Amélioration des attentes concernant l'environnement réglementaire, la zone Staking pourrait en bénéficier

Récemment, avec le retour en force de certains personnages politiques, le marché a commencé à discuter des attentes concernant un éventuel changement de président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC). Ce changement potentiel a suscité des spéculations sur une possible amélioration de l'environnement réglementaire. Dans ce contexte, nous avons analysé quelles crypto-monnaies pourraient en bénéficier le plus. La conclusion est que la zone ETH Staking est très probablement la principale bénéficiaire, avec les projets leaders espérant se sortir de la situation actuelle des prix.

Revue des défis réglementaires de Lido

Lido, en tant que projet phare dans le domaine du staking ETH, aide les utilisateurs à participer au PoS d'Ethereum et à générer des revenus grâce à des services techniques non custodiaux, tout en réduisant les barrières techniques et les exigences financières. Le projet a levé 170 millions de dollars au cours de trois tours de financement. Depuis son lancement en 2022, Lido a maintenu une part de marché d'environ 30 % grâce à son avantage de premier arrivé. Même dans l'environnement actuel, selon les données de la plateforme, Lido conserve une part de marché de 27 %, ce qui indique que la demande pour ses services reste forte.

Cependant, la baisse des prix à laquelle Lido est actuellement confronté provient principalement d'une action en justice à la fin de 2023. À ce moment-là, un individu a intenté un procès contre Lido DAO devant le tribunal fédéral du district nord de Californie, accusant celui-ci de vendre des jetons LDO au public de manière non enregistrée, en violation de la loi sur les valeurs mobilières de 1933. Le procès concerne également les principaux investisseurs de Lido, y compris plusieurs sociétés de capital-risque renommées.

L'impact de cette affaire judiciaire sur Lido commence à se manifester. Avec l'avancement de la procédure légale, y compris les audiences sur les motions et la menace de jugement par défaut, Lido DAO a dû réagir activement, allant jusqu'à embaucher un avocat via une proposition communautaire. Ces événements ont suscité un large intérêt et ont également eu un impact significatif sur le prix de LDO.

Pression réglementaire et attributs de sécurité de stETH

En plus des poursuites mentionnées ci-dessus, la plainte de la SEC contre une société de logiciels a également eu un impact indirect sur Lido. La SEC estime que cette société exerce une émission et une vente de titres non enregistrés par le biais de ses services de staking, et a clairement décrit le stETH comme un titre. Cela a encore intensifié la pression réglementaire à laquelle Lido est confronté.

Il convient de noter que la baisse du prix de LDO est principalement due à l'incertitude liée à la pression réglementaire croissante, plutôt qu'à une mauvaise performance commerciale. Les investisseurs s'inquiètent des jugements défavorables possibles qui pourraient entraîner d'énormes amendes, ce qui aurait un impact significatif sur le prix de LDO.

Controverse sur les attributs de sécurité de stETH

Concernant la question de savoir si le stETH constitue un titre, il existe des opinions divergentes dans l'industrie. Le test traditionnel de "Howey" est utilisé pour déterminer si un actif est un titre, en se basant sur quatre critères : l'investissement d'argent, l'entreprise commune, le profit anticipé et l'effort des autres. Cependant, certaines plateformes de trading de cryptomonnaies estiment que l'activité de staking d'ETH ne répond pas à ces critères et ne devrait donc pas être considérée comme une transaction de titres.

Leurs arguments incluent :

1. L'utilisateur conserve la propriété des actifs, il n'y a pas de véritable activité d'investissement.
2. Le processus de staking est réalisé via un réseau décentralisé et ne constitue pas une entreprise commune.
3. Les récompenses de staking sont similaires aux revenus du travail, et non aux retours sur investissement.
4. Le fournisseur de services ne fournit que du support technique, sans impliquer des actions de gestion.

Points d'intérêt pour le développement futur de Lido

Analyse globale, le développement futur de Lido mérite une attention particulière, pour les raisons suivantes :

1. Le prix actuel est clairement affecté par la pression réglementaire, et cette pression comporte des facteurs de jugement subjectifs importants.
2. ETH a été défini comme une marchandise, l'espace de discussion associé est assez large.
3. L'approbation des ETF ETH pourrait apporter de nouvelles opportunités. Certains experts estiment que permettre aux ETF ETH d'offrir aux investisseurs des revenus de staking indirects pourrait considérablement augmenter leur attractivité.
4. Le coût de résolution des litiges connexes est relativement bas, l'impact étant contrôlable.

Ainsi, dans un contexte où l'on espère une amélioration de l'environnement réglementaire, le développement de Lido mérite une attention particulière. Avec les changements potentiels de l'environnement politique, la zone ETH Staking pourrait connaître de nouvelles opportunités de développement.