoin entièrement basé sur des actifs cryptographiques, USDE ne dépend pas du système financier traditionnel, ce qui le rend particulièrement attrayant pour les utilisateurs cherchant à décentraliser, surtout dans certaines régions où les services financiers traditionnels sont limités ou restreints.
Croissance de la demande du marché :
Avec l'expansion de l'écosystème DeFi et des cryptomonnaies, la demande de stablecoins continue d'augmenter. L'USDE, en tant que stablecoin innovant et entièrement décentralisé, répond à la demande du marché pour de nouvelles solutions de stablecoins.
Soutien et collaboration des institutions :
La collaboration de l'émetteur de l'USDE avec des institutions d'investissement cryptographiques réputées et des échanges renforce la confiance du marché et la liquidité de l'USDE.
Marketing et engagement communautaire :
L'émetteur de l'USDE a rapidement attiré l'attention des utilisateurs et des développeurs grâce à des stratégies de marketing efficaces et des programmes d'incitation communautaire (comme les activités d'airdrop de jetons de gouvernance), favorisant ainsi l'adoption de l'USDE.
Les défis des nouveaux stablecoins
USD1 : émis par une certaine institution, avec une capitalisation boursière de 21,33 millions de dollars, se classant au 7ème rang, sa capitalisation boursière a explosé de 1,28 million de dollars à 21,33 millions de dollars en seulement une semaine, montrant une forte dynamique de croissance.
L'institution est associée à une certaine famille politique et a reçu un investissement de 200 millions de dollars de la part d'un certain échange et d'une certaine institution, renforçant ainsi le soutien institutionnel. Un rapport de certains médias indique que l'USD1 a été choisi comme monnaie de règlement pour des transactions majeures, comme des projets de coopération avec le gouvernement d'un certain pays, augmentant ainsi son influence sur le marché.
USD1 se développe rapidement grâce à des accords exclusifs et à l'adoption par des institutions, mais son contexte politique pourrait générer des risques réglementaires.
USD0 : Émis par une plateforme, avec une capitalisation boursière de 641 millions de dollars, se classant au 12e rang. La plateforme indique qu'elle attire les utilisateurs grâce à un mécanisme d'incitation par jeton, permettant aux détenteurs de participer à la gouvernance et de partager les revenus de la plateforme.
USD0 combine la faible volatilité des stablecoins et le potentiel de rendement de la DeFi, attirant les utilisateurs axés sur l'innovation décentralisée.
Le positionnement unique de l'USD0 dans l'écosystème DeFi lui confère un potentiel de croissance, mais il est nécessaire d'améliorer la reconnaissance du marché et la liquidité.
Les nouvelles stablecoins défient le marché par des stratégies différenciées (comme le soutien institutionnel ou les incitations DeFi), mais auront du mal à ébranler la position dominante des stablecoins traditionnels à court terme.
Analyse et comparaison des stablecoins principaux
Cette section analyse et compare systématiquement les cinq principales stablecoins du marché en termes de structure mécanique, de types d'actifs soutenus, de liquidité et de cas d'utilisation, ainsi que des points de risque.
liquidité et distribution des paires de trading
La liquidité des stablecoins principaux est extrêmement abondante, avec des paires de trading profondes sur la plupart des échanges centralisés et des plateformes d'échange décentralisées. Ils couvrent presque toutes les principales blockchains : ils peuvent être échangés sur Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, etc. En revanche, les nouveaux stablecoins (comme USD1) ont principalement été lancés au début sur des blockchains spécifiques (comme Tron, Solana, etc.) ainsi que sur certaines bourses centralisées. Récemment, le réseau Tron a introduit des frais de transaction nuls pour un certain stablecoin, augmentant ainsi le volume et la liquidité des transactions de ce stablecoin sur cette blockchain. Dans l'ensemble, deux stablecoins principaux sont les plus liquides au niveau mondial, tandis que la liquidité des autres stablecoins est concentrée dans des écosystèmes et des échanges spécifiques.
transparence des réserves
La transparence des réserves est un facteur clé pour évaluer la crédibilité des stablecoins. Voici une analyse détaillée de la transparence des réserves de chaque stablecoin :
Une stablecoin populaire :
Situation de réserve : prétend être soutenu par des liquidités, des dépôts bancaires, des obligations d'État à court terme et d'autres actifs.
