Analyse complète de BTCFi : De Lending à Staking, créez votre propre banque mobile Bitcoin
Résumé
Avec le positionnement croissant du Bitcoin sur le marché financier, le domaine BTCFi (Bitcoin Finance) devient rapidement à la pointe de l'innovation en cryptomonnaie. BTCFi englobe une gamme de services financiers basés sur le Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les dérivés. Ce rapport d'étude analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, le re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée (CeDeFi).
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine des prêts, il analyse comment les utilisateurs obtiennent de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
Dans le domaine des services de staking, le rapport met l'accent sur des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité du Bitcoin, tout en créant des opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent encore davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche examine le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport met en lumière les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à ce qu'il attire davantage d'innovations et de flux de capitaux, consolidant ainsi la position de leadership de Bitcoin dans le secteur financier.
Mots-clés : BTCFi, jeton stable, prêt, mise, mise en garantie, CeDeFi, finance Bitcoin
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi (Bitcoin Finance) fonctionne comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour du Bitcoin, y compris le prêt de Bitcoin, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché BTCFi devrait atteindre une taille de 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le montant total verrouillé (TVL) du Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi) ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés au Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'impliquer dans le marché du Bitcoin et du BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté un afflux de fonds considérable, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, notamment le prêt de Bitcoin, les stablecoins, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que le CeDeFi qui combine la finance centralisée et décentralisée. Grâce à une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Deuxième partie : Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin jeton stable
Introduction
Les stablecoins sont une catégorie de cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à des actifs de réserve ou à des ajustements algorithmiques de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la volatilité extrême des cryptomonnaies traditionnelles.
Il existe un triangle impossible en économie : un État souverain ne peut pas réaliser simultanément un taux de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De même, dans le contexte des stablecoins Crypto, il y a un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées en même temps.
La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins dominants actuels, selon le degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les diviser en garantie en fiat/matériel, garantie en actifs cryptographiques et garantie insuffisante.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins est actuellement de 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, USDT étant de loin en tête, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, occupant respectivement les 3e à 5e places en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement garantis par des monnaies fiat ou des actifs physiques, représentant essentiellement des RWA en monnaies fiat ou autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 au dollar, tandis que PAXG et XAUT sont liés au prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont sans garantie (ou sous-garantis). DAI et USDe sont tous deux garantis par des actifs cryptographiques, et cela peut être subdivisé en garantie équivalente ou en sur-garantie. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière inférieure, leur conception est légèrement plus complexe et ils ont également donné naissance à de nombreux projets vedettes. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins à surveiller sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons décrire le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Ensuite, nous allons présenter le mécanisme CDP (surcharge de garantie) représenté par DAI et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (garantie équivalente). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP (Position de Dette Collatéralisée) représente une position de dette collatéralisée, qui est un mécanisme permettant de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie dans un système financier décentralisé. Créé par MakerDAO, il a depuis été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et sur-collatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes clés incluent la sur-collatéralisation, les positions de dette collatéralisées (CDP), le mécanisme de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes de base demeurent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
i. Générer DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, crée un nouveau CDP/Vault, puis génère DAI sur la base des actifs en garantie. Le DAI généré est la partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que le collatéral sert de garantie pour la dette.
ii. Surcharge de garantie : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de garantie de leur CDP/Vault au-dessus du taux de garantie minimum fixé par le système (par exemple, 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en garantie.
iii. Remboursement/Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilité (en valeur de MKR) pour racheter leur collatéral. Si les utilisateurs ne parviennent pas à maintenir un taux de collatéral suffisant, leur collatéral sera liquidé.
Delta représente le pourcentage de variation du prix des dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter des contrats à terme perpétuels short équivalents en valeur d'ETH.
