Application des protocoles à taux d'intérêt fixe dans la Finance décentralisée
Avec l'intégration des marchés financiers mondiaux, la demande pour un écosystème financier stable ne cesse d'augmenter. Déjà il y a plus de 20 ans, le Parlement européen a reconnu pour la première fois la nécessité d'améliorer la stabilité des prix dans un document de travail :
"L'intégration des marchés financiers mondiaux a accru la pression des facteurs externes sur la détermination de la politique monétaire nationale. Bien que les principales banques centrales présentent des différences dans les méthodes concrètes d'exécution de la politique monétaire, un large consensus a été atteint sur les fondamentaux de la recherche de la stabilité des prix et de la stabilité des marchés financiers."
Le mot clé ici est l'intégration. En analogie avec l'industrie des cryptomonnaies, ce domaine a atteint un certain niveau, la Finance décentralisée devenant la norme de l'industrie des protocoles. La technologie blockchain est souvent comparée à des Lego financiers, permettant aux développeurs d'intégrer d'autres protocoles pour créer des produits financiers innovants. Cependant, cela n'a pas changé la nature fortement instable de l'industrie de la cryptographie.
Des taux d'intérêt stables sont un aspect important de l'écosystème financier. Bien qu'il existe de nombreux protocoles de prêt et agrégateurs de rendement dans l'industrie des cryptomonnaies offrant des taux d'intérêt, les produits à taux fixe sont relativement rares.
Avec la popularité de l'agriculture de rendement et la demande croissante pour des taux d'intérêt de prêt plus stables, certains protocoles de Finance décentralisée tentent de résoudre ce problème et de devenir des représentants de la fiabilité. Cela a donné naissance à une nouvelle catégorie de protocoles appelés protocoles à taux fixe (FIRP).
Contrairement aux dépôts à terme ( ou aux obligations ) de la finance traditionnelle, le FIRP utilise sa structure de jetons pour offrir différentes incitations afin de maintenir les Taux d'intérêt . L'écosystème FIRP peut être globalement divisé en deux catégories : les agrégateurs de rendement de prêt/emprunt.
Même dans cette catégorie, le FIRP présente une diversité. Chaque protocole a sa propre méthode de "taux d'intérêt fixe", ce qui entraîne différents cas d'utilisation. Certains offrent un "taux d'intérêt fixe" ou un "rendement d'intérêt fixe", tandis que d'autres créent un environnement favorable au taux d'intérêt fixe.
Voici trois exemples :
1. Aperçu des protocoles à taux d'intérêt fixe
Rendement
Yield est un système de prêt décentralisé qui utilise un nouveau type de jeton appelé "fyTokens" pour offrir des prêts à taux d'intérêt fixe et un marché des taux d'intérêt. La version actuelle comprend des fyTokens du stablecoin DAI, appelés "fyDai", permettant des prêts à taux d'intérêt fixe entièrement garantis en DAI.
fyDai est un jeton ERC20 basé sur Ethereum, qui peut être échangé contre des DAI après la date d'échéance prévue. Il est similaire à une obligation zéro coupon ou à une obligation à escompte.
Pour frapper ou vendre fyDai, il est nécessaire de fournir un collatéral en ETH, en suivant le même taux de collatéral de 150 % que MakerDao. Les emprunteurs achètent du fyDai, dont le prix est généralement inférieur à celui de DAI. La différence entre la valeur actualisée et la valeur d'échéance de 1 DAI( représente le taux d'intérêt du prêt ou le taux d'intérêt de l'emprunt.
La valeur de fyDai reflète les taux d'intérêt des prêts et peut également être négociée séparément en tant qu'instrument obligataire. Cela est possible parce qu'il existe plusieurs "séries" de fyDai, chacune ayant des dates d'échéance différentes.
Ce système est étroitement intégré à Maker. Les utilisateurs de Maker peuvent "migrer" le coffre-fort DAI vers le coffre-fort fyDai, verrouillant un taux d'intérêt fixe pour une période déterminée, puis le transférer de nouveau vers le coffre-fort Maker à l'échéance.
