Analisis Jalur AI Agent: Potensi dan Peluang yang Berada Bersamaan

Sebelum membahas jalur AI Agent, mari kita terlebih dahulu melihat secara makro perubahan yang terjadi di industri cryptocurrency selama siklus ini:

Diferensiasi Bitcoin dan Pasar Kripto

Dalam siklus ini, Bitcoin dan aset kripto lainnya menunjukkan perbedaan yang jelas. Setelah ETF spot Bitcoin disetujui, dari pejabat pemerintah hingga perusahaan publik, pengakuan terhadap nilai Bitcoin telah menjadi pandangan utama. Namun, aset kripto lainnya seperti Ethereum belum mendapatkan pengakuan yang setara.

Penyebab utama dari perpecahan ini adalah perbedaan dalam penempatan aset:

• Bitcoin dianggap sebagai aset alternatif yang mirip dengan emas, memiliki sifat lindung nilai terhadap inflasi dan menjaga nilai.
• Ethereum dan cryptocurrency lainnya masih dianggap kurang memiliki model bisnis yang matang di mata keuangan tradisional, dipandang sebagai saham teknologi berisiko tinggi.

Dibandingkan dengan raksasa teknologi seperti Nvidia dan Microsoft, valuasi aset kripto ini tidak rendah tetapi fleksibilitas pengembaliannya kurang, dengan risiko dan imbal hasil yang relatif rendah. Data menunjukkan bahwa rasio Sharpe Ethereum lebih rendah dibandingkan dengan perusahaan teknologi seperti Meta dan Google, sementara Bitcoin hanya kalah dari Nvidia yang tampil cemerlang di putaran ini.

Selain itu, lingkungan makro saat ini dibandingkan dengan siklus bull sebelumnya menunjukkan likuiditas yang ketat, ditambah dengan perkembangan pesat industri AI, yang menyebabkan pasar kripto kurang menarik bagi dana luar.

Ketidakseimbangan Ekosistem Internal Pasar Kripto

Karena kemampuan untuk menarik dana luar terbatas, dana dalam pasar menjadi kunci. Perkiraan kasar, total jumlah stablecoin dana dalam pasar ( + volume kontrak ) telah melebihi pasar bullish terakhir, tetapi sebagian besar token masih belum mencapai titik tertinggi baru, mencerminkan ketidakseimbangan serius antara penawaran dan permintaan.

Banyak proyek baru dengan valuasi tinggi muncul di sisi pasokan, tetapi sebagian besar belum menemukan kecocokan pasar produk dan pengguna nyata. Ini berasal dari pembiayaan yang berlebihan oleh VC kripto selama bull market 2022, yang mengabaikan kualitas proyek demi menyelesaikan tugas investasi.

Sisi permintaan terpengaruh oleh regulasi. Setelah insiden FTX, bursa terpusat menjadi sasaran utama, terpaksa beralih dari memperluas pengguna ke mengejar keuntungan, yang mengurangi ruang untuk proyek baru dan manfaat bagi pengguna, serta melemahkan dorongan pertumbuhan permintaan pasar.

Keunggulan AI Agent dibandingkan Meme Coin

Skenario aplikasi inti pasar kripto adalah perdagangan dan penerbitan aset. Dalam konteks ketidakseimbangan penawaran dan permintaan proyek dengan valuasi tinggi saat ini, koin Meme berhasil memecahkan kebuntuan berkat karakteristik seperti tidak ada pendanaan VC dan penerbitan yang adil, yang mendorong model penerbitan dan perdagangan aset yang baru.

Namun, karakteristik Meme coin yang kurang memiliki kegunaan praktis membuatnya sulit untuk mendapatkan pengakuan arus utama. Sebaliknya, AI Agent dapat mengkonsolidasikan konsensus yang lebih luas:

• Cerita investasi infrastruktur AI untuk LP fund
• Untuk spekulan, dapat berbicara tentang logika meme di blockchain
• Menjelaskan logika investasi proyek AI Agent kepada praktisi industri dan VC

AI Agent diharapkan menjadi kesepakatan terbesar dalam putaran industri kripto ini.

Kerangka Analisis Proyek AI Agent

AI Agent telah merubah rantai industri crypto dan logika penilaian. Setelah mengintegrasikan AI ke dalam tumpukan teknologi dasar blockchain, lapisan AI berjalan paralel dengan kontrak pintar, membentuk lapisan Agent seluruhnya.

Berdasarkan ini, logika penilaian dapat dibangun:

• Kerangka AI Agent dapat dibandingkan dengan middleware DeFi, diharapkan dapat mencapai 5% dari nilai pasar Ethereum.
• Platform peluncuran dengan bingkai dapat disamakan dengan Chainlink+Uniswap
• Proyek berkualitas tinggi seperti Freysai dapat dibandingkan dengan AAVE, dengan batas atas nilai pasar Ethereum sebesar 1,25%-3%.
• Proyek-proyek utama lainnya dapat merujuk pada penilaian proyek sejenis pada siklus sebelumnya.

AI Agent juga akan mengubah ekosistem pasar kripto:

• Mempercepat proses perdagangan aset, mendukung interaksi bahasa alami
• Mengubah model pembiayaan proyek, langsung menghadap ke komunitas
• Meningkatkan transparansi penerbitan token, mengurangi risiko sentralisasi

AgentApp yang dapat memenangkan akses transaksi pengguna diharapkan dapat menandingi valuasi token platform bursa.

Dari sudut pandang yang lebih makro, AI Agent dapat membentuk masyarakat AI baru, menciptakan skala ekonomi triliunan, dan aset kripto akan memainkan peran penting di dalamnya.

Tahapan Pengembangan dan Prospek AI Agent

Saat ini, total nilai pasar AI Agent sekitar 18,6 miliar USD, yang merupakan 64% dari total nilai pasar DeFi, 75% dari GameFi, dan 62% dari Layer2. Secara keseluruhan, berada di tahap perkembangan menengah, dan masih memiliki ruang untuk kenaikan yang signifikan di masa depan.

Arah hotspot yang mungkin di masa mendatang termasuk:

• Pertukaran kripto yang didorong oleh Agen: mewujudkan peluncuran token terdesentralisasi, pengelolaan aset, dll.
• Stablecoin yang didorong oleh Agen: AI secara otomatis menyesuaikan untuk menjaga pengikatan
• Aplikasi Agen: Berbagai aplikasi mengintegrasikan layanan Agen

Secara keseluruhan, era AgentFi baru saja dimulai, dan potensi pengembangan di masa depan sangat besar.