Transparence : Rapport de réserve publié chaque trimestre, mais depuis longtemps remis en question, certains rapports montrent une structure de réserve complexe et certains actifs difficiles à vérifier. Par exemple, en 2023, il a été signalé que des billets de trésorerie étaient inclus dans les réserves, suscitant des inquiétudes sur le marché.
Risques : A plusieurs reprises dans l'histoire, des enquêtes réglementaires ont été menées en raison de problèmes de transparence des réserves, comme l'enquête d'un organisme de réglementation en 2021.
Une autre stablecoin grand public :
Situation des réserves : soutenue par des liquidités et des obligations d'État américaines à court terme, les actifs de réserve sont conservés dans des institutions financières réglementées.
Transparence : publication mensuelle de rapports de réserve audités, haute transparence, forte confiance du marché. Par exemple, le rapport de mai 2025 montre que le montant total des réserves dépasse 60 milliards de dollars, entièrement en espèces et en obligations d'État.
Risques : Dépendance au système financier traditionnel, influencée par l'économie macroéconomique et les politiques réglementaires.
USDE :
Situation de réserve : Dollar synthétique, basé sur stETH comme garantie, et maintient sa valeur grâce à une stratégie de couverture delta neutre via des protocoles DeFi.
Transparence : entièrement basé sur la blockchain, réserves et mécanismes transparents, les utilisateurs peuvent vérifier sur des plateformes DeFi comme un certain DEX. Par exemple, en mai 2025, les actifs de garantie de l'USDE ont été publiés sur la chaîne, montrant un taux de garantie stETH supérieur à 150 %.
Risque : dépendance à la stabilité de l'écosystème DeFi, la volatilité du marché peut affecter sa valeur.
Une stablecoin décentralisée :
Situation de la réserve : garantie par divers actifs cryptographiques, soutient la gouvernance décentralisée, le taux de garantie actuel est généralement maintenu à 150.
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LiquidationWizard
· Il y a 3h
usdt n'est peut-être pas loin d'être envoyé.
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MultiSigFailMaster
· Il y a 3h
Appuyez sur pause, je vais vous apprendre à interpréter le grand spectacle des stablecoins.
Voir l'originalRépondre0
CodeZeroBasis
· Il y a 3h
Outil pour pigeons qui achètent des jetons à l'aveuglette
Nouveau paysage des stablecoins : l'essor de l'USDE défie le double oligopole, la demande en Finance décentralisée propulse un marché de mille milliards.
Nouvel ordre des stablecoins : marché, technologie et lutte pour la souveraineté
Introduction
Les stablecoins, en tant que composants clés reliant la finance traditionnelle et l'écosystème des actifs cryptographiques, voient leur position stratégique en constante augmentation. Depuis les premiers modèles de garde centralisée jusqu'aux stablecoins émis par le protocole lui-même, propulsés par des mécanismes de synthèse et algorithmiques en chaîne, la structure du marché a subi un changement fondamental.
En parallèle, la demande de stablecoins dans le DeFi, les RWA, les LSD et même les réseaux L2 est en forte expansion, ce qui pousse à la formation d'un nouveau modèle de coexistence, de concurrence et de collaboration.
Ce n'est plus un simple problème de segmentation du marché, mais une compétition profonde concernant la "forme future de la monnaie numérique" et les "normes de règlement sur la chaîne". Ce rapport se concentre sur les principales tendances et caractéristiques structurelles du marché actuel des stablecoins, en examinant systématiquement les mécanismes de fonctionnement, les performances du marché et l'activité sur la chaîne des projets dominants, ainsi que l'environnement politique, afin d'aider à comprendre efficacement les tendances d'évolution des stablecoins et le paysage concurrentiel futur.
Tendances du marché des stablecoins
Valeur totale du marché des stablecoins dans le monde et tendance de croissance
D'ici le 26 mai 2025, la capitalisation boursière totale des stablecoins dans le monde aura atteint environ 2463,82 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 4927,64 % par rapport à environ 5 milliards de dollars en 2019, montrant une tendance de croissance explosive. Cette tendance met en lumière non seulement l'expansion rapide des stablecoins dans l'écosystème des cryptomonnaies, mais souligne également leur position de plus en plus irremplaçable dans des domaines tels que les paiements, les transactions et la finance décentralisée (DeFi).
