ETF Spot Solana akan segera menghadapi pemeriksaan regulasi, mungkin disetujui pada bulan Juli.

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) meminta beberapa lembaga untuk mengajukan kembali dokumen S-1 versi revisi untuk ETF Spot Solana dalam waktu 7 hari, yang terutama berkaitan dengan revisi kata-kata pada "mekanisme penebusan fisik" dan "ketentuan staking". Tindakan ini dianggap pasar sebagai sinyal yang jelas akan perubahan sikap regulasi, harga SOL segera naik, bahkan sempat menembus 165 dolar, dengan kenaikan harian mencapai 5%.

Siklus pasar dengan cepat memanas, investor umumnya percaya bahwa Solana mungkin menjadi aset kripto ketiga yang dimasukkan ke dalam Spot ETF setelah Bitcoin dan Ethereum. Dengan struktur perdagangan ETF yang semakin jelas dan sinyal regulasi yang membaik, perhatian investor telah beralih dari "apakah bisa lolos" menjadi "kapan akan lolos" dan "siapa yang akan meluncurkan".

SEC kali ini meminta pemohon untuk menjelaskan rincian mekanisme staking dalam dokumen S-1, yang secara luas ditafsirkan sebagai lembaga pengatur tidak lagi menghindari masalah Staking, tetapi berusaha untuk memasukkan logika PoS ke dalam kerangka regulasi. Perlu dicatat bahwa SEC berjanji akan menyelesaikan umpan balik peninjauan dalam waktu 30 hari setelah pengajuan dokumen S-1, yang berarti bahwa ETF Spot Solana mungkin disetujui paling cepat pada pertengahan Juli.

Para profesional memperkirakan bahwa Solana ETF diharapkan mendapatkan persetujuan akhir dalam tiga hingga lima minggu ke depan. Analis dari Bloomberg Industry Research, James Seyffart, menyatakan bahwa persetujuan diharapkan tahun ini, dengan kemungkinan paling awal pada bulan Juli. Analis lain, Eric Balchunas, meningkatkan kemungkinan persetujuan SOL ETF dari 70% menjadi 90%.

Saat ini, lembaga yang telah mengajukan permohonan ETF Solana termasuk tujuh perusahaan manajemen aset: VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton, dan Fidelity. Di antara mereka, Grayscale berencana untuk mengubah produk trust SOL yang ada menjadi ETF spot.

Mengacu pada pengalaman Bitcoin ETF, harga SOL mungkin mengalami kenaikan, diikuti dengan penurunan, sebelum akhirnya melonjak. Namun, contoh Ethereum ETF menunjukkan bahwa persetujuan ETF tidak selalu membawa kenaikan harga yang signifikan. Menurut perhitungan model GSR, jika aliran dana untuk SOL ETF adalah 5% dari BTC ETF, harganya mungkin naik dari 160 dolar saat ini menjadi sekitar 500 dolar; dalam kasus yang lebih optimis, jika proporsi aliran dana mencapai 14%, harga bisa mencapai lebih dari 800 dolar.

Namun, risiko tekanan jual yang dihadapi SOL tidak boleh diabaikan. Investor awal memiliki biaya yang lebih rendah, dan peluncuran ETF dapat menjadi titik untuk membuka jalan keluar. Selain itu, proporsi staking SOL telah melebihi 65%, dan apakah ETF akan mengizinkan staking dari saham masih menjadi tanda tanya. Jika hasil staking tidak dimasukkan dalam struktur ETF, SOL dalam ETF spot mungkin akan kehilangan daya tarik karena tidak berpartisipasi dalam imbal hasil on-chain.

Secara keseluruhan, ETF Spot Solana diperkirakan akan mendapatkan persetujuan resmi dalam 2 hingga 3 minggu ke depan, menjadi jalur masuk arus utama berikutnya setelah Bitcoin dan Ethereum. Dalam jangka pendek, harga SOL mungkin akan didorong lebih lanjut oleh ekspektasi dana, menembus kisaran 200-300 dolar. Dalam jangka menengah, apakah bisa mengulangi ledakan seperti Bitcoin masih perlu diperhatikan apakah desain struktur ETF dapat menyelesaikan masalah staking, serta apakah ekosistem on-chain dapat menangani aliran dan permintaan transaksi baru.

Di titik pertemuan aset kripto menuju kepatuhan dan keuangan mainstream, Solana ETF bukan hanya sebuah produk, tetapi juga merupakan ujian tekanan kolektif untuk kompetisi blockchain publik, mekanisme konsensus PoS, dan aplikasi DeFi.