Ethena a tokenisé le commerce d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant le jeton stable USDe, qui représente la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur jeton stable USDe a deux sources de revenus :
revenu de staking
Différence de base et taux de financement
Ethena a réalisé un prêt équivalent et des rendements supplémentaires grâce à la couverture.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, une plateforme d'échange a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC. Ce protocole permet aux utilisateurs de surcollatéraliser des BTC natifs sur le réseau BTC pour émettre des stablecoins bitUSD. De plus, bitSmiley inclut également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouveau système financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley a été sélectionné comme l'un des projets de qualité du hackathon BTC organisé en novembre 2023 par ABCDE et une plateforme d'échange.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jetons était terminé, une certaine institution ayant dirigé le tour avec ABCDE, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée en bourse Hong Kong Blueport Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème de réseau Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, une certaine institution a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé de jetons stables sur-collatéralisés décentralisés bitUSD et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, qui est une version modifiée de BRC-20, tout en étant compatible avec BRC-20. bitUSD a ajouté des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins d'émission et de destruction des jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole d'inscription DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc se divise en deux niveaux, carte or et carte noire, la carte or étant attribuée aux OG Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec un nombre total de détenteurs inférieur à 40. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous la forme d'inscriptions BRC-20 via une activité de liste blanche et une activité de frappe publique, provoquant un engorgement sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a déclaré qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement du jeton stable $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI. Tout d'abord, les utilisateurs fournissent une sur-collatéralisation, puis le bitSmileyDAO sur L2, après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué une vérification de consensus, envoie ensuite des informations de Mint bitRC-20 au réseau principal BTC.
La logique de liquidation et de rachat est également similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous forme d'enchères néerlandaises.
Avancement du projet & Opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer sur Alphanet le 1er mai 2024. Le ratio de valeur de prêt maximal (LTV) est de 50 %. Afin d'éviter que les utilisateurs ne soient liquidés, un ratio LTV relativement bas a été fixé. Avec l'augmentation du taux d'adoption de bitUSD, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin lanceront un fonds de récompense exclusif pour l'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes.
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FancyResearchLab
· Il y a 2h
Encore un piège de smart contracts qui m'attend.
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ReverseTradingGuru
· Il y a 2h
C'est trop absurde, maintenant on parle même du concept de banque BTC.
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MetaDreamer
· Il y a 2h
Rêver tous les jours, je suis enfin libre financièrement.
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GasWrangler
· Il y a 2h
techniquement parlant, c'est une approche sous-optimale pour la liquidité du btc... l'efficacité de la couche de base devrait venir en premier pour être honnête
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MagicBean
· Il y a 2h
Bull, Bitcoin peut être joué de manière si élaborée.
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SerumSquirter
· Il y a 2h
C'est un peu abstrait, le marché est trop compétitif.
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NFTRegretDiary
· Il y a 2h
Les anciens trucs de prêt, qu'est-ce qu'on copie de la Finance décentralisée ?
Analyse complète de BTCFi : Construire une banque mobile Bitcoin de Lending à Staking
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Résumé
Avec le positionnement croissant du Bitcoin sur le marché financier, le domaine BTCFi (Bitcoin Finance) devient rapidement à la pointe de l'innovation en cryptomonnaie. BTCFi englobe une gamme de services financiers basés sur le Bitcoin, y compris le prêt, le staking, le trading et les dérivés. Ce rapport d'étude analyse en profondeur plusieurs pistes clés du BTCFi, explorant les stablecoins, les services de prêt, les services de staking, le re-staking, ainsi que la combinaison de la finance centralisée et décentralisée (CeDeFi).
Le rapport présente d'abord la taille et le potentiel de croissance du marché BTCFi, en soulignant comment la participation des investisseurs institutionnels apporte stabilité et maturité au marché. Ensuite, il explore en détail les mécanismes des stablecoins, y compris les différents types de stablecoins centralisés et décentralisés, ainsi que leur rôle dans l'écosystème BTCFi. Dans le domaine des prêts, il analyse comment les utilisateurs obtiennent de la liquidité grâce au prêt de Bitcoin, tout en évaluant les principales plateformes et produits de prêt.
Dans le domaine des services de staking, le rapport met l'accent sur des projets clés tels que Babylon, qui offrent des services de staking pour d'autres chaînes PoS en tirant parti de la sécurité du Bitcoin, tout en créant des opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin. Les services de re-staking débloquent encore davantage la liquidité des actifs stakés, offrant aux utilisateurs une source de revenus supplémentaire.
De plus, le rapport de recherche examine le modèle CeDeFi, qui combine la sécurité de la finance centralisée et la flexibilité de la finance décentralisée, offrant aux utilisateurs une expérience de service financier plus pratique.