En 2025, le marché des stablecoins continue de connaître une forte croissance, avec une augmentation de 78,02 % par rapport à la capitalisation boursière de 138,4 milliards de dollars en 2023, représentant actuellement 7,04 % de la capitalisation totale des cryptomonnaies, consolidant davantage sa position centrale sur le marché.
facteurs de croissance récents
Environnement financier macroéconomique :
Dans le contexte d'une pression inflationniste mondiale et d'une volatilité accrue des marchés financiers, la demande des investisseurs pour des "liquidités on-chain" a considérablement augmenté. Le département du Trésor américain a défini les stablecoins comme des "liquidités on-chain", fournissant un soutien logique en matière de politique pour attirer des capitaux traditionnels. Parallèlement, en période de forte volatilité des actifs cryptographiques, les stablecoins sont également considérés comme un refuge sûr.
Avancées technologiques et avantages en termes de coûts :
Certaines blockchains publiques efficaces, représentées par Tron, ont considérablement réduit les coûts de transaction. Les transferts USDT sur la chaîne Tron sont presque sans frais, attirant de nombreux utilisateurs de trading. Des blockchains à haut débit comme Solana, grâce à leurs caractéristiques de vitesse et de faibles coûts, favorisent l'expansion des cas d'utilisation des stablecoins.
Adoption améliorée des institutions :
En 2024, une société de gestion d'actifs émettra un fonds tokenisé réglé en USDC, destiné à l'exploration de la chaîne pour des actifs tels que les obligations et l'immobilier, soulignant l'importance des stablecoins dans le règlement de niveau institutionnel. Selon une étude d'une certaine organisation de recherche : dans un scénario optimiste où le cadre de conformité mondial se déploie progressivement et où les institutions et les particuliers adoptent largement, l'offre de stablecoins sur le marché mondial atteindra 30 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec un volume de transactions mensuel sur la chaîne atteignant 9 000 milliards de dollars et un volume total de transactions annuel dépassant 100 000 milliards de dollars. Cela signifie que les stablecoins ne rivaliseront pas seulement avec les systèmes de paiement électroniques traditionnels, mais occuperont également une position fondamentale structurelle dans le réseau de règlement mondial. En termes de capitalisation boursière, les stablecoins deviendront la "quatrième catégorie d'actifs monétaires de base", après les obligations d'État, les liquidités et les dépôts bancaires, devenant un important moyen de paiement numérique et de circulation des actifs.
Demande de DeFi :
Une certaine banque a souligné que les stablecoins sont le "point d'entrée principal" de la DeFi, et que leur faible volatilité en fait le choix privilégié pour le stockage et l'échange de valeur. Un rapport d'une société d'analyse blockchain indique que les stablecoins représentent plus des deux tiers du volume des transactions en chaîne, étant largement utilisés dans des scénarios tels que le prêt, la fourniture de liquidités sur DEX et le minage. En 2024, la TVL (valeur totale verrouillée) des principaux protocoles DeFi tels qu'un DEX et un protocole de prêt a augmenté d'environ 30 %, avec USDC et DAI comme principaux paires d'échange. Après les élections américaines de 2024, la capitalisation boursière des stablecoins a augmenté de 25 milliards de dollars, confirmant davantage leur rôle central dans les scénarios DeFi.
Structure et concurrence du marché des stablecoins
concentration du marché et structure globale
Actuellement, le marché des stablecoins présente une situation de forte concentration, un stablecoin ayant une capitalisation de 1503,35 milliards de dollars, représentant 61,27 % ; un autre stablecoin ayant une capitalisation de 608,22 milliards de dollars, représentant 24,79 %. Ensemble, les deux représentent une part de marché de 86,06 %, formant un oligopole dual.
Néanmoins, les nouvelles stablecoins émergent progressivement, défiant la position dominante. Par exemple, une nouvelle stablecoin est passée de 146 millions de dollars au début de 2024 à 4,889 millions de dollars, avec une augmentation de plus de 334 fois, devenant la stablecoin à la croissance la plus rapide. De plus, USD1 (2,133 millions de dollars) et USD0 (641 millions de dollars) montrent également de bonnes tendances d'expansion sur le marché, mais à court terme, cela ne suffit pas à ébranler la position dominante des stablecoins traditionnels.
Analyse de la structure concurrentielle
La concurrence sur le marché se déroule principalement entre trois types de stablecoins :
Stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires : soutenus par des réserves en dollars, ils bénéficient de la transparence et de la conformité (comme des audits mensuels) sur les échanges centralisés et dans la finance traditionnelle. Par exemple, un certain stablecoin a ajouté 30 milliards de dollars à sa capitalisation boursière en 2024, montrant ainsi son niveau de confiance sur le marché.