Le taux d'intérêt est déterminé par l'évaluation du fyDai par le marché. Pour les prêteurs, plus l'évaluation du fyDai est élevée, plus le taux d'intérêt gagné à l'échéance est bas. Pour les emprunteurs, plus l'évaluation du fyDai est élevée, plus le taux d'intérêt des emprunts est bas. Les deux parties peuvent décider du taux d'intérêt en fonction du moment de l'achat du fyDai.
Saffron Finance est un protocole d'agrégation de rendements décentralisé, l'un des premiers protocoles à utiliser un système de tranches. Ce système est composé de parties créées par des pools de liquidités, classées selon des caractéristiques telles que le risque, la durée jusqu'à l'échéance, etc., pour s'adapter à différents investisseurs.
Les utilisateurs peuvent choisir différents portefeuilles d'investissement en fonction de leur tolérance au risque. Saffron Finance a créé un système d'assurance interne, où les investisseurs à haut risque fournissent une assurance pour la partie à faible risque.
Le jeton natif SFI de Saffron Finance est principalement utilisé pour accéder à des rendements élevés de niveau A. SFI peut également être utilisé pour gagner des récompenses de pool de liquidité et voter pour la gouvernance du protocole.
Le système de tranches permet de diviser les rendements, créant ainsi des taux de rendement différents pour différents pools de capital. Dans Saffron Finance, le rendement de la tranche A est 10 fois celui de la tranche AA. La tranche S est utilisée pour équilibrer les taux d'intérêt des tranches A et AA, maintenant une différence de rendement d'intérêt fixe de 10 fois entre les deux.
Horizon permet aux utilisateurs de créer leurs propres marchés selon les principes de la théorie des jeux. Les utilisateurs peuvent soumettre des garanties à un pool de liquidité, puis les prêter à des protocoles de prêt comme Compound.
Pour offrir un taux d'intérêt fixe, Horizon invite les utilisateurs à soumissionner de manière scellée sur le taux d'intérêt fixe ### comme plafond de rendement ( ou sur un taux d'intérêt variable à chaque ronde. Les offres seront divulguées après chaque ronde, formant un livre de commandes de soumission. Le protocole classera les offres du taux d'intérêt le plus bas au plus élevé, et les revenus variables du protocole de prêt seront distribués du plus bas au plus élevé, les revenus excédentaires s'écoulant vers le pool variable.
Toutes les enchères seront affichées publiquement sur le site Horizon, permettant aux utilisateurs de concourir activement et de déterminer les taux d'intérêt les plus populaires. Les utilisateurs peuvent modifier librement leurs offres, y compris passer à un taux d'intérêt variable. Horizon est essentiellement un protocole de prévision des taux d'intérêt.
FIRP ne peut pas être simplement classé. Les protocoles de prêt et les protocoles d'agrégation de rendement ont de grandes différences.
Avant d'étudier des indicateurs tels que la compétitivité des taux d'intérêt, il convient d'examiner la capacité de FIRP à maintenir un "taux d'intérêt fixe". Le fonctionnement de FIRP présente principalement trois caractéristiques déterminantes :
Type d'engagement : différents protocoles font différentes promesses. Comprendre le type d'engagement peut aider les utilisateurs à choisir le produit qui leur convient.
Méthodes de maintien des engagements : chaque engagement nécessite une méthode de maintien différente. Comprendre les méthodes de maintien permet d'évaluer la fiabilité du protocole.
Degré de dépendance aux facteurs externes : Développer des mécanismes influençant le comportement des utilisateurs est crucial pour tous les FIRP. Identifier ces caractéristiques permet de comprendre dans quelle mesure l'engagement du protocole est affecté par des facteurs externes.
Considérant ces critères, il n'y a pas de choix absolument meilleur. Cela dépend finalement de la préférence de risque individuelle, du type d'outil financier requis et de la confiance dans le mécanisme du protocole. Cette industrie est encore à un stade précoce, de nombreux protocoles n'ont pas encore été éprouvés par le marché.
L'un des risques les plus importants est la capacité de FIRP à offrir un taux d'intérêt fixe. Ces protocoles dépendent principalement de l'implication active d'agents externes ou d'autres utilisateurs pour faire fonctionner le marché.