Enfin, le rapport met en lumière les avantages uniques et les risques potentiels de BTCFi par rapport à d'autres domaines de la finance cryptographique en comparant la sécurité, le rendement et la richesse écologique de différentes catégories d'actifs. Avec le développement continu du domaine BTCFi, on s'attend à ce qu'il attire davantage d'innovations et de flux de capitaux, consolidant ainsi la position de leadership de Bitcoin dans le secteur financier.
Mots-clés : BTCFi, jeton stable, prêt, mise, mise en garantie, CeDeFi, finance Bitcoin
Aperçu de la piste BTCfi
BTCFi (Bitcoin Finance) fonctionne comme une banque Bitcoin mobile, englobant une série d'activités financières autour du Bitcoin, y compris le prêt de Bitcoin, le staking, le trading, les contrats à terme et les produits dérivés. Selon les données de CryptoCompare et CoinGecko, la taille du marché BTCFi a atteint environ 10 milliards de dollars en 2023. Selon les prévisions de Defilama, le marché BTCFi devrait atteindre une taille de 1,2 trillion de dollars d'ici 2030, ce chiffre incluant le montant total verrouillé (TVL) du Bitcoin dans l'écosystème de la finance décentralisée (DeFi) ainsi que la taille du marché des produits et services financiers liés au Bitcoin. Au cours de la dernière décennie, le marché BTCFi a montré un potentiel de croissance significatif, attirant de plus en plus d'institutions, telles que Grayscale, BlackRock et JPMorgan, qui commencent à s'impliquer dans le marché du Bitcoin et du BTCFi. La participation des investisseurs institutionnels a non seulement apporté un afflux de fonds considérable, augmentant la liquidité et la stabilité du marché, mais a également amélioré la maturité et la réglementation du marché, apportant une plus grande reconnaissance et confiance au marché BTCFi.
Cet article explorera en profondeur plusieurs domaines populaires du marché financier des cryptomonnaies, notamment le prêt de Bitcoin, les stablecoins, les services de staking, les services de re-staking, ainsi que le CeDeFi qui combine la finance centralisée et décentralisée. Grâce à une introduction et une analyse détaillées de ces domaines, nous comprendrons leurs mécanismes de fonctionnement, le développement du marché, les principales plateformes et produits, les mesures de gestion des risques, ainsi que les tendances de développement futures.
Deuxième partie : Segmentation de la piste BTCFi
1. Stablecoin jeton stable
Introduction
Les stablecoins sont une catégorie de cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable. Ils sont généralement adossés à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs de valeur afin de réduire la volatilité des prix. Les stablecoins réalisent la stabilité des prix grâce à des actifs de réserve ou à des ajustements algorithmiques de l'offre, et sont largement utilisés dans des scénarios tels que le trading, les paiements et les transferts transfrontaliers, permettant aux utilisateurs de bénéficier des avantages de la technologie blockchain tout en évitant la volatilité extrême des cryptomonnaies traditionnelles.
Il existe un triangle impossible en économie : un État souverain ne peut pas réaliser simultanément un taux de change fixe, une libre circulation des capitaux et une politique monétaire indépendante. De même, dans le contexte des stablecoins Crypto, il y a un triangle impossible : la stabilité des prix, la décentralisation et l'efficacité du capital ne peuvent pas être réalisées en même temps.
La classification des stablecoins selon le degré de centralisation et le type de garantie est deux dimensions relativement intuitives. Parmi les stablecoins dominants actuels, selon le degré de centralisation, on peut les diviser en stablecoins centralisés (représentés par USDT, USDC, FDUSD) et stablecoins décentralisés (représentés par DAI, FRAX, USDe). Selon le type de garantie, on peut les diviser en garantie en fiat/matériel, garantie en actifs cryptographiques et garantie insuffisante.
Selon les données de DefiLlama du 14 juillet, la capitalisation totale des stablecoins est actuellement de 1623,72 milliards de dollars. En termes de capitalisation, USDT et USDC dominent largement, USDT étant de loin en tête, représentant 69,23 % de la capitalisation totale des stablecoins. DAI, USDe et FDUSD suivent de près, occupant respectivement les 3e à 5e places en capitalisation. Tous les autres stablecoins représentent actuellement moins de 0,5 % de la capitalisation totale.