Stablecoin décentralisé : grâce à un mécanisme de dollar synthétique et à un modèle de rendement natif, il devient une paire de trading populaire sur un certain DEX en 2024, avec une augmentation de 50 % de son volume bloqué, émergeant rapidement dans l'écosystème DeFi ; tandis qu'un autre stablecoin décentralisé s'appuie sur la gouvernance décentralisée pour attirer les utilisateurs DeFi, mais reste de taille modeste, avec seulement 36,31 milliards de dollars.
Nouveaux stablecoins : expansion rapide à 2,133 milliards de dollars grâce à l'appui des institutions (comme l'investissement d'un échange) ; un autre stablecoin émergent attire les utilisateurs grâce à un mécanisme d'incitation DeFi, avec une capitalisation boursière de 641 millions de dollars.
Autres : L'effondrement d'un stablecoin algorithmique en 2022 a provoqué une crise de confiance envers les stablecoins algorithmiques, incitant le marché à se tourner vers des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires plus transparents. Un certain stablecoin a ainsi vu sa part de marché augmenter d'environ 10 % entre 2023 et 2024.
La logique de l'ascension de l'USDE
USDE est un stablecoin synthétique lié au dollar américain basé sur Ethereum, utilisant l'Ethereum staké (stETH) comme garantie, et adoptant une stratégie de couverture delta neutre pour maintenir son ancrage au dollar. Sa croissance rapide peut être attribuée aux facteurs suivants :
Mécanisme de rendement innovant :
USDE, grâce à la fonction "Internet Bond", offre des rendements élevés aux détenteurs, provenant des revenus de staking de stETH et de l'écart tarifaire des frais de financement sur le marché des contrats perpétuels. Ce modèle de rendement élevé attire de nombreux utilisateurs DeFi et investisseurs institutionnels, en particulier dans un environnement de faibles taux d'intérêt où les produits financiers traditionnels peinent à offrir des rendements similaires.
Intégration approfondie de l'écosystème DeFi :
Le large soutien de l'USDE sur les plateformes DeFi (comme un certain DEX) en fait l'un des stablecoins préférés des utilisateurs DeFi. Les utilisateurs peuvent facilement effectuer des transactions, fournir de la liquidité ou participer à des prêts, sans se soucier des fluctuations de prix. Les données montrent que le montant verrouillé de l'USDE sur un certain DEX a augmenté de 50 %, reflétant son importance dans l'écosystème DeFi.
Caractéristiques de décentralisation et de résistance à la censure :
En tant que stablecoin entièrement basé sur des actifs cryptographiques, USDE ne dépend pas du système financier traditionnel, ce qui le rend particulièrement attrayant pour les utilisateurs cherchant à décentraliser, surtout dans certaines régions où les services financiers traditionnels sont limités ou restreints.
Croissance de la demande du marché :
Avec l'expansion de l'écosystème DeFi et des cryptomonnaies, la demande de stablecoins continue d'augmenter. L'USDE, en tant que stablecoin innovant et entièrement décentralisé, répond à la demande du marché pour de nouvelles solutions de stablecoins.
Soutien et collaboration des institutions :
La collaboration de l'émetteur de l'USDE avec des institutions d'investissement cryptographiques réputées et des échanges renforce la confiance du marché et la liquidité de l'USDE.
Marketing et engagement communautaire :
L'émetteur de l'USDE a rapidement attiré l'attention des utilisateurs et des développeurs grâce à des stratégies de marketing efficaces et des programmes d'incitation communautaire (comme les activités d'airdrop de jetons de gouvernance), favorisant ainsi l'adoption de l'USDE.
Les défis des nouveaux stablecoins
USD1 : émis par une certaine institution, avec une capitalisation boursière de 21,33 millions de dollars, se classant au 7ème rang, sa capitalisation boursière a explosé de 1,28 million de dollars à 21,33 millions de dollars en seulement une semaine, montrant une forte dynamique de croissance.
L'institution est associée à une certaine famille politique et a reçu un investissement de 200 millions de dollars de la part d'un certain échange et d'une certaine institution, renforçant ainsi le soutien institutionnel. Un rapport de certains médias indique que l'USD1 a été choisi comme monnaie de règlement pour des transactions majeures, comme des projets de coopération avec le gouvernement d'un certain pays, augmentant ainsi son influence sur le marché.