Si la communauté n'est pas active, ou si la structure des utilisateurs et la liquidité sont déséquilibrées ), comme si le nombre de prêteurs de Yield était supérieur à celui des emprunteurs, ou si le nombre de participants de niveau A de Saffron Finance était supérieur à celui du niveau AA (, le FIRP pourrait ne pas être en mesure de maintenir un taux d'intérêt fixe.
Notionnel : fournir des prêts à taux d'intérêt fixe et à durée fixe pour les actifs cryptographiques, en créant un système d'obligations zéro coupon via fCash.
BarnBridge : Utiliser un système de tranches pour créer des produits basés sur le rendement, tout en offrant des dérivés de volatilité.
88mph: un agrégateur de rendement qui maintient des taux fixes en introduisant des obligations à taux d'intérêt flottant et une structure économique de jetons unique.
Pendle : permet aux utilisateurs de tokeniser les rendements futurs et de les vendre sous forme de paiement anticipé, verrouillant ainsi efficacement le taux d'intérêt.
FIRP est une nouvelle catégorie de protocole qui deviendra une force importante dans le domaine de la Finance décentralisée. Ils montrent le potentiel de combinaison de la Finance décentralisée avec des outils de revenu fixe traditionnels.
Ce domaine est en pleine expansion, offrant des produits et services uniques. Nous avons vu des protocoles combinant prévisions de prix et agrégation des taux d'intérêt ; les protocoles de tokenisation des rendements futurs permettent à quiconque de créer et de vendre ses propres obligations.
Avec le développement du secteur, on s'attend à ce que davantage d'institutions s'intéressent aux produits FIRP. Les instruments de revenu fixe sont courants dans la finance traditionnelle. Cependant, dans le contexte d'une augmentation continue du niveau d'endettement et de l'inflation, ainsi que de la baisse de la valeur du dollar, le FIRP pourrait offrir des rendements plus fiables.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Nouvelles forces dans le domaine de la Finance décentralisée : Application et développement des protocoles à taux d'intérêt fixe
Application des protocoles à taux d'intérêt fixe dans la Finance décentralisée
Avec l'intégration des marchés financiers mondiaux, la demande pour un écosystème financier stable ne cesse d'augmenter. Déjà il y a plus de 20 ans, le Parlement européen a reconnu pour la première fois la nécessité d'améliorer la stabilité des prix dans un document de travail :
"L'intégration des marchés financiers mondiaux a accru la pression des facteurs externes sur la détermination de la politique monétaire nationale. Bien que les principales banques centrales présentent des différences dans les méthodes concrètes d'exécution de la politique monétaire, un large consensus a été atteint sur les fondamentaux de la recherche de la stabilité des prix et de la stabilité des marchés financiers."
Le mot clé ici est l'intégration. En analogie avec l'industrie des cryptomonnaies, ce domaine a atteint un certain niveau, la Finance décentralisée devenant la norme de l'industrie des protocoles. La technologie blockchain est souvent comparée à des Lego financiers, permettant aux développeurs d'intégrer d'autres protocoles pour créer des produits financiers innovants. Cependant, cela n'a pas changé la nature fortement instable de l'industrie de la cryptographie.
Des taux d'intérêt stables sont un aspect important de l'écosystème financier. Bien qu'il existe de nombreux protocoles de prêt et agrégateurs de rendement dans l'industrie des cryptomonnaies offrant des taux d'intérêt, les produits à taux fixe sont relativement rares.
Avec la popularité de l'agriculture de rendement et la demande croissante pour des taux d'intérêt de prêt plus stables, certains protocoles de Finance décentralisée tentent de résoudre ce problème et de devenir des représentants de la fiabilité. Cela a donné naissance à une nouvelle catégorie de protocoles appelés protocoles à taux fixe (FIRP).
Contrairement aux dépôts à terme ( ou aux obligations ) de la finance traditionnelle, le FIRP utilise sa structure de jetons pour offrir différentes incitations afin de maintenir les Taux d'intérêt . L'écosystème FIRP peut être globalement divisé en deux catégories : les agrégateurs de rendement de prêt/emprunt.
Même dans cette catégorie, le FIRP présente une diversité. Chaque protocole a sa propre méthode de "taux d'intérêt fixe", ce qui entraîne différents cas d'utilisation. Certains offrent un "taux d'intérêt fixe" ou un "rendement d'intérêt fixe", tandis que d'autres créent un environnement favorable au taux d'intérêt fixe.