Les stablecoins centralisés sont généralement garantis par des monnaies fiat ou des actifs physiques, représentant essentiellement des RWA en monnaies fiat ou autres actifs physiques. Par exemple, USDT et USDC sont ancrés à 1:1 au dollar, tandis que PAXG et XAUT sont liés au prix de l'or. Les stablecoins décentralisés, en revanche, sont généralement garantis par des actifs cryptographiques ou sont sans garantie (ou sous-garantis). DAI et USDe sont tous deux garantis par des actifs cryptographiques, et cela peut être subdivisé en garantie équivalente ou en sur-garantie. Les stablecoins sans garantie (ou sous-garantis) sont généralement ce que l'on appelle des stablecoins algorithmiques, représentés par FRAX et l'ancien UST. Comparés aux stablecoins centralisés, les stablecoins décentralisés ont une capitalisation boursière inférieure, leur conception est légèrement plus complexe et ils ont également donné naissance à de nombreux projets vedettes. Dans l'écosystème BTC, les projets de stablecoins à surveiller sont tous des stablecoins décentralisés, c'est pourquoi nous allons décrire le mécanisme des stablecoins décentralisés.
Mécanisme de stablecoin décentralisé
Ensuite, nous allons présenter le mécanisme CDP (surcharge de garantie) représenté par DAI et le mécanisme de couverture de contrat représenté par Ethena (garantie équivalente). En outre, il existe également le mécanisme des stablecoins algorithmiques, que nous ne détaillerons pas ici.
CDP (Position de Dette Collatéralisée) représente une position de dette collatéralisée, qui est un mécanisme permettant de générer des stablecoins en utilisant des actifs cryptographiques en garantie dans un système financier décentralisé. Créé par MakerDAO, il a depuis été appliqué dans de nombreux projets de différentes catégories tels que DeFi, NFTFi, etc.
DAI est un jeton stable décentralisé et sur-collatéralisé créé par MakerDAO, visant à maintenir un ancrage de 1:1 avec le dollar américain. Le fonctionnement de DAI repose sur des contrats intelligents et des organisations autonomes décentralisées (DAO) pour maintenir sa stabilité. Ses mécanismes clés incluent la sur-collatéralisation, les positions de dette collatéralisées (CDP), le mécanisme de liquidation et le rôle du jeton de gouvernance MKR.
Le CDP est un mécanisme clé dans le système MakerDAO, utilisé pour gérer et contrôler le processus de génération de DAI. Dans MakerDAO, le CDP est maintenant appelé Vaults, mais ses fonctions et mécanismes de base demeurent les mêmes. Voici le processus détaillé de fonctionnement du CDP/Vault :
i. Générer DAI : L'utilisateur dépose ses actifs cryptographiques (comme l'ETH) dans le contrat intelligent de MakerDAO, crée un nouveau CDP/Vault, puis génère DAI sur la base des actifs en garantie. Le DAI généré est la partie de la dette empruntée par l'utilisateur, tandis que le collatéral sert de garantie pour la dette.
ii. Surcharge de garantie : Pour éviter la liquidation, les utilisateurs doivent maintenir le taux de garantie de leur CDP/Vault au-dessus du taux de garantie minimum fixé par le système (par exemple, 150 %). Cela signifie que si un utilisateur emprunte 100 DAI, il doit verrouiller au moins 150 DAI de valeur en garantie.
iii. Remboursement/Liquidation : Les utilisateurs doivent rembourser le DAI généré ainsi qu'un certain frais de stabilité (en valeur de MKR) pour racheter leur collatéral. Si les utilisateurs ne parviennent pas à maintenir un taux de collatéral suffisant, leur collatéral sera liquidé.
Delta représente le pourcentage de variation du prix des dérivés par rapport au prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, si le Delta d'une option est de 0,5, lorsque le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1 dollar, le prix de l'option devrait augmenter de 0,5 dollar. Une position Delta neutre est une stratégie d'investissement qui consiste à détenir une certaine quantité d'actifs sous-jacents et de dérivés pour compenser le risque de variation des prix. L'objectif est de rendre la valeur Delta globale du portefeuille égale à zéro, afin de maintenir la valeur de la position inchangée lors des fluctuations du prix de l'actif sous-jacent. Par exemple, pour une certaine quantité d'ETH au comptant, acheter des contrats à terme perpétuels short équivalents en valeur d'ETH.