USD1 se développe rapidement grâce à des accords exclusifs et à l'adoption par des institutions, mais son contexte politique pourrait générer des risques réglementaires.
USD0 : Émis par une plateforme, avec une capitalisation boursière de 641 millions de dollars, se classant au 12e rang. La plateforme indique qu'elle attire les utilisateurs grâce à un mécanisme d'incitation par jeton, permettant aux détenteurs de participer à la gouvernance et de partager les revenus de la plateforme.
USD0 combine la faible volatilité des stablecoins et le potentiel de rendement de la DeFi, attirant les utilisateurs axés sur l'innovation décentralisée.
Le positionnement unique de l'USD0 dans l'écosystème DeFi lui confère un potentiel de croissance, mais il est nécessaire d'améliorer la reconnaissance du marché et la liquidité.
Les nouvelles stablecoins défient le marché par des stratégies différenciées (comme le soutien institutionnel ou les incitations DeFi), mais auront du mal à ébranler la position dominante des stablecoins traditionnels à court terme.
Analyse et comparaison des stablecoins principaux
Cette section analyse et compare systématiquement les cinq principales stablecoins du marché en termes de structure mécanique, de types d'actifs soutenus, de liquidité et de cas d'utilisation, ainsi que des points de risque.
liquidité et distribution des paires de trading
La liquidité des stablecoins principaux est extrêmement abondante, avec des paires de trading profondes sur la plupart des échanges centralisés et des plateformes d'échange décentralisées. Ils couvrent presque toutes les principales blockchains : ils peuvent être échangés sur Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon, etc. En revanche, les nouveaux stablecoins (comme USD1) ont principalement été lancés au début sur des blockchains spécifiques (comme Tron, Solana, etc.) ainsi que sur certaines bourses centralisées. Récemment, le réseau Tron a introduit des frais de transaction nuls pour un certain stablecoin, augmentant ainsi le volume et la liquidité des transactions de ce stablecoin sur cette blockchain. Dans l'ensemble, deux stablecoins principaux sont les plus liquides au niveau mondial, tandis que la liquidité des autres stablecoins est concentrée dans des écosystèmes et des échanges spécifiques.
transparence des réserves
La transparence des réserves est un facteur clé pour évaluer la crédibilité des stablecoins. Voici une analyse détaillée de la transparence des réserves de chaque stablecoin :
Une stablecoin populaire :
Situation de réserve : prétend être soutenu par des liquidités, des dépôts bancaires, des obligations d'État à court terme et d'autres actifs.
Transparence : Rapport de réserve publié chaque trimestre, mais depuis longtemps remis en question, certains rapports montrent une structure de réserve complexe et certains actifs difficiles à vérifier. Par exemple, en 2023, il a été signalé que des billets de trésorerie étaient inclus dans les réserves, suscitant des inquiétudes sur le marché.
Risques : A plusieurs reprises dans l'histoire, des enquêtes réglementaires ont été menées en raison de problèmes de transparence des réserves, comme l'enquête d'un organisme de réglementation en 2021.
Une autre stablecoin grand public :
Situation des réserves : soutenue par des liquidités et des obligations d'État américaines à court terme, les actifs de réserve sont conservés dans des institutions financières réglementées.
Transparence : publication mensuelle de rapports de réserve audités, haute transparence, forte confiance du marché. Par exemple, le rapport de mai 2025 montre que le montant total des réserves dépasse 60 milliards de dollars, entièrement en espèces et en obligations d'État.
Risques : Dépendance au système financier traditionnel, influencée par l'économie macroéconomique et les politiques réglementaires.
USDE :
Situation de réserve : Dollar synthétique, basé sur stETH comme garantie, et maintient sa valeur grâce à une stratégie de couverture delta neutre via des protocoles DeFi.
Transparence : entièrement basé sur la blockchain, réserves et mécanismes transparents, les utilisateurs peuvent vérifier sur des plateformes DeFi comme un certain DEX. Par exemple, en mai 2025, les actifs de garantie de l'USDE ont été publiés sur la chaîne, montrant un taux de garantie stETH supérieur à 150 %.
Risque : dépendance à la stabilité de l'écosystème DeFi, la volatilité du marché peut affecter sa valeur.
Une stablecoin décentralisée :
Situation de la réserve : garantie par divers actifs cryptographiques, soutient la gouvernance décentralisée, le taux de garantie actuel est généralement maintenu à 150.