Voici trois exemples :
1. Aperçu des protocoles à taux d'intérêt fixe
Rendement
Yield est un système de prêt décentralisé qui utilise un nouveau type de jeton appelé "fyTokens" pour offrir des prêts à taux d'intérêt fixe et un marché des taux d'intérêt. La version actuelle comprend des fyTokens du stablecoin DAI, appelés "fyDai", permettant des prêts à taux d'intérêt fixe entièrement garantis en DAI.
fyDai est un jeton ERC20 basé sur Ethereum, qui peut être échangé contre des DAI après la date d'échéance prévue. Il est similaire à une obligation zéro coupon ou à une obligation à escompte.
Pour frapper ou vendre fyDai, il est nécessaire de fournir un collatéral en ETH, en suivant le même taux de collatéral de 150 % que MakerDao. Les emprunteurs achètent du fyDai, dont le prix est généralement inférieur à celui de DAI. La différence entre la valeur actualisée et la valeur d'échéance de 1 DAI( représente le taux d'intérêt du prêt ou le taux d'intérêt de l'emprunt.
La valeur de fyDai reflète les taux d'intérêt des prêts et peut également être négociée séparément en tant qu'instrument obligataire. Cela est possible parce qu'il existe plusieurs "séries" de fyDai, chacune ayant des dates d'échéance différentes.
Ce système est étroitement intégré à Maker. Les utilisateurs de Maker peuvent "migrer" le coffre-fort DAI vers le coffre-fort fyDai, verrouillant un taux d'intérêt fixe pour une période déterminée, puis le transférer de nouveau vers le coffre-fort Maker à l'échéance.
Le taux d'intérêt est déterminé par l'évaluation du fyDai par le marché. Pour les prêteurs, plus l'évaluation du fyDai est élevée, plus le taux d'intérêt gagné à l'échéance est bas. Pour les emprunteurs, plus l'évaluation du fyDai est élevée, plus le taux d'intérêt des emprunts est bas. Les deux parties peuvent décider du taux d'intérêt en fonction du moment de l'achat du fyDai.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-79c7c9d6c40d71045a04b3e82b338808.webp(
) Saffron.Finance
Saffron Finance est un protocole d'agrégation de rendements décentralisé, l'un des premiers protocoles à utiliser un système de tranches. Ce système est composé de parties créées par des pools de liquidités, classées selon des caractéristiques telles que le risque, la durée jusqu'à l'échéance, etc., pour s'adapter à différents investisseurs.
Les utilisateurs peuvent choisir différents portefeuilles d'investissement en fonction de leur tolérance au risque. Saffron Finance a créé un système d'assurance interne, où les investisseurs à haut risque fournissent une assurance pour la partie à faible risque.
Le jeton natif SFI de Saffron Finance est principalement utilisé pour accéder à des rendements élevés de niveau A. SFI peut également être utilisé pour gagner des récompenses de pool de liquidité et voter pour la gouvernance du protocole.
Le système de tranches permet de diviser les rendements, créant ainsi des taux de rendement différents pour différents pools de capital. Dans Saffron Finance, le rendement de la tranche A est 10 fois celui de la tranche AA. La tranche S est utilisée pour équilibrer les taux d'intérêt des tranches A et AA, maintenant une différence de rendement d'intérêt fixe de 10 fois entre les deux.
![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07565e392e191bfd7306890399b2f510.webp(
) Horizon Finance
Horizon permet aux utilisateurs de créer leurs propres marchés selon les principes de la théorie des jeux. Les utilisateurs peuvent soumettre des garanties à un pool de liquidité, puis les prêter à des protocoles de prêt comme Compound.
Pour offrir un taux d'intérêt fixe, Horizon invite les utilisateurs à soumissionner de manière scellée sur le taux d'intérêt fixe ### comme plafond de rendement ( ou sur un taux d'intérêt variable à chaque ronde. Les offres seront divulguées après chaque ronde, formant un livre de commandes de soumission. Le protocole classera les offres du taux d'intérêt le plus bas au plus élevé, et les revenus variables du protocole de prêt seront distribués du plus bas au plus élevé, les revenus excédentaires s'écoulant vers le pool variable.