Ethena a tokenisé le commerce d'arbitrage "Delta neutre" sur l'ETH en émettant le jeton stable USDe, qui représente la valeur des positions Delta neutres. Ainsi, leur jeton stable USDe a deux sources de revenus :
revenu de staking
Différence de base et taux de financement
Ethena a réalisé un prêt équivalent et des rendements supplémentaires grâce à la couverture.
Projet un, Bitsmiley Protocol
Aperçu du projet
Premier projet de stablecoin natif de l'écosystème BTC.
Le 14 décembre 2023, une plateforme d'échange a annoncé un investissement stratégique dans le protocole de stablecoin bitSmiley sur l'écosystème BTC. Ce protocole permet aux utilisateurs de surcollatéraliser des BTC natifs sur le réseau BTC pour émettre des stablecoins bitUSD. De plus, bitSmiley inclut également des protocoles de prêt et de produits dérivés, visant à fournir un tout nouveau système financier pour Bitcoin. Auparavant, bitSmiley a été sélectionné comme l'un des projets de qualité du hackathon BTC organisé en novembre 2023 par ABCDE et une plateforme d'échange.
Le 28 janvier 2024, il a été annoncé que le premier tour de financement par jetons était terminé, une certaine institution ayant dirigé le tour avec ABCDE, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ainsi que des personnes concernées de Delphi Digital et Particle Network ayant participé. Le 2 février, LK Venture, une filiale de la société cotée en bourse Hong Kong Blueport Interactive, a annoncé sur la plateforme X qu'elle avait participé au premier tour de financement de bitSmiley via le fonds de gestion d'investissement dans l'écosystème de réseau Bitcoin BTC NEXT. Le 4 mars, une certaine institution a publié un tweet annonçant un investissement stratégique dans le projet DeFi Bitcoin bitSmiley.
Mécanisme de fonctionnement
bitSmiley est un projet de jeton stable natif de Bitcoin basé sur le cadre Fintegra. Il est composé de jetons stables sur-collatéralisés décentralisés bitUSD et d'un protocole de prêt sans confiance natif (bitLending). bitUSD est basé sur bitRC-20, qui est une version modifiée de BRC-20, tout en étant compatible avec BRC-20. bitUSD a ajouté des opérations de Mint et Burn pour répondre aux besoins d'émission et de destruction des jetons stables.
bitSmiley a lancé en janvier un nouveau protocole d'inscription DeFi appelé bitRC-20. Le premier actif de ce protocole, l'OG PASS NFT, est également connu sous le nom de bitDisc. Le bitDisc se divise en deux niveaux, carte or et carte noire, la carte or étant attribuée aux OG Bitcoin et aux leaders de l'industrie, avec un nombre total de détenteurs inférieur à 40. À partir du 4 février, la carte noire sera ouverte au public sous la forme d'inscriptions BRC-20 via une activité de liste blanche et une activité de frappe publique, provoquant un engorgement sur la chaîne. Par la suite, l'équipe du projet a déclaré qu'elle compenserait les inscriptions qui n'avaient pas réussi.
Mécanisme de fonctionnement du jeton stable $bitUSD
Le mécanisme de fonctionnement de $bitUSD est similaire à celui de $DAI. Tout d'abord, les utilisateurs fournissent une sur-collatéralisation, puis le bitSmileyDAO sur L2, après avoir reçu les informations de l'oracle et effectué une vérification de consensus, envoie ensuite des informations de Mint bitRC-20 au réseau principal BTC.
La logique de liquidation et de rachat est également similaire à celle de MakerDAO, la liquidation se fait sous forme d'enchères néerlandaises.
Avancement du projet & Opportunités de participation
bitSmiley sera lancé sur BitLayer sur Alphanet le 1er mai 2024. Le ratio de valeur de prêt maximal (LTV) est de 50 %. Afin d'éviter que les utilisateurs ne soient liquidés, un ratio LTV relativement bas a été fixé. Avec l'augmentation du taux d'adoption de bitUSD, l'équipe du projet augmentera progressivement le LTV.
bitSmiley et la communauté Merlin lanceront un fonds de récompense exclusif pour l'incitation à la liquidité à partir du 15 mai 2024, afin d'augmenter la liquidité de bitUSD. Les règles détaillées sont les suivantes.