Toutes les enchères seront affichées publiquement sur le site Horizon, permettant aux utilisateurs de concourir activement et de déterminer les taux d'intérêt les plus populaires. Les utilisateurs peuvent modifier librement leurs offres, y compris passer à un taux d'intérêt variable. Horizon est essentiellement un protocole de prévision des taux d'intérêt.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a3450c22124801f1548116c65c8bd545.webp(
2. Comment choisir FIRP ?
FIRP ne peut pas être simplement classé. Les protocoles de prêt et les protocoles d'agrégation de rendement ont de grandes différences.
Avant d'étudier des indicateurs tels que la compétitivité des taux d'intérêt, il convient d'examiner la capacité de FIRP à maintenir un "taux d'intérêt fixe". Le fonctionnement de FIRP présente principalement trois caractéristiques déterminantes :
Type d'engagement : différents protocoles font différentes promesses. Comprendre le type d'engagement peut aider les utilisateurs à choisir le produit qui leur convient.
Méthodes de maintien des engagements : chaque engagement nécessite une méthode de maintien différente. Comprendre les méthodes de maintien permet d'évaluer la fiabilité du protocole.
Degré de dépendance aux facteurs externes : Développer des mécanismes influençant le comportement des utilisateurs est crucial pour tous les FIRP. Identifier ces caractéristiques permet de comprendre dans quelle mesure l'engagement du protocole est affecté par des facteurs externes.
Considérant ces critères, il n'y a pas de choix absolument meilleur. Cela dépend finalement de la préférence de risque individuelle, du type d'outil financier requis et de la confiance dans le mécanisme du protocole. Cette industrie est encore à un stade précoce, de nombreux protocoles n'ont pas encore été éprouvés par le marché.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3ab7a901e9edac5e41e34ae1d5b81c94.webp(
3. Risques associés
L'un des risques les plus importants est la capacité de FIRP à offrir un taux d'intérêt fixe. Ces protocoles dépendent principalement de l'implication active d'agents externes ou d'autres utilisateurs pour faire fonctionner le marché.
Si la communauté n'est pas active, ou si la structure des utilisateurs et la liquidité sont déséquilibrées ), comme si le nombre de prêteurs de Yield était supérieur à celui des emprunteurs, ou si le nombre de participants de niveau A de Saffron Finance était supérieur à celui du niveau AA (, le FIRP pourrait ne pas être en mesure de maintenir un taux d'intérêt fixe.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b45602fcc0ff638d079d724df4954c47.webp(
4. Autres protocoles dignes d'intérêt
Notionnel : fournir des prêts à taux d'intérêt fixe et à durée fixe pour les actifs cryptographiques, en créant un système d'obligations zéro coupon via fCash.
BarnBridge : Utiliser un système de tranches pour créer des produits basés sur le rendement, tout en offrant des dérivés de volatilité.
88mph: un agrégateur de rendement qui maintient des taux fixes en introduisant des obligations à taux d'intérêt flottant et une structure économique de jetons unique.
Pendle : permet aux utilisateurs de tokeniser les rendements futurs et de les vendre sous forme de paiement anticipé, verrouillant ainsi efficacement le taux d'intérêt.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00b15519c51cf9d30d6a7a5d4370e9af.webp(
5. Résumé
FIRP est une nouvelle catégorie de protocole qui deviendra une force importante dans le domaine de la Finance décentralisée. Ils montrent le potentiel de combinaison de la Finance décentralisée avec des outils de revenu fixe traditionnels.
Ce domaine est en pleine expansion, offrant des produits et services uniques. Nous avons vu des protocoles combinant prévisions de prix et agrégation des taux d'intérêt ; les protocoles de tokenisation des rendements futurs permettent à quiconque de créer et de vendre ses propres obligations.
Avec le développement du secteur, on s'attend à ce que davantage d'institutions s'intéressent aux produits FIRP. Les instruments de revenu fixe sont courants dans la finance traditionnelle. Cependant, dans le contexte d'une augmentation continue du niveau d'endettement et de l'inflation, ainsi que de la baisse de la valeur du dollar, le FIRP pourrait offrir des rendements plus fiables.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e5f2bba9bf594a31498a045e756f66dc.webp(